行业驱动因素 - 人口老龄化加深导致60岁以上高发人群数量持续增长 [1][7] - 现代生活不良习惯如长时间低头使用电子设备使发病群体年轻化，30岁以下患者占比超40% [1][6][7] - 国家医药卫生事业改革和医保覆盖面扩大加速民众医疗需求释放 [1][7] - 2024年中国颈椎病患者总数已超过2亿人，18-25岁大学生群体发病率增速居首 [6] 市场规模与增长 - 2024年中国颈椎病用药行业市场规模达到130亿元人民币 [1][7] - 市场规模同比上涨16.1% [1][7] 行业竞争格局 - 市场竞争激烈，企业采取差异化竞争策略，部分企业在产品研发、品牌和渠道方面优势明显 [8][9] - 主要上市企业包括云南白药、仁和药业、羚锐制药、奇正藏药等 [1][9] - 非上市企业包括修正药业、颈复康药业、同济堂等 [2][9] 重点企业表现 - 云南白药2025年上半年药品事业群主营业务收入47.51亿元，同比增长10.8%，核心产品云南白药气雾剂销售收入突破14.53亿元，同比大幅增长超20.9% [9] - 羚锐制药2024年贴剂营业收入达21.15亿元，同比上涨3.35%，其中通络祛痛膏收入超10亿元 [9] 产品与治疗路径 - 颈椎病常见类型包括神经根型、脊髓型、交感型和椎动脉型四种 [3] - 大部分患者首选非手术治疗，药物治疗包括非甾体类消炎镇痛药、扩张血管药物、营养神经药物等 [4] - 非甾体抗炎药仍是市场主流，但靶向药物、生物制剂等新型药物因疗效更好、副作用更小而逐渐崭露头角 [10] 政策环境 - 国家政策持续推动中医药产业高质量发展，如2017年药品生产流通使用政策意见和2024年药品经营监管公告 [5] 产业链结构 - 产业链上游为原材料和药品生产设备供应商 [6] - 中游为核心环节，包括药品研发、生产和销售企业 [6] - 下游包括医疗机构、药店和患者 [6] 未来发展趋势 - 产品结构不断优化，神经营养药物成为新增长点，中药制剂市场潜力释放 [10] - 销售渠道多元化，线上电商平台占比提升，线下连锁药店设专区和基层医疗机构用药量增加 [13] - 国内企业积极拓展国际市场，通过加强品牌建设、提高质量、优化营销提升国际竞争力 [11][12]

核心产品表现与规划 - 止咳宝片2025年前三季度销量达4.35亿片，为2023年同期销量的64% [5] - 止咳宝片计划在营销体系改革完成后3-5年内实现年销售量1亿盒目标，药店渠道覆盖率提升至40%左右 [5] - 止咳宝片在O2O渠道（美团平台）位列"呼吸系统止咳化痰"类目第八名，且同比环比增速在TOP10品牌中居首 [6] - 止咳宝片在B2C渠道表现突出：京东平台止咳片剂排名第一，拼多多平台"感冒咳嗽非处方用药"畅销榜霸榜前三 [6] - 止咳宝片在抖音平台2025年9月位列药品行业店铺排行榜前五，止咳化痰品类店铺排名第一 [7] 销售渠道策略 - 止咳宝片按规格分渠道运营：36片/盒由自营团队直供百强连锁药店，24片/盒由推广服务商及自营团队分区域推广，48片/盒聚焦线上渠道，600片/盒主攻第三终端（诊所、基层医疗机构） [3][4] - 