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信用债周度观察（20250928-20251011）：信用债发行量季节性下降，各行业信用利差涨跌互现-20251012
光大证券· 2025-10-12 16:09
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月28日至10月11日信用债发行量季节性下降，各行业信用利差涨跌互现，信用债总成交量环比下降 [1][3][4] 各部分内容总结 一级市场 发行统计 本期信用债共发行119只，发行规模总计1413.62亿元，环比减少75.82%；产业债发行39只，规模641.85亿元，环比减少75.75%，占比45.40%；城投债发行70只，规模437.77亿元，环比减少72.63%，占比30.97%；金融债发行10只，规模334.00亿元，环比减少79.11%，占比23.63%；信用债整体平均发行期限2.44年，产业债1.63年、城投债2.80年、金融债3.16年；信用债整体平均发行票面利率2.34%，产业债2.12%、城投债2.45%、金融债2.35% [1][2][11] 取消发行统计 本期共有3只信用债取消发行 [3][23] 二级市场 信用利差跟踪 本期行业信用利差涨跌互现，不同等级行业、煤炭、钢铁、城投、非城投、国企、民企、区域城投信用利差有不同表现，如AAA级建筑装饰行业信用利差上行最大，传媒下行最大等 [25] 交易量统计 本期信用债总成交量为8552.83亿元，环比下降47.12%，成交量排名前三的是商业银行债、公司债和中期票据，商业银行债成交量2549.14亿元，环比减少47.74%，占比29.80%；公司债成交量2374.61亿元，环比减少52.14%，占比27.76%；中期票据成交量1772.20亿元，环比减少45.30%，占比20.72% [4][28] 本期交易活跃债券 选取本期交易笔数TOP20的城投债、产业债和金融债供投资者参考 [30]
信用债周度观察（20250915-20250919）：信用债发行量环比增长，各行业信用利差涨跌互现-20250920
光大证券· 2025-09-20 20:22
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月15日至9月19日信用债发行量环比增长，各行业信用利差涨跌互现，二级市场交易量环比上升 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 发行统计 - 信用债共发行455只，发行规模总计5799.11亿元，环比增加55.61% [1][11] - 产业债发行182只，规模2024.99亿元，环比增63.71%，占比34.92% [1][11] - 城投债发行217只，规模1412.82亿元，环比增52.61%，占比24.36% [1][11] - 金融债发行56只，规模2361.30亿元，环比增50.98%，占比40.72% [1][11] - 信用债平均发行期限2.94年，产业债2.42年、城投债3.52年、金融债2.31年 [1][13] - 信用债平均发行票面利率2.28%，产业债2.13%、城投债2.48%、金融债1.97% [2][18] 取消发行统计 本周4只信用债取消发行，涉及湖南省高速公路集团等公司 [3][23] 二级市场 信用利差跟踪 - 申万一级行业中，不同等级行业信用利差有不同涨跌表现 [3][25] - 煤炭、钢铁、国企、民企、区域城投等信用利差均涨跌互现 [25][26][27] 交易量统计 - 信用债总成交量14623.06亿元，环比上升21.90% [4][28] - 成交量前三为商业银行债、公司债和中期票据 [4][28] 本周交易活跃债券 提供本周交易笔数TOP20的城投债、产业债和金融债相关信息供参考 [30]
信用债周度观察（20250804-20250808）：信用债发行环比增长，总成交量环比下降-20250809
光大证券· 2025-08-09 15:19
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月4日至8日信用债一级市场发行规模环比增长，二级市场总成交量环比下降，行业和区域信用利差涨跌互现[1][4] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 发行统计 本周信用债共发行411只，发行规模总计4379.57亿元，环比增长71.67%；产业债、城投债、金融债发行规模环比分别增加37.05%、35.62%、270.31%，占比分别为40.17%、27.36%、32.47%；整体平均发行期限为3.22年，产业债、城投债、金融债平均发行期限分别为2.89年、3.83年、1.90年；整体平均发行票面利率为2.11%，产业债、城投债、金融债平均发行票面利率分别为2.04%、2.25%、1.78%[1][11][13] 取消发行统计 本周共有5只信用债取消发行[22] 二级市场 信用利差跟踪 本周行业信用利差涨跌互现，煤炭信用利差整体下行，钢铁信用利差涨跌互现，各等级城投信用利差整体下行，非城投信用利差涨跌互现，国企信用利差涨跌互现，民企信用利差整体下行，区域城投信用利差涨跌互现[24][25][26] 交易量统计 本周信用债总成交量为12633.76亿元，环比下降11.51%；成交量排名前三的分别为商业银行债、公司债和中期票据，商业银行债成交量环比减少28.05%，公司债成交量环比增加11.18%，中期票据成交量环比减少1.98%[4][27] 本周交易活跃债券 选取本周交易笔数TOP20的城投债、产业债和金融债供投资者参考[29]