文章核心观点 - “十五五”规划期间，中国将通过高水平对外开放、发展新质生产力、构建现代化产业体系等措施，为全球经济增长注入新动能并释放红利，中国的发展机遇即是全球红利 [1][2][4] - 中国在扩大开放、科技创新及产业升级方面已取得显著进展，并将在“十五五”期间进一步巩固和扩大这些优势，为世界经济和全球合作提供确定性 [5][6] - 经济发展模式正转向扩大内需和“适老化”革命，同时企业通过构建“超级供应链”等模式提升产业链效率并助力出海，共同推动高质量发展 [9][10][12] “十五五”规划的全球红利与战略支柱 - 中国将释放四大全球红利：开放红利（如海南自贸港全岛封关）、高水平市场经济红利、新质生产力发展红利以及稳定的社会政治红利 [1][2] - “十五五”规划确立了四个相互关联的战略支柱：明确现代化产业体系的优先地位、实现高水平科技自立自强（突破高端半导体等领域）、筑牢国家安全屏障（保障供应链、粮食、能源安全）、推动公共服务均等化与共同富裕 [3][4] - 中国的雄心是通过高质量发展、培育新质生产力、布局战略性产业和科技自立自强来推进中国式现代化，押注“中国失败”将是历史性错误 [4] 中国的开放决心与全球角色 - 中国扩大开放的决心坚定不移，海南自贸港全岛封关是为不确定的全球市场注入的“强心剂” [6] - 中国是150多个国家和地区的主要贸易伙伴，连续8年保持全球货物贸易第一大国地位，对外投资规模位居世界前列 [6] - 中国以开放的确定性赋能全球经济体现在两方面：坚持维护多边贸易体系并商谈大规模自贸协定，以及坚定不移地扩大自主开放（如建设自贸试验区） [6] 科技创新与产业领导力 - “十四五”期间，中国已从国际技术追随者转变为多个重要产业的技术领导者，包括电动汽车、无人机、太阳能、风能、电信、制药、电池及人工智能领域 [5] - 中国的研发支出位居全球第二（仅次于美国），尤其在将研发创新转化为产品的能力上拥有压倒性优势，成果转化速度比美国更快，在绿色能源和电动汽车领域已得到印证 [5] - 同样的宏观经济进程意味着，在“十五五”期间，中国作为技术引领者的优势将进一步扩大 [5] 文化交流与“酷中国”形象 - 当前中外文化交流呈现“政经复杂、文化升温”的显著反差，西方民众对中国文化的认知度和好感度有新的提升 [7] - 文化“新三样”（网络文学、网络游戏、网络视听）正加速出海，如游戏《黑神话：悟空》将中华文化传播到海外 [8] - 外国网红“见证中国”的潮流、小红书等内容平台展示的鲜活生活以及泡泡玛特等文化IP的全球拓展，共同打造了一个生动立体的“酷中国”形象 [8] 经济发展模式转向：扩大内需与“适老化” - 到2035年，扩大内需将是经济发展的关键，当前讨论重点已转向消费需求提升、收入分配更公平及提高劳动报酬占比 [9] - 中国目前劳动报酬在初次分配中占比约为50%多，未来需要在初次分配环节进行结构性改革，将更多国民收入分配给劳动和家庭 [9] - 随着人口老龄化加速（未来老年人口将占全国人口的30%至40%），经济发展模式、动能及结构需进行全面的“适老化”革命，银发经济将形成巨大潜在市场 [10][11] - 老龄产业发展将更加依赖科技与智慧赋能，未来多达5亿老年人的养老储备和资产配置过程将形成一个庞大的产业 [11] 供应链升级与企业出海 - 京东提出“超级供应链”概念，通过数智供应链基础设施与技术创新，为制造、流通、消费、服务及金融各环节降本增效 [12] - 中国物流成本占GDP约14%（发达国家为7%-8%），通过数智供应链建设有望将成本降至发达国家水平 [12] - 中国工业供应链总成本年均约151万亿元，通过全产业链数智化升级，有望带来6.88万亿元降本空间 [12] - 针对制造企业出海，京东构建“伴随式出海”路径，初期通过贸易保障供应，并推动当地供应链能力建设，带动合作伙伴共同成长 [13]

