最近美联储在华盛顿的总部大楼里放出两大动作，连续第二个月把联邦基金利率下调25个基点，目标区 间直接落到3.75%到4%。 同时还宣布12月1日起停止缩表，结束从2022年就开始的量化紧缩周期。 这波"降息+停缩表"的组合拳，看着是为了应对经济不确定性，可背后的门道和美国经济的真实状况， 比想象中复杂多了。 政策内部吵翻天，宽松不是铁板钉钉 美联储这波操作，表面上是统一行动，实际上内部早就吵成了一锅粥，10月的利率决议投票里，多数货 币政策委员会成员支持降息25个基点，但分歧一点没藏着。 新任行长斯蒂芬・米兰觉得力度不够，直接主张要激进降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德却坚 持按兵不动，认为不该轻易调整利率。 市场这边对后续政策的预期，和美联储简直不在一个频道。 大家普遍觉得12月还会再降一次息，可鲍威尔直接泼了冷水，明确说委员会对12月的行动有强烈不同看 法，进一步降息远非板上钉钉。 这种分歧一点不意外，当前美国经济的情况太特殊，政策制定者相当于在走钢丝。 一方面要对冲就业市场的潜在风险，8月以来失业率就有点上升，现在还停留在4.3%，就业的下行风险 近几个月一直在涨。 另一方面又得警惕通胀反弹，毕竟 ...

接着说通胀和就业，这俩是美联储的两条命。通胀从年初上了，最近CPI报3%，仍高过2%目标，说明价格压力没完全消；就业看起来还体面 ——失业率低，但招聘在放缓，裁员有限，风险在"累积"而不是爆发。这种情形下，降息既是给经济"打针"也可能是给通胀"放水"，做决定的人 要在这两者间蹦极。 再看缩表（QT）这个戏。美联储把资产负债表从疫情高峰的近9万亿缩了不少，12月停止缩表，意味着以后到期券收益会投向短期票据，整体 久期变短，流动性保持某种"温和"。市场担心的是，继续拔掉流动性，会把短期借贷市场逼紧——这几个月短期市场已经有紧缩迹象，别忘了 钱本来就是"心情化"的东西，一紧张就上演挤兑式定价。 有人会问，降息能不能真救经济？答案是有条件的救，不是万能药。降息能刺激信用扩张、拉动消费和投资，但若企业和消费者信心不足，降 息就像对着关着窗的房间里放香水——气味在门外。现在就业增速放慢，招聘谨慎，企业更看重盈利修复而不是盲目扩张，说明降息的传导可 能不均衡。 美联储又一次动刀了，这回是把联邦基金利率从4点多降到3.75?%，顺带宣布12月停止缩表——说白了，就是降息加停手，把钱收回的动作按下 了暂停键。 说实话，这操作有 ...

美联储在银行准备金下降之后做出停止缩表决定，这表明官员们正更加依赖联邦基金利率这一主要工具 来实施货币政策，并以此衡量金融系统中的流动性状况。美联储周三表示，将从12月1日起停止缩减其 国债持仓。此前，短期货币市场利率连续数周维持在高位。尽管美联储表示将继续缩减抵押贷款支持证 券(MBS)持有量，并将到期资金再投资于国库券，但并未宣布其他缓解融资成本压力的流动性措施。 来源：滚动播报 ...

这对经济意味着什么 美联储的降息运动可能会鼓励创造就业机会，但有可能使通货膨胀率上升得比其他情况更快。 该决定并非一致，两名美联储理事反对其他10名选民的反对方向相反。斯蒂芬·米兰，唐纳德·特朗普总统 的任命美联储理事会投票决定将利率进一步降低0.5个百分点，而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则倾向 正如人们普遍预期的那样，美联储昨天将其关键利率降低了四分之一。 美联储官员旨在提振步履蹒跚的就业市场，因为对通货膨胀的担忧使人们担心失业率可能上升。 要点概述 美联储再次下调基准利率，旨在为停滞不前的就业市场注入一些活力，并通过降低借贷成本来防止失业率 激增。 美联储政策委员会周三投票决定将联邦基金利率下调25个百分点至3.75% 至4% 的区间，在9月份跟进相同 大小的裁员。 最近几个月，美联储官员表示对劳动力市场健康的担忧与日俱增作为就业增长放缓。这导致他们优先考虑 增加招聘，而不是对抗通胀，通胀仍高于美联储年利率2% 的目标。金融市场普遍预期此举。 周三的降息证实，至少就目前而言，促进就业仍然是美联储的主要目标，而与通胀的斗争则处于次要地 位。9月之前，美联储官员全年都保持利率稳定，希望将通货膨胀率降至2% ...

美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标。经济前景不确定性仍然较高。美联储密切关注 其双重使命面临的风险，并认为近几个月来就业形势的下行风险有所上升。 美联储主席鲍威尔在会后的记者会上表示，通胀短期仍有上行压力，就业面临下行风险，目前面临的局 面颇具挑战，委员会对12月是否再次降息仍存较大分歧，降息并非"板上钉钉"。 如市场所料，美联储执行了今年年内的第二次降息。 北京时间10月30日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4%之间的水平。 美联储货币政策例会发表的声明称，今年以来，美国就业增长放缓，失业率略有上升，但截至8月仍维 持在低位。通胀率自年初以来有所上升，仍处于较高水平。 降息之外，更受市场关注的是，美联储决定放弃量化紧缩(QT)，一个月后结束缩减资产负债表(缩表)的 计划。 美联储表示，鉴于有迹象显示货币市场流动性状况已开始趋紧、银行准备金水平下降，其将停止缩减规 模达6.6万亿美元的资产负债表。自12月1日起，将不再允许每月最多50亿美元的美国国债到期后不进行 再投资，而是将通过对到期国债进行展期来保持政府债券库存稳定。 当天，美国股市三大指数在鲍威尔讲话后不久一 ...

