中国经济网北京7月14日讯 央行网站今日公布《2025年上半年金融统计数据报告》《2025年上半 年社会融资规模增量统计数据报告》《2025年6月社会融资规模存量统计数据报告》。 《2025年上半年社会融资规模增量统计数据报告》显示，初步统计，2025年上半年社会融资规模 增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.74万 亿元，同比多增2796亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少638亿元，同比多减558亿元； 委托贷款减少513亿元，同比少减404亿元；信托贷款增加1443亿元，同比少增1655亿元；未贴现的银 行承兑汇票减少557亿元，同比少减1808亿元；企业债券净融资1.15万亿元，同比少2562亿元；政府 债券净融资7.66万亿元，同比多4.32万亿元；非金融企业境内股票融资1707亿元，同比多493亿元。 《2025年6月社会融资规模存量统计数据报告》显示，初步统计，2025年6月末社会融资规模存量 为430.22万亿元，同比增长8.9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为265.22万亿元，同比增 长7%；对实体经济发放的外币贷 ...

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为震荡下行 [1] 报告的核心观点 - 从上半年金融数据看货币政策支持实体经济效果较明显，6月末社会融资规模存量同比增8.9%，M2同比增8.3%，人民币贷款同比增7.1%，若还原地方专项债置换地方融资平台贷款，按可比口径贷款同比增速更高 [2] 相关目录总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22320元/吨，较前日变动-0.11%；伦锌3M电子盘收盘2729.5美元/吨，较前日变动-1.18% [1] - 沪锌主力成交量105121手，较前日减少77539手；伦锌成交量14107手，较前日增加2308手 [1] - 沪锌主力持仓量108084手，较前日减少2397手；伦锌持仓量189343手，较前日减少568手 [1] - 上海0锌升贴水0元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-6美元/吨，较前日变动-4.2 [1] - 广东0锌升贴水-55元/吨，较前日增加5元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-30元/吨，较前日增加10元/吨；锌锭现货进口盈亏-1440.08元/吨，较前日增加21.04元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-30元/吨，较前日变动-40元/吨；沪锌连三进口盈亏-1370.22元/吨，较前日变动-13.76元/吨 [1] - 沪锌期货库存14982吨，较前日减少76吨；LME锌库存100825吨，较前日减少3975吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4385元/吨，较前日减少5元/吨；LME锌注销仓单43750吨，较前日减少3975吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23475元/吨，较前日无变动；LME off warrant（T + 3）为18119吨，较前日增加22吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22925元/吨，较前日无变动；氧化锌≥99.7%为21300元/吨，较前日无变动 [1] 趋势强度 - 锌趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]

上半年，长三角地区人民币贷款增加4.81万亿元，同比多增505亿元。分部门看，住户部门贷款增加 2644亿元，同比少增278亿元，其中，短期贷款减少949亿元，中长期贷款增加3593亿元；企(事)业单位 贷款增加4.45万亿元，同比多增1751亿元，其中，短期贷款增加1.91万亿元，中长期贷款增加2.37万亿 元，票据融资增加857亿元；非银行业金融机构贷款减少131亿元，同比多减443亿元。6月，人民币贷款 增加9018亿元，同比多增1176亿元。 6月末，长三角地区本外币各项贷款余额75.5万亿元，同比增长9.2%，增速较上月末高0.1个百分点；人 民币贷款余额74.62万亿元，同比增长9.6%，增速比上月末高0.1个百分点；外币贷款余额1231亿美元， 同比下降13.1%，增速比上月末高3.4个百分点。 北京商报讯(记者岳品瑜董晗萱)7月30日，人民银行上海总部发布2025年上半年长三角地区货币信贷运 行情况。 ...

社会融资规模 - 2025年上半年辽宁省社会融资规模累计增加2793亿元，为近十年同期最高值 [1] - 其中向实体经济发放的人民币贷款为1828亿元 [1] 人民币贷款 - 2025年6月末辽宁省金融机构人民币贷款余额为5.36万亿元，较年初增加1673亿元，同比多增1301亿元 [1] - 贷款结构呈现四个特点：国有大行贷款保持较高增速；普惠小微贷款余额4731亿元，同比增长21.5%，增速较上季末提升7.1个百分点；科学研究和技术服务业贷款余额324亿元，同比增长65.01%；制造业贷款余额6988亿元，较年初增加435亿元，同比多增408亿元 [1] - 上半年新增制造业中长期贷款96亿元，同比多增9亿元 [1] 人民币存款 - 2025年6月末辽宁省金融机构人民币各项存款余额8.54万亿元，同比增长4% [1] - 住户存款余额为6.48万亿元，非金融企业存款余额为1.01万亿元 [1]

中国人民银行统计，2025年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上 半年人民币贷款增加12.92万亿元。 ...

