核心财务表现 - 营业总收入59.27亿元 同比大幅上升807.72% [1] - 归母净利润1.53亿元 同比扭亏为盈增长250.6% [1] - 第二季度单季度营业总收入35.87亿元 同比上升1447.19% [1] - 扣非净利润1.28亿元 同比大幅改善增长264.13% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.27% 同比下降62.37个百分点 [1] - 净利率2.53% 同比由负转正改善113.84个百分点 [1] - 三费占营收比9.68% 同比下降86.11% [1] - 每股收益0.06元 同比增长250% [1] 资产负债结构 - 货币资金88.68亿元 基本持平微降0.42% [1] - 应收账款19.49亿元 同比大幅增加51.61% [1] - 有息负债429.38亿元 同比增长6.28% [1] - 每股净资产8.28元 同比增长1.95% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.21元 同比下降83.63% [1] - 货币资金/流动负债比率32.44% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.05% [4] 投资回报表现 - 去年ROIC为1.34% 资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为2.53% 投资回报较弱 [3] - 2024年ROIC为1.34% 投资回报一般 [3] 风险关注点 - 有息资产负债率达49.64% [4] - 应收账款/利润比率高达802.88% [4] - 存货/营收比率达558.12% [4] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [4] 市场预期与机构持仓 - 分析师普遍预期2025年业绩5.91亿元 每股收益0.23元 [5] - 中银双利债券A基金持有74.43万股 为新进十大持仓 [6] - 东证融汇成长优选混合A基金持有15.75万股 [6]

核心财务表现 - 营业总收入2.79亿元 同比大幅上升596.55% [1] - 归母净利润99.9万元 同比上升104.62% [1] - 第二季度营业总收入1.44亿元 同比上升391.72% [1] - 第二季度归母净利润-418.04万元 同比上升80.0% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.75% 同比增幅达21.15% [1] - 净利率1.53% 同比增幅101.82% [1] - 去年净利率为-26.35% 显示公司产品或服务附加值不高 [2] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3062.36万元 [1] - 三费占营收比10.96% 同比大幅减少85.86% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达358.91% [2] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.04元 同比减少145.43% [1] - 货币资金/流动负债仅为77.61% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.59% [2] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为5.16% 投资回报较弱 [2] - 2023年ROIC为-260.38% 投资回报极差 [2] - 公司上市以来26份年报中亏损年份达7次 [2] 每股指标 - 每股净资产0.12元 同比减少30.34% [1] - 每股收益0.0元 同比增加100.0% [1]

核心财务表现 - 营业总收入1.49亿元同比下降6.16% 归母净利润-617.45万元但同比改善75.24% [1] - 第二季度营收8814.91万元同比下降6.24% 单季度净亏损收窄至-33.79万元同比大幅改善97.35% [1] - 毛利率同比提升40.73%至9.06% 净利率同比提升73.63%至-4.14% [1] 成本费用控制 - 三费总额1799.79万元 占营收比例12.08%同比下降48.38% [1] - 销售费用同比下降31.10% 管理费用同比下降57.86% 财务费用同比下降87.72% 主要因降本增效措施 [5] - 有息负债1316.59万元同比减少53.02% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金1210.03万元同比下降78.57% 主要因支付日常经营支出 [1][3] - 每股经营性现金流-0.04元同比改善45.15% 因减少日常经营支出 [1][5] - 应收账款8980.13万元基本持平 预付款项增加55.99%因支付货款增加 [1][3] 资产负债表变动 - 合同负债大幅增长439.15%因预收货款增加 [3] - 短期借款减少85.29%因到期偿还 应付账款减少52.86%因支付货款 [3] - 每股净资产0.72元同比下降33.77% [1] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额大幅改善709.46%因处置固定资产 [5] - 筹资活动现金流净额下降160.91%因偿还借款 [5] - 租赁负债减少100%因租赁期为一年以内 [4] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为6.74% 2024年ROIC低至-44.72% [6] - 上市7份年报中出现3次亏损 显示生意模式存在脆弱性 [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-94.82% 货币资金/流动负债仅56.88% [7]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入1.52亿元 