[Table_ReportDate] 2025 年 06 月 30 日 [Table_ReportName] 证券研究报告 —策略深度报告 分析师：杨欣（分析师） 联系方式：0871-63577941 邮箱地址：yangxin@hongtastock.com 资格证书：S1200522090001 [重点是企业盈利 Table_Title] ：6 月经济综述 报告摘要 [Table_Summary] 经济数据表现与企业利润现状：尽管全球贸易摩擦成本上升，但 5 月中国经济数据展现出较强韧性，社会零售总额同比增长 6.3%，工业 增加值同比增速 5.8%，二季度 GDP 增速有望维持在 5.2%左右，全年 完成 5%的增长目标难度不大。然而，1-5 月工业企业利润同比-1.1%， 较上月下滑 2.5 个百分点，从基本面量的企稳转化为企业利润回升面临 多重挑战。 企业利润下滑的原因分析：企业利润走弱的关键原因在于价格低 迷，1-5 月 PPI 累计同比-2.6%，5 月单月同比-3.3%，导致工业企业利 润率同比下跌 4.24%。供给端方面，过去几年制造业投资持续高于固定 资产投资整体，带来的产能扩张多与高技术部 ...

智通财经APP获悉，据公司内部知情人士和路透社周三看到的一份工会致员工备忘录，全球第二大锂矿 生产商SQM(SQM.US)已开始在智利总部裁减约5%的员工，以应对这种电动汽车电池金属价格长期低迷 之下的艰难经营局面。 自2022年底触及全球锂交易价格的峰值以来，受全球电池金属产能过剩以及全球电动汽车需求不及预期 拖累，锂价已暴跌近90%，迫使部分矿商裁员并长期暂停产能扩张计划，一些小型锂矿商甚至直接宣布 破产。 财报数据显示，SQM第一季度利润大幅低于市场预期，并曾表示预计今年上半年价格仍将持续疲软。 对于此次裁员，公司拒绝任何置评。 根据年度报告，截至去年底 SQM 在智利及全球其他地区共雇用8,344名员工，其中四分之三在智利北部 的锂矿开采和精炼加工基地工作。 工会 Sindicato SQM Salar 于周二发布的初步备忘录显示，该公司管理层已通知工会主席，约25% 至30% 的裁员将涉及"普通岗位"，其余为主管岗位，裁员地点包括圣地亚哥总部办公室、阿塔卡马盐湖以及北 部锂加工厂。 备忘录称："我们对公司作出的决定深表遗憾，它影响到了我们的工会成员们，我们也明确质疑其背后 的理由。"备忘录还显示工会 ...

俄罗斯联邦储蓄银行第一副首席执行官：俄罗斯出口企业在2025年面临全球价格低迷和卢布走强的"完 美风暴"，但未观察到贷款重组。预计企业贷款组合在2025年将增长9%至11%。 ...

截至6月6日当周，天津港（600717）港口锰矿库存为329.7万吨，环比增加16.8万吨；连云港港口锰矿库 存量为0.5万吨；钦州港港口锰矿库存量为90万吨，环比减少3.6万吨。目前港口锰矿库存量总计为420.2 万吨，较上期增加13.2万吨。 截至6月9日，6517硅锰主流市场价格在5300-5400元/吨，环比跌4.26%，同比跌31.8%，同环比价格均呈 现下滑态势。 6月9日，郑商所锰硅期货仓单102565张，环比上个交易日增加1153张。 消息面 国投安信期货： 价格跟随焦煤为主。由于前期持续的减产，库存水平有所下降，不过周度产量开始回升，基本面好转有 限。康密劳或在下周报远期价格，上周锰矿库存大幅累增，判断锰矿山报价环比下行为主。铁水产量小 幅下滑，硅锰供应稍有上行。锰矿库存开启趋势性累增，市场预期有所转变，价格依旧疲弱。短期建议 轻仓试多，观察反弹是否有持续性。 光大期货： 供需层面来看，锰硅产量当周值虽处于近年来同期偏低水平，但连续三周环比小幅回升，供应减量对价 格支撑有限。需求端，终端需求相对偏弱仍是影响锰硅价格主要因素之一，价格低迷情况下，下游采购 意愿仍相对有限，压价意愿较强。成本端， ...