"这次大会最大的感受是MPOWER综合措施的采用和实施对控烟至关重要。"在近期举行的2025年世界 控烟大会上，北京市控制吸烟协会会长、中日友好医院控制吸烟与呼吸疾病防控部主任肖丹在接受采访 时表示，越来越多的国家在MPOWER（一揽子控烟措施）的各个领域达到最高标准，我国的控烟经验 也在国际大会上有了分享的机会，如果可以在更多的控烟政策上有所突破，就将为该政策在全球层面的 保护人口数上做出巨大贡献。 据悉，本次大会聚焦五大主题：应对控烟挑战与构建未来控烟体系；遏制烟草业对政策制定的策略及干 扰；健康影响与戒烟支持；MPOWER策略与《烟草控制框架公约》（FCTC）政策；经济洞察、税收政 策与非法贸易治理。大会期间发布的《2025年全球烟草流行报告》指出，2007至2023年间，全球平均吸 烟率从22.3%降至16.4%，16年间相对降幅达26%。世卫组织提出的控烟措施已覆盖全球超过61亿人口， 是2007年的6倍多。已有79个国家实施了全面的无烟环境政策，覆盖了全球约三分之一的人口。监管或 禁止电子烟的国家数量从2022年的122个增加到2024年的133个。 我国控烟工作在国家政策强力推动下取得了突破性进 ...

公司财务表现 - 2025财年总收入达1.153亿美元，其中数字货币挖矿收入1.052亿美元(同比下降5.2%)，高性能计算/AI云收入1010万美元(同比增长3倍) [3][5] - 调整后EBITDA为5620万美元，占总收入48.7% [5] - 比特币产量为1414枚，持有比特币数量增至2201枚，数字资产总价值达1.811亿美元 [5] - 第四季度总收入3120万美元，其中数字货币挖矿收入2810万美元(环比增长5.5%)，高性能计算业务收入创新高达300万美元(环比增长18.5%) [7] 业务运营 - 数字货币挖矿算力从2024年3月的4.5 EH/s增长至2025年3月的6.3 EH/s(增长40%)，并计划在2025年底前将算力提升至25 EH/s [5][6] - 在巴拉圭新增300兆瓦水电设施，算力已增至11.5 EH/s，目前日产量达5.5枚比特币 [6] - GPU数量增长至5000多台，支持高性能计算业务扩张 [5] - 运营毛利率为2180万美元(21.8%)，第四季度毛利率880万美元(28.2%) [5][13] 战略发展 - 完成巴拉圭100兆瓦和200兆瓦两个站点的收购，为业务转型奠定基础 [6] - 财务报告框架从IFRS转为US GAAP，增强与美国上市公司的可比性 [6] - 保持绿色能源战略，新增水电设施将降低生产成本并提高现金流 [6] - 过去12个月实现22%的投资资本回报率(ROIC) [6] 行业趋势 - 比特币减半事件和全网算力难度增加对挖矿收入产生负面影响 [5] - 高性能计算市场需求强劲，推动AI云业务快速增长 [5][7] - 比特币价格波动影响资产估值，季度末非现金重估损失2640万美元 [13]

核心观点 - HIVE Digital Technologies Ltd 在2025财年实现总收入1.153亿美元，调整后EBITDA为5620万美元，其中AI GPU业务收入增长3倍，比特币产量为1414枚 [2][3][6] - 公司通过收购巴拉圭300兆瓦水电站扩大绿色能源基础设施，哈希率从4.5 EH/s增长至6.3 EH/s，并计划在2025年底达到25 EH/s [6][7] - 高性能计算（HPC）业务收入达1010万美元，同比增长3倍，GPU数量超过5000个 [6][8] 财务表现 - 总收入1.153亿美元，其中数字货币挖矿收入1.052亿美元（同比下降5.2%），HPC/AI云收入1010万美元（同比增长3倍） [6] - 调整后EBITDA为5620万美元，占总收入的48.7%，GAAP净亏损300万美元 [6] - 第四季度收入3120万美元，其中挖矿收入2810万美元（环比增长5.5%），HPC收入创纪录达300万美元（环比增长18.5%） [8] - 截至2025年3月31日，公司持有2201枚比特币，数字资产总价值1.811亿美元 [6] 业务发展 - 哈希率从2024年3月的4.5 EH/s增长至2025年3月的6.3 EH/s（增长40%），并计划在2025年底达到25 EH/s [6][7] - 在巴拉圭收购300兆瓦水电站，运营能力从140兆瓦扩大至440兆瓦 [6][7] - HPC业务GPU数量超过5000个，推动AI计算收入增长 [6][8] - 公司每日比特币产量达5.5枚，哈希率已提升至11.5 EH/s [7] 战略与展望 - 公司从IFRS转向US GAAP财务报告框架，以增强与美国同行的可比性 [7] - 重点降低生产成本、扩大现金流，同时保持绿色能源战略 [7] - 过去12个月实现22%的投资资本回报率（ROIC） [7] - 计划通过巴拉圭扩张和Bitmain S21+ Hydro矿机实现规模效益 [7]

