公司基本信息 - 证券代码 002864，证券简称盘龙药业 [1] - 投资者关系活动类别为新闻发布会，时间是 2025 年 7 月 15 日 - 16 日，地点在上海浦东新区、深圳福田区 [2] - 参与单位包括信达澳亚基金、深圳量度资本等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书吴杰等 [2] 盘龙七片相关情况 - 为全国独家专利、医保甲类品种等，精选二十九味中药材，有十三味稀有道地药材生长在秦巴山区海拔 1800 米以上 [2][3][4] - 2024 年 H1 在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，市场份额排名第一，份额为 8.05% [3] - 被八部国家级临床诊疗指南、四个专家共识、三本国家权威教材、一个临床路径释义收载并列为推荐用药 [3][4][8] 公司未来业绩增长突破点 - 坚持“一体两翼三纵深”发展战略，以骨科慢病为主体，以品牌化一体化商业和中药饮片、中药配方颗粒协同创新升级为两翼 [3] - 推进营销组织整合，搭建“一中心四平台”研发体系，强化生产质量数智化管控 [3] - 布局中药饮片、中药配方颗粒业态，以风湿骨病领域新药开发为主线 [3] 中药饮片业务布局 - 打造“秦药”全产业链，推行“企业 + 合作社 + 农户”模式，建立 20 余个千亩以上标准化种植基地 [4] - 加大产地趁鲜加工布局，建设现代化产地趁鲜加工中心，开发鲜切工艺等产品 [4] - 实施 GMP 质量管理规范，建立全过程质量追溯体系 [4] - 围绕一个目标，以六个重点工作思路拓展市场，贯彻“以中药饮片创品牌、以期货贸易创效益、以项目带动求发展”思路 [5] 中药配方颗粒业务布局 - 2024 年完成智能化生产线建设，截至 2024 年年末，完成 211 个品种上市备案 [6] - 未来计划使备案品种数量累计达 400 个以上 [6] - 已完成福建、云南等 8 省市第一批品种限价挂网准入工作，制定市场推广策略 [6] 中药材价格回落影响及应对 - 公司在陕西建有药材种植基地和仓储冷库，核心药材保持 2 年战略储备量，可平抑原材料价格波动风险 [6] - 主导产品盘龙七片价格体系稳定，入选多项指南和教材被推荐为临床用药 [8] - 深化多维度发展战略，深化盘龙七片循证研究，调整终端市场竞争策略，开发县级空白市场，培育潜力产品 [8] - 利用全产业链优势，加强药源基地建设，加快中成药创新研发及成果转化应对降价风险 [8]

公司战略布局 - 公司通过"一体两翼三纵深"战略强化主业优势并拓展中药配方颗粒、大健康等新兴业务 [1] - 未来将通过科技创新扩大中药配方颗粒备案品种数量至400个以上 [2] - 计划通过内生增长与外延扩张相结合的方式提升核心竞争力 [9] 核心产品竞争力 - 主导产品盘龙七片在全国骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场份额达8.05%排名第一 [2] - 围绕风湿骨伤领域构建产品集群包括盘龙七药酒、骨松宝片、痛风舒片等 [2] - 持续深化循证医学研究并拓展新适应症如类风湿性关节炎 [2] 业务发展情况 - 2024年上半年中药饮片业务营收同比增长292.84% [2] - 中药配方颗粒已完成211个品种上市备案并启动多省挂网准入 [2] - 自产中成药收入同比增长10.2%但整体营收微降0.71%因剥离低毛利医药配送业务 [6] 研发投入与成果 - 2024年研发费用0.38亿元同比增长85.31% [6] - 拥有65项有效专利包括31项授权发明专利和39项外观设计专利 [6] - 1.1类中药创新药PLZY-001临床探索加速3类化学仿制药PLJT-002等完成中试 [6] 大健康业务布局 - 依托中医药优势布局"药食同源"产品构建全生命周期产品体系 [5] - 已研发多款保健品和功能性食品部分产品即将上市 [5] - 计划通过线上线下协同及电商合作提升品牌影响力 [5] 投资者回报与市值管理 - 2024年现金分红比例26.42%并制定未来三年分红规划 [9] - 将通过强化主业盈利能力、股份回购和加强沟通提升市场认可度 [9]

