行业投资评级 - 行业评级为“买入” [4] 核心观点 - 元旦假期出行呈现高景气度，航空业量价齐升强化了市场信心 [1][4] - 机场航空板块量价双升，出境游有亮点，需求与票价同比均有显著增长 [4] - 公路与铁路端假期出行需求延续高景气，铁路客运量同比大幅增长 [4] - 投资建议继续推荐航空与铁路板块，关注量价修复及成长性 [4] 元旦假期出行数据总结 - 2025年12月31日至2026年1月3日，全社会跨区域人员流动量累计8.03亿人次，日均2.01亿人次，同比增长19.75% [4] - 全国旅客运输总量累计2.09亿人次，日均0.52亿人次，同比增长31.1% [4] - 铁路旅客运输量日均1619.2万人次，同比增长54.5% [4][7] - 公路旅客运输量日均3343.5万人次，同比增长23.2% [4][7] - 水路旅客运输量日均71.9万人次，同比增长32.7% [4][7] - 民航旅客运输量日均201.3万人次，同比增长13.1% [4][7] 机场航空板块表现 - 元旦假期总体航班量日均1.49万架次，同比2025年增长2.9%，较2019年同期增长13.2% [4] - 国内航班量日均1.26万架次，同比2025年增长3.0%，较2019年同期增长18.1% [4] - 国际及地区航班量日均0.22万架次，同比2025年增长2.7%，恢复至2019年同期的91.8% [4] - 民航客座率达84.4%，较2025年同期增加7.8个百分点，较2019年增加3.5个百分点 [4] - 元旦假期日均出入境达220.5万人次，同比增长28.6%，其中内地居民出入境同比增长39.1% [4] - 国际短途游为出行首选，赴韩国航班量位列第一，同比增长6.5%；赴印尼、马来西亚、越南、老挝航班量超2025年同期2成；赴日航班同比下降40.5% [4] - 民航国内经济舱平均票价达684.6元（含税），同比2025年增长9.8% [4] 投资建议与关注公司 - 航空板块推荐关注量端稳定增长、价格渐趋好转的公司，包括海航控股、华夏航空、中国国航A/H、吉祥航空、春秋航空 [4] - 铁路板块推荐关注运能上限打开、网络效应显现的公司，包括广深铁路和京沪高铁 [4] - 重点公司估值摘要：华夏航空（002928.SZ）2026年预测PE为12.01倍；海航控股（600221.SH）2026年预测PE为15.08倍；吉祥航空（603885.SH）2026年预测PE为18.37倍；中国国航H股（00753.HK）2026年预测PE为25.32倍；春秋航空（601021.SH）2026年预测PE为17.40倍；广深铁路（601333.SH）2026年预测PE为19.00倍；京沪高铁（601816.SH）2026年预测PE为17.76倍 [5]

行业趋势 - 2026年元旦假期出行意愿集中释放，热度大幅超过往年同期 [1] - 假期首日热门目的地机票量同比增长26% [1] - 假期首日热门地区酒店入住量同比增长1.2倍 [1] 公司业务表现 - 假期首日人们通过公司平台飞往了国内外698个城市 [1] - 假期首日人们通过公司平台入住了国内超过200个城市的酒店 [1] - 假期首日人们通过公司平台入住了境外超过800个城市的酒店 [1]