核心观点 - CleanSpark股价在2025年6月24日大幅上涨13%，主要由于公司比特币挖矿算力达到50 EH/s里程碑，并计划进一步扩展至60 EH/s [2] - 分析师评估认为公司当前估值具有吸引力，潜在上涨空间可达2倍 [2] - 公司展现出极强的营收增长和调整后盈利能力，但市场下行时表现较弱 [8] 估值分析 - CleanSpark的市销率(P/S)为5.2，高于标普500的3.1，反映其高增长溢价 [3] - 过去三年营收年均增长79.9%，远超标普500的5.5% [3] - 最近12个月营收从2.83亿美元增至5.37亿美元，同比增长90.1% [3] - 最近季度营收从1.12亿美元增至1.82亿美元，同比增长62.5% [3] 盈利能力 - 过去四个季度营业利润为-9300万美元，营业利润率-17.4% [4] - 调整后EBITDA利润率达65%(2024年)，显示核心盈利能力强劲 [4] 财务稳定性 - 债务6.47亿美元，市值28亿美元，债务权益比23.1%，接近标普500的19.4% [5] - 现金及等价物9.34亿美元，占总资产27亿美元的35.1% [5] 市场表现与风险 - 在2022年通胀冲击中股价从40.39美元(2021年)暴跌95.6%至1.78美元(2022年)，同期标普500下跌25.4% [7] - 2020年新冠疫情期间股价从5.25美元下跌80%至1.05美元，同期标普500下跌33.9% [7] - 当前股价约10美元，尚未恢复至2021年高点 [7] - 比特币价格波动是主要风险因素，与公司业绩高度相关 [8]

New York, NY, June 25, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- American investor and entrepreneur, Anthony Pompliano, today announced that ProCap BTC, LLC, a bitcoin-native financial services firm (the "Company"), has purchased 1,208 bitcoin at a time weighted average price ("TWAP") of $105,977 per bitcoin, following the Company's June 23, 2025 announcement of a proposed $1 billion business combination with Columbus Circle Capital Corp. I (NASDAQ: CCCM) to take the Company public as ProCap Financial, Inc. The Company now ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][93] 报告的核心观点 - 民生健康经营稳健，传统维矿业务稳固且不断拓展产品矩阵，益生菌业务与中科嘉亿合作后有望高增，治疗型用药米诺地尔和伐尼克兰预计25Q3上市贡献收入，预计2025 - 2027年营收同比增速为24%/22%/19%，归母净利润为1.11/1.34/1.61亿元，同比增速为21%/21%/20%，当下估值具性价比 [5][90][93] 根据相关目录分别进行总结 民生在勤，勤则不匮 - 百年同春，福泽民生：民生健康控股股东为杭州民生药业，前身是1926年的同春药房，2010年与赛诺菲合资，2017年回购股份更名，2023年创业板上市，现有产品矩阵聚焦，维矿类产品收入占比97% [5][10][16] - 股权集中，管理稳定：股权结构清晰稳定，实控人为竺福江、竺昱祺父子，核心管理团队经验丰富且人员稳定，2024年推出股权激励计划，覆盖40人，对应2025 - 2026年目标营收同比增速10%/10%，净利润增速13%/10% [18][20][22] - 经营稳健，财务健康：2018 - 2024年收入/归母净利润CAGR分别为13%/18%，2024年实现收入/归母净利润6.41/0.92亿元，同比分别增长10%/7%，净利率稳定在11% - 15%区间，品类视角分拆收入，维矿类为基本盘，电商渠道高速扩容，毛利率短期承压，未来有望稳定，期间费用率下降，净利率处于行业中上游 [23][24][29] OTC行业高增长、高壁垒 - OTC属药品，审核严、要求高：OTC药品审核严格，与功能食品、保健食品在法律定义、监管机构、原料要求等方面存在差异 [35][36] - 我国OTC维矿增速领先于世界：全球OTC市场稳步扩容，中国OTC市场规模CAGR为7%高于世界平均，2024年维矿品类在中国OTC市场占比约17%，2016 - 2024年国内OTC维矿产品市场规模CAGR达11%高于世界平均，预计未来三年我国OTC维矿行业增速有望维持在9%左右 [37][41][45] - 线上渠道占比提升，但线下仍为主导：疫情和医保线上购药政策推动OTC行业线上渠道占比提升，2017 - 2024年线上渠道占比由4.61%提升至30.45%，线下仍为主流渠道，民生健康立足线下、积极布局线上，预计2025年线上渠道增速维持在50%左右 [54][57][59] - 行业进入壁垒愈高，民生健康先发优势明显：以销售额口径核算，25Q1善存/民生健康市占率分别为48%/25%，以瓶数/销量口径测算，民生健康市占率更领先，国家基本暂停审核维矿OTC新批文，民生健康具备先发优势与批文壁垒 [60] 步入收获期，产品多点开花 - 传统维矿稳健前行，多人群、多场景延展：大单品21金维他多维元素片2024年营收占比接近69%，公司延展产品矩阵，推出基础维生素、维钙系列产品和针对不同性别、年龄段的多维产品，预计2025年维矿类产品同比增长约10% [62] - 益生菌步入正轨，2025年有望高增：2018 - 2024年益生菌业务收入占比和毛利率下滑，与中科嘉亿合作后有望实现原料自供，推动蓝帽子产品和功能性食品上市，预计2025年益生菌业务收入达6000 - 7000万元 [67][70][75] - 布局治疗型用药，产品步入收获期： - 脱发市场长坡厚雪，公司米诺地尔产品预计25Q3上市：2024年我国脱发人群超2.5亿人，中国防脱药品市场2020 - 2023年CAGR = 58%，米诺地尔适用人群广、效果及安全性高，2024年市场规模约25.18亿元，2025年3月民生健康取得批文，预计25年收入贡献千万级 [77][80][83] - 伐尼克兰市场潜力大，2025年预计贡献千万级收入：伐尼克兰是戒烟药物，效果好且无戒断效应，原研药Champix专利到期，国内仟源医药产品销售增长快，2025年2月民生健康收购批文，预计25Q3上市销售，2025年收入贡献预计千万级别，产品出海逻辑亮眼，有望优化利润结构 [84][87][88] 盈利预测及风险提示 - 盈利预测：预计2025 - 2027年营收同比增速为24%/22%/19%，其中维生素及矿物质补充剂系列收入增速为10%/9%/8%，益生菌业务增速为1608%/47%/43%，治疗型用药收入增速为3522%/327%/74%，2025 - 2027年毛利率分别为56%/58%/59%，归母净利润为1.11/1.34/1.61亿元，同比增速为21%/21%/20% [90][91] - 估值与投资建议：预计2025 - 2027年营收分别为7.97/9.75/11.63亿元，归母净利润为1.11/1.34/1.61亿元，2025 - 2026年PEG为2.09x、1.78x，考虑到公司步入产品密集上市期，后市增长动能及空间充足，当下估值仍具性价比，首次覆盖，给予“买入”评级 [93]

