1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 中国拟通过产业整顿解决石化产能过剩问题，政策面利好短期支撑业者情绪，但供需基本面预期稍有转弱，多空交织预计本周国内甲醇呈震荡整理态势；内地供需相对平衡但开工有提升预期且受港口库存牵制，港口市场在强预期和弱现实下维持高波动性和强联动性局面；预计MA2601合约价格在2350 - 2400元/吨震荡运行 [5] 3. 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面多空交织，政策利好但供需预期转弱，本周预计国内甲醇震荡整理；内地供需平衡但开工或提升，港口弱需求高库存；基差显示现货贴水期货；库存方面华东、华南港口累库，沿海可流通货源增加；盘面价格在20日线下方；主力持仓净多且多增；预计本周甲醇价格震荡，MA2601合约运行区间2350 - 2400元/吨 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、荆门和新疆醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤江苏价671元/吨、CFR中国主港261美元/吨等，不同地区甲醇现货价有涨跌；期货市场：主力合约收盘价2372元/吨，注册仓单10366张；价差结构：基差、进口价差等有不同变化；开工率：华东80.65%、山东68.71%等，全国加权平均74.90%较上周降3.81%；库存情况：华东港口57.26万吨、华南港口36.16万吨 [8] - 国内甲醇现货价格：江苏周跌2.60%、鲁南持平、河北涨1.12%等 [9] - 甲醇基差：现货周跌2.60%、期货周跌2.19%，基差周降7 [11] - 甲醇各工艺生产利润：煤制周涨46、天然气持平、焦炉气周涨323 [18] - 国内甲醇企业负荷：全国74.90%较上周降3.81%，西北81.54%较上周降3.55% [20] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国周跌2.25%、CFR东南亚持平，价差周降6 [23] - 甲醇进口价差：现货周跌1.96%、进口成本周跌2.39%，进口价差周降4 [27] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛持平、二甲醚持平、醋酸周涨2.04% [30] - 甲醛生产利润和负荷：利润周降11，负荷本周25.42%较上周升0.90% [34] - 二甲醚生产利润和负荷：利润周降36，负荷本周8.88%较上周升0.82% [37] - 醋酸生产利润和负荷：利润周涨83，负荷本周82.42%较上周升1.94% [41] - MTO生产利润和负荷：利润周涨192，负荷本周79.84%较上周升0.15% [46] - 甲醇港口库存：华东本周57.26万吨较上周增0.93万吨，华南本周36.16万吨较上周增3.38万吨 [48] - 甲醇仓单和有效预报：仓单周降3.72%，有效预报为0 [53] - 甲醇平衡表：展示了2022年11月 - 2024年10月的总产量、总需求、净进口、库存等数据 [55] 检修状况 - 国内甲醇装置：西北、华东、西南、东北等地区多家企业有检修情况，如陕西黑猫、青海中浩等 [56] - 国外甲醇装置：伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区的部分企业装置有运行、恢复、检修等不同情况 [57] - 烯烃装置：西北、华东、华中、山东、东北等地区的部分企业烯烃装置有运行、停车、检修等不同情况 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国拟通过产业整顿解决石化产能过剩问题，政策面利好短期支撑业者情绪，但供需基本面预期稍有转弱，多空交织预计本周国内甲醇呈震荡整理态势；预计近期港口市场在强预期和弱现实下，维持涨跌皆有高波动性和强联动性局面；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2370 - 2450区间震荡运行 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面多空交织，内地供需相对平衡但开工有提升预期，港口弱需求和高库存压制市场；基差显示现货贴水期货；库存方面华东、华南港口累库，沿海可流通货源增加；盘面20日线向下价格在均线下方；主力持仓净多且多增；预计本周甲醇价格震荡 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门和新疆醋酸装置投产或计划投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤等部分价格有变动，如江苏甲醇现货价2300元/吨；期货市场期货收盘价2395元/吨，注册仓单减少100张；价差结构中基差等部分有变化；开工率方面全国加权平均开工率下降3.81%；库存情况华东、华南港口库存有变动 