渠道库存周转时间控制在30天以内，并建立动态补货机制 [4] - 线上销售团队从2人扩充至12人，已构建B2C、O2O运营体系 [6] - 公司推行"线上线下深度协同"战略，通过O2O数据反馈优化线下铺货策略 [8] 销售费用与投入 - 2025年前三季度销售费用总额23,631.57万元，较2023年全年（17,435.89万元）和2024年全年（15,111.49万元）显著增长 [11] - 销售费用中营销推广费占比最高，达20,908.20万元，主要因品牌推广策略升级为"电视广告+地面媒体+新媒体"多元模式 [11][12] - 工资及福利费增至2,016.21万元，源于营销模式转为"自营+推广服务商"混合模式后团队扩张 [11][12] - 全年销售费用率预计维持在35%左右，未来随销售规模扩大费用率将稳步下降 [13] 产品管线与研发布局 - 呼吸系统产品线覆盖止咳化痰、感冒、退热、咽喉肿痛四类，核心产品止咳宝片对慢性咳嗽总有效率达93%，临控+显效率73% [9][10] - 止咳宝片对虚寒型及痰湿型咳喘总有效率分别达100%与95% [10] - 公司推行"止咳宝+"组合营销策略，联动感冒、退热、咽喉类产品协同推广 [10] - 脑乐静胶囊2025年3月上线后累计销售额突破1300万元，成为线上潜力单品 [7] 潜力品种与产能规划 - 皮肤病血毒丸2025年前三季度销售额约1500万元，与去年同期持平，重点拓展第三终端渠道 [14] - 公司组建第三终端事业部，专项推广皮肤病血毒丸及降糖舒丸 [14] - 丸剂车间产能已饱和，待"现代中药产品线扩建及技术改造建设项目"投产后将提升丸剂产能 [15] 发展战略 - 公司以内生式增长为主，持续深化止咳宝片市场开拓，同时关注外延并购机会以提升竞争力 [16]

齐鲁晚报·齐鲁壹点 王钟玉 通讯员 郑秀宝 特色产业是一座城市的"专属基因密码"。在潍坊青州多元的特色产业矩阵中，中医药产业无疑是极具潜 力的"新增长极"。 2022年，青州市抢抓中医药发展的机遇，将中医药产业列为五大特色产业之一，构建起全域一体、产业 融合、全产业链发展的中医药产业发展新体系。 三年磨砺一剑，今朝初露锋芒。如今的中医药产业已由小到大、由弱到强，成为青州驱动区域经济高质 量发展的又一核心引擎。 悄悄布局 下好产业发展"大棋" 青州与中医药的羁绊，早已刻入城市基因。这里气候温润、土壤肥沃，自古便是中药材生长的"天然温 室"。据史料记载，早在南北朝时期，青州便有中药材种植与炮制的记载，《本草纲目》中亦提及青州 产的山楂、全蝎等药材，称其"质优效佳"。 3年来，青州市大力推动中药材规范化、标准化种植。"青州山楂""青州全蝎"成功入选道地药材"鲁十 味"，山水山楂、丹参两处种植园区入选省生态种植园区培育单位。在种植模式上不断创新，仰天山引 种长白山人参获得成功，成为全省唯一，目前种植面积已达1000多亩。中药材种植面积不断扩大，形成 了山楂、大姜、杜仲、玉竹等多种中药材规模化种植格局，为中医药产业发展 ...

