报告行业投资评级 - 碳酸锂主力合约谨慎看涨，回调做多更具性价比 [76] 报告的核心观点 - 11月碳酸锂供需格局延续改善，总库存维持去库趋势，需求侧维持高景气水平，供应短期不及预期造成阶段性供需错配，价格中枢上移，但价格上升将引起套保盘供应增量，需关注枧下窝复产节奏 [76] 各部分总结 宏观概况 - 中国10月官方制造业PMI为49，前值49.8；非制造业PMI50.1，前值50；三季度GDP当季同比4.8%，较二季度5.2%略有回落；固定资产投资当月增速-7.1%，连续三个月负增长，9月房地产投资-21.3%跌幅继续扩大，地产供需两弱；中美经贸团队达成三方成果，关税暂停一年；美联储将基准利率下调25bp至3.75 - 4%，12月1日起停止缩减资产负债表，对后续降息表态偏鹰 [3] 供应端 - 10月产量预计9.7万吨左右，环比上月小幅上涨，国内冶炼产能扩张，原料充足时产量同比延续增长，盐湖复产、辉石开工率攀升带动产量增加，云母端开工率维持低位；9月我国碳酸锂进口总量约为19597吨，环比减少10%，同比增加20% [3] - 截止9月全国碳酸锂产能为2322420吨，环比上月增加3.02%，月度开工率为50.28%，环比增加1.97%，9月产量为95442吨，较上月环比上升3.3%，同比上升50%；9月产量创下新高，未来产量将延续增长 [10] - 截止10月24日，碳酸锂产量为23170吨，较上周环比增加405吨，企业开工率为52.31%，较上周环比增加0.91%，本周产量继续小幅增加，盐湖和云母产量小幅增加，锂辉石产量进一步增长受限，主流生产商保持较高开工水平，现货供应偏紧 [11] - 截止10月24日，氢氧化锂产量为6080吨，较上周环比增加137吨，企业开工率为40.05%，较上周环比增加0.9%，本周氢氧化锂产量和开工率小幅上升，产能利用率保持平稳，材料厂以履行长协订单为主，散单采购心态保守，现货流通偏紧 [13] - 2025年9月我国碳酸锂进口总量约为19597吨，环比减少10%，同比增加20%，进口均价约为8625美元/吨，较8月均价环比上涨0.8%，从智利进口约10797吨，环比减少31%，占比55%，从阿根廷进口约6948吨，环比增加63%，占比35%；10月外部进口压力较少 [15] - 2025年9月中国锂辉石进口数量为71.1万吨，环比增加14.8%，从澳大利亚进口34.7万吨，环比增加64.1%，同比增加66.8%，自南非进口10.9万吨，环比增加93%，自津巴布韦进口10.9万吨，环比减少7.8%，自尼日利亚进口12万吨，环比增加14.4%；10月澳大利亚锂辉石进口量预计维持9月水平 [20] 需求端 - 9月1 - 30日，全国乘用车新能源市场零售130.7万辆，同比去年9月增长16%，较上月增长17%，零售渗透率58.5%，今年以来累计零售887.8万辆，同比增长24%；全国乘用车厂商新能源批发148.9万辆，同比去年9月增长21%，较上月增长15%，批发渗透率53.8%，今年以来累计批发1043.3万辆，同比增长32% [4] - 9月国内碳酸锂表观消费量为114888吨，环比上升0.9%，同比增44%，9月终端市场处于传统消费旺季，新能源汽车明年购置税减免政策刺激消费前置，动力电池排产超预期，储能市场订单火爆，但部分产能受限，排产环比持平 [22] - 9月新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，9月渗透率达到57.8%，环比上月回升2.6%，淡季过后进入消费旺季，产销大幅增长；《汽车行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》提出2025年新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；9月我国动力电池装车量76.0GWh，环比增长21.6%，同比增长39.5%，其中三元电池装车量13.8GWh，环比增长26.5%，同比增长5.2%，磷酸铁锂电池装车量62.2GWh，环比增长20.5%，同比增长50.4% [25] - 2025年9月国内储能市场招标规模11.7GW/33.3GWh储能系统和含设备的EPC总承包招标，还有1GWh电芯、8.3GWh直流侧和1.51GW PCS采招订单落地，新疆和内蒙古市场需求强劲，采招规模占比将近一半；2小时储能系统平均报价为0.641元/Wh，环比上涨31%，最高报价1.008元/Wh，月度均价接近6月份水平，电芯供需格局偏紧，终端价格上涨向上传导，储能项目经济性开始凸显 [30] - 2025年三季度全球智能手机出货量达到3.227亿部，同比增长2.6%，连续九个季度同比增长；第三季度全球PC端总出货量同比增长6.8%，达到7200万台；9月智能手机产量12275万台，同比增长0.1%，环比增长22%，在高端市场带动下，智能手机市场延续复苏态势；三季度国内智能手机出货量约6840万台，同比下降0.6%，三季度为传统销售淡季，新品发布少，9月中下旬新品集中上市，配合双十一年终大促，四季度将改善，头部品牌竞争激烈，差异化竞争成核心驱动力 [31] 库存 - 截至10月30日碳酸锂总库存为127359吨，较上月减少9566吨，其中上游冶炼厂库存为32051吨，较上月减少1441吨，下游材料厂库存为53288吨，较上月减少7705吨，其他环节库存为42020吨，较上月减少420吨；碳酸锂注册仓单数量为27641吨，较上月减少14068吨 [4] - 截至10月30日，碳酸锂行业总库存为33681吨，较上周减少2292吨，仓单库存为27641吨，环比上月减少14068吨，节后去库节奏加快，下游消化库存能力提升，仓单库存下滑速度快，低于去年同期水平 [56] 成本利润 - 截止10月24日，行业平均成本为68679元/吨，环比上月上升489元；非洲SC 5%报价为620美元/吨，环比上月上涨30美元；澳大利亚6%锂辉石到岸价为950美元/吨，环比上月上涨120美元/吨；锂云母市场价格为2575元/吨，环比上月上涨245元；碳酸锂行业利润为7424元/吨，环比回升2352元/吨 [4] - 截至10月24日，碳酸锂生产成本为68679元/吨，环比上月增加489元，行业利润为7424元/吨，环比上月增加2352元，锂矿端报价随碳酸锂波动上调，对价格形成支撑，现货流通偏紧，上游库存和仓单低位加剧市场紧张情绪，行业利润回升 [60] - 截至10月24日，氢氧化锂生产成本为69004元/吨，环比上月增加481元，行业利润为6418元/吨，环比上月减少91元，碳酸锂和辉石价格上涨带动氢氧化锂价格小幅上涨，供应端产能利用率稳定，供需均衡支撑价格，但外采企业利润空间小 [62] - 截至10月24日，磷酸铁锂生产成本为35762元/吨，环比上月增加594元，亏损1593元/吨，环比上周增加553元/吨，原料端碳酸锂价格强势支撑磷酸铁锂价格，当前供需双旺，大幅去库支撑报价上涨，但行业仍未扭亏 [64] 价格 - 截止10月30日，锂辉石6%CIF价格为950美元/吨，较上月上涨14.46%，非洲SC 5%价格为630美元/吨，较上月上涨6.78%；锂云母≥2.5%价格为2675元/吨，较上月上涨14.81%；金属锂≥99%价格为560000元/吨，较上月上涨0.90%；碳酸锂电池级价格为82500元/吨，较上月上涨12.24%，工业级价格为81500元/吨，较上月上涨13.19%；氢氧化锂电池级价格为78000元/吨，较上月上涨1.96%，工业级价格为70500元/吨，较上月上涨2.92%；六氟磷酸锂价格为103500元/吨，较上月上涨72.50%；三元材料523价格为138700元/吨，较上月上涨14.16%，622价格为129250元/吨，较上月上涨8.66%，811价格为158100元/吨，较上月上涨6.25%，111价格为134750元/吨，较上月上涨8.28%；三元前驱体523价格为94520元/吨，较上月上涨10.81%，622价格为87420元/吨，较上月上涨10.66%，811价格为106450元/吨，较上月上涨8.46%；磷酸铁锂储能型价格为35400元/吨，较上月上涨3.36%，动力型价格为37000元/吨，较上月上涨6.17%；磷酸铁价格为10525元/吨，较上月上涨0.10%；钴酸锂4.35v价格为381000元/吨，较上月上涨39.05%；锰酸锂容量型价格为34500元/吨，较上月上涨7.81%，动力型价格为37000元/吨，较上月上涨5.71%；人造负极材料高端、中端、低端价格均与上月持平；天然负极材料高端、中端、低端价格均与上月持平；电解液磷酸铁锂价格为21000元/吨，较上月上涨13.51%，三元/常规动力型价格为25500元/吨，较上月上涨4.08% [5] 行情回顾 - 截至10月30日，LC2601报收83400元/吨，较上月上涨14.56%，现货电池级碳酸锂报价82500元/吨，较上月上涨12.2%，基差贴水幅度扩大，主力合约持仓量53万；本月主力合约强势上涨，仓单大幅下滑叠加总库存去库节奏加快，盘面增仓放量上行，基本面供需结构改善确定性强，周度产量创新高但总库存仍去库，需求端表现偏强 [6] 各材料情况 - 截止10月24日，磷酸铁锂产量为83503吨，较上月环比增加22300吨，企业开工率为73.49%，环比上月增加4.58%，本月产量大幅增加，下游新能源车企集中交付推动订单增长，储能领域保持较高增速，电芯厂产能利用率普遍较高，当升科技攀枝花基地二期调试年底投产，建成后总产能达到12万吨 [36] - 三元系材料终端销售旺季，下游采购需求旺盛 [38] - 其他正极材料需求稳定，头部保持满产满销 [47] 供需平衡表 | 项目 | 2025年1月 | 2025年2月 | 2025年3月 | 2025年4月 | 2025年5月 | 2025年6月 | 2025年7月 | 2025年8月 | 2025年9月 | 