2025/7/7 13:04 【国富期货早间看点】MPOA马棕6月产量预估减少4.69% Safras巴西24/25年大豆已销售69.8% 20250707 【国富期货早间看点】MPOA马棕6月产量预估减少4.69% Safras巴 西24/25年大豆已销售69.8% 20250707 国富研究 国富研究 2025年07月07日 07:20 上海 隔夜行情 | | 收盘价 | 上日涨跌幅(%) | 隔夜涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 马棕油09(BMD) | 4062. 00 | -0. 76 | 1 | | 布伦特09(ICE) | 68. 51 | -0. 49 | 0. 26 | | 美原油08(NYMEX) | 66. 50 | -1.01 | 0. 09 | | 美豆11 (CBOT) | | | 1 | | 美豆粕12(CBOT) | 1 | | 1 | | 美豆油12(CBOT) | 1 | -1 | 1 | 注:因7月4日《周五》为美国独立纪念日,CBOT农产品期货休市一天。CME携下美国原油期货合约交易提前于北京时间5 日01:00结束。ICE禅下布 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产，美豆没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950 - 1150美分/蒲式耳 [5] 根据相关目录分别进行总结 美豆多空因素与观点 - 利空因素：阿根廷7月1日前将大豆出口关税上调至33%，农民在此之前集中抛售；美豆主产区天气良好，单产前景预期较高；旧作库存高于预期 [5] - 利多因素：生柴政策、中美关系缓和预期等支撑价格；旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强；种植面积略低于预期 [5] 市场价格 - 本周美豆价格低位反弹，季度库存和面积报告前价格走低，旧作库存高于预期但新作面积低于预期，中美关系缓和预期较高，特朗普政府“大而美”法案推升美豆油进而抬高大豆价格；下周关注美国对全球其他国家暂停关税政策到期后的变化和美国主产区天气情况 [7] - 本周美豆粕价格触底，在季度库存报告与面积报告后，随大豆价格反弹而触底回升，看跌预期略有缓和 [10] - 原油略有走强，“大而美”法案等因素推动美豆油价格走高，本周美豆油价格上涨 [14][15] - 截止到6月27日当周，美湾港口大豆现货价格略回调；截止到6月27农场（爱荷华）采购价下跌；截止到7月3爱荷华州西南地区大豆现货价格反弹；巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）基本稳定；巴西现货大豆现货价小幅上涨 [17][19][21][23][25] 供给因素 - 美国大豆产区干旱情况继续好转，干旱率30%，上周32%；美国大豆东部产区温度偏高，中西部正常；未来两周预报美豆产区大部降水正常至略偏多；巴西产区降水偏少；阿根廷大豆产区降水正常偏多 [28][30][32][36][37] - 截止6月27日当周，美豆优良率66%，上周66%，上年同期67% [40] 需求因素 - 截止6月27日美豆压榨利润2.43美元/蒲式耳，上周为2.61 [43] - 美豆周度出口数量25.15万吨，上周26.6万吨；周度出口检验检疫22.47万吨，上周19.28万吨；周度净销售46.24万吨，上周40.29万吨；美豆下一年度销售23.9万吨，上周15.61万吨；上周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 [45][48][50][52][54] 其他因素 - ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.09，中性状态 [57] - 巴西和美国大豆种植成本下降，美国大豆种植成本同比下降，巴西大豆成本同比下降 [59][61][63][64] - 截止6月24日，大豆净多4.67万手，上周8.49万手；截止6月24日，豆油净多5.88万手，上周6.18万手；截止6月17日，豆粕净空10.17万手，上周10.28万手 [65][67][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产，美豆没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950 - 1150美分/蒲式耳 [5] 各部分总结 美豆多空因素与观点 - 利空因素：阿根廷7月1日前将大豆出口关税上调至33%，农民在此之前集中抛售；美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁 [5] - 利多因素：生柴政策添加量超预期，且限制进口，利于美豆内需；旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强；种植面积可能低于预期 [5] 市场价格 - 本周美豆价格承压下跌，主要驱动为美豆主产区天气良好 [10] - 本周美豆粕价格继续下跌，因生柴添加政策不利于豆粕、美豆主产区天气良好、出口销售一般等因素 [12] - 本周美豆油价格略回调，因伊朗和以色列冲突缓和，原油价格大幅回落带动 [14] - 上周美湾港口大豆现货价格略回调 [16] - 上周农场（爱荷华）采购价基本稳定 [18] - 上周爱荷华州西南地区大豆现货价格下跌 [20] - 巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）基本稳定 [22] - 巴西现货大豆现货价基本稳定 [24] - 下周关注要点：季度库存报告及面积报告；美国主产区天气情况 [8] 供给因素 - 美国大豆产区干旱情况好转，干旱率32%，上周35% [28] - 美国大豆主产区五大湖区及东部地区温度偏高 [30] - 未来两周预报美豆中部产区降水略偏少，中南部雨水偏多 [33] - 巴西产区降水偏少 [37] - 阿根廷大豆产区降水正常略偏多 [38] - 美豆优良率66%，上周66%，上年同期67% [40] 需求因素 - 截止6月20日美豆压榨利润2.61美元/蒲式耳，上周为1.87 [44] - 美豆周度出口数量26.56万吨，上周40.61万吨 [46] - 周度出口检验检疫19.28万吨，上周21.58万吨 [48] - 周度净销售40.29万吨，上周53.95万吨 [50] - 美豆下一年度销售15.61万吨，上周7.5万吨 [52] - 上周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 [54] 其他因素 - ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.227，基本中性状态 [57] - 巴西和美国大豆种植成本下降 [59][61] - 截止6月17日，大豆净多8.49万手，上周5.48万手 [65] - 截止6月17日，豆油净多6.18万手，上周3.39万手 [67] - 截止6月17日，豆粕净空10.28万手，上周7.58万手 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价先跌后涨 连豆粕和豆一期价跌势为主 若USDA面积报告无超预期利空 预计连豆粕和豆一期价反弹 国产大豆盘面价格跟随豆类市场波动 因USDA报告有不确定性 若出现超预期利多或利空 价格波动幅度将增加 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 上周美豆主力11月合约周跌幅3.32% 美豆粕主力12月合约周跌幅3.39% [1] - 上周豆粕主力m2509合约周跌幅3.95% 豆一主力a2509合约周跌幅2.79% [2] 国际大豆市场基本面 - 美豆净销售周环比持平 6月19日当周 2024/25年度美豆出口装船约27万吨 周环比降约24% 累计出口装船约4561万吨 同比增约12% 美豆对中国装船为0 累计对中国装船约2248万吨 美豆当前年度周度净销售约40万吨 下一市场年度周度净销售约16万吨 两者合计约56万吨 符合预期 [2] - 美国大豆优良率周环比持平 截至6月23日当周 种植进度96% 五年均值97% 优良率66% 前一周66% 去年同期67% [2] - 截至6月27日当周 8 - 9月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升 进口成本均值周环比下降 盘面榨利均值周环比变化不大 8月略升 9月略降 [2] - 分析师预期6月1日美国大豆库存为9.80亿蒲 同比提高1% 预测2025年美国大豆种植面积为8365.5万英亩 高于3月播种意向面积 但比上年降低3.9% [2] - 未来两周美豆主产区降水基本正常 气温阶段性略偏高 影响偏中性 [4] 国内豆粕现货情况 - 豆粕成交量周环比下降 截至6月27日当周 主流油厂豆粕日均成交量约14万吨 前一周日均成交约39万吨 [5] - 豆粕提货量周环比下降 截至6月27日当周 主要油厂豆粕日均提货量约19.6万吨 前一周日均提货量约20.8万吨 [5] - 豆粕基差周环比上升 截至6月27日当周 豆粕（张家港）基差周均值约 - 110元/吨 前一周约 - 131元/吨 去年同期约 - 98元/吨 [5] - 豆粕库存周环比上升、同比下降 截至6月20日当周 主流油厂豆粕库存约42万吨 周环比增幅约18% 同比降幅约52% [5] - 大豆压榨量周环比上升 下周预计下降 截至6月27日当周 国内大豆周度压榨量约249万吨 开机率约70% 下周油厂大豆压榨量预计约228万吨 开机率64% [5] 国内豆一现货情况 - 豆价稳定 东北部分地区大豆净粮收购价格4240 - 4340元/吨 关内部分地区大豆净粮收购价格区间5140 - 5280元/吨 销区东北食用大豆销售价格区间4620 - 4840元/吨 均持平前周 [6] - 东北产区新豆生长良好 多数贸易商收购上量缓慢 手中库存减少 部分贸易主体转向陈豆购销 产区近期气温较高 多地新豆长势良好 [6] - 销区需求处于季节性淡季 国内多地高温 终端市场对豆制品需求降低 厂家下游产品走货缓慢 开机率受影响 对原料大豆采购更谨慎 东北大豆成交缓慢 主要消耗库存 按需补库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产，美豆没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950 - 1150美分/蒲式耳 [5] 根据相关目录分别总结 美豆多空因素与观点 - 利空因素：南美大豆收割完成，现货抛压依然存在；美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁 [5] - 利多因素：生柴政策添加量超预期，且限制进口，利于美豆内需；旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强；种植面积可能低于预期 [5] 市场价格 - 美豆价格：上周五美豆油生柴掺混端利好带动美豆价格上涨，本周先抑后扬，横盘震荡，优良率略低于市场预期，主产区天气暂未出现大范围高温干旱 [8][9] - 美豆粕价格：本周继续下跌，市场交易EPA生柴政策预期，生柴加码使美豆油消费增加、美豆压榨量增加、美豆粕产出额外增加，导致美豆粕价格承压 [13] - 美豆油价格：政策利好，本周继续上涨至年内新高，预计将进入平台震荡 [15] - 现货价格：上周美湾港口大豆现货价格上涨，农场（爱荷华）采购价同步走高，爱荷华州西南地区大豆现货价格基本稳定，巴西马托格罗索州现货大豆价格基本稳定，巴西现货大豆均价小幅上涨 [18][20][22][24][26] 供给因素 - 干旱情况：美国大豆产区干旱情况好转，干旱率从上周的39%降至35% [29] - 温度情况：美国大豆主产区温度偏高2 - 6摄氏度 [31] - 降水情况：未来两周预报美豆主产区降水良好，无干旱威胁；巴西中部地区降水偏少；阿根廷进入冬季干冷状态 [33][38][39] - 播种进度：美豆播种进度93%，上周为90%，播种进度接近尾声 [42] 需求因素 - 压榨利润：截止6月13日美豆压榨利润1.87美元/蒲式耳，上周为1.49美元/蒲式耳 [45] - 出口情况：美豆周度出口数量40.61万吨，上周45.33万吨；周度出口检验检疫21.58万吨，上周54.7万吨；周度净销售53.95万吨，上周6.13万吨；美豆下一年度销售7.5万吨，上周5.8万吨；上周发往中国的数量0万吨（0船），上周为0万吨 [47][49][51][53][55] 其他因素 - ENSO状态：ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.227，基本处于中性状态 [58] - 种植成本：巴西和美国大豆种植成本下降，美国大豆种植成本同比下降，巴西大豆成本同比下降 [60][62][64][65] - CFTC持仓：截止6月10日，大豆净多5.48万手，上周3.55万手；豆油净多3.39万手，上周3.47万手；豆粕净空7.58万手，上周8.64万手 [66][68][70]

2. 国际原油期货强势上扬，美油主力合约收涨 4.97%，报 73.74 美元/桶；布伦 特原油主力合约涨 4.96%，报 76.86 美元/桶。 3. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX 黄金期货跌 0.32%报 3406.50 美元/盎 司，COMEX 白银期货涨 2.01%报 37.18 美元/盎司。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/06/18 隔夜夜盘市场走势 1. 周二夜盘收盘，国内期货主力合约涨多跌少，SC 原油收涨 6.13%，对二甲苯 （PX）、PTA 涨超 3%，短纤、液化石油气（LPG）、甲醇、燃料油、低硫燃料油 （LU）、瓶片涨超 2%。跌幅方面，焦煤、铁矿石小幅下跌。 4. 伦敦基本金属收盘多数下跌，LME 期铜跌 0.34%报 9670.00 美元/吨，LME 期 铅跌 1.57%报 1976.00 美元/吨。 5. 国际农产品期货涨跌不一，美大豆涨 0.40%，美玉米跌 0.92%，美豆油跌 0.76%，美豆粕涨 0.53%，美小麦涨 2.33%。 投资有风险，入市需谨慎 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层 （100020） 资讯早间报 制作日期： 2025/06/17 隔夜夜盘市场走势 1. 周一夜盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现，菜油、20 号胶、焦煤涨超 1%。 