报告核心观点 - 市场情绪好转科技领涨，各资产表现分化，后续走势受政策、贸易等因素影响，投资需谨慎 [1][2] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债涨跌分化短端涨长端跌，利率曲线变陡 [15] - 后续利率债距新高一步之遥，降准降息和流动性宽松可期，十年期国债突破 60 日均线压力目标新高 [1][15] 股市 A 股 - 三大指数涨跌分化创业板领涨，约 3200 只个股上涨，成交额 1.19 万亿较上日放量 0.15 万亿 [2][19] - 市场情绪好转但投机动能不足，成交难有效突破，后续维持震荡，消费、科技和红利轮动上涨，行情或节后展开 [2][19] - 行业涨多跌少，计算器、汽车、传媒领涨；银行、钢铁、建筑材料领跌 [20] - 热门概念中，减速器、华为盘古、智谱 AI 概念领涨，自由贸易港、燃料、人造肉等概念领跌 [20] 美股 - 三大指数震荡走高，纳斯达克涨 0.55%，道琼斯涨 0.75%，标普 500 涨 0.58% [2][24] - 中期面临关税政策难实质进展、美联储主席任命问题带来的政策不确定性和资本流出压力，反转需政策确定和技术面突破 [2][24] - 短期偏强震荡，中期下跌可能性大，关注贸易战确定性，日线有走强迹象但大结构空头，建议谨慎 [24] 外汇 - 在岸人民币兑美元 16:00 官方报 7.2637，较前一日涨 15 个基点 [3][26] - 中美关税战短期难结束，人民币后续面临国内宽松和贸易战双重压力，2025 年汇率底部预计在 7.5 - 7.6 [3][26] - 美元指数跌破支撑，但美国私人部门健康经济潜力大，特朗普态度软化后美元预计反弹，不建议追空 [3][26] 商品 - 文华商品指数跌 0.64%，玉米、煤化工板块领涨；石油、建材、饲料板块领跌 [3][32] - 技术面跌破支撑位，处于空头趋势，建议投资者暂时观望 [32] 重要政策及要闻 国内 - 十四届全国人大常委会第十五次会议闭幕，通过民营经济促进法、新修订的传染病防治法等，任命李乐成为工业和信息化部部长 [4][37] - 4 月财新中国制造业 PMI 降至 50.4 为近三个月最低 [4][37] - 4 月份制造业 PMI 公布，企业生产经营总体稳定，指数为 49%，较上月降 1.5 个百分点 [37] - 民营经济促进法出台，5 月 20 日起施行，共 9 章 78 条 [5][37] 国外 - 德国社民党支持组建执政联盟，为默茨领导政府就职铺平道路 [5][38] - 一季度全球黄金需求创 2016 年以来最高一季度水平，达 1206 吨，黄金 ETF 资金流入推动投资需求增长 [5][40] - 特朗普签署公告对汽车零部件关税提供补偿，补偿最高可达汽车零售价格 3.75%，第二年降至 2.5% [5][40] 交易策略 - 债券市场 60 日均线压力突破，目标新高 [6] - A 股市场震荡运行，红利、消费、科技轮动上涨，行情可能节后展开 [6] - 美股市场短期震荡延续，中期下跌可能性大，建议谨慎 [6] - 外汇市场关注 7.5 - 7.6 区间 [7] - 商品市场建议观望 [8]

市场整体表现 - 4月最后一个交易日沪指跌0.23%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.83% [1] - 市场个股涨多跌少，上涨个股数量超过3400只 [1] - 华为盘古、智谱AI、兵装重组概念板块涨幅居前，保险、银行、电力板块跌幅居前 [1] - AI概念股持续强势，人形机器人和消费电子板块出现反弹 [1] 银行业绩与股价表现 - 银行板块因一季度业绩整体承压回调 [2] - 工商银行归母净利润841.56亿元，同比下降3.99%，营业收入2127.74亿元，同比下降3.22% [4] - 中国银行归母净利润543.64亿元，同比下降2.90%，营业收入1649.29亿元，同比增长2.56% [4] - 建设银行营业收入1900.70亿元，同比下降5.40%，归母净利润833.51亿元，同比下降3.99% [4] - 邮储银行营业收入893.63亿元，同比下降0.07%，归母净利润252.46亿元，同比下降2.62% [4] - 交通银行归母净利润253.72亿元，同比增长1.54%，营业收入663.74亿元，同比下降1.02% [5] - 农业银行归母净利润719.31亿元，同比增长2.20%，营业收入1866.74亿元，同比增长0.35% [5] - 六大行中仅农业银行和交通银行归母净利润实现同比增长 [6] - 招商银行营业净收入837.31亿元，同比减少3.11%，归母净利润372.86亿元，同比减少2.08% [6] - 个股方面，工商银行跌3.58%，建设银行跌3.21%，农业银行跌3.04%，中国银行跌2.98%，邮储银行跌2.29%，交通银行跌1.32%，招商银行跌3% [3][4] 科技板块反弹 - 科技板块整体迎来反弹，算力、机器人、芯片板块集体走强 [8] - 机器人板块大涨2.91% [8] - 人形机器人板块走强，精工科技、南京化纤、龙溪股份等涨停 [10] - 精工科技股价上涨9.97%至17.20元 [11] - 算力概念股持续强势出现涨停潮，创意信息涨19.93%，德科立涨15.41%，亿田智能涨10.61%等 [12] - 芯片板块震荡走强，格林达涨8.11%，汇成股份涨8.06%，立昂微涨7.81%等 [13] - 国家地方共建人形机器人创新中心预计2026年人形机器人将正式进入通用化产品序列，基于10万台生产或销售门槛 [13] - 中信建投指出特斯拉维持年内规模量产指引，当前临近定点量产节点 [13] 伊利股份高分红表现 - 伊利股份登上雪球热股榜第一，大涨3.37% [15] - 公司2024年实现营业总收入1157.8亿元，剔除商誉减值后净利润115.39亿元，同比增长12.2% [17] - 2024年经营活动现金流净额217.4亿元，同比增长18.86% [17] - 2025年一季度营业总收入330.18亿元，同比增长1.35%，扣非归母净利润46.29亿元，同比增长24.19% [17] - 公司拟现金分红77.26亿元，分红比例达91.4%，创历史新高 [17] - 启动规模不超过20亿元的回购注销计划，综合分红和回购股东回报总额占利润比例达100.37% [17] - 上市以来累计实施25次分红，分红总额508.59亿元 [18] - 从2019年开始股利支付率保持在70%以上，2025年度坚持分红率不低于70% [18] - 2024年报分红方案为10派12.20元 [19]