2025年10月E | 2025年11月E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 供应 - 碳酸锂进口量 | 28035.00 | 20122.21 | 18125.00 | 28336.00 | 21146.00 | 17698.00 | 13845.00 | 21846.00 | 19597.00 | 19000.00 | 19000.00 | | 供应 - 碳酸锂产量 | 62635.00 | 63470.00 | 79065.00 | 73810.00 | 73020.00 | 80962.00 | 85690.00 | 92380.00 | 95442.00 | 100000.00 | 103000.00 | | 供应 - 总计 | 90670.00 | 83592.21 | 97190.00 | 102146.00 | 94166.00 | 98660.00 | 99535.00 | 114226.00 | 115039.00 | 119000.00 | 122000.00 | | 需求 - 磷酸铁锂 | 59280.00 | 54440.16 | 65148.00 | 66252.00 | 66720.00 | 67680.00 | 71832.00 | 78991.20 | 84343.20 | 87287.52 | 93397.44 | | 需求 - 三元材料 | 20896.20 | 19269.80 | 22363.00 | 24057.80 | 24361.80 | 24700.00 | 27162.40 | 29746.40 | 30031.40 | 32507.48 | 34132.74 | | 需求 - 钴酸锂 | 2319.00 | 2025.00 | 3324.00 | 3579.00 | 3759.00 | 3675.00 | 3870.00 | 3915.00 | 4110.00 | 4373.10 | 4591.80 | | 需求 - 锰酸锂 | 1744.50 | 1849.50 | 2254.50 | 1876.50 | 1944.00 | 1885.50 | 1959.00 | 2272.50 | 2560.50 | 2567.10 | 2573.70 | | 需求 - 碳酸锂出口量 | 399.00 | 417.00 | 220.00 | 300.00 | 287.00 | 429.00 | 366.00 | 400.00 | 400.00 | 400.00 | 400.00 |

碳酸锂日评20251031:谨防价格冲高回落 | 交易日期(日) | 2025-10-30 | 2025-10-29 | 2025-10-23 | 较昨日变化 | 近两周走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 近月合约 收盘价 | 81840.00 | 81740.00 | 79380.00 | 100.00 | | | 连一合约 收盘价 | 83260.00 | 82740.00 | 79800.00 | 520.00 | | | 连二合约 收盘价 | 83000.00 | 82400.00 | 79940.00 | 600.00 | | | 连三合约 收盘价 | 83000.00 | 82400.00 | 79480.00 | 600.00 | | | 收盘价 | 83400.00 | 82900.00 | 79940.00 | 500.00 | | | 砖酸包期货 成交堂(手) | 829117.00 | 659421.00 | 490920.00 | 169,696.00 | | | 活跃合约 (元/吨) 持仓量(手) | 532871.00 | 50 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年10月31日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为21080吨，环比减少1.07%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为104347吨，环比增加1.49%,上周三元材料样本 企业库存为18592吨，环比增加3.50%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为80456元/吨，日环比增长1.11%,生产所得为-1583元/ 吨，有所亏损；外购锂云母成本为85678元/吨，日环比增长1.37%,生产所得为-8830元/ 吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产 成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充 ...