文章核心观点 - 省级多部门联合出台《关于促进养老服务消费的十项措施》，旨在通过多元供给、业态创新、设施升级及人才保障等举措，全面激发养老服务消费市场活力，推动银发经济高质量发展，为老年人打造更具品质和温度的养老生活 [1][2][3] 多元供给扩容 - 聚焦居家、社区、机构、农村四大养老场景，全面拓宽服务供给渠道 [1] - 发展居家养老服务，提供老年助餐、专业化助浴、智能化助医等服务，使居家养老更便捷高效 [1] - 拓展社区养老服务，通过盘活闲置资源构建“一刻钟养老服务消费圈”，推广“养老顾问”模式，落实老年人优待“同城同待遇”，实现优质服务“家门口可达” [1] - 优化机构养老服务，支持养老机构增设认知障碍照护专区，实施乡镇卫生院与养老院“两院共建”，让专业照护更普惠 [1] - 加快农村养老服务，通过组建县域养老服务联合体、改造闲置农房建设“互助幸福院”、推进老年用品下乡与适老化配送，让农村老年人共享发展成果 [1] 业态跨界创新 - 大力推动养老服务与多领域深度融合，培育消费新增长点 [2] - 在“智慧+养老”领域，支持“虚拟养老院”建设，优化“智慧民政”信息平台并发布养老服务电子地图，方便老年人获取服务 [2] - 跨界融合方面，推广“物业+养老”、“旅游+养老”、“文体+养老”等服务模式，拓展新型消费领域 [2] - 明确每年10月举办“养老服务消费促进月”，以培育消费增长点 [2] 设施升级加码 - 针对老年人出行、居住需求，强化基础设施适老化改造，加快补齐老旧小区养老服务设施短板 [2] - 在出行保障上，优先支持老年人口密集小区加装电梯、城市公共区域增设老年人休息椅、推动网约车平台完善“一键叫车”功能，以降低老年人出行门槛 [2] 人才与保障双提效 - 人才培育方面，支持职业院校和本科高校养老相关专业毕业生对口就业，并通过政府购买服务、设立公益岗位等方式补齐农村养老服务人才短板 [2] - 消费保障上，健全老年人照护保障制度，加快推动“人工智能+”行动、发展康复辅助器具产业，推动老年用品行业发展 [2]

文章核心观点 - 山东省通过引导金融机构制定专项信贷政策、改造服务网点等措施，破解养老机构融资难题并提升适老化服务水平，以应对中度老龄化挑战并推动银发经济发展 [1][2] 行业动态与政策支持 - 山东省60岁及以上人口已达2482万，进入中度老龄化阶段 [1] - 山东金融监管局引导省内银行业金融机构制定专项养老信贷政策，健全符合养老产业特点的信贷管理机制 [1] - 山东省积极推动银行保险机构营业网点进行适老化改造，已累计完成改造1.2万个网点 [2] - 网点改造包括开设绿色通道与爱心窗口，旨在提升服务温度 [2] 金融机构的具体实践与成效 - 淄川农商银行围绕金融服务适老化，加大养老服务行业信贷支持力度 [1] - 该银行已投放适老领域贷款超过2500万元，支持全区10余家养老机构实现基础设施升级 [1] - 该银行开展适老性服务活动800多场，线下覆盖银发客群1.1万人 [1] - 通过客户经理走访，针对养老机构轻资产、缺抵押的特点，以担保方式发放专项贷款，例如为龙泉镇养老中心提供60万元贷款以解决其预算缺口 [1] 典型案例：养老机构融资与改造 - 山东省淄博市淄川区龙泉镇养老中心拥有70张床位，入住54名老人 [1] - 该中心2025年初计划进行无障碍通道改造、适老化卫浴设备安装等全面升级，但因60万元预算缺口导致开工拖延 [1] - 获得淄川农商银行60万元专项贷款后，改造工程很快完成 [1]

公司产品与技术创新 - 公司最新研发了智能全自动洗澡机器人 外形为超大号胶囊 可实现从洗澡到烘干的全过程 耗时仅15分钟 旨在解决长期卧床或行动不便者的洗浴难题 [1] - 该机器人配备电动升降式担架用于转运 上下共18个喷头均匀喷洒温水和沐浴液 顶部有大型观察窗 头枕处配备花洒和吹风机用于头部护理 操作通过显示屏一键完成 [1] - 产品具备清洗、沐浴、消毒、烘干等多种模式 可实时调控洗浴时间、暖风挡位、水温等参数 并调整头枕角度和担架高度 采用全自动恒温控制系统 并配有辅助照明、防撞缓冲滑轮及封闭舱体设计以提升安全性与私密性 [1] - 公司还研发了AI理疗机器人 结合视觉成像、医学影像处理、AI定位导航、人机协作等技术 可识别经络穴位并控制力道温度进行精准理疗 [3] - 