文章核心观点 - 先锋富时全球（美国除外）小盘股ETF（VSS）为投资者提供了一个可能跑赢美国本土小盘股的投资机会，其特点是成本低、风险调整后回报优异且具备地理分散性 [1][2][3] ETF表现与风险特征 - 在过去三年中，该国际小盘股ETF显著跑赢美国两大主要小盘股指数，且年化波动率显著更低 [4] - 该ETF能够为投资者提供相较于同类美国基金更优的风险调整后回报 [5] 投资组合优势 - ETF提供了便利性和多样性，消除了选股负担，并将发达市场和新兴市场的小盘股 exposure 合并在一个产品中 [6] - 投资于美国以外的小盘股有助于降低个股集中度和单一地理市场的潜在风险 [8] 成本与估值吸引力 - ETF的费用比率仅为0.08%，即1万美元投资每年费用为8美元，远低于1.24%的类别平均水平 [9] - 按某些衡量标准，国际小盘股相对于美国同类公司交易估值存在折价，且盈利能力更强，约40%的罗素2000指数成分公司处于亏损状态 [10] 地理分布与利率环境 - 该ETF约一半的地理风险敞口指向欧洲和日本股票，这些地区的利率低于美国 [11]

A股指数基金爆发式增长 - 截至2024年4季度末，A股全市场有2605只指数基金，整体规模突破5.3万亿元，同比增长74.48% [1] - 2020年ETF规模达1万亿，2023年底突破2万亿，2025年3月12日达到3.8万亿 [2] - 2024年3月诞生首只2000亿元非货币基金（沪深300指数基金），2025年3月规模达3400多亿 [5][7] 指数基金发展历程 - 2004-2014年ETF规模较小，2020年后加速增长 [2] - 沪深300指数基金2012-2017年规模稳定，近两三年大幅上涨 [5] - 2022年市场下跌后2023年规模超1000亿，2024年突破2000亿 [7] 指数基金核心优势 - 低成本：管理费率0.5%/年，显著低于主动基金的0.8%-1.2%/年 [9] - 透明度高：持仓、调仓等操作完全公开 [11][12][13] - 分散配置：天然分散投资，降低个股风险 [14][15][16] - 减少人为影响：基金经理变更对基金运作影响小 [18][19][20] - 认知成本低：规则简单明确，可长期使用 [21][22][23] - 品类丰富：涵盖宽基、策略、行业、主题等多种类型 [24][25][28] 指数基金市场规律 - 全部投资者收益=全市场指数收益-成本 [40] - 指数基金成本低于市场平均水平，长期占比必然提升 [30][34][35] - 主动基金仍会存在，但需控制规模以保持超额收益 [36] 指数基金投资工具 - 可参考每日发布的指数估值表进行投资决策 [39] - 指数增强投顾组合可帮助精选基金并分散配置 [38]