行业 碳酸锂期货日报 日期 2025 年 10 月 31 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：碳酸锂现货价及价差 图2：碳酸锂期货持仓量成交量 碳酸锂期货继续上涨，总持仓增 36888 手至 912869 手，资金跑步入场，受中美釜 山会晤后市场抛压加大影响，午后碳酸锂期货涨幅缩窄。碳酸锂现货涨 850 至 80000，澳矿涨 30 至 985，锂云母涨 50 至 2180，三元材料涨 100-300，磷酸铁锂 涨 200-255，电解液涨 500-850，产业链涨价潮持续。周度碳酸锂产量下降 228 吨至 21080 吨，主因锂辉石产碳酸锂量下降 ...

利润估算 种类 外购锂辉石精矿现金成本 79574 k 利 tt 王 -1542 外购锂辉石精矿利润 外购锂云母精矿现金成本 84524 外购锂云母精矿利润 -8509 行业 习近平将同美国总统特朗普举行会晤。外交部发言人10月29日宣布:经中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜 国总统特朗普举行会晤,就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。 t t 终端需求旺盛,社会库存持续去化,短期形成供需错配,推涨价格。需要注意的是,随着价格上涨,供给端套保盘逐步释放, 方面、由于矿价上涨、推动成本支撑上移。因此、短期内、供需错配下、价格偏多运行、上方需留意套保压力。中长期看 贡 免 告中的信息均源于公开可获得的资料、国贸期货力求准确可靠。但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建 对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向 特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视情况追究法律责任。 ITC国贸期货 世界500强投资 国贸 ...

碳酸锂：基差持稳，偏强运行 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi@gtht.com 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 liuhongru@gtht.com 2025 年 10 月 30 日 【基本面跟踪】 碳酸锂基本面数据 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 期货研究 商 品 研 究 所 | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2511合约（收盘价） | 81,740 | 940 | 4,960 | 9,020 | 7,780 | 11,540 | | | | 2511合约（成交量） | 43,414 | -21,579 | -69,591 | -181,824 | -326,945 | -43,421 | | | | 2511合约（持仓量） | 25,894 | -10,759 | -74,725 | -162,629 | -255,370 | -88,7 ...

种类 利润估算 外购锂辉石精矿现金成本 79394 H 利 tt 王 -2006 外购锂辉石精矿利润 外购锂云母精矿现金成本 83024 外购锂云母精矿利润 -7646 行业 阿皮安与世界银行启动 10亿美元关键矿物基金。英国私募股权公司阿皮安资本咨询正与世界银行旗下国际金融公司合作，启动一支 键矿物、金属及矿山开采基金,该基金将专注于新兴市场。 手 H 终端需求旺盛,社会库存持续去化,短期形成供需错配,推涨价格。需要注意的是,随着价格上涨,供给端套保盘逐步释放, 且以锂云母提锂为主要增量）。成本方面，由于矿价上涨，推动成本支撑上移。因此，短期内，供需错配下、价格偏多运行， 压力。中长期看,供给过剩格局未变,仍需等待产能出清。 x H 贡 免 报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠。但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建 对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向 特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视情况追究 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端国内外仍有项目在爬产或待投产，若矿端供应无问题，锂盐产量有较强增长预期，进口关注非洲地缘及海外价格调控 [2][56] - 需求端正极材料需求稳中有增，新能源汽车销售强劲且结构有亮点，储能预计 11 月维持偏高增速 [2][58] - 如不考虑矿端变动，2025 年 11 月供需预计有 1.2 万吨缺口，操作建议为买 2601 空 2605 [2][58] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 2025 年 10 月份行情回顾 - 10 月碳酸锂基本面产量增、库存降，期货持续上涨，主力合约月内涨 12.4%，现货均价月环比涨约 4% [8] - 10 月原料价格跟随上涨，涨幅略大于锂盐，锂辉石精矿和锂云母价格月内均涨 6% [8] 供应端 国产锂矿 - 国内锂矿产量环比下降，9 月国产矿样本矿山产量环比降 3.4%，1 - 9 月累计产量同比增 34% [11] - 