公司研发了智能艾灸机器人 可通过算法准确识别穴位、还原中医名家按摩手法并提供智能艾灸方案 帮助行动不便的老年群体实现居家艾灸康养 [3] - 公司聚焦康复治疗机器人、AI中医理疗机器人等智能化设备研发 针对不同应用场景推出了可穿戴、便携化、人性化、集成化的智能居家康复产品 [3] - 公司未来将聚焦面向临床、居家等场景的机器人研发 以技术创新为锚点 持续探索机器人在老龄化服务场景中的应用 [3] 市场需求与行业背景 - 截至2024年年底 中国60岁及以上人口达3.1亿 占总人口的22% 老年人特别是失能老年人对医疗护理服务存在迫切的刚性需求 [2] - 当前养老机构中失能或半失能老人的洗浴方式多为搀扶至卫生间助浴椅进行淋浴擦洗 存在地面湿滑导致跌倒、水温波动引发不适以及护工搬运负担与安全压力等风险 [2] - 国家政策层面 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出推行长期护理保险 健全失能失智老年人照护体系 扩大康复护理、安宁疗护服务供给 [2] - 智能养老正在重塑养老服务模式 是银发经济与AI技术爆发相结合的产物 [2]

文章核心观点 - 海南省在“十四五”期间通过加强基本民生保障、基层社会治理和基本社会服务，交出了一份有速度有温度的民生答卷，并计划在“十五五”期间继续聚焦自贸港建设提升民众幸福指数 [1][3] 基本民生保障 - 将专项救助延伸至低保边缘家庭、刚性支出困难家庭等，全省低收入人口达30.2万人，累计发放各类救助资金69.1亿元 [1] - 连续五年提高困难群众基本生活保障标准，实现全省城乡区域一体化，城乡低保人均标准统一达每月850元，特困人员基本生活保障人均标准达每月1110元 [1] - 困难残疾人生活补贴标准增长75%，重度残疾人护理补贴标准增长76%，累计发放资金15.4亿元 [1] - 连续三年将精神障碍患者康复服务纳入省级民生实事，累计免费提供康复服务75万人次 [2] 养老事业与产业发展 - 推动出台《海南省养老服务条例》，建立健全养老服务标准体系和安全监管机制，培育发展“银发经济” [2] - 制定《旅居养老服务规范》地方标准，发布养老机构“白名单”，强化预收费资金监管 [2] - 推广居家社区养老服务模式，全省建成135家养老机构、141个区域性养老服务中心、241家老年人日间照料中心、259家长者食堂，1676个城乡社区开展居家社区养老服务，打造“15分钟养老服务圈” [2] - 96.2%的养老机构实现医养结合 [2] 社会服务能力 - 推动婚姻登记从“跨市通办”到“全国通办”，建成23家3A级婚姻登记机关，实现规范化婚姻登记机构及婚姻家庭辅导室市县全覆盖 [2] - 出台设镇设街道标准，建成海南自贸港行政区划管理服务平台 [3] - 推进“乡村著名行动”，累计命名乡村道路2660条，设置乡村二维码、三维码地名标志2350个，采集上图乡村地名3万余条 [3] 基层社会治理 - 全面加强对全省8250家社会组织的管理和培育 [3] - 开展“百社联百村”、“政社联动促招商引商”、“公益海南”等行动，推动社会组织在乡村振兴、招商引资、行业服务、公益慈善等方面发挥作用 [3]

小米集团AI生态与业务进展 - 公司发布MiMo-V2-Flash模型，致力于实现推理成本与速度的极致优化，并采用面向高效推理的结构创新和全新的后训练范式以提升模型推理与Agent能力 [2] - 公司被视为全球唯一构筑人车家全场景闭环的硬核科技公司，通过把持物理世界落地场景，其商业闭环有望跑通并实现弯道超车 [2] - 在手机业务方面，澎湃OS全面融入AI技术，超级小爱端侧大模型架构智能化升级，AI服务正走向系统级与应用级Agent的深度打通，AI手机路线被视为高端化弯道超车的绝佳机会 [2] - 在IoT业务方面，硬件端智能工厂落地拉升各项参数，软件端Xiaomi Miloco助力家庭场景从万物互联迈向物理世界解决方案 [2] - 在汽车业务方面，小米Mimo-Embodied大模型赋能，搭配L3级自动驾驶技术落地，构建人车家全生态产品力闭环，同时CarIoT生态已吸引比亚迪、广汽丰田、长城、郑州日产等车企巨头接入 [2] 泡泡玛特IP运营动态 - Crybaby特展上海站将于2025年12月20日至2026年1月25日举行，门票分为109元的普通票和258元的VIP票 [3] - 特展通过设置大型装置艺术、限量商品和周边，旨在吸引多样化人群参展并分享，不仅拓展了门票收入变现手段，更有望通过社交媒体打卡分享实现信息传播裂变，延长IP生命周期并提高IP高度 [3] 高景气细分赛道跟踪 - **宠物食品&用品**：佩蒂股份新西兰工厂产品预计在2026年第一季度大规模铺货，产能爬坡有望带动业绩改善，悠派股份旗下宠物清洁品牌Honeycare在10月荣登亚马逊平台“尿垫和训练托盘”细分类目销量第一 [4] - **银发经济**：国家卫生健康委等多部门联合发布了《老年护理服务能力提升行动方案》 [4] - **AI+3D打印**：11月中国3D打印出口数量与金额同比分别大幅增长89%和136%，行业景气度高增，拓竹科技发布创造基金深耕硬件+生态战略，产业整合可能推动耗材市场向设备端品牌方主导的格局转变，家联科技等已进入头部品牌供应链体系 [4]

在圆桌会议等环节，与会嘉宾围绕产业未来发展的创新模式、专业化人才培养等议题深入研讨。 会上，海南农垦物业管理有限公司、海南省养老康养产业协会和天津宏舜联合物业管理服务集团有 限公司三方签订了《海南养老家政合作框架协议》。主办方还以此次大会为契机，发布《旅居康养基地 评价标准》。与此同时，全国养老康养旅居产品交易会同步开启，集中展示来自全国各地的优质养老康 养产品、医养服务项目、旅居线路及配套服务资源。 海南日报三亚12月21日电(海南日报全媒体记者 刘杰 陈苡琪)12月20日，2025海南国际养老康养旅 居产业大会在三亚启幕，政府主管部门、行业协会、行业领军企业及专家学者汇聚一堂，共探新时代背 景下康养旅居产业发展新路径，携手共促康养旅居产业高质量发展。 大会上，来自南航集团、北京康养集团等企业代表以及北京师范大学等多所高校的专家学者，聚 焦"拥抱银发经济新浪潮，共创康养旅居新未来""金融赋能银发经济"等热点话题分别进行主旨演讲，全 方位分享康养旅居产业的前沿经验。 ...

行业与公司 * 行业：大消费行业，涵盖商品消费（如家电、汽车、食品饮料、轻工、纺织服装）与服务消费（如旅游、酒店、餐饮、免税）[1] * 公司：提及多家上市公司，包括中免、锦江、首旅、华住、古茗、蜜雪冰城、安克创新、华凯100、小商品城、万辰、盐津铺子、西麦、农夫山泉、东鹏特饮、安井食品、海天、安琪酵母、千禾味业、怡海国际、李宁、兴澳股份、美的、海尔、TCL电子、创维、牧原股份等[1][7][9][11][12][13][14][15][20][21][22] 核心观点与论据 宏观消费趋势与政策影响 * 2025年11月社会消费品零售总额增速回落至1.3%，创年内新低[2] * 消费数据回落原因：双十一促销透支10月消费、以旧换新政策退坡影响显著、居民内生动力偏弱[2] * 以旧换新政策退坡可能拖累2026年上半年消费，补贴资金规模预计维持在3000亿人民币左右，但可能转向人工智能相关新品，降低对现有补贴商品的支持力度[1][3] * 服务消费内生动力强劲，增速从年初的4.9%提升至累计5.4%，单月增速突破5.5%-6%[4] * 政策重心逐渐转向养老、家居等服务行业[1][4] * 展望2026年，外需关注AI产业上行周期和美国市场；内需方面耐用品压力大，宠物经济、潮玩等新兴领域具潜力；地产市场或在2026-2027年回暖[1][5] 细分行业表现与展望 * **家电与汽车**：受以旧换新政策退坡影响显著，2025年11月家电类和汽车类增速分别跌至接近-20%和-9%左右[2] 预计2026年上半年增速持续低迷[3] 10月家电社零同比下滑19%，预计2025年上半年承压，下半年有望重回增长[21] * **酒类**：处于淡季，动销平淡，但飞天茅台批价有所回升[11] * **零食与软饮料**：零食板块临近春节备货期，需求向好，健康化与功能性产品增长显著[12] 