报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂价格高位震荡，需关注仓单注册情况，当前趋势强度为中性 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价94,640元，成交量143,267手，持仓量263,704手；2605合约收盘价96,420元，成交量580,962手，持仓量526,998手 [1] - 电解液（三元动力用）价格31,250元，电解液（磷酸铁锂用）价格29,600元 [2] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格94314元/吨，环比上涨356元/吨；电池级碳酸锂均价9.375万元/吨，环比上涨450元/吨；工业级碳酸锂均价9.13万元/吨，环比上涨450元/吨 [3] - 截至11月28日，30家样本锂矿贸易商锂矿石现货港口+仓库库存17.0万吨，环比减少2.0万吨，可售库存9.3万吨，环比减少1.0万吨，整体库存向锂盐厂转移 [5] 产业链相关数据 - 仓单量5441手，现货与期货合约存在基差，电碳-工碳价差2450元，现货 - CIF价差15951元 [3] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格1150美元，锂云母（2.0%-2.5%）价格2600元，多种锂盐、消费商品有价格及波动情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LPG市场延续弱势震荡整理态势，当前供增需弱，现货价格重心下移，不过盘面因国际现货市场好转和盘面估值偏低有所反弹，基差走强，月间震荡，仓单注册量增加，国际市场震荡，运费高位震荡，基本面卸港量下降、化工需求小幅提升使港口库存下降，但燃烧需求疲软致厂库增加 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 2025年8月12 - 18日华南液化气从4360涨至4450，华东液化气维持4410，山东液化气从4430涨至4440，丙烷CFR华南在560 - 565间波动后降至561，丙烷CIF日本从525降至520，MB丙烷现货在66 - 69间波动，CP预测合同价从521降至517，山东醚后碳四从4880涨至4930后降至4890，山东烷基化油维持7830后降至7800，纸面进口利润从 - 267降至 - 188，主力基差从534涨至599 [1] - 8月18日日度变化方面，华南液化气涨50，山东液化气涨20，丙烷CFR华南降2，丙烷CIF日本降7，CP预测合同价降2，山东醚后碳四降40，山东烷基化油降30，纸面进口利润增65，主力基差增60 [1] 日度情况 - 周一最便宜交割品为华东民用气4410，FEI与CP下跌，PP走跌，FEI、CP制PP生产利润小幅走强，CP生产成本较FEI更低，PG盘面震荡偏弱，09 - 10月差最新 - 468（+3），美国至远东套利窗口关闭 [1] - 供增需弱，现货价格重心下移，PG盘面反弹，因国际现货市场好转和盘面估值偏低，市场心态好转，基差走强至539（+67），月间震荡，9 - 10月差 - 471（+9），仓单注册量12888手（+2709），青岛运达 - 92，物产中大 - 59，东华 + 560，万华 + 2300，国际市场震荡，运费整体高位震荡，VLGCs巴拿马运河等待时间回落，FEI和CP贴水大幅走强，内外走强，PG - CP至8.9（+12）；PG - FEI至20.7（+12），FEI - MOPJ变动小，最新39.6（ - 1.6），石脑油裂差小幅走强 [1] 周度观点 - PDH制PP现货利润走弱，纸货利润震荡，烷基化油和MTBE生产毛利下移 [1] - 基本面卸港量下降，化工需求小幅提升，港口库存下降2.06%，炼厂商品量减少1.68%，因部分炼厂自用增多和鑫泰气分装置检修，燃烧需求疲软，厂库增加0.07%，PDH开工率76.33%（+2.49pct），燃烧需求仍弱但逐渐进入尾声 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅行业总库存压力大，短期供需过剩格局难改，预计震荡偏弱运行；多晶硅2506合约受交割博弈影响或反弹 [3][7] 工业硅市场分析 - 2025年5月7日，工业硅期货主力合约2506开于8420元/吨，收于8290元/吨，较前一日结算变化（-80）元/吨，变化（-0.96）%；2505主力合约持仓182782手，5月8日仓单总数为68686手，较前一日变化-244手 [1] - 工业硅现货价格下跌，华东通氧553硅在9100 - 9300（-100）元/吨，421硅在9900 - 10300（-100）元/吨等多地硅价走低 [1] - 有机硅DMC报价11300 - 11800（0）元/吨，近一周国内单体运行产能增减并行，综合开工表现下降 [1] - 当天工业硅期货盘面价格持续探底，现货价格弱势运行，供给端西南复产积极性低、西北供应高位，减产效果无明显改善，需求端下游刚需采购，消费疲软 [2] 工业硅策略 - 单边区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种无操作建议 [3] 多晶硅市场分析 - 2025年5月7日，多晶硅期货主力合约2506开于36670元/吨，收于35520元/吨，收盘价较上一交易日变化-3.14%，主力合约持仓63290手，当日成交135166手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价35.00 - 36.00（0.00）元/千克等各类型价格无变化 [4] - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存26.10（环比变化-0.50%），硅片库存20.62GW（环比5.58%），多晶硅周度产量22400.00吨（环比变化-1.75%），硅片产量13.29GW（环比变化-0.67%） [4][5] - 