报告行业投资评级 |产品|评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★★★| |聚丙烯|★★★| |塑料|★★★| |PVC|★★★| |烧碱|★★★| |PX|★★★| |PTA|★★★| |乙二醇|★★★| |短纤|★★★| |玻璃|★★★| |纯碱|★★★| |瓶片|★★★| |丙烯|★★★| [1] 报告的核心观点 报告分析了化工各细分行业受中东局势、油价等因素影响的市场情况，各行业价格、负荷、库存等指标有不同表现，投资机会与风险并存，需关注地缘局势、油价及下游需求等因素 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内下行收跌，国际油价下跌拖累市场心态，下游观望加剧 [2] - 聚乙烯降负装置增加但成本支撑减弱，市场看空情绪增加；聚丙烯上游出厂价高位维持，高价成交压力凸显，下游企业利润被挤压 [2] 聚酯 - 美伊局势影响下，PX和PTA价格重心回落，需求恢复缓慢，月差走弱，预期价格高位震荡，产业链单边走势受能源主导 [3] - 乙二醇负荷下降，港口库存回落，供应下滑，受美伊谈判预期影响价格下跌，月差回落 [3] - 短纤负荷小幅下降，下游织造提负放缓，市场受中东局势影响跟随原料回落 [3] - 瓶片效益回升，周度负荷提升明显，价格承压，月差继续走弱 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 中东局势降温，山东炼厂降价促销，国内纯苯开工负荷下降，下游消费提升，库存减少，进口量预期缩减，华东港口预计持续去库 [4] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，基本面表现尚可，价格下跌后有补货买盘，整体偏强震荡 [4] 煤化工 - 地缘缓和预期下甲醇盘面回调，进口到港量回落，华东港口去库，国产装置开工提升，下游装置开工负荷提升，内地企业库存减少，供需面预期偏强 [5] - 山东尿素现货价格稳中有涨，国内装置开工小幅下降，需求有回落有提升，企业持续去库，行情预期维持区间震荡 [5] 氯碱 - 地缘局势缓和预期下PVC高位回落，供应下降，库存下降，下游开工季节性提升但拿货积极性转弱，出口市场预期向好 [6] - 烧碱震荡偏弱运行，液碱库存下降，出口询单好，全国开工下降，供应压力缓解，关注下游接受程度 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内震荡，行业库存下降但有压力，利润修复，供应扩张，重碱刚需平稳，轻碱需求增加，下游按需采购，短期随宏观情绪波动，长期可关注右侧逢高做空策略 [7] - 玻璃日内震荡偏弱，行业去库力度放缓，中上游库存压力大，产能小幅回落，下游复工缓慢，提货谨慎，整体或宽幅区间震荡 [7]

市场表现与价格 - 沪银主力合约收报22572.00元/千克，日内上涨0.47% [1] - 沪银60分钟级别处于相对高位，根据周期性规律当前可能处于下跌通道阶段，该趋势或能持续 [5] 资金流向与持仓变动 - 沪银主力合约日内资金流出7.02亿元 [1] - 沪银主力合约日内持仓减少9138手，跌幅为5.00% [2] - 资金流出表示资金从市场撤出，可能预示着市场的下行压力 [5] 市场情绪与机构观点 - 当前机构期货研报对沪银的整体观点为中性 [5] - 资金流向是判断市场情绪和趋势的重要指标之一，通过观察其变化可了解市场活跃程度和投资者交易意向 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于消费淡季，产量和需求低位库存将增加，期价下行但估值低空间有限，建议维持观望不追空 [2] - 铁矿石需求处于淡季，铁水产量季节性回落，供应发运短线低位，到港量降港口库存升，期价承压，建议空单可轻仓持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需：上周247家样本钢厂螺纹产量降、表观需求降、总库存升，五大品种总产量降、库存升、表观需求降 [2] - 技术面：期价跌破震荡区间下跌，跌至前期低点或有支撑，无反转信号则为下行趋势 [2] - 操作建议：维持观望，不建议追空 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3054元/吨，热轧卷板主力合约收盘价3228元/吨等 [2] - 生产情况：247家钢厂高炉开工率79%，日均铁水量228.58万吨等 [2] - 库存情况：五大品种社会库存940.41万吨，螺纹社会库存365.92万吨等 [2] - 成交与需求：全国建筑钢材成交量7天移动均值12.21万吨，五大品种表观需求760.66万吨等 [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量25003吨，热卷注册仓单数量277319吨 [2] 铁矿石 - 需求：市场处于消费淡季，铁水产量季节性回落，钢厂补库接近尾声，关注春季需求 [4] - 供应：全球发运从低位回升，短线维持低位，到港量下降，港口库存创新高 [4] - 技术面：期价承压下行，跌破60日均线和布林带下轨，可能向下有效突破 [4] - 操作建议：空单可轻仓持有 [4] - 价格数据：麦克粉（青岛港）755元/湿吨，DCE铁矿石主力合约结算价762.5元/干吨等 [4] - 发货与到港：澳大利亚铁矿石发货量1112.4万吨，北方六港到货量合计1264万吨等 [4] - 库存情况：港口库存合计17140.71万吨，进口矿烧结粉矿总库存1776.99万吨等 [4] - 期货仓单：数量为2900手 [4] 产业资讯 - 截止2月11日当周，全国建材产量354.5万吨，厂库462.62万吨，社库479.23万吨，总库存941.85万吨，表需274.57万吨 [6] - 2月11日蒙古国ETT公司炼焦煤竞拍，1/3焦原煤起拍价89.6美元/吨，成交价格95.1美元/吨，6.4万吨全部成交 [6]