2025年1-11月软饮料市场累计增长1%，部分品牌如农夫山泉、东鹏特饮渠道强势，预计Q4出货端保持双位数增长[13] * **餐饮**：2025年11月餐饮业社零同比增长3.21%，1-11月累计同比增长3.3%，呈现弱改善态势[14] 下游餐饮客户开始补库存，安井、海天等公司11月数据接近或超过双位数增长[14] * **纺织服装**：2025年11月服装板块增长3.5%，环比下降明显，受天气波动影响[20] 出口方面，耐克2026财年二季度大中华区增速下降16%[20] * **农业**：生猪价格同比下降15%，全国均价接近成本线，产能持续调整中[22] 明年一二季度产能去化加速，有利于年底及后年的价格向上预期[22] 投资建议与关注方向 * **外需与AI**：在外需相对强劲背景下，重点关注AI产业及其他结构性亮点[1][6] * **内需新兴领域**：关注宠物经济、潮玩等具有潜力的新兴领域[1][5][6] * **地产回暖受益行业**：在地产逐渐见底并可能回暖的背景下，适当布局相关受益行业[1][6] * **服务业**：其竞争力在2026年上半年预计优于制造业[6] 2026年服务领域重点在于高端消费和出行链[7] * **具体行业与公司推荐**： * **服务消费**：推荐免税（中免，12月18-19日封关首日同比增长90%）、酒店（锦江、首旅、华住）、航空和餐饮（古茗、蜜雪冰城）等[1][7] * **旅游**：推荐三峡旅游，受益于银发经济及游轮业务[8] * **出海板块**：推荐安克创新、华凯100和小商品城，股价处于相对低位[9][10] * **零食板块**：首推万辰，关注盐津铺子、西麦等[12] * **软饮料**：关注东鹏特饮、农夫山泉的回调机会，以及百润新品的动销表现[13] * **调味品与速冻食品**：关注安琪酵母、千禾味业、怡海国际及安井食品[15] * **新消费**：关注新型烟草（如斯摩尔）、AI眼镜（如康耐特光学）、潮玩（如布鲁可）[16] * **轻工**：家居板块龙头估值处历史低位，股息率有吸引力；关注造纸包装板块浆价上涨带来的机会[17][18][19] * **纺织服装**：推荐李宁（预计2026-2028年业绩复合增速15%-20%）和兴澳股份[20] * **家电**：头部公司如美的、海尔仍具配置价值；看好黑电板块（如TCL电子、创维）海外份额提升[21] * **农业**：布局生猪板块左侧投资机会，推荐牧原股份、德康农牧、温氏等；看好牧渔板块如UR牧业、现代牧业[22] 其他重要内容 * **海南免税数据**：海南离岛免税购物人数达2.48万人次，同比增长61%[7] * **餐饮链拐点**：从三季度最差时期已出现拐点向上趋势[14] * **轻工行业竞争**：目前竞争激烈，尤其是在电商领域，建议关注具备新品持续推出能力或线下渠道扩张能力的公司[19] * **成本与价格因素**：安琪酵母受益于糖蜜价格下降[15] 羊毛价格上涨背景下，兴澳股份订单表现乐观[20] 浆价上涨及港口库存连续去库，可能推动造纸包装板块温和复苏[18] 进口牛肉保障措施可能推高牛肉价格，对动物蛋白板块形成积极影响[22]

文章核心观点 - 康养产业是“十五五”规划的政策红利点，产业发展重点正从解决“有没有”转向追求“好不好”，即提供更高质量、多元化的服务 [2][4] - 构建良好的医康养生态体系需要产业、政企、政策三方面协同建设，其中保险公司凭借资金和客户优势被视为中流砥柱，需扮演深度整合角色 [3][4][5] - 政策生态建设是推动康养产业发展的重要发力点，需创新金融工具（如REITs、产业基金）并调动地方政府积极性，以引导更多社会资本进入 [6][7] 政策引领与产业生态构建 - “十四五”期间已扩大养老普惠覆盖面，截至2024年底，中国拥有各种养老机构和设施40万个，床位799万张，解决了“有没有”的问题 [4] - “十五五”时期着力点在于“好不好”，意味着不再一味建床位，而是提质调结构，包括新建更多护理型床位、推进社区居家养老、强化失能老人照护及提供智能化服务 [4] - 