今日，机械ETF（516960）涨超1.5%，美国储能政策调整或提振产业链景气度。 消息面上，国家能源局6月23日发布数据显示，截至5月底，全国太阳能发电装机容量达10.8亿千瓦，同 比增长56.9%，新型电力系统建设持续推进。6月24日，美联新材表示，正加速布局固态电池业务；多 家企业公布2027年量产计划，赣锋锂业已实现500Wh/kg级产品小批量量产；此外，"第五届中国国际固 态电池科技大会"于6月19~6月20日在合肥举办，聚焦固态电池技术研发与产业化进程。 华西证券指出，美国修订后的储能ITC补贴法案若通过，将延长补贴时间并放松门槛，明确利好美国大 储市场景气度。已在美国布局的储能/逆变器企业有望率先受益。固态电池凭借高能量密度和高安全性 成为下一代确定性技术方向，随着技术成熟和产业链配套完善，产业化进程加速，全产业链各环节均有 望迭代升级。欧洲海风发展确定性增强，FID投资决定数额同比增长107%，今年已确定5.6GW项目融 资，丹麦等国家调整拍卖政策提升盈利稳定性，看好国内海风产业链如管桩、海缆等出海机会。 机械ETF跟踪的是细分机械指数，该指数由中证指数有限公司编制，主要从A股市场中选取涉及工 ...

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [8] - 套利：暂缓 [8] - 期权：short put @ 77,000元/吨 [8] 报告的核心观点 - 目前TC谈判悬而未决，加工费偏低，废铜企业认为货源未来或趋紧，需求端展望不乐观，供需两弱，但宏观因素多变，铜的贵金属属性或凸显，操作上建议逢低买入套保，买入区间Cu2507合约在77,400 - 78,000元/吨 [8] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年6月24日，沪铜主力合约开于78340元/吨，收于78640元/吨，较前一交易日收盘涨0.45%；夜盘开于78410元/吨，收于78470元/吨，较昨日午后收盘涨0.04% [1] 现货情况 - 昨日日内采销情绪回升，持货商低价清库令升水走跌，部分低价货源贴水出货，早盘主流平水铜升水70元/吨，好铜升水100元/吨，后降至升水40 - 80元/吨，部分持货商甩货，平水附近成交低价货源后降至贴水10元/吨，非注册货源成交贴水70 - 40元/吨，预计今日现货升水继续走跌 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 美联储主席鲍威尔称政策处于有利位置，可观望再考虑利率调整，内部存分歧，亚特兰大联储主席博斯蒂克预计今年晚些时候降息25个基点，克利夫兰联储行长哈玛克称没必要降息，利率政策或长时间不变，波士顿联储主席柯林斯认为当前货币政策立场必要；地缘上，特朗普称伊以违反停火协议无后果，改口不希望伊朗政权更迭，美媒报道对伊朗打击未摧毁核设施，白宫否认 [3] 国内 - 6月25日开展3000亿元1年期MLF操作 [3] 矿端 - 铜生产商AIC Mines与托克签署4000万美元预付款贷款和承购协议，为Eloise铜加工厂扩建融资，杰里科矿山需交付至少40万干公吨铜精矿；必和必拓与澳大利亚货运公司Aurizon签署约15亿澳元长期合同，为南澳大利亚铜业务提供物流解决方案，预计每年取代1300万公里卡车运输，减少超1.1万次重型车辆出行 [4] 冶炼及进口 - 一批188吨刚果铜材在宁波海关通关后投入金田铜业生产，今年该公司已从刚果进口铜逾5000吨，预计下半年进口量增加；1 - 5月宁波市自非洲进口铜材90.2亿元，增长78.8%，占比提升8.2个百分点；5月中国废铜进口量18.52万吨，环比降9.55%，同比降6.53%，泰国成最大供应国，美国输送量因关税政策持续下降 [5] 消费 - 江西同盈新材料有限公司拟投资2000万元在鹰潭高新区建设年产10000吨铜精深加工项目，环评报告书公示期为6月23日 - 7月4日 [6] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日减3325吨至94675吨，SHFE仓单较前一交易日减3103吨至22425吨，6月23日国内电解铜现货库存12.96万吨，较前一周减1.63万吨 [7] 策略 - 铜操作建议逢低买入套保，买入区间Cu2507合约在77,400 - 78,000元/吨；套利暂缓；期权为short put @ 77,000元/吨 [8] 价格与基差数据 |项目|今日（2025 - 06 - 25）|昨日（2025 - 06 - 24）|上周（2025 - 06 - 18）|一个月（2025 - 05 - 26）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)<br>（SMM：1铜 升水铜）|40 - 60|90 - 