2024年经营情况 - 实现营业收入400.33亿元，较上年同期增长2.36%；归母净利润47.49亿元，同比增长16.02%；扣非归母净利润45.23亿元，同比增长20.18% [2] - 经营性现金流净额为42.97亿元，较上年同期增长22.68%；加权平均净资产收益率11.99%，较上年同期提升1.48个百分点；基本每股收益2.66元/股，较上年同期增长16.16% [2] - 工业收入占比提升至36.14%，增速达5.30%；工业毛利率65.93%，较上年同期增长1.69个百分点 [3] - 销售费用较上年同期降低2.26%，管理费用较上年同期降低1.98% [3] - 报告期末，总资产529.14亿元，归属于上市公司股东的净资产388.32亿元，资产负债率26.55%，货币资金余额108.88亿元 [3] 分红情况 - 2024年年度分红以总股本1,784,262,603股为基数，每10股派发现金红利11.85元（含税） [4] - 2024年11月完成特别分红，每10股派送现金12.13元（含税），现金分红金额共计2,164,310,537.44元（含税） [4] - 2024年度每10股累计派送现金23.98元（含税），累计现金红利总额4,278,661,722.00元（含税），占2024年归属于上市公司股东净利润的90.09% [4] 药品事业群重点工作 - 以“伤科疼痛全领域管理的‘第一’品牌”为指引，发布伤痛管理新模式，打造产品生态体系 [5][6] - 优化“品质好中药”运营平台，聚焦高潜赛道，丰富产品管线 [6] - 学术临床方面，多个产品临床研究取得进展 [6] - 市场营销方面，培育自有运动IP成功，气血康包装升级推动销售增长 [6] - 渠道细分方面，院内渠道扩展，线下OTC渠道保持优势，线上探索有突破 [6] - 生产提效方面，建立线上化业务流程，打造高效运营体系 [6] 健康品事业群渠道建设 - 拥有布局完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏市场份额国内领先 [7] - 优化全链路渠道，夯实传统线下渠道，开发新兴业态 [8] 省医药有限公司情况 2024年工作 - 实现主营业务收入246.07亿元，同比增长0.48% [8] - 非药业务销售同比增长14%，医药品牌运营服务项目规模同比增长37% [8] - 基层医疗机构销售同比增长12%，OTC板块销售同比增长18%，新特药专业药房销售同比增长29% [8] - 依托数字化底座优化流程，提升管理效率 [8] - 应收账款规模及账期结构良性，实施全业务流程风险管理体系 [8] 未来规划 - 围绕客户健康需求，整合上下游服务资源，提供价值型医药商业服务 [9] - 清晰服务产品矩阵，多渠道布局，推进全生命周期管理、供应链服务和创新商业模式 [9][10] - 以全供应链协同构建诊疗生态圈闭环，焕新升级价值网络 [10]

和「BFC 速拼赛」。 机构：中邮证券 研究员：李鑫鑫 事件 业绩亮眼：公司发布24 年年报，24 年公司实现营收人民币22.41亿元，同比+155.6%，归母净利润-4.01 亿元，同比+94.59%。 发布会：3 月25 日布鲁可在上海举行全球合作伙伴大会，主题为: 构建"产品生态"，共启全球化发展新 十年。 BFC 创作赛：自3 月25 日在全球合作伙伴大会上公布2025 年布鲁可BFC 创作赛体系后，截至5 月15 日，布鲁可已在上海、南京、长沙、河南、西安等全国近120 个城市落地了近8000 场「BFC 创作赛」 2）分地区：大陆增速快，海外亦爆发式增长。24 年中国市场营收21.77 亿元，同比+151.27%，占总营 收97.1%。海外市场营收0.64亿元，同比+518.16%，海外市场成长走势优秀且成长空间巨大。 6 月入通：5 月16 日恒生指数公司公布季检结果，将布鲁可、古茗、蜜雪冰城纳入恒生综合指数，将在 6 月9 日生效当天同步进入港股通。 投资要点 布鲁可成立于2014 年，2016 年开始研发积木玩具，2017 年推出IP 百变布鲁可，2019 年开始研发拼搭 角色类玩具，202 ...

证券研究报告：商贸零售 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-19 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 2025-03 布鲁可 恒生指数 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（港币） | 145.00 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）2.49 | | | 总市值/流通市值（亿港 | 361.41 | | 币） | | | 52 周内最高/最低价（港 | 157/ 73.5 | | 币） | | | 资产负债率(%) | 199.6637 | | 市盈率 | -78.1576 | | 第一大股东 | Next Bloks Limited | 研究所 分析师:李鑫鑫 SAC 登记编号:S1340525010006 Email:lixinxin@cnpsec.com 布鲁可 (0325.HK) 传递拼的快乐，走向下一个十年 ⚫ 事件 业绩亮眼：公司发布 24 年年报，24 年公司实现营收人民币 22.41 亿元，同比+155.6%，归 ...