构建养老生态的核心是将养老产业与产品供应链、事业、服务、金融有机结合，为老年人提供健康、快乐、科技、抗衰等精准服务 [3] - 中央企业、保险公司、中小企业是医康养领域三大主体，保险公司因雄厚资金和庞大客户资源成为中流砥柱，应牵头组织发展联盟 [3] - 生态体系设想为政府引领、地方国资发挥“一区一链，一链一长”生态位作用，带动民企参与并有金融支持，各主体需差异化错位发展以“反内卷” [4] 保险业的角色与使命 - 保险在康养生态中的作用绝非单纯支付，而要扮演深度角色，例如在长护险中可作为风险共担者或经办者 [4] - 保险业需承担三重角色：资源整合者、监督者（监控日常风险）、服务者 [5] - 在人口老龄化加深背景下，保险的共济筹资模式及长期资金积累管理优势，可帮助客户系统规划跨越数十年的健康与养老支出 [5] - 保险不仅能提供长期资金保障，更能通过专业风险识别与管理，推动服务向风险减量与健康管理前移，与医疗机构形成有效协同 [5] 政策生态与金融创新 - 构建医康养生态体系的第三个发力点是“政策生态建设”，强调金融政策与财政政策的组合 [6] - 可借鉴美国养老资产REITs模式，将养老基金投向养老不动产，过去十年该类产品年化收益率中枢在4%—6%，为养老基金贡献稳定收益 [6] - 中国内地基础设施公募REITs市场处于起步阶段，2024年多部门已联合发文支持将养老设施纳入REITs发行范围 [6] - 仅靠保险资金难以解决全部养老问题，需推动商业银行参与，可借助其金融资产投资公司（AIC）的创新为投资医康养开辟政策通道 [6] - 政策生态需发挥地方政府积极性：一是由地方政府提供引导基金，联合金融机构、上市企业等发起设立医康养产业基金；二是将养老金融与银发经济结合，建设银发经济产业园和产业集群 [7]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对多个细分赛道和公司进行了详细分析 [1][3][10][15][18][20][21][25][37][52][57][62][65] 报告核心观点 * 报告核心观点认为，消费领域正围绕“功能价值”与“情绪价值”两条主线演进，其中AI技术赋能（功能价值）是核心驱动力，而IP运营与体验式消费（情绪价值）则创造了新的增长点 [1][3][62][65] * 在功能价值方面，AI正从虚拟世界迈向物理世界，与消费电子、家居、制造等产业深度融合，重构产品力与商业模式，小米集团是典型案例 [1][10][12][13][14] * 在情绪价值方面，品牌通过线下展览、限量商品等多样化运营手段延长IP生命周期，提升品牌高度与用户粘性，泡泡玛特CRYBABY特展是代表 [2][65] * 中国消费市场呈现结构性机会，宠物经济、银发经济、3D打印、国货出海等细分赛道保持高景气度 [3][15][18][21][25][57] 细分赛道景气跟踪总结 小米集团 (AI+消费电子/汽车) * **AI大模型进展**：小米发布MiMo-V2-Flash大模型，在性能与成本综合质价比上领先，API定价为输入0.7元/百万tokens、输出2.1元/百万tokens，实现了推理成本与速度的极致优化 [1][10] * **生态战略**：小米作为全球唯一构筑“人车家全场景”闭环的硬核科技公司，通过MiMo大模型提供AI生态入口，并牢牢把持物理世界落地场景，商业闭环有望跑通 [1][12] * **手机业务**：澎湃OS全面融入AI技术，超级小爱端侧大模型升级，AI+小米超级岛重塑信息服务触达方式，AI手机路线为高端化提供弯道超车机会 [1][13] * **汽车业务**：小米Mimo-Embodied大模型赋能，搭配L3级自动驾驶技术，构建产品力闭环，CarIoT生态已吸引比亚迪、广汽丰田、长城、郑州日产等车企接入 [1][14] * **IoT与互联网**：硬件端智能工厂提升生产参数，软件端Xiaomi Miloco推动家庭场景智能化，AI同时赋能B端和C端互联网业务，有望打开营收天花板 [1][14] 宠物食品&用品 * **佩蒂股份**：新西兰年产4万吨高品质主粮工厂产品即将上市，预计2026年第一季度大规模铺货，产能爬坡有望带动业绩改善 [3][15] * **悠派股份**：旗下宠物清洁品牌Honeycare在2025年10月荣登亚马逊平台“尿垫和训练托盘”细分类目销量第一，销售额同比激增74%，市场占有率达19% [3][17] 银发经济 * **政策支持**：国家多部委发布《老年护理服务能力提升行动方案》，提出到2027年完善老年护理服务体系，并鼓励人工智能等技术在老年护理领域的应用 [3][18] * **产业动态**：安康通与闪送合作打造“数智+养老+即时物流”模式，悦心健康中标2.1亿元温州市龙湾区康养福利中心项目，规划床位500张 [19] AI+3D打印 * **行业高景气**：2025年11月，中国3D打印机出口52万台，同比大幅增长89.1%，出口金额12.91亿元，同比激增136.2% [3][21] * **生态整合**：头部设备商拓竹科技发布创造基金，深化“硬件+生态”战略，产业整合可能推动上游耗材市场向设备品牌方主导的格局转变，家联科技等已进入头部供应链 [3][21] 保温杯出海 * **Stanley**：2025年11月，其在亚马逊美国站销量达84.9万个，同比大幅增长168.73%，在加拿大、德国、英国站也分别增长18.53%、78.04%、21.24% [25] * **Owala**：作为市场新进入品牌，2025年11月在美国亚马逊销量达107.67万个，同比增长39.6%，市占率达36.6% [26] * **Yeti**：2025年11月在美国亚马逊销量同比下滑46.71%，主要受高基数及黑五延后影响，但在加拿大和英国站分别增长13.64%和51.63% [25] AI+床垫 * **喜临门**：拟将公司名称变更为“喜临门健康睡眠科技股份公司”，战略定位从传统家具制造转向针对消费者需求的睡眠解决方案公司 [20] 中观消费数据跟踪总结 内需消费宏观数据变化 * **CPI**：2025年11月CPI同比上涨0.7%，环比提升0.5个百分点，连续三个月环比提升，其中消费品CPI环比上涨0.8个百分点是主因 [37] * **PPI**：2025年11月PPI同比下降2.2%，增速环比下降0.1个百分点 [37] * **社零**：2025年11月，北京社零增速为-2.1%，环比回落14.7个百分点，上海社零增速为7.4%，环比回落1.2个百分点 [47] * **旅游消费**：最新一周（12月14日）海南旅游消费价格指数为100.93，环比上周提升3.65点 [47] 内销消费数据重点变化 * **家电线上销售**：2025年11月，天猫、京东、抖音、拼多多四平台家电类线上GMV同比下降3%，降幅较10月收窄，环比提升约9% [52] * **宠物食品线上销售**：2025年11月，主流电商平台宠物食品GMV达31亿元，同比增长15%，其中抖音平台增速最快，达34%，天猫和京东分别增长11%和7% [57] 长期消费主线跟踪总结 功能价值之AI+消费跟踪 * **AI+美妆**：美国护肤品牌YSE Beauty完成1500万美元A轮融资，将融入AI个性化护肤算法 [62] * **AI+社服**：美国企业Untapped Solutions获51.5万美元投资，其AI平台可帮助社会服务工作者每周节省8-12小时 [63] * **AI+电商**：深圳跨境魔方完成2000万元A轮融资，其AI Agent可将外贸新人培养周期从14个月压缩至72小时 [63] * **AI+传媒**：智象未来完成数亿元A+轮融资，聚焦视觉多模态AI技术，已服务全球超2000万用户 [64] * **AI+养老**：浙江九为健康完成数千万元A轮融资，基于AI与中医大模型聚焦精准健康管理 [64] 情绪价值之新消费服务跟踪 * **泡泡玛特CRYBABY特展**：将于2025年12月20日至2026年1月25日在上海举办，门票分为109元（普通票）和258元（VIP票），通过大型装置艺术、限量商品和互动体验吸引用户，旨在拓展IP变现手段并延长生命周期 [2][65]