行业核心趋势：公立医院发展模式转型 - 受人口结构变化、医保改革深化等因素影响，公立医院正告别大规模扩张时代，进入全面深化公益性改革的新阶段[3] - 2026年初全国卫生健康工作会议明确要求调控三级医院规模与发展速度，优化结构，提升服务公益性、可及性和能力水平[3] - 公立医院承担全国80%以上的诊疗任务，其运行效率、服务质量与公益性实现程度直接关系全民健康福祉[4] 医院数量与床位资源变化 - 公立医院数量在2020年至2024年间整体呈减少趋势，从11870个减少至比2020年少116个，占医院总数比例从33.5%降至30.4%[4] - 公立医院床位数从2020年的509.1万张增至2024年的560.6万张，占医院床位总数的69%[4] - 2020年至2024年公立医院新增床位数分别为11.5万、11.6万、15.7万、17.2万、7万张，2024年新增床位数出现近5年首次下降[7] - 严控公立三级医院床位扩张已成为改革重点，床位扩张放缓趋势有望延续[7] 运营效率与服务量指标 - 2020年至2024年，公立医院病床使用率在77%至86%之间波动，总体呈上升态势，2020年为77.4%，2023年达86%，2024年为84.8%[7][10] - 同期公立医院平均出院者平均住院日为8.7天，从2020年的9.3天下降至2024年的8天[7][10] - 2024年，公立医院医师日均担负诊疗人次为6.7人次，日均担负住院床日为2.2天[8] 人力资源发展 - 公立医院人员总数从2020年的621.3万增加至2024年的705.1万[8] - 其中卫生技术人员从2020年的529.2万增加至2024年的608.4万[8] - 医护人员专业结构呈现多样化，但在重症医学、麻醉科、老年病科等关键领域仍面临较大专业人才短缺[12] 医疗资源区域分布不均衡 - 公立医院分布呈现明显区域差异，2022年东部地区公立医院数量占全国总数的37.6%，中部占30%，西部占32.4%[11] - 2023年数据显示，东部地区公立医院占比37.4%，中部29.9%，西部32.7%[11] - 东部沿海地区和大城市三级医院资源优越，而中西部和农村地区则面临床位不足、技术资源匮乏问题[11] - 大城市公立医院部分高技术、高费用科室床位紧张，患者等待时间长，资源配置不均衡影响服务效率与质量[11] 改革方向与政策建议 - 需全面深化公立医院公益性改革，以公益性为导向进行区域协同、城市整合、基层强基的规划布局[13] - 建议强化医疗人才队伍建设，建立财政公益兜底和长效补偿机制[13] - 通过医保、医药、医疗“三医协同”改革，遏制逐利倾向、切断利益链条、优化服务体系，为公立医院高质量发展提供持久动力[13]

文章核心观点 上海市政协常委、复星国际联席CEO陈启宇在上海市政协会议上提交系列提案，旨在通过推动临床转化体系改革、完善多层次支付保障、建设科学智能基础设施及优化产业创新生态，解决上海生物医药产业在创新链与产业链脱节、支付端与供给端错配、老龄化需求与服务供给失衡等方面的挑战，助力上海构筑大健康产业的全球竞争优势 [1][2] 打通生物医药前沿技术转化通道 - 当前生物技术科技成果转化在专利申请、论文发表和研发管线建设方面进步显著，但源头创新能力弱、资源投入需加强、监管体系待完善、创新生态要素需协同 [3] - 生物医学新技术监管存在“一刀切”风险，不同技术（如基因编辑、CAR-T细胞治疗）在风险等级、技术成熟度及生产质量管理水平上差异显著，统一监管易造成资源浪费 [4][5] - 《818条例》虽允许医疗机构对获批临床转化的新技术收费，但具体收费标准、定价依据和价格备案机制尚不明确 [5] - “双轨制”（技术路径与药品注册路径）的衔接路径不明确，研究数据跨路径共享互认及能否加速药品上市尚未明确 [5] - 建议在上海开展生物医学新技术分类分级和精细化监管试点，探索按价值收费的定价规则，并构建转化制度衔接与数据共享机制，推动IIT研究数据与药品注册临床数据、伦理审查结果等跨部门互认，以降低研发成本，加速转化进程 [5][6] 破解高值药保障困境 - 针对高值创新药“用不起”、特效药临床可及性差、商业健康险保障不足等痛点，提出扩大商保覆盖、优化保障待遇、创新支付机制、强化跨部门协同四方面建议 [7] - 在扩大商保覆盖方面，建议推广职工普惠团体医疗保险，打通企事业单位团体参保渠道，允许使用医保个人账户余额购买商业健康险，扩大惠民保资金池规模 [7] - 在优化保障待遇方面，建议提高惠民保目录内创新药（尤其是上海地产产品）报销水平，并针对罕见病用药、细胞基因治疗药物等建立集采考核豁免清单，消除医疗机构用药顾虑 [7] - 在创新支付机制方面，建议在上海试点，依托基本医保基金上年度结余设立创新药专项支持资金池，用于支持尚未纳入或未通过国家医保谈判的高临床价值本土创新药 [8] - 在强化跨部门协同方面，建议建立由医保局、金融监管局、科委及商业保险公司、药企共同参与的跨部门协调机制，打通医保目录调整、商保产品备案与创新药审评审批间的政策壁垒 [8] - 2025年医保目录新增114种药品，谈判/竞价成功率88.19%，创近七年新高，其中50种为1类创新药，目录内药品总数增至3253种 [8] - 首版《商业健康保险创新药品目录》纳入19种药品，涵盖CAR-T疗法、罕见病特效药及阿尔茨海默病新药等，这些药品不纳入医保基金支付范围，与基本医保形成互补 [9] AI赋能药物研发范式变革 - 全球TOP20制药企业的创新研发回报率（IRR）仅为5.9%，单个药物从发现到上市的平均研发成本从2023年的21.2亿美元上升至2024年的22.29亿美元，整体研发与注册周期已超过100个月 [10] - 传统依赖增加投入和扩充产品线的增长模式难以为继，数字化转型与智能化升级成为药企构筑未来核心竞争力的关键路径 [10] - 跨国药企积极布局AI：阿斯利康将AI提升至战略高度，其AIDA系统旨在将CMC开发时间缩短50%，并收购Modella AI强化肿瘤领域应用；礼来与NVIDIA计划五年内投资10亿美元成立AI联合创新实验室，依托BioNeMo™平台加速药物开发 [10] - 国内AI制药企业向服务型CRO转型，推动行业从“规模驱动”向“技术驱动”转型，提升整体研发效率 [11] - AI制药发展面临高质量生物医学数据缺失与算力协同不足的瓶颈，数据分散于医院、科研机构与企业，缺乏统一标准与共享机制；现有算力中心偏重通用模型训练，缺乏面向药物分子模拟的专用科学计算能力 [12] - 建议将生物医药科学智能“数据工厂”纳入上海市“十五五”科技创新重大基础设施规划，由政府主导建设集数据汇聚、清洗、标注、模拟于一体的公共平台，整合临床数据、化合物库、组学数据，并通过高性能计算生成高精度蛋白动态轨迹等数据集，部署国产科学计算设备，构建算力、数据、模型一体化协同体系 [12] - 建议制定创新药企使用“数据工厂”的专项补贴政策，降低数据使用门槛，并建立数据使用回馈机制，鼓励企业将脱敏研究成果回流至平台，形成良性循环 [12] - 目标是通过上述举措，到2030年建成国际一流生物医药科学数据库，将药物临床前研究周期缩短30%以上 [12]

公司2025年度业绩预告 - 预计全年实现营业收入3.51亿元，与上年同期基本持平 [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润为-4.09亿元 [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为-1.48亿元，与上年基本持平，整体经营保持稳健 [1] 业绩变动主要原因 - 业绩变动主要因投资的交易性金融资产（神州医疗科技股份有限公司）经营业绩下滑，预计2025年主营业务收入未达预期 [1] - 相关金融资产公允价值变动预计产生约2.6亿元亏损，该部分属于非经常性损益 [1] - 此次减值使公司得以卸下包袱、轻装上阵，未来更聚焦于数据要素、AI医疗等核心业务发展 [1] 行业整体表现 - 2025年，受政策及行业周期等因素影响，公司所处行业整体表现承压 [1] - 已发布业绩预告的同行业公司中，超半数预计扣除非经常性损益后净利润为负 [1] - 卫宁健康、创业慧康、嘉和美康、东软集团、万达信息等企业预计亏损幅度较大，亏损区间在-2亿元至-6亿元 [1] - 在此环境下，国新健康保持了营业收入规模与上年持平，经营态势总体稳健 [1] 公司发展战略与业务聚焦 - 公司紧密围绕"健康中国"与"三医协同"改革发展方向，以"三医协同、创新驱动、数字生态"为战略引领 [2] - 致力于医疗卫生行业信息化、数字化与智慧化建设 [2] - 以健康大数据的聚合、流通与应用为核心，聚焦医保基金综合管理、医疗质量安全服务、药械监管与药企服务、健康服务创新等领域 [2] - 持续挖掘数据价值，积极开展投资合作，为推进"健康中国"战略提供技术支撑与专业服务 [2]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度经营业绩为亏损，归属上市公司股东净利润约为人民币-4.09亿元，扣除非经常性损益后的净利润为人民币-1.48亿元 [1][3] - 业绩增亏主要源于持有的交易性金融资产预计发生公允价值变动损失约人民币2.6亿元，该损失导致公司净利润大幅减少 [3][8][11] - 公司2025年实现营业收入约人民币3.51亿元，与上年同期基本持平 [3] 业绩与财务数据 - 预计2025年营业收入约为人民币3.51亿元，与上年同期基本持平 [3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为人民币-1.48亿元，与上年同期基本持平 [3] - 预计2025年归属上市公司股东净利润约为人民币-4.09亿元 [3] - 公司扣除与主营业务无关的业务收入（房租收入）后计算扣除后营业收入 [1] 交易性金融资产公允价值变动 - 涉及的交易性金融资产为公司持有神州博睿（深圳）投资企业（有限合伙）99.01%的合伙份额，而该合伙企业持有神州医疗科技股份有限公司7.66%的股份 [3][8] - 截至2024年末，该交易性金融资产的公允价值为人民币40,781万元 [10] - 因神州医疗2025年经营业绩下滑、主营业务收入低于预期，导致该金融资产公允价值面临减值压力 [3][8][11] - 公司初步测算，截至2025年末该资产公允价值较2024年末将下降人民币26,000万元，相应减少公司2025年度净利润人民币26,000万元 [11] 公司战略与业务运营 - 报告期内，公司战略围绕“健康中国”和“三医协同”改革发展要求，以“三医协同、创新驱动、数字生态”为牵引 [3] - 公司业务聚焦于医疗卫生行业信息化、数字化、智慧化，以健康大数据的聚、通、用为主线 [3] - 核心业务领域包括医保基金综合管理服务、医疗质量安全服务、药械监管与药企服务以及健康服务创新 [3]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年扣除后营业收入为35,077万元（约3.51亿元），与上年同期基本持平 [1] - 公司预计2025年全年归属上市公司股东净利润约为人民币-4.09亿元，扣除非经常性损益后的净利润为人民币-1.48亿元，两者均与上年同期基本持平 [1] - 净利润增亏主要源于交易性金融资产预计发生减值，该资产为公司持有的神州博睿（深圳）投资企业（有限合伙）99.01%合伙份额，因其投资的**神州医疗科技股份有限公司**2025年经营业绩下滑、主营业务收入低于预期，预计导致约2.6亿元的公允价值变动损失 [1] 公司战略与经营 - 公司战略围绕“健康中国”和“三医协同”改革发展要求，以“三医协同、创新驱动、数字生态”为牵引，聚焦医疗卫生行业信息化、数字化、智慧化 [1] - 公司业务主线为健康大数据的聚、通、用，聚焦于医保基金综合管理服务、医疗质量安全服务、药械监管与药企服务、健康服务创新 [1] 2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为1.7亿元，同比下降14.87% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为-1.38亿元，同比下降347.32%；扣非净利润为-1.38亿元，同比下降27.09% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为7487.17万元，同比上升19.26% [2] - 2025年第三季度单季，公司归母净利润为-3933.86万元，同比下降193.59%；扣非净利润为-3937.48万元，同比下降29.67% [2] - 截至2025年第三季度，公司负债率为37.02%，投资收益为1656.56万元，财务费用为653.45万元，毛利率为-5.15% [2]

