债券投资者想知道美国政府是否准备好平衡其收支 金十数据5月20日讯，Aberdeen投资总监Matthew Amis说，市场面临的一个相关问题是，美国政府是否 愿意做出艰难的决定，开始艰难的收支平衡过程。市场不需要信用机构告诉美国有债务问题。随着贸易 战的缓和，关税不会是巨大的收入增加因素。此外，本周末特朗普的税收法案的进展表明，美国债务正 朝着某一个方向发展，但不是市场想要的方向。 ...

美国财长贝森特：卡塔尔的飞机将是送给美国政府的礼物。 ...

全球资金流向趋势 - 全球资金正逐渐向引领创新的龙头创科企业和具战略价值的未来产业汇聚 [1] - 国际资金流向揭示投资者对未来发展趋势的判断和布局 [1] - 国际资金流向反映市场对政经局势的评估 [1] 市场担忧因素 - 市场担心美国的单边主义政策冲击全球经济并影响未来增长前景 [1] - 市场忧虑美国政府债务所引发的长期利率上行风险 [1] 香港政府应对措施 - 香港特区政府和监管部门会继续密切监察市场变化 [1] - 香港特区政府和监管部门将维持金融稳定 [1]

美国主权信用评级下调 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 展望从负面转为稳定 至此三大评级机构全部剥夺美国AAA评级 [1] - 标普于2011年率先将美国长期主权信用评级由AAA降至AA+ 惠誉于2023年8月取消美国AAA评级 [1] - 降级主因是美国政府债务问题 包括财政赤字扩大和高利率导致的偿债成本上升 [1][2] 财政赤字与债务问题 - 美国近年财政赤字接近2万亿美元/年 名义债务突破36万亿美元 占GDP比例超6% 为和平时期史上最高 [2][5] - 机构预测到2035年联邦政府赤字将持续扩大至GDP的近9% 债务负担将上升至GDP的134% [5][7] - 2024年美国政府净利息支出较2019年增长约130% 未偿国债平均利率达3.324% 债务负担为GDP的98% [5] 经济政策影响 - 关税战导致美国消费能力下降和企业成本上升 伴随政府税收下降 偿债能力恶化 [8] - 共和党新税收法案或增加3.4-5万亿美元政府债务 若条款永久化 美国债务与GDP之比将在2055年达200% [8] - 美联储加息及疫情期间美债大量发行加剧付息压力 学生助学金等支出项目大幅增长 [5] 市场反应与应对措施 - 美国决定提高4万亿美元债务上限 可支持约2年财政支出需求 将问题推迟至2026年中期选举后 [9][10] - 中国持续减持美债 2025年3月减持189亿美元至7654亿美元 持仓规模降为第三大债主 [11] - 中国央行抛售美债同时买入黄金 推动黄金牛市 [12] - 评级下调后十年期美债收益率短线从4.44%升至4.48% 涨幅扩大至5个基点 [13] - 2011年评级下调期间标普500指数ETF下跌约10% 本次盘后下跌1个多点 [13]

美国国债市场动态 - 美国国债在通胀数据公布前上涨 扭转了中美贸易共识后的跌势 两年期美债收益率下跌3个基点至3 98% [1] - 市场隐含的美联储降息预期消退 利率互换合约显示押注从7月推迟至9月降息25基点 年底前再降一次 此前预期全年降息四次 [1][2] - 10年期美债收益率升至4 45% 较本月低点4 12%显著回升 两年期收益率近40个基点涨幅后徘徊在4%下方 [2] 机构对美联储政策的预期调整 - 高盛将首次降息预期从7月推迟至12月 预计累计降息75基点 经济衰退概率从45%下调至35% [2] - 花旗银行将降息预测从6月推迟至7月 因中美关税缓和 [2] - BlueBay Fixed Income认为美联储可能全年按兵不动 因通胀居高不下 [2] 贸易政策与宏观经济影响 - 特朗普关税政策被美联储理事警告可能持续推升通胀和失业率 即使达成贸易协议 [2] - 彭博经济研究测算新关税水平将使美国GDP两年内下降1 5% 核心PCE上涨0 9% 影响为原预测的一半 [2] - 德意志银行预计减税延长方案将使美国赤字占GDP比重维持在6 5% [3] 市场策略观点 - 瑞穗国际认为美债仍有上行空间 当前走势反映CPI公布前的获利了结 [1] - AmeriVet Securities认为美债收益率上升创造买入机会 预计劳动力市场恶化将触发下半年降息 [3] - BlueBay的Dowding提出10年期美债交易策略：4 8%买入 4 2%卖出 [2]