假期出行需求预测 - 全国打车需求自9月26日起显著上升并持续高位 于9月30日达到假期出行最高峰 [1] - 9月30日晚高峰需求预计相比节前上涨110% 晚高峰将提前至15时30分 17时至19时需求最旺 [1] - 假期打车需求预计环比增长20% 假期异地打车预计环比上涨51% [1] - 中秋节（10月6日）成为假期第二需求高峰 预计打车需求相比节前上涨50% 17时至21时需求最高 [1] 细分出行方式与热门地区 - 假期滴滴包车订单预计同比增长187% 最受欢迎包车游目的地为上海、北京、广州、深圳、重庆 [2] - 滴滴站点巴士预计需求同比节前上涨103% 10月8日将达到出行高峰 [2] - 兰州、开封、昭通、呼伦贝尔、徐州等地出行需求同比去年上涨均超40% [1] - 惠州、珠海、恩施等地预计成为包车游增长潜力最大的“黑马” [2] 高品质与跨城出行趋势 - 中秋节高品质出行更受青睐 打专车、豪华车出行需求预计较前一日将分别上涨83%和47% [1] - 十一黄金周租车预订量同比增长148% 其中70%为异地租车订单 [2] - 超60%租车预订单覆盖9月30日至10月2日 3天以上的中长租预订单占比达58% [2] - 北京、成都、广州、深圳、乌鲁木齐租车需求最高 [2] 配套服务需求变化 - 潮州、景德镇、扬州、桂林等城市的小桔充电订单量将出现上涨 [2] - 洛阳、南京、济南、重庆等城市的滴滴加油需求上升 [2] - 9月30日起将进入加油高峰 [2]

出行需求趋势 - 国庆节与中秋节叠加导致出行需求提前升温，拼假出行及节前与中秋出行形成“双峰”特点[1] - 自9月26日起打车需求持续保持高位，并于9月30日达到峰值[1] - 预计假期期间异地打车需求环比上涨51%[1] 公司应对措施 - 公司上线“天天5折”优惠活动，打车价格5折起[1] - 在全国超过100个热门机场和火车站设置“网约车引导员”，以提升用户上车效率[1]

铁路运输 - 2025年"五一"假期全国铁路累计发送旅客1.02亿人次 [1] - 5月1日单日发送旅客2311.9万人次创历史新高 [1][5] - 日均旅客发送量超过2000万人次 [5] - 长三角、大湾区、成渝经济圈、京津冀等区域客流占比较大 [5] - 国铁集团提前启动假期运输方案，每天开行旅客列车超12000列 [3][9] - 假期运输方案从4月29日至5月6日，8天预计旅客发送总量将超过1.5亿人次 [9] - 成都至新疆喀什、西安至漠河等品牌旅游列车开行，郑州至开封新型城际列车上线 [7] 民航运输 - 2025年"五一"假期全国民航累计运输旅客超1115万人次 [10] - 日均223万人次，比2024年增长11.8% [10] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝四大城市群之间出行量大 [13] - 布尔津喀纳斯、湘西边城等支线机场旅客吞吐量同比增幅超过100% [13] - 19—22岁年龄段旅客增幅最高达到六成以上，60—80岁旅客同比增加四成 [15] - 国际航线入境游增幅上涨超过一倍，北京、上海、广州、深圳是热门入境目的地 [17] - 入境游客中美国、韩国、日本旅客占比最高，澳大利亚旅客同比增幅达1.5倍 [17] - 全国民航累计保障航班9.1万班，日均国内客运13809班 [17]

出行需求 - 五一假期打车需求同比上涨17% 异地打车需求同比上涨29% [1] - 餐饮美食 大型交通枢纽和商圈购物场所为打车需求量前三场景 [1] - 旅游景点 酒店宾馆和宠物服务场所打车需求涨幅显著 分别上涨30% 28%和27% [1] 长线游趋势 - 常驻地与目的地相距2000公里以上的异地打车需求同比上涨38% [1] - 和田与乌鲁木齐 拉萨与日喀则 酒泉与张掖 西双版纳与丽江 三亚和海西等地2000公里以上需求占比超20% [1] - 平潭蓝眼泪海滩 连云港连岛打车需求同比分别上涨123%和57% [1] 文旅消费热点 - 前往古城古镇古街打车需求同比上涨46% 泉州古城 大理古城 大同古城进入全国打车需求前十景点 [2] - 夜间深度游活动带动文旅街区打车需求 包括灯光造景 非遗集市 沉浸式演绎等 [2] - 时代少年团海口演唱会现场打车需求同比上涨超200倍 [2] - 北京超级草莓音乐节 太湖湾音乐节 台湖爵士音乐节举办地打车需求较节前上涨超300% [2] 平台运营 - 滴滴发放超4亿元司机补贴以感谢假期出车服务 [2] - 滴滴组建保障车队为假期旅客提供出行保障服务 [2]