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、福建等地价格有涨跌，如江苏周跌1.43% [9] - 甲醇基差方面，现货和期货价格有变动，基差周跌4 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、焦炉气制利润有增加，天然气制利润无变化 [21] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷均下降，全国下降3.81%，西北下降3.55% [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国价格周跌1.13%，CFR东南亚价格无变化，价差周跌3 [25] - 甲醇进口价差方面，现货和进口成本价格有变动，进口价差周跌2 [28] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格均无变化 [31] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润无变化，负荷上升0.90% [35] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润无变化，负荷上升0.82% [38] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润增加18元/吨，负荷上升1.94% [42] - MTO生产利润和负荷方面，利润增加106元/吨，负荷上升0.15% [47] - 甲醇港口库存方面，华东、华南港口库存有变动，华东增加0.93万吨，华南增加3.38万吨 [49] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单周跌2.79%，有效预报无变化 [55] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份甲醇的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [57] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分企业装置停车检修、降负或因限气停车等 [58] - 国外甲醇装置运行情况，伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区部分企业装置运行有恢复、开工一般等不同情况 [59] - 烯烃装置运行情况，西北、华东、华中、山东、东北等地区部分企业甲醇及烯烃装置有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国拟通过产业整顿解决石化产能过剩问题，政策面利好短期支撑业者情绪，但供需基本面预期稍有转弱，多空交织预计下周国内甲醇呈震荡整理态势。内地方面，内地甲醇企业库存不多，以及河南烯烃装置即将重启，短线来看内地供需相对平衡，但世林、新奥和易高甲醇装置在8月下旬均有重启计划，内地开工有提升预期，且港口库存处于年内绝对高位水平，也对内地甲醇有一定牵制，下周内地甲醇窄幅震荡运行。港口方面，区内主力烯烃装置暂无听闻有复产计划，同时港口库存逐步涨至年内高位，弱需求和高库存现状压制港口市场。预计近期港口市场在强预期和弱现实下，维持涨跌皆有的高波动性和强联动性局面 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 中国拟通过产业整顿解决石化产能过剩问题，政策面利好短期支撑业者情绪，但供需基本面预期稍有转弱，多空交织预计下周国内甲醇呈震荡整理态势 [5] 基本面数据 1. **国内甲醇现货价格**：8月15 - 22日，江苏价格从2325元/吨降至2295元/吨，周跌1.29%；鲁南从2230元/吨涨至2310元/吨，周涨3.59%；河北从2300元/吨降至2240元/吨，周跌2.61%；内蒙古从2095元/吨降至2077.5元/吨，周跌0.84%；福建从2340元/吨降至2310元/吨，周跌1.28% [6] 2. **甲醇基差**：8月15 - 22日，现货从2325元/吨降至2295元/吨，周跌1.29%；期货从2412元/吨降至2405元/吨，周跌0.29%；基差从 - 87元/吨降至 - 110元/吨，周跌23 [8] 3. **甲醇各工艺生产利润**：8月15 - 22日，煤制利润从248元/吨涨至284元/吨，周涨36；天然气利润从 - 120元/吨涨至 - 40元/吨，周涨80；焦炉气利润从470元/吨涨至448元/吨，周涨323 [11] 4. **国内甲醇企业负荷**：本周全国甲醇负荷74.90%，上周78.71%，周降3.81%；西北本周81.54%，上周85.09%，周降3.55% [13] 5. **外盘甲醇价格和价差**：8月15 - 