核心观点 - 预期2025年全年美联储降息次数或不及2次[1] FOMC声明 - 6月会议维持政策利率在[4.25, 4.5]%不变，删除更高失业率与通胀判断[1] 经济预测 - 2025Q4美国GDP同比增速由1.7%下修至1.4%，失业率由4.4%上修至4.5%[1] - 2025Q4 PCE同比由2.7%上修至3.0%，核心PCE同比由2.8%上修至3.1%，2026Q4同向修正0.2%[1] 点阵图 - 6月点阵图显示预期今年降息0 - 1 - 2 - 3次的委员人数分别为7 - 2 - 8 - 2，较3月更鹰派[1] - 委员对2026政策利率预期中值由3.375%上修至3.625%，分布更分散[1] 发布会 - 鲍威尔认为劳务市场保持就业最大化，力求确保通胀是一次性的[1] - 有韧性的增长与待观察的通胀使按兵不动是最佳策略[1] 未来展望 - 市场小幅下修2025全年降息预期，9月降息概率70.7%，年底累计降息1.9次47.5bps[1] - 年内首次降息或在25Q2，2026年5月主席人事更迭后市场对降息预期更强[1]

不过美联储仍然认为未来美国经济仍面临较高的不确定性，关税增加可能会对经济活动产生压力，未来 几个月通胀将显著上升。美联储下调了未来对美国经济增长的预期，上调了未来通胀、失业率的预期。 本次会议声明中，在对劳动力市场的判断上，委员会维持了稳定的判断，但删除了"失业率稳定在低水 平"的措辞，在对通胀的判断上，维持了"仍然偏高"的表述。在经济指标预测中，美联储将2025年的失 业率预期上调至4.5%，将核心PCE物价指数的通胀预期上调至3%。在经济指标预测中，对2025年美国 实际GDP增速的预期中值从1.7%再下调至1.4%，并同步将2026年下调至1.6%。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会中表示，关税政策的影响传导至终端消费需要时间，企业调查显示多数 公司计划将关税成本部分或全部转嫁消费者。关税影响的规模、持续时间高度不确定，因此维持现有的 政策立场是合适的，以便根据后续数据灵活调整。 当地时间6月18日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，这是 美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。 本次美联储公布的点阵图显示，2025年降息次数仍为两次，但从分布上看，内部仍有 ...

澳大利亚5月失业率 4.1%，预期 4.1%，前值 4.1%。 ...

智通财经6月19日电，澳大利亚5月季调后失业率为4.1%，预期4.10%，前值4.10%。 ...

澳大利亚5月季调后失业率将于十分钟后公布。 ...

美联储利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%-4 5%不变 符合市场预期 至此已连续4个月维持利率不变 [1] - 去年美联储累计降息100个基点 [1] - 点阵图显示美联储维持对2025年联邦基金利率中值预测3 9% 上调2026年中值预测从3 4%至3 6% 长期中性利率预期维持在3% [1] 经济前景与政策分歧 - 美联储声明指出失业率保持较低水平 经济前景不确定性较5月有所降低但仍处高位 [1] - 点阵图显示8人支持年内降息2次(较3月减少1人) 7人支持维持当前利率(较3月增加3人) 显示内部分歧加大 [2] - 点阵图预测仅代表官员当前观点 往往与实际政策路径存在差异 [4] 经济预测调整 - 美联储将2025年GDP增速预测从1 7%下调至1 4% 2026年从1 8%下调至1 6% 2027年维持1 8% [6] - 2025年失业率预测从4 4%上调至4 5% PCE通胀预测从2 7%上调至3% 核心PCE通胀从2 8%上调至3 1% [6] - 2026年PCE通胀预测从2 2%上调至2 4% 核心PCE通胀从2 2%上调至2 4% [6] 市场反应 - 决议发布当日道指跌0 1% 纳指涨0 13% 标普500跌0 03% 美元指数报98 8418(跌0 05%) [6]

美联储政策立场 - 美联储最关心的是保持经济稳健运行和物价稳定，拒绝回应政治压力 [1] - FOMC成员一致认为核心目标是稳固经济和稳定物价 [1] - 美联储维持联邦基金利率在4 25%–4 5%区间不变，保留年内两次降息的前瞻指引但时点未定 [2] 通胀与关税影响 - 大规模关税的链式传导将持续至夏末，商品价格可能进一步上行 [1] - 个人电脑等电子产品已出现提价迹象，多数企业预计将把部分或全部关税成本转嫁给下游或终端用户 [1] - 美联储将2025年整体PCE通胀预估从2 7%上调至3%，核心PCE从2 8%上调至3 1%，2026–2027年通胀路径也小幅上修 [2] 经济前景与不确定性 - FOMC将经济前景描述从"风险上升"改为"不确定性减少但仍处高位"，认为关税引发的政策焦虑已缓解但需警惕外部冲击如能源价格上涨 [1] - 美联储首次提及"挑战性场景"：若通胀回落慢于就业市场降温，可能面临政策目标冲突 [2] - 市场对滞涨担忧升温，因通胀预测上修限制降息空间，而就业走软可能迫使美联储权衡两难 [2] 政策路径与耐心 - 美联储强调需看到通胀"正可持续地回归2%"才会考虑大幅放松政策 [2] - 鲍威尔表示将保持耐心以进一步观察经济路径 [2] - FOMC小幅上调今明两年失业率预测 [2]

货币政策决议 - 美联储连续第四次维持基准利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期 [6] - 点阵图中值显示2025年预计降息两次（每次25个基点），与3月预期一致 [8][12] - 2026年降息预期从两次减少至一次（25个基点），2027年维持降息一次预期 [8][9] 经济指标预测 - 2025年GDP增速预期从1.7%下调至1.4%，长期维持1.8% [7] - 2025年失业率预期从4.4%上调至4.5%，长期维持4.2% [7] - 2025年PCE通胀率预期从2.7%上调至3.0%，核心PCE从2.8%上调至3.1% [7] 利率路径预期 - 联邦基金利率2025年末预期维持3.9%，2026年末从3.4%上调至3.6% [7] - 点阵图显示中位数利率区间2025年末为3.75%-4.00%，较当前低50个基点 [12] - 市场预期9月会议降息概率从56.4%升至61.7%，维持利率不变概率从35.1%降至31.7% [24] 政策立场与沟通 - 美联储认为当前利率"中度收紧"，需等待更多数据再调整 [16] - 强调降息需基于通胀持续下降的信心，对点阵图预测缺乏高度信心 [16] - 计划夏末完成沟通框架审查，可能调整点阵图等工具 [21] 市场机构观点 - 华尔街日报指出官员分歧加剧：10人支持2025年至少降息两次，7人主张不变 [25] - 双线资本认为若失业率上升，即使通胀达3.5%也可能降息 [26] - NFJ分析师指出维持降息次数预期支撑市场，但通胀上调或限制未来宽松空间 [27]

美联储主席鲍威尔：4.2%的失业率位于可持续的长期失业率预估的低端。 ...

美联储主席鲍威尔关于劳动力市场的评论 - 劳动力市场的供需关系使失业率保持在合理水平 [1]