A股市场表现 - 上证指数延续低位震荡格局，整体窄幅震荡 [4][5] - 计算机板块领涨，盘中涨幅超过2%，多股涨幅超10% [1][5] - 创意信息盘中"20cm"涨停（19.93%）[6] - 凌志软件（14.30%）、新致软件（13.44%）、常山北明（10.00%）等涨幅居前 [6] - 传媒、电子、汽车等板块涨幅居前 [7] - 银行板块走低，整体跌幅超2%，华夏银行盘中跌超8% [8] - 钢铁、公用事业、交通运输等板块跌幅居前 [9] - 概念板块中智谱AI、财税数字化、华为算力等表现强势 [10] 可转债市场动态 - 伟测转债上市首日盘中暴涨28%，发行规模11.75亿元，面值100元/张 [11][12] - 转股期为2025年10月15日至2031年4月8日 [12] - 原股东优先配售，剩余部分通过上交所公开发行 [12] 港股市场表现 - 恒生指数窄幅波动，多数时间小幅下跌 [2][14] - 恒指成份股中周大福领涨（超5%），友邦保险、阿里健康跟涨 [15] - 内银股招商银行、工商银行、建设银行港股跌幅居前 [15] - 恒生科技指数成份股中蔚来-SW、小鹏汽车-W下跌，金山软件领涨 [16] - 迪生创建复牌后因私有化消息大涨43%，注销价7.2港元/股 [3][17][18] - 满贯集团盘中涨逾40%，拟以0.5港元/股配售9400万股新股 [19]

市场表现 - 创业板指上涨超过1% [1] - 沪指上涨0 09% [1] - 深成指上涨0 63% [1] 行业领涨方向 - 华为产业链表现强势 [1] - 智谱AI板块领涨 [1] - 信创概念股活跃 [1] - 算力相关板块涨幅居前 [1] 个股表现 - 沪深京三市上涨个股数量超过3900只 [1]

智谱AI板块市场表现 - 智谱AI板块盘初上扬，正和生态（605069）、常山北明（000158）涨停 [1] - 值得买（300785）涨超8%，新致软件、创意信息（300366）、天源迪科（300047）跟涨 [1] 指数ETF投资策略 - 打包市场龙头，抢反弹建议购买指数ETF [2]

市场表现 - 规模指数中中证1000指数上涨2.14%，表现最佳，上证50、沪深300、中证500分别上涨1.61%、1.38%、1.63% [6] - 板块指数中科创50指数上涨3.48%，涨幅最高，创业板指上涨2.02%，北证50指数下跌1.46% [6] - 风格指数中中证500成长指数上涨1.97%，表现优于沪深300价值指数（0.39%）和成长指数（1.91%）[6] - 计算机行业涨幅达4.78%，领跑所有行业，综合金融、传媒、消费者服务、房地产涨幅均超2% [7] - Kimi概念主题单日收益7.66%，智谱AI、微软合作商、智能体等AI相关概念涨幅均超5% [8] 市场情绪 - 收盘涨停股票115只，跌停6只，封板率76%较前日提升7个百分点 [10][12] - 昨日涨停股票今日平均收益3.11%，昨日跌停股票今日平均收益-0.35% [11] 市场资金流向 - 两融余额19033亿元，融资余额18917亿元占流通市值2.4%，融券余额116亿元 [13][14] - 两融交易额占市场总成交额9.1%，近一年平均水平为8.8% [15] 折溢价 - 电信50ETF溢价1.84%为当日最高，创50ETF工银折价0.55%为当日最低 [16] - 大宗交易日均成交16亿元，当日成交15亿元，折价率5.20%略高于半年均值5.10% [17] - 中证1000股指期货主力合约年化贴水率20.58%，处于近一年10%分位点 [18] 机构关注与龙虎榜 - 百济神州-U近一周获113家机构调研，华锐精密、阿拉丁等公司调研热度居前 [19] - 龙虎榜显示机构净流入东软集团、新致软件等，净流出拓维信息、科华数据等 [20] - 陆股通净流入汉得信息、蓝色光标等，净流出鼎捷数智、东软集团等 [22]