行业概述 - 黄连是毛茛科植物的干燥根茎，具有清热燥湿、泻火解毒等功效，主要分为味连、雅连和云连三种 [2] - 国民健康意识提升及对中医药“治未病”理念的认可推动黄连市场需求增长，2024年需求量达2938吨，同比增长8.4% [1][9] - 黄连在药品、保健品等领域应用广泛，其天然、副作用小的特点受到市场青睐 [1][9] 市场政策 - 国家层面发布多项政策支持中医药产业发展，为黄连行业提供良好政策环境，包括《中医药振兴发展重大工程实施方案》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》等 [4][6] - 政策内容涵盖中药规范种植、质量提升、数字中医药发展、中医优势专科建设及促进中药制剂向新药转化等多个方面 [6] 产业链 - 行业产业链完整，涵盖上游种植、中游加工及下游销售环节 [7] - 上游为黄连种植与收购，依赖科学的种植技术与田间管理；中游包括清洗、烘干、切片等初加工，以及提取有效成分制成中成药、保健品、化妆品等深加工 [7] - 下游渠道包括药店、医院、诊所、电商等线上线下平台，最终触达终端消费者 [7] 供需现状 - 2024年国内黄连需求量2938吨，内需市场持续增长 [1][9] - 出口市场表现活跃，2024年黄连出口量234.67吨，出口额1081.51万美元，出口均价为4.61万美元/吨 [11] - 出口主要集中在安徽、广东、天津等省市，其中安徽省出口额占比最高，达28.26%；主要出口目的地包括韩国、中国台湾、日本、越南和美国等 [11] 竞争格局 - 行业参与者众多，市场格局分散，绝大多数企业规模较小，注册资本在100万以内的企业占比超过80%，而注册资本500万以上的企业占比不足2% [13] - 九信中药集团作为代表性企业，是九州通旗下中药产业平台，进行全产业链布局，在中药材主产区建立19家专业公司，规范化种植基地面积达15万亩 [15] - 洪雅县瓦屋山药业有限公司专注于国家地理标志产品“雅连”的抢救性保护与开发，已形成从种植到终端产品的综合性业务，并开发出牙膏、面膜等多种衍生产品 [17] 发展趋势 - 黄连应用领域将持续拓展，从传统中药材、中成药向保健品、功能性食品及化妆品等领域延伸，挖掘更大市场潜力 [20] - 国际市场对天然药物需求增长为黄连制品出口创造机遇，企业将通过完善质量标准、提升产品品质等措施积极参与国际竞争，提高市场份额和认可度 [20]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是风湿骨科类中药龙头企业，业务涵盖中成药、中药饮片、医药商业、大健康产品等板块，拥有强大产品阵容 [1] - 主导产品盘龙七片竞争优势突出，已构建起差异化的市场竞争壁垒，在风湿骨病治疗领域形成独特的临床价值优势 [2] - 配方颗粒或推动第二增长曲线，瞄准基层医疗市场的扩容趋势，2024 年该业务正式进入商业化阶段 [3] - 公司净利润增长和盈利质量稳健，2020 - 2024 年归母净利润年均复合增长率约为 11.0%，盈利质量和销售端风险管控良好 [3][7] - 公司通过创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级，聚焦高端新药研发，新建现代化生产线并导入信息化管理系统 [7] - 国家支持中医药产业发展，政策和医保端均有积极举措，提振中成药、饮片及院内制剂需求 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司简介：报告研究的具体公司前身为陕西盘龙制药有限公司，2017 年上市，是现代高新技术企业，以盘龙七片为主导构建产品矩阵，拥有 4 个独家品种，2023 年发布定增计划用于两个项目，有助于实现产业链深耕和布局高端制剂领域 [12][13][14] - 主营业务及经营状况：业务覆盖中药全产业链，形成“中成药为主体，中药饮片/配方颗粒 + 商业配送为两翼”的格局，中成药业务是核心收入来源，2024 年占比 57.0%，毛利率 87.8%；中药饮片业务 2024 年营收同比增长近 300%，占比 9.37%；公司通过多维度布局巩固在风湿骨伤药物市场的领导地位，营销网络覆盖广泛，医药商业板块年复合增长率达 16.58% [22][26][27] - 财务状况：2020 - 2024 