白银期货市场行情 - 今日亚盘时段，白银期货交投于17904元/千克上方，开盘于19209元/千克，暂报18779元/千克，下跌15.01% [1] - 当日最高触及19998元/千克，最低下探17900元/千克，盘内短线偏向震荡走势 [1] - 沪银在连续上涨后出现暴跌，远期贴水结构未变，沪银溢价收敛至1500元/克，国内情绪迅速降温 [3] - 银价向下压力较大，波动率极高，沪银主力合约参考运行区间为17896-19422元/千克 [3] 地缘政治局势 - 美伊紧张局势在预定的阿曼会谈前一天加剧升级，以色列总理内塔尼亚胡于周四晚召集了安全内阁会议 [2] - 伊朗外交部长与美国高级特使定于周五在马斯喀特举行核谈判，双方近日均持续展示强硬姿态 [2] - 内塔尼亚胡在以色列议会会议上表示，目前正有各种条件在累积，可能达到一个临界点从而导致伊朗政权垮台 [2]

期货市场行情 - 2月4日焦炭期货主力合约大幅上涨3.05%，报1773.5元/吨 [1] - 夜盘焦炭主力合约收涨0.23%至1725元/吨，运行于20与60日均线之间 [4] - 2月3日大商所焦炭期货仓单1480手，环比上个交易日持平 [2] 供应端动态 - 印尼政府大幅减产计划导致矿商暂停现货煤炭出口，个别企业2026年产量配额或较2025年削减40%-70% [2] - 受环保政策影响，焦企生产受限，叠加春节前上游煤矿陆续放假停产，双焦供应整体趋紧 [4] - 焦企开工回落，焦炭首轮提涨全面落地，焦化利润一般，日产微降 [2][4] 需求与库存状况 - 下游淡季需求走弱，钢厂检修增加，铁水产量维持低位 [4] - 高炉开工提升但铁水产量下降，焦炭需求不及预期 [4] - 焦炭库存小幅增加，受冬储影响库存累库显著 [2][4] - 节前补库已近尾声，下游以刚需采购为主 [4] 行业利润与市场观点 - 焦企亏损缩窄，但钢厂盈利回落 [4] - 贸易商采购意愿或在首轮提涨落地下有所改善 [2] - 机构观点认为双焦市场呈现供需双弱格局，预计短期以震荡运行为主 [4]