公司业绩预告 - 预计2025年全年营业收入为人民币3.51亿元，基本与上年同期持平 [1] - 预计2025年全年归属上市公司股东净利润约为人民币-4.09亿元 [1] - 预计2025年全年扣除非经常性损益后的净利润为人民币-1.48亿元，基本与上年同期持平 [1] 业绩变动原因 - 公司战略聚焦于“健康中国”和“三医协同”，围绕医保基金综合管理、医疗质量安全、药械监管与药企服务、健康服务创新等领域，以健康大数据应用为主线 [1] - 净利润增亏主要原因是交易性金融资产预计发生减值，产生约人民币2.6亿元的公允价值变动损失 [1] - 该金融资产为公司持有的神州博睿（深圳）投资企业（有限合伙）99.01%合伙份额，因其持有的神州医疗科技股份有限公司（持股7.66%）2025年经营业绩下滑、主营业务收入低于预期 [1] 2025年前三季度财务表现 - 前三季度主营收入为人民币1.7亿元，同比下降14.87% [2] - 前三季度归母净利润为人民币-1.38亿元，同比下降347.32% [2] - 前三季度扣非净利润为人民币-1.38亿元，同比下降27.09% [2] - 前三季度毛利率为-5.15% [2] 2025年第三季度单季财务表现 - 第三季度单季主营收入为人民币7487.17万元，同比上升19.26% [2] - 第三季度单季归母净利润为人民币-3933.86万元，同比下降193.59% [2] - 第三季度单季扣非净利润为人民币-3937.48万元，同比下降29.67% [2] 其他财务数据 - 截至2025年第三季度末，公司负债率为37.02% [2] - 2025年前三季度投资收益为人民币1656.56万元 [2] - 2025年前三季度财务费用为人民币653.45万元 [2]

业绩预告核心观点 - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益后的净利润亏损约人民币1.48亿元，与上年同期基本持平 [1] - 预计2025年全年归属上市公司股东净利润约为人民币-4.09亿元 [1] - 业绩增亏主要源于对持有的神州博睿（深圳）投资企业（有限合伙）99.01%合伙份额计提减值，预计产生约人民币2.6亿元的公允价值变动损失 [1] 财务表现 - **全年业绩**：2025年预计实现营业收入约人民币3.51亿元，与上年同期基本持平 [1] - **前三季度业绩**：主营收入为人民币1.7亿元，同比下降14.87% [2] - **单季度业绩**：2025年第三季度单季度主营收入为人民币7487.17万元，同比上升19.26% [2] 盈利能力 - **全年扣非净利润**：预计为人民币-1.48亿元 [1] - **前三季度净利润**：归母净利润为人民币-1.38亿元，同比下降347.32%；扣非净利润为人民币-1.38亿元，同比下降27.09% [2] - **单季度净利润**：第三季度单季度归母净利润为人民币-3933.86万元，同比下降193.59%；单季度扣非净利润为人民币-3937.48万元，同比下降29.67% [2] - **毛利率**：前三季度毛利率为-5.15% [2] 资产与负债状况 - **负债率**：截至2025年第三季度末，公司负债率为37.02% [2] - **金融资产减值**：因持有的联营企业神州医疗科技股份有限公司（公司间接持股）2025年经营业绩下滑、收入低于预期，导致相关金融资产预计减值约人民币2.6亿元 [1] 其他财务数据 - **投资收益**：前三季度投资收益为人民币1656.56万元 [2] - **财务费用**：前三季度财务费用为人民币653.45万元 [2] 公司战略与业务 - 公司战略围绕“健康中国”和“三医协同”改革发展要求，以“三医协同、创新驱动、数字生态”为牵引 [1] - 业务主线聚焦健康大数据的聚合、流通与应用，核心服务领域包括医保基金综合管理、医疗质量安全、药械监管与药企服务以及健康服务创新 [1]