年营业收入和归母净利润持续增长，年均复合增长率约为 11.0%；盈利能力较为稳定，2024 年毛利率和净利率同步提升；整体费用控制能力稳定，财务费用率呈持续改善态势；盈利质量稳健，账上现金及其等价物超 11.69 亿元，占总资产比例超过 50% [31][36][42] 行业情况 - 中药行业稳健增长：中药行业由中药材、中药饮片和中成药构成完整产业体系，产业链由上游种植与初加工、中游生产制造及下游销售渠道构成；2020 - 2024 年，中成药市场规模从 4374 亿元跃升至 7800 亿元，中药饮片市场规模由 1825 亿元扩大至 2764 亿元，中药配方颗粒市场规模完成从百亿级向超 600 亿规模的跨越式发展，2024 年达 638.4 亿元 [44][49][55] - 政策鼓励中医药产业发展：2022 - 2025 年出台一系列政策支持中医药发展，政策强化中药全产业链高质量发展导向，医保端新增中成药并对部分品种实施豁免或宽松考核，强化中药在临床端的差异化支付优势 [60][61][63] - 中老年用药需求加速释放，人民健康意识不断提升：中国 65 岁以上人口比重上升，从 2027 年开始至 2040 年老龄人口将迅速增多，人口老龄化刺激老年用药增长；消费升级与健康意识提升推动中药下游需求向“品质化、消费化”转型，形成医疗与消费双赛道共振的结构性机会 [65] 增长看点简析 - 盘龙七片竞争优势突出，配方颗粒成为第二增长曲线：盘龙七片是全国独家专利、医保甲类品种，2024 年 H1 市场份额排名第一，市场份额为 8.05%，销售额年复合增长率达 12.93%；公司积极拓展中药材、中药饮片业务；配方颗粒业务已完成 211 个品种的备案，计划增至 400 个以上，2024 年进入商业化阶段 [67][68][73] - 创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级：公司研发费用和研发费用率逐年攀升，研发人员占比提升，拥有多项有效专利；通过技术引进与自主创新双轮驱动，聚焦高端新药研发，加速布局 1 + N 模式的大研发体系；新建现代化生产线并导入信息化管理系统，提高生产效率和产品质量 [74][77][79] - 小结：盘龙七片竞争优势突出，构建起差异化市场竞争壁垒；配方颗粒推动第二增长曲线；公司研发投入占比持续提升，拥有多项有效专利；创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级 [82][83][86]

中医药种植模式创新 - 通过组培育苗和仿野生种植技术，岩黄连亩产从30公斤提升至200公斤，带动全县累计种植面积超5000亩 [3] - 采用药粮套种模式实现"一地多收"，11月播种岩黄连，4月采收后种植水稻 [3] - 复合立体种植模式包括林药套种、果药复种、粮药间种，显著提升效益：岩黄连每亩鲜品500公斤产值2.5万元（半年周期），山乌龟每亩5000公斤产值5万元（三年周期），肿节风每亩2000公斤产值6500元（年收） [3] 产业链发展与经济效益 - 全县中药材累计种植面积达17.18万亩，年产量超6500吨，建成18个各级示范基地（7个自治区级、5个市级、6个县级） [7] - 龙头企业广西河丰药业采用"公司+基地+合作社+农户"模式，2024年产值达4亿元，完成3000亩示范基地种植 [8] - 村民通过土地租金、药材采摘和粮食种植实现年增收1万多元 [5] 政府政策与产业规划 - 成立全区首个县级中医药发展中心，每年安排专项资金5000万元以上完善配套设施 [8] - 实施"生态种植+精深加工+文旅康养"三位一体战略，引进生物医药企业建设中草药产业园 [7] - 2025年计划新增种植4万亩，目标产值突破10亿元，打造5个2000亩以上示范基地 [10] 文旅康养融合创新 - 开发200多道药膳和7款养生茶，实现产值超1000万元 [9] - 推出"岩黄连康养谷""石斛养生民宿"等IP，2025年Q1中医药康养旅游占比超45%，接待游客86.71万人次，消费总额9.4亿元 [10] - 创新中药奶茶产品如"美容美白奶茶"（黄精+芡实）、"安神助眠奶茶"（酸枣仁+麦冬） [9] 区域资源与生态优势 - 东兰县森林覆盖率84.35%，土壤富硒，拥有768种中药材，被誉为"天然药库" [7] - 重点发展岩黄连、铁皮石斛等道地药材，申报区域公用品牌与地理标志商标 [10]