苯乙烯期货价格表现 - 2月4日盘中苯乙烯期货主力合约最高上探至7842.00元，截至发稿报7743.00元，涨幅2.11% [1] 机构核心观点与市场驱动因素 - 瑞达期货认为短期EB2603合约预计随油价偏强波动 [2] - 银河期货指出2月部分苯乙烯装置计划重启，供应将回归 [2] 供应端分析 - 天津渤化、中化泉州装置推迟至2月上旬重启，前期停车影响扩大，上周苯乙烯产量及产能利用率环比窄幅下降 [2] - 国内两套共90万吨苯乙烯装置预计重启，其他大型装置稳定运行，国内供应预计从低位回升 [2] - 华东一炼厂涉及24万吨/年纯苯产能的重整及歧化装置按计划重启中 [2] - 海外供应有收缩趋势：科威特45万吨装置停车检修至2月底，sabic 58万吨装置计划3月检修，cosmar 57.5万吨装置计划2月末检修45天，西湖化学26万吨装置已永久关停 [2] 需求与库存状况 - 下游EPS、PS、ABS消耗量环比下降，开工率以降为主 [2] - 随着春节临近，EPS、PS、UPR装置即将季节性降负，苯乙烯需求季节性下降 [2] - 春节临近显性库存季节性上升，但当前库存压力不大 [2] 成本与利润分析 - 美国原油API周库存降幅远超预期，叠加美国政府停摆结束，推动昨日国际油价涨幅较高 [2] - 目前苯乙烯非一体化利润和一体化利润仍处于同期偏高水平 [2] 后市供需与价格展望 - 2月苯乙烯供需预计从偏紧平衡转向偏宽平衡 [2] - 中长期看，国内供需偏向宽松可能给价格带来一定压力 [2] - 短期EB2603合约预计随油价偏强波动，需关注8030附近压力位 [2]

白银期货市场行情 - 今日亚盘时段，白银期货交投于22136元/千克一线上方，开盘于22000元/千克，暂报22661元/千克，上涨7.19% [1] - 盘内最高触及23188元/千克，最低下探21919元/千克，目前短线偏向震荡走势 [1] - 沪银在确定止跌后，目前反弹最高在23100附近，周内上方关注24500和27500两个点位 [2] - 分析观点认为，站稳24500后就不用担心白银继续下跌，上方空间有所期待 [2] - 沪银主力合约参考运行区间为20600-23700 [2] 地缘政治事件背景 - 莫斯科的最新袭击发生在美俄双方短暂停火期结束后，该停火期于上周日到期 [2] - 这是俄乌冲突爆发以来的第四个冬天，莫斯科加强了对乌克兰能源基础设施的打击，严重打击了国家电网 [2] - 尽管定于周三恢复并持续至周四的新一轮三方和平谈判即将在阿联酋举行，俄乌冲突仍爆发了最新一轮大规模袭击 [2]

报告行业投资评级 - 尿素★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 甲醇★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 纯苯★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 苯乙烯★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 丙烯★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 塑料★★☆，预判持空，有较明晰的下跌趋势且行情正在盘面发酵 [1] - PVC★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 烧碱★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - PX★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 乙二醇★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 短纤☆☆☆，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 玻璃★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 纯碱☆☆☆，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 瓶片★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] 报告核心观点 - 化工各品种受油价、供需、装置开工、库存等因素影响，走势分化，投资机会和风险各异，需关注各品种基本面变化及宏观情绪 [2][3][5] 根据相关目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内震荡整理，油价回落使丙烯市场看空心态回升，下游聚丙烯装置开工下降致需求受影响 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内弱势整理，聚乙烯供应有压力，下游采购积极性一般；聚丙烯下游订单跟进放缓，高价成交受阻，市场对未来需求端估值偏弱 [2] 聚酯 - 受油价拖累，PX和PTA价格回落，PX产能下半年情况及PTA无新产能，上半年偏多配，但当前需求下滑，春节前后有累库预期，PTA加工差修复后累库压力上升 [3] - 乙二醇港口库存继续增加，累库预期兑现，短期加速下跌，二季度有改善预期但长线仍承压 [3] - 短纤企业负荷偏高、库存低位，但下游订单弱、利润薄，春节临近终端生产趋于停滞，短期跟随原料下跌 [3] - 瓶片开工下降，加工差有所修复，但长线产能压力仍在，短期随原料回落，中期关注春节后库存表现 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 华东纯苯现货价格上涨，山东地炼价格平稳，成交减量，下游节前备货使华东港口库存减少，国内产量小幅增加，进口量偏高，下游苯乙烯利润修复，基本面有转弱预期 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，成本端油价回落形成压力，供需基本面转弱致价格宽幅下跌，成交尚可 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面持续回落，海外装置开工下降，沿海需求走弱，港口小幅累库，国产装置开工提升，内地库存向下游转移，港口去库困难，基本面偏弱，短期受地缘风险降温影响大 [6] - 尿素主流区域现货行情稳中有跌，国内产量持续提升，局部农业需求启动，工业下游开工下滑，生产企业去库放缓，行情预计延续区间内震荡 [6] 氯碱 - PVC夜盘震荡偏强，厂家库存下降、社会库存增加，整体库存下降，开工率小幅提升，临近春节内需不足但出口态势较好，电石价格上涨成本支撑变强，预计震荡偏强 [7] - 烧碱弱势运行，液氯价格上涨使氯碱利润修复，行业开工高位运行，库存增加，下游氧化铝开工维持高位但行业普遍亏损，后续是否减产需跟踪，短期关注液氯价格走势 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡，库存上涨压力大，新投产装置提负，供给高位，下游采购情绪不佳，短期关注宏观情绪，长期面临供需过剩压力，反弹高空思路对待 [8] - 玻璃震荡偏强，库存小幅下滑，春节有累库压力，三种燃料产线均亏损，加工订单低迷，南方好于北方，估值偏低或跟随宏观情绪波动，关注产能变动 [8]