美联储的双重使命 - 美联储陷入几乎绝望的境地，其双重使命（充分就业和稳定物价）可能会背道而驰 [1] - 美国政府政策不确定性极高，将决定变化的时机和幅度 [1] - 特朗普在关税上的强硬态度加剧了美联储的尴尬处境 [1] 美联储的政策选择 - 美联储目前只能选择袖手旁观 [1] - 降息是必要的，但机会之窗可能推迟到第三季度末才会打开 [1]

美国财长贝森特：如果我们能够消除美国政府的信用风险，利率将会下降。 ...

2025.05. 03 本文字数：1773，阅读时长大约3分钟 美国总统特朗普5月1日在社交媒体上宣布，因将美国记者拉入涉密群聊而备受质疑的 总统国家安全 事务助理迈克尔·华尔兹 被提名为美国常驻联合国代表，他腾出来的总统国家安全事务助理一职将由 国务卿鲁比奥临时代理。 目前，鲁比奥身兼四个职位，分别是 美国国务卿、美国国家安全代理顾问、美国国家档案馆代理馆 长、美国国际开发署代理署长 。 鲁比奥身兼数职 美议员称"白宫已陷入混乱" 泄密事件频出，现在又让美国务卿鲁比奥身兼数职，有美国众议员直言，这样的安排简直就是在胡 闹。 美国马萨诸塞州众议员 莫尔顿： 这届政府正进一步陷入混乱，在赫格塞思的领导下，国防部一片混 乱，现在白宫也陷入混乱。作为国务卿，他（鲁比奥）连自己的本职工作都做不好，现在却被要求同 时兼任政府中，可以说是第二重要的国家安全职位，这绝非打造强大且稳定持续领导力的可行之道。 美国安顾问被调离 美国务院发言人：我也刚听说 特朗普突然宣布调离华尔兹，事发突然，美国国务院发言人的反应显得有些措手不及。 2日，据美国政治新闻网站"Politico"报道， 鲁比奥预计将同时担任美国国务卿和国家安全顾问 ...

马斯克的美国政府效率部（DOGE）在证券交易委员会（SEC）安插第三名成员。（路透） ...

中国市场吸引力 - 辉瑞计划到2030年在华投资10亿美元，已在北京建立研发中心和在杭州建立创新中心 [2] - 2020-2023财年样本美企中国市场营收复合增长率达12%，约为全球市场增速1.3倍 [2] - 中国市场增长动能和潜力对美企充满吸引力，分为市场驱动型和供应链组织协作型两类 [3] 中国市场战略价值 - 中国拥有14亿多人口，中等收入群体超4亿人，城镇化带动家电、汽车等消费需求增长 [4] - 中国是全球唯一拥有联合国产业分类全部工业门类的国家，供应链体系齐全且灵活 [4] - 2022年美资企业在华销售额达4905.2亿美元，远超中资企业在美786.4亿美元销售额 [5] 美企在华发展原因 - 一季度中国GDP同比增长5.4%，经济展现强劲韧性和活力 [5] - 中国市场已成为全球跨国公司"必争之地"，参与经营是维持全球份额的必要条件 [5] - 特斯拉、星巴克等以中国为主要目标市场的企业不会轻易撤离 [8] 关税政策影响 - 美国铝业公司因关税政策年度成本将增加1000万至1500万美元 [5] - 美国政府加征关税后，一部iPhone成本涨幅超50% [7] - 关税导致美企经营成本攀升、供应链中断风险、出口受阻等问题 [7] 中美产业融合 - 约90%的iPhone在中国组装生产，显示中美产业深度融合 [7] - 美国缺乏熟练工人和供应链配套，制造业回流面临现实困境 [8] - 中国产业体系和配套能力强大，短期内难以实现"脱钩" [8] 中国扩大开放举措 - 中国国务院批复155项服务业扩大开放试点任务 [9] - 2024年中国制造业领域外资准入限制全面"清零" [12] - 中国全面高质量实施RCEP，为外企创造便利投资环境 [12]