公司发展历程与战略 - 从濒临破产的小药厂成长为年产值近百亿元的中医药上市企业[1] - 实施"一体两翼三纵深"大健康战略，以医药工业为主体，发展大健康产业[1] - 2025年将继续深化该战略，打造骨科慢病为主体，品牌化商业和中药饮片/配方颗粒为两翼的发展格局[7] 党建与公司治理 - 党组织与公司治理深度嵌合，董事会成员100%为党委委员[2] - 独创"12345"党建模式，在重大决策中发挥关键作用[2] - 党员技术骨干提出的智能化改造方案使片剂生产线效率提升40%，年节约成本超千万元[2] 财务与业务表现 - 近五年主营业务收入增长45.28%，净利润增长47.89%[2] - 2024年自产中成药营收6.45亿元(占比66.22%)，同比增长10.20%[4] - 中药饮片营收9127.39万元(占比9.37%)，同比增幅达292.84%[4] - 医药商业配送营收2.31亿元，占比23.75%[4] 研发与技术创新 - 研发投入占比连续五年超6%[2] - 23条智能化生产线良品率达99.8%[2] - 获得全球首批抗冠状病毒PROTACs专利[3] - 2023年6月获得CNAS实验室认可证书[3] - 主导制定10项国家标准和15项行业标准[3] 产品与市场地位 - 主导产品盘龙七片市场份额稳居风湿骨痛领域前三[2] - 被载入7部国家指南，成为风湿骨痛领域领军产品[2] - 目标成为全国第二梯队、陕西第一梯队的中药配方颗粒商业化企业[4] 产业链布局 - 投资数亿元建成万亩GAP种植基地[3] - 构建横跨陕西柞水、西安、北京、粤港澳的研发网络[3] - 在陕甘滇建设万亩种植基地，带动12个县域发展中药材初加工[6] 社会责任 - 创新"五金扶贫模式"，使7520户农民年均增收2.4万元[5][6] - 设立1亿元"盘龙爱心慈善基金"[6] - 实施"双百"人才培养计划，斥资超百万元资助寒门学子[6] - 连续三年位列陕西医药行业ESG评级榜首[6]

公司基本信息 - 证券代码 002864，证券简称盘龙药业 [1] - 投资者关系活动为路演活动，时间是 2025 年 6 月 23 日 - 25 日，地点包括陕西盘龙药业集团股份有限公司、上海浦东新区、湖南长沙市 [2] - 参与单位众多，包括万家基金、招商基金等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书吴杰等 [2] 2025 年战略布局 - 深化“一体两翼三纵深”发展战略，以骨科慢病为主体，品牌化一体化商业为左翼，中药饮片、中药配方颗粒协同创新升级为右翼 [2][3] - 推进营销组织整合，搭建“一中心四平台”研发体系，强化生产质量数智化管控，提升公司治理水平 [3] - 构建立体化产品矩阵，加速“1 + N”开放式研发体系建设，优化“六力工程” [3] - 在内生增长基础上，寻求产业链优质并购机会，推动产业与资本协同发展 [3] 财务指标 - 2024 年全年营业收入 973,864,163.02 元，同比微降 0.71%；归属于上市公司股东的净利润 120,271,592.81 元，同比增长 8.91% [3] - 2025 年一季度主营收入 250,212,341.68 元，同比上升 19.08%；归属于上市公司股东的净利润 31,249,274.14 元，同比增长 0.33% [3] 中药配方颗粒业务 - 2024 年完成智能化生产线建设，截至年末完成 211 个品种上市备案 [4][5] - 已完成福建、云南等 8 省市第一批品种限价挂网准入工作，将扩大销售规模 [5] 主导产品盘龙七片 - 入选多个荣誉榜单，被多部国家级临床诊疗指南等收载并列为推荐用药 [5] - 2024 年 H1 在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，市场份额排名第一，市场份额为 8.05% [5] 营销渠道及销售组织架构 - 建立科学完善的营销管理体系，对核心产品采用“专业化学术推广模式”，非核心产品由零售事业部通过经销商管理模式销售 [6] - 坚持“商务与终端两分离”原则，构建“产品 + 学术 + 终端 + 品牌”的立体营销模式，在国内 30 个省市建立完善营销网络，覆盖等级医院 4800 余家、零售终端 7000 余家、基层医疗机构 6000 余家 [7] - 积极拥抱“互联网 + 医药”赛道，构建线上线下协同发展的营销新格局 [7]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是风湿骨科类中药龙头企业，业务涵盖中成药、中药饮片、医药商业、大健康产品等板块，拥有强大产品阵容 [1] - 主导产品盘龙七片竞争优势突出，已构建起差异化的市场竞争壁垒，在风湿骨病治疗领域形成独特的临床价值优势 [2] - 