22日，CFR中国从264美元/吨降至263美元/吨，周跌0.38%；CFR东南亚从324.5美元/吨降至322.5美元/吨，周跌0.62%；价差从 - 60.5美元/吨变为 - 59.5美元/吨，周涨1 [16] 6. **甲醇进口价差**：8月15 - 22日，现货从2325元/吨降至2295元/吨，周跌1.29%；进口成本从2333元/吨降至2323元/吨，周跌0.43%；进口价差从 - 8元/吨变为 - 28元/吨，周跌20 [19] 7. **甲醇传统下游产品价格**：8月15 - 22日，甲醛、二甲醚、醋酸价格均无变化，周涨0.00% [24] 8. **甲醛生产利润和负荷**：8月15 - 22日，利润从 - 214元/吨涨至 - 187元/吨，周涨27；本周负荷25.42%，上周24.52%，周涨0.90% [28] 9. **二甲醚生产利润和负荷**：8月15 - 22日，利润从284元/吨涨至369元/吨，周涨85；本周负荷8.88%，上周8.06%，周涨0.82% [30] 10. **醋酸生产利润和负荷**：8月15 - 22日，利润从 - 29元/吨涨至 - 12元/吨，周涨17；本周负荷82.42%，上周80.48%，周涨1.94% [35] 11. **MTO生产利润和负荷**：8月15 - 22日，利润从 - 740元/吨涨至 - 644元/吨，周涨96；本周负荷79.69%，上周79.84%，周降0.15% [39] 12. **甲醇港口库存**：华东本周57.26，上周56.33，周涨0.93；华南本周36.16，上周32.78，周涨3.38 [40] 13. **甲醇仓单和有效预报**：8月15 - 22日，仓单从10968降至10666，周跌2.75%；有效预报为0，无变化 [44] 检修状况 1. **国内装置检修情况**：涉及陕西黑猫、青海中浩等众多企业，检修起始时间从2024年10月至2025年3月不等，检修结束时间部分待定，周检修损失量从1050吨到35000吨不等 [46] 2. **国外装置运行情况**：伊朗、沙特、马来西亚等多地企业装置运行情况不一，部分企业装置听闻恢复、重启或开工不高，部分装置运行正常 [47] 3. **烯烃装置运行情况**：西北、华东、华中、山东、东北等地涉及众多企业，部分装置运行平稳，部分停车检修，部分有投产或检修计划 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月21日股指期货有涨有跌，国债期货上涨；商品期货涨跌不一，能化偏强，农产品偏弱 [11][14] - 美大豆协会呼吁特朗普尽早同中国达成协议缓解豆农危机 [3][40] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 8月21日股指期货有涨有跌，国债期货上涨；商品期货涨跌不一，能化偏强，农产品偏弱 [11][14] - 涨幅前三的品种是工业硅、烧碱和对二甲苯，其中工业硅上涨3.7%，持仓环比增加1.3%；烧碱上涨3.3%，持仓环比增加23.3%；对二甲苯上涨2.6%，持仓环比增加17.8% [12][14] - 跌幅前三的品种是SCFIS欧线、鸡蛋和焦煤，其中SCFIS欧线下跌2.5%，持仓环比增加5.0%；鸡蛋下跌2.2%，持仓环比增加10.9%；焦煤下跌1.5%，持仓环比增加0.1% [13][14] 1.2 上涨品种 - **工业硅**：8月21日上涨3.7%至8635元/吨，短期受宏观情绪和煤价影响延续震荡，基本面变化不大，若复产集中或进一步压制价格；8月西南产能释放仍有较大空间，供应压力或上升；需求环比有改善迹象；随着供应端产量恢复，库存预计进一步累积 [18][20] - **PTA**：8月21日上涨2.5%至4860元/吨，上涨因国内石化消息刺激市场氛围、韩国石化业削减产能、装置检修引起供应缩量；意外停车、需求回暖及消息刺激下，聚酯链短期价格支撑增强；聚酯链处于淡旺季转换节点，基本面有改善预期 [25][29][32] 1.3 下跌品种 - **豆粕**：8月21日下跌1.0%至3113元/吨，随着下游积极备货，基差或见底回升，盘面窄幅震荡，单边2900 - 2910多单持有，逢低加仓；美豆长势良好，关注ProFarmer单产预估；巴西大豆出口量过峰；国内近月库存有压力，远月有供应缺口，部分油厂检修缓解近月压力，远期进口榨利回升、生猪需求或增加 [36][37][40] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 - 对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税，自2025年1月1日起施行 [46] - 美大豆协会呼吁特朗普尽早同中国达成协议缓解豆农危机 [46] 2.2 行业新闻 - 郑商所稳步推进葵花籽油期货研发注册，有序推动钢坯、水泥、鸡肉等品种研发，探索推广更多短期期权 [47][48] - 港交所将研究24小时交易机制，秉持审慎渐进原则，结合本地实际情况，待交易系统升级等条件成熟后逐步完善 [47][48]