杨燕指出， 这一波忙起来的投资人有个共性——"基本都是被De eps e ek刺激到了 。大家也看 到了AI这一波的投资机会是比较具有确定性的，赶紧动起来。毕竟，这几年大家都放缓出手， 也不知道投点什么好，好不容易看到了新机会。" 今年一季度，一级投资人又忙起来了。 "从过完年开工到现在，只在自己家住了六天，其余时间都在外面出差。虽然2 0 2 4年过得很不 容易，但越是下行周期，越不能躺平。并且，今年我们确实看到了不少新机会，才动起来的， 近期遇到不少同行交流，大家的体验也都是今年变忙了。"上海VC投资人杨燕（化名）告诉母 基金研究中心。 母基金研究中心关注到，此前，2 0 2 4一整年，一级市场上有大量"零出手"的机构。从GP角度 来说，"不是不想投，是有钱也不敢投"——"一方面是项目竞争激烈，现在热门的投资方向都 是硬科技、新能源新材料等战略新兴产业，项目估值被推高的很厉害，没什么可选择的空间， 没什么可以投的，而另一方面就是退出难倒逼投资也谨慎了，老股转让打骨折都难出手，很多 在过去投的时候认为好的项目估值下调严重。在复杂多变的市场形势下，不出手是最好的选 择，不投就不会亏呀。并且我们现在最看重DPI ...

每年两会期间的政府工作报告无疑是中国未来一年发展的"风向标"。 在今年的政府工作报告中，创投再一次被"力挺"——" 健全创投基金差异化监管制度，强化政 策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 "。 在去年的政府工作报告中也提到"鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能"，这 确立了创业投资、股权投资在我国经济进入高质量发展新阶段重要的历史定位，有利于推动股 权投资行业持续健康发展。而今本次政府工作报告再次强调，这对私募股权投资行业来说，释 放了重要的支持信号与利好。 先来看"健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持"。这在政策层面，对创投基金给 予了大力支持，健全差异化监管一直是一级市场的呼声。 我们关注到，2 0 2 4年以来，创投行业的政策环境迎来了重大利好，国家层面对行业的支持力度 不断加大。据我们统计发现，去年以来，股权投资行业频迎支持和鼓励，政策利好不断： 2 0 2 4年6月1 9日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也被 称为" 创投国十七条 "，围绕创业投资"募投管退"全链条，进一步完善政策环境和管理制 度，积极支持创业投资做大做强。 2 0 2 4 ...

投资和上市概况 - 本周共发生40起投资和上市事件，涉及总金额37.15亿元人民币 [2][3] - 金额最大的事件为海博思创在科创板上市，募集资金8.61亿元人民币 [3] - 投资事件35起，披露金额26起，共计22.11亿元人民币 [14] - 上市事件5起，总融资金额15.04亿元人民币 [16] 地域分布 - 江苏省案例数最多，占比22.5%，金额4.86亿元人民币 [3][4] - 浙江省占比15.0%，金额6.52亿元人民币 [3][4] - 广东省和上海市并列第三，各占比12.5%，金额分别为7.27亿和5.21亿元人民币 [3][4] - 北京案例数占比10.0%，金额8.81亿元人民币 [4] 行业分布 - 生产制造、企业服务、信息技术、电子信息产业、医疗健康等行业案例数较多 [6] - 生产制造、信息技术、电子信息产业、能源矿产、汽车交通等行业披露金额较高 [9] 重点投资事件 - 游戏科学获红杉中国、高瓴投资、腾讯投资等数亿美元投资，该公司为游戏开发商，主打产品包括《黑神话：悟空》 [13][14] - 联创汽车获国芯科技等投资5亿元人民币，涉及物联网、汽车交通、生产制造领域 [12] - 糖吉医疗获衢州信安资本等投资1亿元人民币，专注医疗健康领域 [13] - 森泰英格获力中投资等投资1亿元人民币，涉及生产制造领域 [13] 重点上市事件 - 海博思创科创板上市募资8.61亿元人民币，专注于锂电池储能系统研发 [3][16] - 亚联机械深交所主板上市募资4.16亿元人民币，涉及企业服务、生产制造领域 [16] - 宏海科技北交所上市募资1.11亿元人民币，专注房产家居领域 [16] - 华谌科技、品威客分别于纳斯达克上市，募资600万美元和1025万美元 [16]

「投资界前哨」系投资界旗下专注创投政策风向、 VC/PE 动态公众号，欢迎关注！ 根据公开信息统计：截至31日下午，上月（12月1日-12月31日）募资动态共21起。 张一鸣的基金正式来了 从香港证监会网站获悉，字节跳动创始人张一鸣创立的个人投资基金Cool River Venture HK Limited，正式拿下香港9号牌，主要办公地址位于中环国际金融中心。 这意味着，之后Cool River Venture 不仅可以直接参与境外的投资，还可管理运用海外投资者 的资金。 复旦科创母基金完成5亿元首关 12月3日，复旦科创母基金宣布超额完成5亿元首关目标，宣告正式成立；明年将完成二关目 标，实现首期总规模10亿元。 与此同时，旗下直投子基金——复旦科创投资基金正式启动，基金计划规模10亿元，将聚焦生 命健康、集成电路、人工智能、新材料/新能源及未来产业，重点投资孵化国家"卡脖子"技术突 破和科技前沿领域转化项目，优先支持复旦科技成果产业化项目和校友创新创业项目。 高瓴30亿新基金首关 高瓴旗下新一期保护型策略基金已于近期完成首关，整体规模将控制在30亿元以内，未来投向 包括科技、制造业升级、消费以及生物医疗 ...