配方颗粒或推动第二增长曲线，瞄准基层医疗市场的扩容趋势，2024 年该业务正式进入商业化阶段 [3] - 公司净利润增长和盈利质量稳健，2020 - 2024 年归母净利润年均复合增长率约为 11.0%，盈利质量和销售端风险管控良好 [3][7] - 公司通过创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级，聚焦高端新药研发，新建现代化生产线并导入信息化管理系统 [7] - 国家支持中医药产业发展，政策和医保端均有积极举措，提振中成药、饮片及院内制剂需求 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司简介：报告研究的具体公司前身为陕西盘龙制药有限公司，2017 年上市，是现代高新技术企业，以盘龙七片为主导构建产品矩阵，拥有 4 个独家品种，2023 年发布定增计划用于两个项目，有助于实现产业链深耕和布局高端制剂领域 [12][13][14] - 主营业务及经营状况：业务覆盖中药全产业链，形成“中成药为主体，中药饮片/配方颗粒 + 商业配送为两翼”的格局，中成药业务是核心收入来源，2024 年占比 57.0%，毛利率 87.8%；中药饮片业务 2024 年营收同比增长近 300%，占比 9.37%；公司通过多维度布局巩固在风湿骨伤药物市场的领导地位，营销网络覆盖广泛，医药商业板块年复合增长率达 16.58% [22][26][27] - 财务状况：2020 - 2024 年营业收入和归母净利润持续增长，年均复合增长率约为 11.0%；盈利能力较为稳定，2024 年毛利率和净利率同步提升；整体费用控制能力稳定，财务费用率呈持续改善态势；盈利质量稳健，账上现金及其等价物超 11.69 亿元，占总资产比例超过 50% [31][36][42] 行业情况 - 中药行业稳健增长：中药行业由中药材、中药饮片和中成药构成完整产业体系，产业链由上游种植与初加工、中游生产制造及下游销售渠道构成；2020 - 2024 年，中成药市场规模从 4374 亿元跃升至 7800 亿元，中药饮片市场规模由 1825 亿元扩大至 2764 亿元，中药配方颗粒市场规模完成从百亿级向超 600 亿规模的跨越式发展，2024 年达 638.4 亿元 [44][49][55] - 政策鼓励中医药产业发展：2022 - 2025 年出台一系列政策支持中医药发展，政策强化中药全产业链高质量发展导向，医保端新增中成药并对部分品种实施豁免或宽松考核，强化中药在临床端的差异化支付优势 [60][61][63] - 中老年用药需求加速释放，人民健康意识不断提升：中国 65 岁以上人口比重上升，从 2027 年开始至 2040 年老龄人口将迅速增多，人口老龄化刺激老年用药增长；消费升级与健康意识提升推动中药下游需求向“品质化、消费化”转型，形成医疗与消费双赛道共振的结构性机会 [65] 增长看点简析 - 盘龙七片竞争优势突出，配方颗粒成为第二增长曲线：盘龙七片是全国独家专利、医保甲类品种，2024 年 H1 市场份额排名第一，市场份额为 8.05%，销售额年复合增长率达 12.93%；公司积极拓展中药材、中药饮片业务；配方颗粒业务已完成 211 个品种的备案，计划增至 400 个以上，2024 年进入商业化阶段 [67][68][73] - 创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级：公司研发费用和研发费用率逐年攀升，研发人员占比提升，拥有多项有效专利；通过技术引进与自主创新双轮驱动，聚焦高端新药研发，加速布局 1 + N 模式的大研发体系；新建现代化生产线并导入信息化管理系统，提高生产效率和产品质量 [74][77][79] - 小结：盘龙七片竞争优势突出，构建起差异化市场竞争壁垒；配方颗粒推动第二增长曲线；公司研发投入占比持续提升，拥有多项有效专利；创新研发驱动产品迭代，智能制造筑基效能升级 [82][83][86]