跌幅方面，低硫燃料油（LU）、苯乙烯跌超 2%，燃料油、甲醇、对二甲苯 （PX）、纸浆、沥青、PTA 跌超 1%。 2. 国际油价走弱，美油主力合约收跌 2.06%，报 71.48 美元/桶；布伦特原油主 力合约跌 1.68%，报 72.98 美元/桶。 3. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX 黄金期货跌 1.40%报 3404.30 美元/盎 司，COMEX 白银期货涨 0.04%报 36.37 美元/盎司。 4. 伦敦基本金属多数上涨，LME 期锌涨 1.41%报 2660.00 美元/吨，LME 期铅涨 0.80%报 2006.50 美元/吨。 5. 国际农产品涨跌不一，美大豆涨 0.02%，美玉米跌 2.31%，美豆油涨 8.89%， 美豆粕跌 2.77%，美小麦跌 1.24%。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 ...

美豆周度报告 国泰君安期货研究所 农产品组 谢义钦 投资咨询从业资格号：Z0017082 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点与逻辑 Special report on Guotai Junan Futures 01 美豆多空因素与观点 | 总体观点 | | --- | | 南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950-1150美分/蒲式耳 | | 利空因素 | | 1、南美大豆收割接近完成，现货抛压较大 | | 2、美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁 | | 利多因素 | | 1、生柴政策添加量超预期，且限制进口，利于美豆内需 | | 2、旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强 | | 3、种植面积可能低于预期 | 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures Special report on Guotai Junan Futures 市场价格 02 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研 ...

2025/6/9 10:18 【国富期货早间看点】SPPOMA 6 5 19.09% Safras24/25 64% 20250609 【国富期货早间看点】SPPOMA马棕6月前5日产量增19.09% Safras24/25年巴西大豆已销售64% 20250609 2025年06月09日 07:20 上海 01 隔夜行情 | | 收盘价 | 上日 漆跌幅(%) | 隔夜漆跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 马棕油08(BMD) | 3917.00 | 0. 33 | | | 布伦特08(ICE) | 66. 65 | 2.08 | 0.56 | | 美原油07(NYMEX) | 64. 77 | 2. 40 | 0. 39 | | 美豆07(CBOT) | 1058.00 | 0. 71 | 0. 38 | | 美豆箱07(CBOT) | 295. 80 | -0. 34 | 0. 27 | | 美豆油07(CBOT) | 47. 43 | 1.74 | 0.00 | | | 最新价 | 流跌幅(%) | 十日漆跌幅 | | --- | --- | --- | --- | ...

美豆周度报告 国泰君安期货研究所 农产品组 谢义钦 投资咨询从业资格号：Z0017082 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点与逻辑 Special report on Guotai Junan Futures 01 本周多空因素与观点 | 总体观点 | | --- | | 南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡，区间950-1150美分/蒲式耳 | | 利空因素 | | 1、南美大豆收割接近完成，现货抛压较大 | | 2、未来两周中部、东部和南部产区降水正常偏多 | | 利多因素 | | 1、中美贸易谈判团队将于伦敦举行会谈，市场期待中国需求的回归 | | 2、西北部产区未来两周降水偏少 | Special report on Guotai Junan Futures 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures 市场价格 02 中美贸易团队将于伦敦会谈，美豆价格震荡走高 800 1000 1200 1400 1600 1800 ...