新质生产力与创业投资 - 2024年是创投行业关键转折点，政策环境转暖，人工智能等新兴领域成为投资焦点 [5][6] - 人工智能领域突破显著：2024年诺贝尔物理学奖和化学奖均授予AI相关研究者，OpenAI融资66亿美元，英伟达市值达3.65万亿美元超越苹果 [6] - 中国股市在政策刺激下表现强劲：924国新办发布会后连续五天上涨600点，10月8日A股成交额接近3.5万亿元，科技型股票涨幅明显 [6] 中美资本市场对比 - 美国直接融资体系优势明显：最大上市公司市值超3.5万亿美元，万亿美元市值公司达8家，中国最大公司腾讯市值5000亿美元 [6] - 中国GDP与股市增长不匹配：过去20年中国GDP增长12倍但上证指数仅涨1.4倍，美国同期GDP增长2.6倍而纳斯达克涨6.5倍 [7] - 中国金融结构问题：M2达300多万亿元，居民储蓄存款150万亿元，但直接融资占比仍低 [7] 创业投资现状与挑战 - 中国创投规模仅为美国1/4：前三季度募资1万亿人民币，PE/VC总规模2万亿美元 [7] - 资金耐心不足问题：科创板企业平均创业16年，创业板14年，但国内基金存续期普遍短于美国十年期标准 [7] - 退出环境变化：2024年仅100家企业IPO，预计未来IPO数量减半，并购将成为重要退出渠道，《并购六条》政策支持力度显著 [7] 创新驱动案例 - 科技巨头成长路径：英伟达上市时市值3.9亿美元，二级市场涨幅近8000倍，美股40%以上科技企业亏损上市 [7] - 中国企业创新案例：小米市值从1600亿增至7000亿因跨赛道发展，比亚迪从1000亿增至8000亿因新能源转型 [8] - 新质生产力方向：半导体、氢能、新材料、创新药、生物医药、人工智能+将替代传统过剩产能行业 [6] 政策与市场展望 - 政策环境持续宽松：2024年所有出台政策均为刺激性质，创投行业需要构建创新金融体系 [6] - 2025年关键预测：股市可能突破4000点，政策落地将推动经济复苏，行业低潮已过 [6][8] - 创新生态建设需求：需要建立包括创业投资、退出机制在内的完整创新生态，类似美国纳斯达克模式 [7]

产业资本动态 - 云南白药拟出资50亿元与中银国际投资共同设立70亿元中医药大健康创新基金，成为LP新势力 [2] - 复旦科创母基金首关5亿元，旗下10亿元直投子基金聚焦生命健康、集成电路等"卡脖子"技术领域 [3] - 国务院国资委推动央企设立创投基金，重点投向硬科技领域和早期项目 [4] 地方政府基金布局 - 云南腾冲科学家论坛发展基金（50亿元）与中药材产业发展基金（100亿元）同步启动，分别布局绿色能源、生物医药等战略性产业 [5] - 贵州10亿元科创天使基金采用"股权直投+参股子基金"模式，重点支持种子期企业 [6][7] - 青岛五大国企联合成立100亿元产投基金，财通资产出资30亿元占比最高 [8] 专项领域基金 - 杭州工融基金50亿元规模落地，系AIC股权投资试点基金，覆盖18个城市战略新兴产业 [9] - 南京设立30亿元空地数智交通产业基金，配套低空飞行服务保障政策 [10] - 全国首支50亿元集成电路装备零部件基金在广州成立，专注早期成果转化项目 [25] 区域特色基金 - 新疆喀什首支50亿元政府产业引导基金落地自贸试验区，一期资金5亿元 [13] - 安徽阜阳设立10.01亿元绿色食品子基金，系皖北首只省级主题基金 [30][31] - 佛山双创基金采用"市场化+政策性"双轨运作模式，由红土创投和佛山金控分别管理 [23] 前沿技术投资 - 深圳松禾资本设立15亿元细胞与基因产业基金，获韶关母基金等出资 [18] - 均胜电子出资2亿元参与8亿元自动驾驶基金，覆盖eVTOL、车路云一体化等方向 [32] - 重庆鼓励组建具身智能机器人产业基金，提供知识产权质押融资等创新服务 [39] 政策支持方向 - 北京经开区设立AI产业基金支持芯片、算法等硬科技，上市企业最高奖励1200万元 [38] - 湖北提出2027年生物医药产业2500亿元目标，培育超500亿元企业1家 [42] - 广州对氢能项目给予1%-2%固定资产投资奖励，单个项目最高1000万元 [43]