业务增长与战略 - 2024 年中药饮片业务营收同比激增 292.84%，公司调整子公司组织架构和管理团队，未来将持续倾斜资源保障增长可持续性 [1] - 2024 年自产中成药增长 10.2%，但因剥离博华医药，营收仍微降，未来坚持“一体两翼三纵深”战略，均衡收入和净利 [2] - 公司制定“一体两翼三纵深”发展战略，聚焦主业，科技创新引领发展，提升生产经营效率和盈利能力 [2] 研发投入 - 2024 年研发费用占自产中成药收入的 5.82%，较上年同期增长 1728.14 万元，增长率 85.31%，正推进多个药品临床前研究 [3] 盈利情况 - 本期归母净利润 12,027.16 万元，同比增长 983.94 万元；归母扣非净利润 11,260.53 万元，同比增长 326.46 万元；销售净利率 12.35%，同比增长 1.09% [3] 核心产品竞争力 - 主导产品盘龙七片为独家专利中成药、医保甲类产品，入选多部指南、共识、教材等，2024 年 H1 在相关市场份额排名第一，为 8.05% [4][5][13] - 公司形成风湿骨病产品集群，适应不同人群治疗，市场占有率不断提升 [4] 未来盈利增长点 - 持续扩大核心主导品种市场占有率和空白市场覆盖率 [5] - 中药饮片四大渠道持续业绩放量 [5] - 中药配方颗粒锚定“陕西第一梯队，全国第二梯队”目标，加快市场突破 [5] - 潜在核心大品种市场开发和品牌协同放量 [5] 财务费用 - 本期财务费用下降，因贷款利率下降致利息支出减少，增加银行大额定期存单本金使利息收入增加 [5] 市值管理 - 制定市值管理制度和未来三年股东分红回报规划，强化主营业务盈利能力，积极回报投资者，加强投资者沟通 [5] 人才与营销团队建设 - 建立高效营销管理体系与组织架构，实行商务与终端两分离原则，制定营销技能培训机制，提升营销团队业务能力 [6] 海外业务 - 目前尚无海外业务，但重视中医药国际化机遇和“一带一路”发展机遇 [6] 行业前景 - 中药行业受国家战略支持，医保与基药目录扩容，市场需求增加，大健康产品消费热潮，国际市场增长，处于“政策 + 需求 + 技术”三轮驱动黄金期 [7] 基层市场开发 - 制定系统性推进方案，深化与基层医疗机构合作，优化营销网络布局，结合政策推动产品下沉 [8]

公司业绩与投资者关注 - 2024年年报及2025年一季度业绩相对稳定，上市8年来利润保持稳步增长 [1] - 两轮年度业绩说明会中研发创新投入与进展成为投资者最关注话题 [1] - 年度股东会表决通过2024年年报等文件，为公司后续发展提供支撑 [1] 研发投入与政策导向 - 2024年研发费用支出占自产中成药收入5.05%，较上年同期增长1728.14万元，增长率达85.31% [2] - 2025年政府工作报告强调"完善中医药传承创新发展机制"，公司紧跟政策导向 [2] - 主导产品盘龙七片在骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场份额达8.05%，排名第一 [2] 产品研发与学术成果 - 完成盘龙七片治疗骨折的真实世界研究及药物经济学等系列研究，累计发表13篇高水平论文（含4篇SCI） [3] - 形成风湿骨病产品集群，包括盘龙七片、盘龙七药酒、骨松宝片等9个产品 [3] - 布局"1+N"立体化研发矩阵，加速PLZY-001等新产品开发，形成多元化产品管线 [4] 研发体系与平台建设 - 构建"四个三创新平台"体系，新增5个科研平台包括陕西省中医药制剂及新药研发中试基地 [5] - 中医药制剂及新药研发中试基地提供CRO、CDMO服务，推动科技成果转化 [5] - 搭建粤港澳大湾区新药研发平台，与博济医药设立合资公司开展中药创新药研发 [6] 营销网络与市场布局 - 营销网络覆盖30个省市自治区，产品进入4800余家等级医院、7000余家药店及6000余家基层医疗机构 [7] - 积极开发县级空白市场，通过盘龙云康科技布局"互联网+医药"赛道 [7] - 未来将扩大核心品种份额，推动中药饮片放量，加快配方颗粒市场突破 [7]

产品与市场表现 - 主导产品盘龙七片为独家专利中成药、医保甲类产品，入选多部国家级指南、共识和教材，2024年H1在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，市场份额排名第一，达8.05% [1] - 2024年自产中成药收入同比增长10.2%，中药饮片业务收入同比增长292.84%，但整体营收微降0.71% [3][7] - 2024年医药商业配送业务收入同比下降36.72%，占营业收入的比例为23.75% [2][7] - 2024年销售净利率提升至12.35%，自产中成药毛利率高达87.52%，整体毛利率为60.82% [7] 业务发展策略 - 应对国家医药集采，持续深化盘龙七片产品循证研究，调整终端市场竞争策略，开发县级空白市场，培育潜力产品，加强药源基地建设，加快创新研发及成果转化 [2] - 与博济医药合资设立新药研发公司，聚焦中药创新药和慢病领域，公司全资子公司持有合资公司85%股权 [2] - 