会议与成果发布 - 潍坊市召开了基于数据互通共享的三医协同发展与治理研讨会暨专著发布会 会议在山东大学国家健康医疗大数据研究院举行[1] - 会议旨在深入贯彻数字健康战略 总结推广潍坊市在医疗、医保、医药协同治理方面的创新成果[1] - 会上正式发布了两部重要专著 分别为《“三医”数据共享的潍坊实践：机制创新与模式探索》及《数字医联体建设的理论与实践》[1] - 两部专著由山东大学联合中国人民大学与潍坊市卫健委合作完成 系统总结了潍坊市在推动三医协同、数据共享和数字健康治理方面的创新实践与理论思考[1] 专家观点与行业意义 - 北京大学国家发展研究院李玲教授对专著及潍坊实践给予充分肯定 认为其充分体现了顶层设计的优势[2] - 专家认为潍坊市形成了以“一体两翼三支撑四保障”为核心的“潍坊模式” 建议持续打造可复制、可推广的改革样板[2] - 与会专家一致认为 潍坊市的探索为全国破解“三医”协同难题提供了宝贵的实践参考 对于构建现代化卫生健康治理体系具有重要的借鉴意义[2] 未来发展方向 - 潍坊市卫健委表示将继续深化与高校智库的合作 紧扣数据互联互通这一关键[2] - 行业下一步将推动三医协同发展与治理机制创新 努力在数字医联体建设等领域实现新突破[2] - 目标是为健康中国建设贡献更多“潍坊力量”[2]

政策核心内容 - 商务部等九部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》旨在推动行业专业化、集约化、数字化、规范化发展 [1][2] - 政策具体措施包括提升药事服务能力、促进处方流转、优化定点药店门诊统筹、构建商保支付保障体系、支持零售药店兼并重组等 [1][2] 对行业的具体影响 - 鼓励处方流转并允许定点药店享受与基层医疗机构同等的医保待遇政策 包括起付标准、支付比例和最高支付限额 [3] - 门诊统筹在药店进一步落地的趋势明确 处方流转有望加速 [3] - 政策优化被整合药店的《药品经营许可证》申请流程 并允许原医保资质延续和使用 [3] - 政策鼓励商业保险与药店对接 开发适配保险产品 并支持药店开展慢病管理、健康咨询等大健康类业务 [3] 对行业格局的长期意义 - 政策推动医药零售“四化”发展 恰逢“十五五”规划开局之年 医改将进入新阶段 [1][4] - 行业集中度提升有望为医药分业和分级诊疗提供基础设施支持 助力医改推行 [4] - 连锁药房凭借资本市场融资优势 有望在行业整合期快速提升市场占有率 [3] - 连锁药房将受益于商业保险和多层次医疗支付体系发展 承接更高层次的医疗健康需求 [3] - 考虑到政策推动 重启扩张的龙头连锁药店有望迎来业绩拐点 行业集中度提升趋势明确 [6]

公司业务与市场地位 - 公司是深耕数字化健康服务领域的标杆企业，以“用科技让银发生活更美好”为使命 [1] - 公司是国家互联网+重大工程项目依托单位，拥有互联网医院、互联网药品信息服务等多项核心资质 [1] - 公司服务基础覆盖2.5亿老人，平台已汇聚3400万中老年人用户，日活跃用户突破80万 [1] - 平台已连接6000多家药店、30多家医院及2000多名医生，累计开具处方量超过千万 [1] 核心产品与解决方案 - 针对肾脏病管理，公司推出了“肾小保——医保智慧经办透析管理助手”SaaS模式智能管理方案 [3] - 该方案联合了邵阳市医保中心、中南大学湘雅二医院及邵阳市中心医院，构建“医保-医疗-患者”三医协同模式 [3] - 方案技术核心为“AI大模型+物联网”，实时采集患者数据并生成动态健康画像，实现全流程闭环管理 [3] - 该应用是全国率先获国家医保局推广的肾病管理AI应用 [3] 产品成效与试点情况 - 在邵阳试点期间，“肾小保”已纳管159名患者 [3] - 产品提升了医院管理效率与患者满意度 [3] - 为医生自动标记重点患者、生成健康报告，提升随访效率 [3] - 为医保部门智能核验服务真实性，大幅缩短审核时间 [3] - 为患者提供异常预警与远程指导，及时防范风险 [3] 商业模式与扩展潜力 - 公司方案直击了肾脏病管理中医保监管难、医疗效率低、患者随访弱的核心痛点 [3] - 其轻量化部署降低了医疗机构的转型成本 [3] - 方案数据协同能力强，具备向糖尿病、高血压等其他慢病领域扩展的潜力 [3] - 凭借在社保、医保领域的深厚资源积淀与庞大用户基础，该模式未来有望覆盖更多地区与病种 [4] - 公司构建了可复制、可推广的慢病管理新范式，为“十五五”医疗保障智能化升级提供支撑 [4]