硅片、电池片、组件各类型产品价格均无变化 [5] - 当天多晶硅期货盘面价格再创新低，现货价格维稳运行，供给端企业低负荷运行、有减产计划，需求端下游压价按需采购，5月多晶硅产量环比下滑0.2万吨左右，硅片企业环比下滑4GW左右，仓单缓慢增长，当前40手 [6] 多晶硅策略 - 单边2506合约或反弹，可择机布局多单，若反弹多上游可卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场呈现“弱现实、弱预期”，短期内现货市场缺乏驱动利好，或延续弱势震荡 [3] - 多晶硅需求端继续减弱价格承压下跌，当前价格下跌后处于低位，短期2506合约谨慎偏多，关注后续多晶硅企业减产力度及盘面交割博弈，若反弹较多，上游择机逢高卖出套保 [7][8] 各品种分析总结 工业硅 市场分析 - 2025年4月28日，工业硅期货主力合约2506开于8780元/吨，收于8800元/吨，较前一日结算价变化-65元/吨，变化-0.73%；2505主力合约持仓188093手，仓单总数为69417手，较前一日变化-85手 [1] - 供应端，工业硅现货价格继续回落，华东通氧553硅在9400 - 9700（-50）元/吨，421硅在10300 - 10500（-50）元/吨，西北地区硅价持续走跌，部分地区硅价暂稳 [1] - 消费端，有机硅DMC报价11000 - 11800（-200）元/吨，华东部分单体企业装置计划开启，西北地区单体企业部分装置计划检修，单体企业整体开工率预计下降 [1] 整体情况 - 主力合约盘面价格延续近期低位震荡走势，现货市场价格疲软，供给端虽部分硅厂减产或检修，但西南地区丰水期预期产能将逐步释放，供应端压力未明显缓解；需求端表现疲软，下游多晶硅、有机硅均维持低开工率，下游企业采购相对谨慎；生产成本虽有所下行，但现货价格下跌更多，成本压力进一步增大，除自备电企业基本均处于亏损现金流情况 [2] 策略 - 行业消费偏弱，库存压力大，短期内现货市场或延续弱势震荡 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年4月28日，多晶硅期货主力合约2506大幅下跌，开于38390元/吨，收于37780元/吨，收盘价较上一交易日变化-3.05%，主力合约持仓55092手，当日成交80862手 [5] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价35.00 - 36.00（0.00）元/千克，致密料34.00 - 35.00（0.00）元/千克，菜花料报价31.00 - 32.00（0.00）元/千克，颗粒硅33.00 - 34.00（0.00）元/千克，N型料37.00 - 44.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅35.00 - 36.00（0.00）元/千克 [5][6] - 多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存也增加，最新统计多晶硅库存25.90，环比变化3.19%，硅片库存19.53GW，环比7.19%，多晶硅周度产量22800.00吨，环比变化2.24%，硅片产量13.38GW，环比变化-1.40% [6] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.13（-0.03）元/片，N型210mm价格1.43（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.33(0.00)元/片 [6] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.30(0.00)元/W，PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右，TopconM10电池片价格0.28(0.00)元/W左右，Topcon G12电池片0.29(0.00)元/w，Topcon210RN电池片0.28(0.00)元/W，HJT210半片电池0.37(-0.02)元/W [6] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.71 - 0.72（-0.01）元/W，N型210mm主流成交价格0.71 - 0.72（-0.01）元/W [7] 整体情况 - 需求端继续减弱，多晶硅价格承压下跌，产业链负反馈传导，光伏组件库存高企开启低价竞争倒逼上游降价，虽行业有减产预期，但行业库存仍处于高位，去库节奏缓慢，叠加美国关税政策不确定性，加剧市场观望情绪，目前开始启动仓单注册，当前仅有10手仓单 [7] 策略 - 短期2506合约谨慎偏多，关注后续多晶硅企业减产力度，以及盘面的交割博弈，若反弹较多，上游择机逢高卖出套保；少量买入虚值看涨期权 [8]

多晶硅价格与市场动态 - n型复投料成交价格区间为3 90-4 60万元/吨 成交均价为4 17万元/吨 n型颗粒硅成交价格区间为3 80-4 10万元/吨 成交均价为3 90万元/吨 p型多晶硅成交价格区间为3 20-3 60万元/吨 成交均价为3 40万元/吨 [1] - 本周少数多晶硅企业已完成本月订单签售 其余企业仍有签单空间 本月成交量处于较低水平 下游企业原料库存维持高位 仅进行刚需采购 [1] - 下游企业原料库存过高及采购频率较低影响价格传导至硅料环节 导致多晶硅价格持续低位平稳运行 [1] 多晶硅生产与库存情况 - 所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态 本月预期检修计划推迟 月内无企业进行检修 [1] - 根据4月排产计划 预计整体需求有所上升 多晶硅环节能够维持小幅去库态势 [1] 仓单注册与市场预期 - 4月将进行仓单注册 部分企业已开始积极提升致密料产品占比 [1] - 仓单注册后贸易商及期现商需求将更为明确 或将迎来全新增长点 [1]