报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 南美丰产无牛市基础，成本支撑大跌概率小，总体震荡，区间950 - 1150美分/蒲式耳 [4] - 利空因素有南美大豆收割接近完成现货抛压大、市场对中美缓和及未来干旱预期可能落空、价格涨至1080美分/蒲式耳以上或引发美国农民抛售、可能对欧盟加税50%引发反制影响美豆出口 [4] - 利多因素有中美关税战缓和预期强、市场担忧美国大豆产区天气干旱、玉米播种速度快限制大豆面积增加空间 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场价格 - 本周美豆价格窄幅震荡，美豆粕震荡略收高，美豆油震荡略走低，美湾港口大豆现货价格略走低，农场（爱荷华）采购价基本稳定，爱荷华州西南地区大豆现货价格小幅上涨，巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）略微走强，巴西现货大豆现货价稳中略涨，美国大豆玉米比冲高回落，目前季节性走势类似于2023年 [9][13][14][16][18][20][22][24][26] 供给因素 - 美国大豆产区干旱率47%，上周51%，美国中部温度偏低、西部偏暖，中南部区域降水偏多，中西部和北部区域降水略偏少，巴西进入旱季大部分区域降水偏少，阿根廷布宜诺斯艾利斯降水偏多不利于收割 [29][31][33][36][38] - 美豆播种进度66%，上周48%，高于预期、去年同期和五年均值；美玉米播种进度78%，上周62%，快于去年和五年均值 [41][43] 需求因素 - 美豆压榨利润1.94美元/蒲式耳，上周为1.78美元/蒲式耳 [46] - 美豆周度出口数量25万吨，上周42.99万吨；周度出口检验检疫21.78万吨，上周43.95万吨；周度净销售30.79万吨，上周28.24万吨；美豆下一年度销售1.5万吨，上周49万吨；上周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 [48][50][52][54][56] 其他因素 - ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.378，基本中性状态 [59] - 巴西和美国大豆种植成本下降，美国和巴西大豆成本同比均下降 [61][63][65][66] - CFTC持仓方面，大豆净多4.3万手，上周6.6万手；豆油净多6.4万手，上周7万手；豆粕净空9.1万手，上周8.4万手 [68][70][72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指在政策利好预期推动下震荡偏强运行，中期震荡，参考观点为区间震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2506短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 涉及品种IF、IH、IC、IM，日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点区间震荡 [5] - 核心逻辑包括昨日各股指窄幅震荡整理，股市全市场成交额13260亿元，较上日缩量149亿元，市场情绪偏向谨慎乐观 [5] - 政策面将出台稳定宏观经济需求政策，稳定上市公司业绩预期，4月制造业PMI数据走弱及通胀指标回落表明政策稳增长必要性 [5] - 政策面强调稳定股市预期，一行一局一会出台相关政策，推动上市公司提质增收，完善考核制度，推动增量资金配置股市，发挥汇金公司类平准基金作用 [5] - 中美经贸发布联合声明，短期内中美关税战实质性缓和，外部利空因素降温，近期中美订单重启有助于宏观修复 [5]

核心观点 - 存储芯片原厂涨价大概率会给国内存储模组公司带来类似2024年上半年的业绩提升；多方面需求提升将持续改善锂电池行业供求关系，看好产业景气度提升；瑞幸咖啡盈利能力持续增强，但原材料成本上涨压力预计在2025年下半年传导至经营端，或对后续毛利率有影响 [3][6] 策略和先进制造组 - 5月12日消息，三星计划将DDR4价格提高约20%，DDR5价格上涨约5%，SK海力士将DRAM价格上调12%，4月国际市场PC用DDR4 8Gb价格环比上涨22.22% [3] - 因中美关税战阶段性超预期缓和，国内主要存储模组上市公司存货相对较高，股价从高位下跌20%左右，存储芯片原厂涨价或带来业绩提升 [3] - 4月我国动力和其他电池合计出口22.3GWh，环比降2.9%，同比增64.2%；1 - 4月累计出口83.9GWh，累计同比增83.2%，占前4月累计销量20.8% [3] - 2025年一季度内蒙古全区新型储能累计调用充电电量7.3亿千瓦时，同比提高420%，累计调用放电电量6.3亿千瓦时，同比提高446% [3] - 国内新能源车销量持续同比高增长，海外需求增长更强，国内储能开始实际使用，多方面需求提升将改善锂电池行业供求关系 [3] 消费组 - 4月29日瑞幸咖啡披露2025年一季度财报，该季度营收88.7亿元，同比增41.2%；营业利润7.4亿元，营业利润率提至8.3% [6] - 自营门店同店销售额同比增8.1%，一季度新增门店1757家，门店总数环比增7.9% [6] - 季度内月均交易客户数达7427万人，同比增24% [6] - 咖啡生豆价格自2024年以来持续攀升，公司启动库存补充计划，原材料成本上涨压力预计2025年下半年传导至经营端，或影响后续毛利率 [6]