国内期货市场早盘行情概览 - 2026年2月2日早盘开盘，国内期货主力合约呈现跌多涨少的格局 [3][7] - 跌幅方面，沪银和铂金期货合约封于跌停板 [3][7] - 钯金期货价格跌幅超过15% [3][7] - 沪金和沪锡期货价格跌幅超过9% [3][7] - 沪铜、国际铜和碳酸锂期货价格跌幅超过5% [3][7] - 沪镍期货价格跌幅超过4% [3][7] - 涨幅方面，烧碱期货价格涨幅超过2%，是早盘少数上涨的品种之一 [3][7] 主要下跌品种详情 - 沪银2604M合约最新价为24832，跌幅为17.0096% [4][8] - 铂金2606M合约最新价为553.20，跌幅为15.84% [4][8] - 钯金2606M合约最新价为416.95，跌幅为15.34% [4][8] - 沪金2604M合约最新价为1077.34，跌幅为9.99% [4][8] - 沪锡2603M合约最新价为400450，跌幅为9.23% [4][8] - 国际铜2603M合约最新价为90320，跌幅为5.80% [4][8] - 沪铜2603M合约最新价为102000，跌幅为5.85% [4][8] - 碳酸锂2605M合约最新价为145180，跌幅为5.72% [4][8] - 沪镍2603M合约最新价为138850，跌幅为4.72% [4][8] - 原油2603M合约最新价为461.8，跌幅为4.37% [4][8] 主要上涨品种详情 - 烧碱2603M合约最新价为2019，涨幅为2.85% [4][8] - PVC2603K合约最新价为4856，涨幅为1.87% [4][8] - 铁矿石2602M合约最新价为5071，涨幅为1.44% [4][8] - 原木2603M合约最新价为805.0，涨幅为1.39% [4][8] - 纯碱2602M合约最新价为1224，涨幅为1.07% [4][8] - 焦煤2605M合约最新价为1188.0，涨幅为1.06% [4][8] - 玻璃2605M合约最新价为1079，涨幅为0.75% [4][8] - 氧化铝2605M合约最新价为2805，涨幅为0.57% [4][8] - 聚丙烯2605M合约最新价为6888，涨幅为0.48% [4][8]

报告基本信息 - 报告名称：纯碱、玻璃日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 30 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 纯碱市场供大于需格局未变，虽近期盘面向好但中长期向上空间有限，不建议盲目布局多单；玻璃市场正经历产能出清，短期供应收缩支撑价格，但下游地产数据走弱压制上行，建议空单逐步减仓离场并关注供需及成本变化 [8][9] 各部分内容总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 纯碱 - 1 月 29 日主力合约 SA605 大幅上行，收于 1224 元/吨，涨幅 2.59%，日内增仓 6800 手 [7] - 本周市场面临供给增加与需求收缩压力，去库动力不足，后续累库趋势预计持续；下游浮法玻璃行业基本面走弱，对纯碱需求带动小，消费端支撑减弱；短期内或维持震荡偏强格局，中长期向上空间有限，暂无做多预期 [8] 玻璃 - 1 月 29 日主力合约 FG2605 由跌转涨，现货价格稳中偏弱，行业普遍亏损 [9] - 供应端持续收紧，生产线冷修节奏加快，库存压力高位，节前集中补库基本结束；短期供应收缩支撑价格，但下游地产数据走弱，累库预期压制上行；预计价格维持震荡偏强格局，盘面接近关键支撑位，市场博弈核心为产线冷修进度和库存累库情况；建议空单逐步减仓离场，关注供需及成本变化 [9][10] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源为 Wind、iFind 及建信期货研究发展部 [12][17][20]