同比下降31.48% [1] - 归母净利润1.05亿元 同比大幅上升1820.97% [1] - 第二季度营业总收入8752.42万元 同比下降19.86% 第二季度归母净利润1.13亿元 同比上升1233.32% [1] - 净利率69.16% 同比增幅达2703.45% [1] - 扣非净利润为-4886.22万元 同比下降524.31% [1] 费用结构 - 三费占比显著上升 财务费用 销售费用和管理费用总和8446.33万元 占营收比55.54% 同比增84.8% [1] - 财务费用占近3年经营性现金流均值达115.46% [3] - 销售费用 管理费用 财务费用总和占总营收同比增幅84.8% [1] 资产质量 - 货币资金6.25亿元 同比下降8.91% [1] - 应收账款9691.23万元 同比上升29.81% [1] - 应收账款占利润比例达283.04% [3] - 每股净资产1.51元 同比增106.1% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.04元 同比下降29.66% [1] - 每股收益0.14元 同比大幅上升1300.0% [1] 盈利能力 - 毛利率31.66% 同比微减0.58% [1] - 公司去年的ROIC为4.16% 近年资本回报率不强 [1] - 近10年中位数ROIC为4.38% 投资回报较弱 [1] - 公司业绩具有周期性特征 [1] 商业模式 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 公司历史上的财报表现一般 上市以来14份年报中亏损年份达5次 [1] - 2019年ROIC为-86.17% 投资回报极差 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入212.57亿元 同比增长3.92% 归母净利润36.33亿元 同比增长13.93% [1] - 第二季度单季度营收104.16亿元 同比增长7.59% 净利润16.98亿元 同比增长14.22% [1] - 毛利率提升至30.86% 同比增长5.33个百分点 净利率提升至17.15% 同比增长9.94个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益2.04元 同比增长13.97% 每股经营性现金流2.22元 同比增长21.45% [1] - 扣非净利润34.61亿元 同比增长10.40% 净资产收益率同比提升0.68个百分点 [1][6] - 历史ROIC中位数为10.9% 2024年ROIC为11.31% 净利率历史中位数为11.91% [1] 资产负债结构 - 货币资金112.94亿元 较去年同期下降23.27% 应收账款105.14亿元 同比增长4.04% [1] - 有息负债大幅减少至6.9亿元 同比下降62.23% 现金资产状况健康 [1][2] - 应收账款占利润比例达221.37% 需关注应收账款质量 [4] 费用控制与运营效率 - 三费总额28.57亿元 占营收比例13.44% 同比增长10.2% [1] - 每股净资产22.65元 同比增长2.63% 总资产规模542.53亿元 [1][6] 机构持仓与市场预期 - 易方达沪深300医药ETF持有1466.69万股为最大持仓基金 但较上期减仓 [5] - 广发中证全指医药卫生ETF增持201.59万股 嘉实策略混合增持181.98万股 [5] - 分析师普遍预期2025年全年业绩52.25亿元 每股收益2.93元 [4] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注营销驱动力背后的实际业务支撑 [3] - 第一季度经营活动现金流同比增长35.39% 显示运营资金管理改善 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.21亿元，同比增长21.62% [1] - 归母净利润亏损909.4万元，同比扩大20.15% [1] - 第二季度营收4.76亿元，同比增长26.6%，季度亏损收窄至318.01万元，同比改善81.59% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.14%，同比提升1.5个百分点 [1] - 净利率-1.85%，同比改善5.91个百分点 [1] - 历史净利率中位数为负值，2024年净利率为-3.02% [3] 成本费用结构 - 三费总额2.24亿元，占营收比例24.37%，同比上升2.01% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较高 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.44元，同比大幅增长42.74% [1] - 货币资金1.96亿元，同比增长47.26% [1] - 应收账款1.81亿元，同比增长35.05% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例仅为23.84% [4] 资本结构与负债 - 有息负债9.47亿元，同比增长24.89% [1] - 有息资产负债率达39.89% [4] - 每股净资产7.83元，同比下降3.79% [1] 投资回报表现 - 上市以来ROIC中位数6.91%，2024年ROIC为-1.29% [3] - 上市四年中亏损年份达1次 [3] 运营模式特征 - 公司业绩主要依赖营销驱动 [3] - 产品附加值表现一般 [3]