坚持“一体两翼三纵深”战略，依靠工业主体提升盈利能力，以商业板块和中药饮片增加体量和收入规模 [3][7] - 聚焦主业，围绕医药制造业并购优质标的，关注与标的在多方面的协同价值 [5] - 重视“药食同源”大健康产品战略布局，处于市场培育和产品矩阵建设阶段，与现有业务协同发展 [6] 研发情况 - 2024年研发投入同比增长85.31%，研发费用率为3.85%，远低于行业平均水平 [3] - 推进1类中药创新药PLZY - 001、改良型中药PLJT - 004和化药仿制药PLJT - 001、PLJT - 002、PLJT - 003的临床前研究 [3] - 2024年完成211个中药配方颗粒上市备案，并取得备案凭证，生产线已建成 [12] - 报告期内新获批5个省级科研平台 [7][12] 财务状况 - 2024年资产负债率同比上升1.19个百分点，总体资产负债率28.19%，有充足货币资金偿还负债，财务风险较低且可控 [3] - 2024年管理费用6,983.43万元，销售费用36,702.30万元，财务费用 - 2,332.18万元，研发费用3,753.78万元，与去年同期相比，增长率分别为21.04%、1.64%、47.29%、85.31% [5] - 2024年分红比例达26.42%，货币资金占总资产51.29%，已制定未来三年分红规划 [8] - 2024年度应收账款占营业收入的比例为37.78%，下游客户分散，资金宽裕，暂无应收账款证券化等创新融资计划 [9] - 2024年经营活动现金净流入1.57亿元，同比增长50.5% [13] 2025年经营计划 - 加大研发资金投入，推进创新药物研发、核心大品种二次开发、外用透皮药物研究等 [8] - 深化信息化与互联网领域探索，拓展互联网 + 医药新渠道，加强数字化营销和品牌建设 [8] - 把握国家宏观政策，加快投资并购与产业整合，优化产业链布局 [8] - 持续开展品牌迭代延展，加强与新媒体平台合作，推进企业文化与品牌建设协同发展 [8] 其他信息 - 截止报告期末，公司及子公司共拥有65项有效专利，其中授权发明专利31项，授权外观设计专利39项，报告期内获得发明专利授权4项，申请发明专利5项，申请外观设计专利5项 [9] - 2024年利润分配方案为以105,907,460股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本 [12] - 2025年一季度实现营业收入25021.23万元，归母净利润3,124.93万元，扣非归母净利润2,875.29万元，同比分别增长19.08%、0.33%、18.60% [13]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司实现营业收入9.74亿元，与上年基本持平 [4] - 自产中成药业务收入6.45亿元，同比增长10.20%，占比66.22% [4] - 中药饮片和配方颗粒业务收入0.91亿元，增幅高达292.84%，占比9.37% [4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比增长8.91%，连续8年增长 [5] - 2025年一季度净利润3,124.93万元，同比增长0.33% [5] - 2024年经营活动现金流量净额1.57亿元，同比增长50.50% [5] - 2025年一季度货币资金占总资产比重超50% [8] 产品与市场份额 - 盘龙七片在城市及县级公立医院风湿性疾病中成药市场份额8.05%，排名第一 [3] - 公司拥有12大功能类别、100多个品规的产品阵容 [3] - 已完成211个中药配方颗粒的上市备案 [4] - 主导产品覆盖4800余家等级医院、7000余家药店、6000余家基层医疗机构 [11] 研发与创新 - 2024年研发投入3753.78万元，同比增长85.31%，占自产中成药收入5.05% [9] - 新获批5个科研平台，建立粤港澳大湾区新药研究转化基地 [9] - 拥有65项有效专利，其中31项发明专利 [9] - 新建5万平方米现代化生产线，实现生产信息化、数字化、智能化 [10] 发展战略与行业前景 - 实施"一体两翼三纵深"发展战略，一体占比66.22%，两翼合计占比超30% [4][13] - 中药行业处于"政策+需求+技术"三轮驱动黄金期 [12][13] - 政策支持中医药发展纳入国家战略，医保目录扩容 [13] - 需求端受益于老年病、慢性病治疗及大健康产品消费增长 [13] 荣誉与品牌建设 - 蝉联"2023年度中国中药企业百强榜" [2] - 荣获2024年"全国五一劳动奖状"和"未来健康产业之星上市公司奖" [2] - 盘龙七片荣获"家庭常备风湿骨病药"等多项品牌奖项 [3] - 获得国家绿色工厂、陕西省科学技术进步奖一等奖等10项荣誉 [9]