金融数据情况 - 6月新增社融4.20万亿元，同比多增0.9万亿元，存量同比增速8.9%，较上月提升0.2个百分点[3] - 6月金融机构口径人民币贷款新增2.24万亿元，同比多增1100亿元[4] - 6月M1同比增速4.6%，较上月回升2.3个百分点；M2同比增速8.3%，较上月改善0.4个百分点[4] 数据解读 - 社融增长态势良好但政府债支撑效应或减弱，6月政府债券净融资1.35万亿元，占社融新增量32%左右，特殊再融资专项债已发行1.82万亿元，占额度91% [9] - 信贷需求改善，企业短期融资需求旺盛，6月社融口径新增人民币贷款占社融总量比重达56% [11] - 低基数效应与季节性因素推动M1与M2同比增速反弹，预计未来数月M1同比读数保持强劲 [13] 政策信号 - 货币政策坚持“稳”基调，狭义流动性环境保持宽松，会后将开展14000亿元买断式逆回购投放 [14] - 中小银行债券投资监管不进一步扩围，聚焦个别激进金融机构 [14] - 人民币将双向波动，央行强调保持汇率稳定，未来美元或对人民币形成压力 [15] 风险提示 - 财政刺激政策落地不及预期；流动性投放有缺口致资金面波动 [16]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 随着一系列稳增长政策及关税政策调整，全年贷款同比或基本持平，预计2025年银行业绩表现基本稳定，营收和净利润增速稳步回升，继续看好稳定股息的红利策略持续性 [6] 根据相关目录分别进行总结 M1、M2增速情况 - 受低基数、地方政府化债等因素影响，6月新口径下M1同比增速为4.6%，环比上升2.3pct；M2同比增速为8.3%，环比上升0.4pct，地方政府化债或催化企业短贷，进而改善企业流动性以提振M1 [3] - 非银存款同比多减3400亿元，非银存款季末月份通常负增长，或与理财季末回表导致的规模下降有关 [3] 社融情况 - 6月社融新增4.20万亿元，略超市场预期，社融存量增速环比升至8.9%，较5月上升0.2pct [4] - 结构上，贷款方面人民币贷款当月新增2.36万亿元，同比多增1710亿元，一般性贷款需求出现季节性回暖，持续性仍有待观察；表外三项中委托贷款同比少增，未贴现银票同比少减184亿元；直接融资中政府债券6月同比多增5072亿元，成为6月社融的主要支撑，企业债券同比多增313亿元，股票融资同比多增49亿元 [4] 人民币贷款情况 - 1 - 6月新发放企业贷款加权平均利率约为3.3%，比2024年同期低约45BP，新发放的个人住房贷款利率约3.1%，比2024年同期低约60BP [5] - 6月人民币贷款新增2.24万亿元，同比多增1100亿元 [5] - 企业方面中长贷仍乏力，主要为短贷发力，6月对公短贷单月同比多增4900亿元，对公中长贷同比多增400亿元，票据贴现同比多减3716亿元，实体经济复苏仍较慢，但重点领域仍保持亮眼增速，5月末金融“五篇大文章”贷款余额103.3万亿元，同比增长14%，其中科技贷款余额同比增长12%，绿色、普惠、养老、数字贷款同比分别增长27.4%、11.2%、38%和9.5% [5] - 居民方面读数小幅改善，6月居民短贷、中长贷同比分别多增150亿元、151亿元，但考虑到4 - 5月居民贷款均同比少增，增长持续性有待观察 [5] - 非银方面非银贷款同比多增391亿元，非银贷款月度间数据波动较大，6月该项单月多增，对贷款数据形成一定的正向影响 [6] 投资建议 - 红利策略推荐中信银行、光大银行，受益标的农业银行、招商银行、北京银行；顺周期标的推荐苏州银行，受益标的江苏银行、成都银行、常熟银行 [6]