财务表现 - 营业总收入6.37亿元同比下降1.46% 归母净利润794.01万元同比上升151.81% [1] - 第二季度营业总收入3.25亿元同比下降2.84% 单季度归母净利润328.13万元同比上升151.21% [1] - 毛利率13.84%同比增幅29.5% 净利率1.25%同比增幅152.58% [1] - 三费总额3241.0万元占营收比5.09%同比增8.86% 每股收益0.0元同比增151.22% [1] 盈利能力分析 - 净利率1.38%显示产品附加值不高 近10年ROIC中位数1.18%投资回报较弱 [2] - 2017年ROIC为-15.72%为历史最差表现 上市16年年报中亏损年份达3次 [2] - 每股净资产1.47元同比增1.53% 每股经营性现金流-0.02元同比减59.84% [1] 运营与风险 - 应收账款与利润比率达657.84%需重点关注 [2] - 现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [2] - 业绩主要依赖研发驱动 需深入分析驱动力的实际成效 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.5亿元 同比增长29.73% [1] - 归母净利润2056.46万元 同比增长0.98% [1] - 第二季度营业总收入1.38亿元 同比增长21.69% [1] - 第二季度归母净利润1026.85万元 同比增长10.69% [1] - 扣非净利润1801.57万元 同比增长14.34% [1] - 净利率8.52% 同比下降19.64个百分点 [1] - 每股收益0.23元 与去年同期持平 [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.33% 同比下降0.94个百分点 [1] - 三费占营收比12.04% 同比上升3.9个百分点 [1] - 三费总额3006.53万元 [1] - 历史净利率中位数为11.76% [1] 资产与负债状况 - 货币资金4.05亿元 同比增长149.81% [1] - 应收账款9399.63万元 同比增长16.82% [1] - 有息负债1492.81万元 同比下降38.16% [1] - 每股净资产9.74元 同比增长3.11% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.24元 同比下降69.93% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达175.92% [1][3] 投资回报表现 - 去年ROIC为4.97% 资本回报率不强 [1] - 上市以来ROIC中位数为10.03% [1] - 2023年ROIC为4.12% 投资回报一般 [1] 业务特点与发展预期 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6700万元 [3] - 预期每股收益均值0.76元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入38.44亿元，同比增长297.81% [1] - 归母净利润6618.39万元，同比增长146.34% [1] - 第二季度营业总收入34.85亿元，同比增长672.43% [1] - 第二季度归母净利润6316.49万元，同比增长154.08% [1] - 净利率2.16%，同比增长115.17% [1] - 每股收益0.06元，同比增长146.32% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.78%，同比下降4.23% [1] - 去年净利率为-46.81% [2] - 近10年ROIC中位数2.99% [2] - 2024年ROIC为-5.69% [2] 成本控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.34亿元 [1] - 三费占营收比3.49%，同比下降76.3% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.17元，同比增长142.8% [1] - 货币资金/流动负债仅为24.53% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.02% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] 资产负债结构 - 每股净资产3.19元，同比下降17.64% [1] - 有息资产负债率达54.97% [2] - 存货/营收达705.47% [2] 历史表现评估 - 公司上市以来发布年报22份，亏损年份2次 [2] - 生意模式比较脆弱 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.95亿元，同比增长72.3%，其中第二季度单季收入6.0亿元，同比增长68.93% [1] - 归母净利润332.08万元，同比增长103.02%，第二季度单季净利润887.83万元，同比增长132.89% [1] - 毛利率17.3%，同比增长3.82个百分点，净利率0.29%，同比提升101.64% [1] - 三费占营收比15.35%，同比下降50.75%，每股收益0.01元，同比增长102.33% [1] - 每股经营性现金流0.48元，同比大幅增长256.22%，存货同比增加49.9% [1] 历史财务对比 - 公司上市以来ROIC中位数为8.76%，但2024年净利率为-4.37%，去年ROIC仅0.02% [3] - 上市后共披露3份年报，其中3次出现亏损，显示生意模式存在脆弱性 [3] - 历史最差年份2014年ROIC为-11.23%，投资回报极差 [3] 资本结构与现金流 - 货币资金5.45亿元，同比下降28.23%，有息负债21.55亿元，同比微增0.88% [1] - 货币资金/流动负债比率仅为48.64%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-3.04% [3] - 有息资产负债率达33.55%，近三年经营活动现金流净额均值持续为负 [3] 业务运营 - 公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 第二季度商品猪完全成本为14.7元/公斤，优秀场线可控制在13.5元/公斤 [4] 机构持仓 - 大成景恒混合A新进持仓87.54万股，永赢惠添盈持仓71.61万股不变，创金合信启富新进持仓2.20万股 [4] - 大成景恒混合A规模3.97亿元，近一年净值上涨95.7%，基金经理为苏秉毅 [4]