锂云母产量受政策、成本等因素影响，李家沟、大红柳滩、拉果错等项目正在爬产 [11] 海外锂资源 - 澳矿产量保持增长但增速放缓，二季度产销量环比增加，增量主要来自皮尔巴拉 [16] - 南美盐湖快速增长，2025 年有新项目投产和扩产 [17] - 美洲矿山主要项目稳定，二季度产销量环比增加 [17] - 非洲矿预计有可观增速，但地缘政治可能扰动生产、发运 [18] 国内碳酸锂产能及产量 - 产能方面，我国碳酸锂冶炼总产能近两年快速扩张，2025 年 10 月月度冶炼总产能同比增 33% [23] - 产量方面，今年国内锂盐厂产量持续创新高，9 月产量环比增 2.4%，累计产量同比增 42% [23] 进口锂矿及锂盐 - 锂精矿累计进口量小幅增长，9 月进口环比增 10.6%，1 - 9 月累计进口同比增 3.4% [28] - 锂盐方面，9 月碳酸锂进口环比降 10%，9 月累计进口同比增 5.2%，9 月智利出口碳酸锂环降 [28] 需求端 直接需求 - 正极材料排产或稳中有增，9 月磷酸铁锂和三元正极材料产量环比分别增 13%、3%，10 月预估环增，11 月排产预计仍强 [39] - 受关税和终端储能不确定性影响，正极材料排产需持续关注 [39] 终端需求 - 动力市场，我国新能源汽车销售增速较高，2025 年 9 月累计销量同比增 34.6%，渗透率达 49.72% [45] - 新能源汽车亮点为纯电重卡销量迅猛提升，9 月累计销量同比增 179%，插混占比从 40%降至 36% [45] - 储能方面，成本下降和政策支持带来需求增长预期，1 - 9 月储能中标容量同比增 37.8% [46] 库存及展望 库存 - 矿端库存降至低位，锂盐库存持续约 3 个月逐渐去库且增产去库，仓单量提前快速下降 [51] 碳酸锂 11 月份展望 - 供应端国内外有项目爬产或待投产，原料国内部分项目有问题，海外关注非洲地缘，锂矿库存近半月回落，锂盐产量预计增长 [56] - 需求端正极材料需求稳中有增，新能源汽车销售强劲，储能预计维持偏高增速 [58] - 2025 年 11 月如不考虑矿端变动，供需预计有 1.2 万吨缺口，操作建议买 2601 空 2605 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月27日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场成交清淡、基差贴水扩大，当前供需均强，上游库存压力不大，宏观好转、仓单注销带动价格上行，但产量持续增长，下游备库放缓，动力需求拐点或将至，谨防价格冲高回落，建议逢高沽空 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货价格及成交情况 - 2025年10月27日，近月合约收盘价81120元/吨，较2025年10月24日增加2200元/吨；连一合约收盘价81740元/吨，较2025年10月24日增加2320元/吨；连二合约收盘价81500元/吨；连三合约收盘价79100元/吨，较2025年10月24日增加2400元/吨 [3] - 2025年10月27日，碳酸锂期货成交量514455手，较2025年10月24日减少99021手；持仓量483478手，较2025年10月24日增加52304手 [3] 碳酸锂相关价差情况 - 2025年10月27日，近月 - 连一价差为 - 620元/吨，较2025年10月24日减少140元/吨；连一 - 连二价差为240元/吨，较2025年10月24日减少80元/吨；连二 - 连三价差为0元/吨，较2025年10月24日减少60元/吨 [3] - 2025年10月27日，SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为 - 1230元/吨，较2025年10月24日减少1700元/吨 [3] 锂矿及锂化合物价格情况 - 2025年10月27日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价906美元/吨，较2025年10月24日增加25美元/吨；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1220元/吨，较2025年10月24日增加45元/吨；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价1940元/吨，较2025年10月24日减少50元/吨 [3] - 2025年10月27日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价75400元/吨，较2025年10月24日增加1150元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价74300元/吨，较2025年10月24日增加1150元/吨 [3] 其他锂化合物及相关产品价格情况 - 2025年10月27日，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.65美元/公斤，较2025年10月24日增加0.1美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价74180元/吨，较2025年10月24日增加500元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价79150元/吨，较2025年10月24日增加500元/吨 [3] - 2025年10月27日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价97500元/吨，较2025年10月24日增加4500元/吨 [3] 三元材料及磷酸铁锂价格情况 - 2025年10月27日，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价103350元/吨，较2025年10月24日增加300元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价94375元/吨，较2025年10月24日增加100元/吨 [3] - 2025年10月27日，磷酸铁锂（动力型）平均价34000元/吨，较2025年10月24日增加335元/吨；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价33575元/吨，较2025年10月24日增加385元/吨；磷酸铁锂（低端储能型）平均价30090元/吨，较2025年10月24日增加270元/吨 [3] 钴相关产品价格情况 - 2025年10月27日，电解钴（≥99.8%（金、赞））平均价390000元/吨，较2025年10月23日减少10000元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价88100元/吨，较2025年10月23日无变化；四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价342500元/吨，较2025年10月23日无变化 [3] 库存情况 - 2025年10月27日，碳酸锂库存27739吨，较2025年10月24日减少960吨；SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂57735吨，较2025年10月16日减少2460吨，下游55275吨，较2025年10月16日无变化，其他40290吨，较2025年10月16日增加770吨，合计134801吨，较2025年10月16日减少2292吨 [3] 行业资讯 - 阿根廷丰富的锂、铜及Vaca Muerta页岩油气资源吸引大额投资，但基础设施滞后是行业发展主要瓶颈，政府正推进Belgrano Cargas国有货运铁路项目招标，打通北部矿业省份与港口物流通道，为矿业规模化开发奠定基础 [3] 供需情况 - 成本端，锂辉石精矿价格上涨，锂云母价格上涨；供应端，上周碳酸锂产量上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升，10月钴酸锂排产上升，磷酸铁锂排产上升，上周动力电池产量上升；终端需求，9月新能源汽车产销同比增速放缓，3C出货量一般，10月储能电池排产增加 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 终端需求旺盛，社会库存持续去化，短期形成供需错配推涨价格；随着价格上涨，供给端套保盘逐步释放（以锂云母提锂为主要增量）；成本方面，矿价上涨推动成本支撑上移；短期内，供需错配下价格偏多运行有压力；中长期看，供给过剩格局未变，仍需等待产能出清 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价76550元，涨1150元；SMM工业级碳酸锂平均价74300元，涨1150元 [1] 期货合约价格 - 碳酸锂2511收盘价81120元，涨2.27%；碳酸锂2512收盘价81740元，涨2.43%；碳酸锂2601收盘价81900元，涨2.53%；碳酸锂2602收盘价81500元，涨2.57%；碳酸锂2603收盘价81400元，涨2.36% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价906元，涨25元；锂云母（Li20：1.5%-2.0%）平均价1220元，涨45元；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价1990元，涨50元；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价7250元，涨275元；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价8600元，涨350元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价34970元，涨335元；三元材料811（多晶/动力型）平均价157200元，涨100元；三元材料523（单晶/动力型）平均价137100元，涨400元；三元材料613（单晶/动力型）平均价136950元，涨250元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元；电碳 - 主力合约价差 -5350元，变化 -1230元；近月 - 连一价差 -620元，变化 -120元；近月 - 连二价差 -780元，变化 -180元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）130366吨，变化 -2292吨；冶炼厂库存（周，吨）33681吨，变化 -602吨；下游库存（周，吨）55275吨，变化 -2460吨；其他库存（周，吨）41410吨，变化770吨；注册仓单（日，吨）27739吨，变化 -960吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本78206元，利润 -2756元；外购锂云母精矿现金成本81293元，利润 -7862元 [3] 行业动态 - 阿皮安与世界银行旗下国际金融公司合作启动10亿美元关键矿物、金属及矿山开采基金，专注于新兴市场 [3]