宏观经济数据 - 中国6月社会融资规模增量达4 2万亿元人民币 新增人民币贷款2 24万亿元 M2-M1剪刀差缩小 [1] - 中国6月以美元计出口同比增长5 8% 进口增长1 1% [1] - 美国6月CPI数据即将公布 投资者静待通胀数据导致标普500指数勉强收涨 [1] 大宗商品与贸易 - 中国稀土出口量创2009年以来最高水平 铁矿石进口量达年内新高 [1] - 中国钢铁出口在二季度创下历史纪录 [1] - 原油价格单日下跌3% [1] 科技与基础设施 - Meta计划投资数千亿美元建设全球最大数据中心 正考虑从开源转向闭源策略 [1] - 马斯克透露下一代擎天柱机器人将在年底进行"史诗级震撼"演示 [1] 国际贸易政策 - 欧盟拟对价值720亿欧元的美国商品征收反制关税 [1] - 特朗普威胁对俄罗斯征收100%关税 要求50天内达成俄乌协议 [1] 金融市场 - 比特币在创历史新高后出现回落 [1]

金融总量数据 - 6月末社会融资规模存量达430.22万亿元，同比增长8.9% [1] - 广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%，增速同比提高2.1个百分点 [1][4][5] - 人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1% [1][2] 信贷结构与成本 - 上半年新发放企业贷款加权平均利率3.3%，同比降低45个基点 [1] - 个人住房贷款利率3.1%，同比降低60个基点 [1] - 企(事)业单位贷款新增11.57万亿元，占全部新增贷款的89.5%，占比同比提高6.6个百分点 [2] - 制造业中长期贷款余额同比增长8.7%，上半年新增9207亿元 [2] - 基础设施业中长期贷款余额同比增长7.4%，上半年新增2.18万亿元 [2] 金融"五篇大文章"领域 - 5月末相关贷款余额103.3万亿元，同比增长14% [3] - 科技贷款余额43.3万亿元（含科技型企业贷款22.5万亿元），同比增长12% [3] - 绿色、普惠、养老、数字贷款同比分别增长27.4%、11.2%、38%、9.5% [3] - 服务企业和个人共计7839万户，同比增加588万户 [3] 社会融资与货币派生 - 上半年社会融资规模增量22.83万亿元，同比多增4.74万亿元 [4] - 政府债券净融资7.66万亿元（国债3.37万亿元+地方债4.29万亿元），同比多增4.32万亿元 [4] - 金融机构债券投资增加6.01万亿元，同比多增3.19万亿元 [5] - 企业存款新增1.77万亿元，同比多增3.22万亿元 [5]

货币供应量 - 6月末广义货币M2余额330.29万亿元 同比增长8.3% 狭义货币M1余额113.95万亿元 同比增长4.6% 上半年净投放现金3633亿元 [1] - M2增速回升主要受政府债券发行增加(金融机构债券投资同比多增3.19万亿元至6.01万亿元)和信贷平稳增长支撑 企业存款同比多增3.22万亿元至1.77万亿元 [1] - M1同比增速创2023年5月以来新高 经济活跃度提升 居民和企业存款同比增加7500亿元 带动M2增速环比回升0.4% [1] 信贷数据 - 6月新增人民币贷款2.24万亿元 环比多增1.62万亿元 同比多增1100亿元 贷款余额增速持平于7.1% 上半年累计新增12.92万亿元 [2] - 企业中长期贷款结束连续4个月同比少增 转为多增400亿元 短期贷款同比多增4900亿元 票据融资同比少3716亿元 信贷结构改善 [2] - 居民中长期贷款同比多增151亿元 短期贷款同比多增150亿元 受LPR下调及以旧换新政策推动 [2] 社会融资 - 6月新增社融4.20万亿元 环比多增1.91万亿元 同比多增9008亿元 社融存量增速提升0.2个百分点至8.9% [3] - 政府债券融资同比多增5032亿元为主要拉动因素 企业债券/股票融资及表外票据均同比改善 仅委托贷款同比减少 [3] - 上半年社融同比多增超4.7万亿元 显示金融支持力度加大 预计7月在政府债带动下将继续同比多增 [3]