业务结构与战略 - 2024 年医药商业配送业务收入同比下降 36.72%，系资产剥离、配送结构调整、行业发展等因素影响，公司坚持“一体两翼”战略，聚焦主业，加大现代中药等业务市场扩容和业绩放量 [1] - 公司深入布局“一体两翼三纵深”发展战略，锚定“聚焦主业，苦练内功，科技创新，国际化视野”路径，夯实“打造中华风湿骨伤药物领导品牌、做慢病疼痛管理专家”定位 [6] 产品表现与市场份额 - 2024 年 H1 在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，盘龙七片市场份额排名第一，为 8.05% [2] - 公司核心产品盘龙七片收入占比超 70%，已形成风湿骨病产品集群，市场占有率不断提升 [11] 中药配方颗粒业务 - 中药配方颗粒上半年办理各省挂网准入工作，预计下半年发力扩大销售规模，推动业绩增长，实现第二增长曲线目标，毛利率待业绩稳定后趋于正常区间 [2] - 中药配方颗粒备案 211 个品种，但收入规模较小 [2] 财务状况 - 2024 年归母净利润 12,027.16 万元，同比增长 983.94 万元；归母扣非净利润 11,260.53 万元，同比增长 326.46 万元；销售净利率 12.35%，同比增长 1.09% [7][8] - 2024 年经营性现金流净额同比大增 50.50%，货币资金仅增长 6.11%，经营现金流增加系自产中成药现金流稳中有升和医药商业板块回款增加，货币资金增长低因投资活动现金净流量减少 [9] - 2024 年应收账款同比下降 4.19%，应收票据增长 37.07%，对资金周转效率有一定影响，但公司货币资金储备充足，期末货币资金 11.69 亿元，占总资产的 51.29% [10] - 2024 年分红占净利润 26.42%，公司货币资金储备充足，不影响未来研发和扩产 [12] - 2024 年营业收入同比下降 0.71%，归母净利润同比增长 8.91%，系低毛利商业板块子公司剥离使营收略降，高毛利自产中成药板块收入增长 10.20%，非经常性损益 766.63 万元，占当期归母净利润的 6.37%，影响较小 [13][14] 研发与创新 - 公司秉承“传承精华、守正创新”理念，坚持“把握前沿、仿创结合”思路，依托“四个三创新平台”形成研发创新体系，与多机构合作，聚焦“风湿骨病，慢病疼痛”领域，加速新产品开发和管线布局 [4] - 2024 年研发投入同比增长 85.31%，研发费用占自产中成药收入的 5.05%，正在推进 1 类中药创新药 PLZY - 001、改良型中药 PLJT - 004 和化药仿制药 PLJT - 001、PLJT - 002、PLJT - 003 的临床前研究 [5] - 2024 年新获批陕西省中医药制剂及新药研发中试基地等 5 个科研平台，全资子公司拟与博济医药子公司设立合资公司开展中药创新药研发 [6] 区域市场与风险应对 - 西北地区营收同比下滑 32.48%，主要因医药板块收入客户集中在西北，受剥离子公司博华医药影响，医药商业板块收入下降，自产中成药板块收入各区域变动不大 [5] - 面对集采降价风险，公司深化盘龙七片循证研究，调整竞争策略，开发县级空白市场，培育潜力产品，加强药源基地建设，加快创新研发及成果转化 [7][11] 行业前景 - 中药行业处于“政策 + 需求 + 技术”三轮驱动黄金期，有国家战略支持、医保与基药目录扩容、市场需求增加、大健康产品消费热潮、国际市场增长等利好，未来前景好 [8] 其他事项 - 公司获得“国家级绿色工厂”认证，践行绿色发展理念，实施标准化管理，建立完善环境管理体系 [10] - 2024 年存货同比增长 23.13%，营业成本同比下降 7.57%，存货增长主要因中药饮片收入增幅大，增加了存货储备，不存在产品滞销和跌价风险 [16] - 2024 年个别高管变动不影响战略落地，公司通过组织变革搭建适应战略目标的组织架构，完善管理制度 [15] - 公司重视陕西证监局警示的募集资金披露问题，加强学习，提升信息披露合规性 [15] - 2024 年长期股权投资仅增长 5.14%，透皮给药、骨科植入物等投资项目进展正常，公司实施一体化投融资战略，聚焦核心业务 [12][13]