投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 中证 1000 股指期权 构建买入跨式策略正当时 自 8 月底以来，中证 1000 指数高位回调，陷入宽幅震荡行情，日内反复波动的特征对投资者心理承 受能力构成严峻考验。本轮中证 1000 指数回调的主要原因是，部分个股已经实现较大涨幅，估值提升明 显，部分投资者对继续追涨存在一定疑虑，获利资金止盈引发指数技术性回调。不过，政策面仍存在利好 预期，且资金面持续净流入的趋势也未改变，因此股指存在较强支撑。由于中证 1000 指数陷入宽幅震荡， 单纯利用股票或 ETF 作为投资工具，往往需要面临择时难题以及浮亏风险，而利用中证 1000 股指期权构 建组合策略可以较好地适配当前的市场环境。 基于期权的非线性损益结构，投资者可以利用期权构建组合策略，得到个性化的风险收益特征，对风 险与收益进行精细化管理。在构建期权组合策略时，我们需要从期权持仓量 PCR、隐含波动率以及标的指 数方向判断等多维度综合考虑，使得组合策略的收益风险特征符合自身预期。 期权持仓量 PCR 表明市场情绪偏向积极乐观 图为中证 1000 股指期权的持仓量 PCR 曲线 从 ...

自8月底以来，中证1000指数高位回调，陷入宽幅震荡行情，日内反复波动的特征对投资者心理承受能力构成严峻考验。本轮中证1000指数回调的主要原因 是，部分个股已经实现较大涨幅，估值提升明显，部分投资者对继续追涨存在一定疑虑，获利资金止盈引发指数技术性回调。不过，政策面仍存在利好预 期，且资金面持续净流入的趋势也未改变，因此股指存在较强支撑。由于中证1000指数陷入宽幅震荡，单纯利用股票或ETF作为投资工具，往往需要面临择 时难题以及浮亏风险，而利用中证1000股指期权构建组合策略可以较好地适配当前的市场环境。 基于期权的非线性损益结构，投资者可以利用期权构建组合策略，得到个性化的风险收益特征，对风险与收益进行精细化管理。在构建期权组合策略时，我 们需要从期权持仓量PCR、隐含波动率以及标的指数方向判断等多维度综合考虑，使得组合策略的收益风险特征符合自身预期。 期权持仓量PCR表明市场情绪偏向积极乐观 图为中证1000股指期权的持仓量PCR曲线 从期权持仓量PCR的角度来看，持仓量PCR能够反映同时期市场多空双方情绪。一般而言，持仓量PCR与市场情绪呈正相关关系，这是因为期权卖方一般是 比较专业的投资者，持有卖 ...