100|240 - 270|165 - 180| |现货(升贴水)<br>（平水铜）|15|70|210|150| |现货(升贴水)<br>（湿法铜）|-40|5|130|90| |现货(升贴水)<br>（洋山溢价）|59|60|60|104| |现货(升贴水)<br>（LME（0 - 3））|280|275|96|31| |库存（LME）|94675|95875|107550|164725| |库存（SHFE）|100814| - |101943| - | |库存（COMEX）|184462|182523|179043|159330| |仓单（SHFE仓单）|22425|25528|54541|33406| |仓单（LME注销仓单 占比）|43.23%|45.16%|52.48%|43.75%| |仓单（CU09 - CU07 连三 - 近月）|-450|-580|-640|-930| |仓单（CU08 - CU07 主力 - 近月）|0|0|0|0| |仓单（CU07/AL07）|3.87|3.84|3.84|3.86| |套利（CU07/ZN07）|3.59|3.56|3.59|3.50| |套利（进口盈利）|-2812|-2522|-1135|-327| |套利（沪伦比（主力））|8.08| - |8.07|8.09| [29][30]

SINGAPORE, June 24, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Genius Group Limited (NYSE American: GNS) (“Genius Group”) a leading AI powered education group with a Bitcoin-first treasury, today announced that its CEO and Founder, Roger Hamilton, has purchased 650,000 shares of the Company, increasing his shareholding by 10%. Mr. Hamilton purchased the shares on June 23 and June 24, 2025 on the open market, at an average price of $0.54 per share. The most recent purchase of shares in the Company by Mr. Hamilton follows a se ...

文章核心观点 - 比特币原生金融服务公司ProCap BTC, LLC购买3724枚比特币，计划继续购买，拟与Columbus Circle Capital Corp. I进行10亿美元业务合并上市，相关交易将向美国证券交易委员会提交文件 [1][3] 公司交易进展 - 2025年6月24日，ProCap BTC, LLC以每枚比特币103785美元的时间加权平均价格购买3724枚比特币，公司资产负债表现持有这些比特币 [1] - 公司计划继续为资产负债表购买比特币，业务合并完成时，ProCap Financial预计在资产负债表上持有高达10亿美元的比特币 [3] - ProCap Financial和CCCM拟向美国证券交易委员会提交Form S - 4注册声明，涉及业务合并、私募优先股、可转换票据发行等交易 [7] 公司相关介绍 - ProCap BTC, LLC由Anthony Pompliano创立，Pompliano投资超300家私人公司，是全球比特币领域领先声音，合并后的ProCap Financial将专注为大型金融机构和机构投资者提供盈利产品和服务 [5] - Columbus Circle Capital Corp. I是开曼群岛注册的空白支票公司，由经验丰富的投资银行家领导，董事会成员包括Garrett Curran等 [6] 交易参与方 - CCCM、ProCap BTC、ProCap Financial及其相关人员可能被视为征集CCCM股东代理权的参与者，相关信息将包含在CCM向美国证券交易委员会的文件中 [11] 前瞻性声明 - 文章包含有关ProCap Financial、ProCap BTC和CCCM拟议交易的前瞻性声明，通常由“believe”等词汇标识 [14]