市场关键指标 - 券商股、银行股和比特币三个"B"类资产是判断市场走向的最佳信号灯 双顶形态预示极度看跌 向上突破则预示极度看涨 [1] - 标普500指数5月份暴涨6% 创1990年以来最佳5月表现 录得本世纪最佳单月表现 [1] - 30年期国债在策略建议后上涨 但几乎所有资产都在同步上涨 [1] 资产表现分化 - 美元持续疲软 市场开始讨论美元进入熊市 [3] - 加密货币本周录得26亿美元资金流入 创1月以来最大单周流入规模 [10] - 黄金周流入18亿美元 年化流入规模达创纪录的750亿美元 [12] - 新兴市场债券录得2023年1月以来最大流入28亿美元 [12] - 全球股票出现2025年最大流出95亿美元 [12] - 日本股票遭遇有史以来最大流出118亿美元 [12] 多空策略布局 - 看跌者配置防御性板块 医疗保健、必需消费品和公用事业股仅占标普500指数的18% 为2000年以来最低水平 [5] - 看涨者采用杠铃策略 做多科技七巨头同时做多其他地区价值股 对冲美国市场泡沫和欧盟财政风险 [8] - 科技七巨头交易市盈率重回42倍 历史泡沫平均58倍市盈率和244%涨幅见顶 意味着仍有30%上涨空间 [10] 制造业与美元趋势 - 美国制造业仅占就业岗位8% 疲软美元可能成为重振制造业工具 [6] - 美联储独立性存疑 美元熊市趋势可能推动黄金、新兴市场和国际资产走牛 [6] 历史泡沫特征 - 过去14次资产泡沫中12次伴随债券收益率上升 目前30年期实际利率接近3% 为2008年11月以来最高水平 [11] - 自1900年以来股市泡沫通常在58倍市盈率和244%涨幅时见顶 [10][11]

特朗普近期持续就降息向鲍威尔施压，他认为降息将刺激美国经济，尤其是在其政府关税政策的背景下。但鲍威尔明确表示不会因市场波动而采取紧急救市 措施。 美元近期"跌跌不休"，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，达到三年来的低点。一些人士担忧：投资者可能正在失去对美国的信心，"美元霸权"可能 就此瓦解。 胡佛研究所的高级研究员罗斯·莱文（Ross Levine）撰文表示：美联储的信誉支撑着美元在全球的地位，投资者信任美国政府，相信美元资产的安全性，如 果削弱美联储的自主性，投资者们可能会要求更高的收益率，或者转向其他货币和资产。 赵庆明并不赞同鲍威尔的观点，"他仅仅关注物价，没有在物价和经济增长、尤其是就业之间取得平衡。" 他推断：5月降息概率极低，由于时间紧迫，且鲍威尔有维护自身权威和独立性的考量，不愿在特朗普的压力下立即行动，6月的第四次议息会议降息可能性 较高。 特朗普为何急于降息？ 特朗普提出，美联储的货币政策应该更加积极地支持经济增长，特别是在他推行的关税政策可能对经济产生一定负面影响的背景下。他主张通过降息来抵消 关税政策可能带来的通胀压力，同时刺激经济增长，创造更多就业机会，提升美国经济的整体竞争力。 ...