智通财经APP获悉，10月30日凌晨，美国议息结果公布，美联储下调联邦基金利率0.25%，至3.75%至 4%，符合预期，委员会决定于12月1日结束缩表。同日，香港金管局将基本利率下调25个基点至 4.25%。 （原标题：香港金管局将基本利率下调25个基点至4.25%） 基本利率是用作计算经贴现窗进行回购交易时适用的贴现率的基础利率。目前基本利率定于当前的美国 联邦基金利率目标区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值， 以较高者为准。 ...

美东时间10月29日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4.00%的区间。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，符合市场预 期。 美联储决策机构市场公开委员会（FOMC）的大多数成员支持上述立场，但总统特朗普任命的新理事米兰投票支持降息50个基点，堪萨斯城联储主席施密德 则支持不降息，显示内部分歧正在加剧。 近期失业率略有上升仍处于低位、9月CPI比预料的更加温和……这些现有指标表明经济活动一直在以温和的速度扩张。美联储还在声明中强调，将坚定地 致力于支持最大就业并将通货膨胀率恢复到2%的目标。 美联储主席鲍威尔在当天晚些时候的新闻发布会上表示，美联储将继续根据最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡来确定适当的货币政策立场。 美联储年内最后一次议息会议将在12月9—10日举行。针对政策走向，本次委员会会议的讨论中存在着截然不同的看法，是否进一步降息远未成定局。 鲍威尔进一步解释，美国政府"停摆"将对经济活动造成影响，由此带来的经济数据缺失还可能构成暂停利率调整的理由，可能有必要更加谨慎。另外，很大 一部分美国消费者仍然对通货膨胀感到非常不满。 受鲍威尔表态的影响，交易员们 ...

尽管通胀率仍高于美联储2%的目标，但美联储仍宣布第二次降息。 尽管通胀率仍高于央行目标，但美联储周三宣布今年第二次降息，以支持劳动力市场。 美联储决策者投票决定将基准联邦基金利率下调25个基点，至3.75%至4%的新区间。此举是继9月份同等幅度的降息之后进行的，也 是今年以来的首次降息。 政策制定者一直在密切关注经济数据， 数据显示，近几个月来，由于企业努力应对贸易和移民政策的变化，劳动力市场增速放缓。 与此同时，随着关税相关价格上涨反映在政府数据中，通胀趋势持续走高。 这些趋势让美联储陷入两难境地，因为它既要实现稳定物价以达到 2% 的长期通胀目标，又要促进充分就业。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储将继续密切关注就业和通胀风险。 主席表示，9 月份消费者价格指数显示，商品价格上涨是由于关税相关的价格上涨所致，而住房服务价格上涨趋势呈下降趋势，非 住房服务价格近几个月来一直保持平稳。 他解释说："如果把所有这些因素加起来，剔除关税后的通胀率实际上与我们2%的目标相差不大。我们估计——当然，人们对这个 数字的估计各不相同——它可能在0.5到0.6个百分点之间，所以如果通胀率为2.8%，那么剔除关税后的核心 ...

10月30日周四，美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息，符合市场预 期。两位委员投下反对票，显示分歧加剧。其中，堪萨斯联储主席施密德反对降息，支持维持利率不 变；理事米兰对本次利率决议持反对意见，认为应降息50个基点。 在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现委 员会目标的风险，委员会将酌情调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场 状况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际发展的最新情况。 另外，美联储FOMC声明宣布将于12月1日结束资产负债表缩减，当前为每月减持50亿美元美债和350亿 美元MBS。在那之后，抵押贷款支持证券的赎回本金将被再投资于短期国债。 投票支持此次货币政策行动的成员包括主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell）、副主席约翰·威廉姆斯 （John C. Williams）、迈克尔·巴尔（Michael S. Barr）、米歇尔·鲍曼（Michelle W. Bowman）、苏珊·柯 林斯（Susan M. Collins）、丽莎·库克（Lisa D. Cook）、奥斯 ...

尽管美国政府关门影响了对经济的判断，美联储仍保留了本月降息的可能性。美联储主席鲍威尔最新发声中，表示了对美国当前就业形势进一步恶化的担 忧。他还透露，美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表行动。市场分析指出，这意味着美联储在10月的下次议息会议中降息是大概率事件。 就业下行风险上升 北京时间10月15日凌晨，在全美商业经济协会（NABE）年会上，鲍威尔表示，自上次会议决定降息25个基点以来，美国的就业和通胀前景并没有多大改 变。他重申，因为就业下行风险增加，美联储对就业和通胀目标所面临风险平衡的评估改变，因此9月决定降息。 为了应对双重目标的紧张关系，鲍威尔称"不存在毫无风险的政策路径"。对此，中国国际经济交流中心美欧研究部副部长张茉楠表示，"无风险路径"就是美 联储的"两难困境"。鲍威尔的言论表明，美国经济核心矛盾未获根本性缓解，就业与通胀前景的确没有根本性改变。 鲍威尔在讲稿中多次提到招聘速度缓慢，并强调，就业率可能进一步下降。目前职位空缺数进一步下降，很可能反映在失业率上。关于通胀方面，鲍威尔认 为，现有的数据和调查依然表明，"商品价格上涨主要反映了关税，而非更广泛的通胀压力"。 分析人士指出，鲍 ...