财务表现 - 2025年上半年总收入34.83亿元，同比增长18.5% [1] - 期内净利润达7.36亿元，同比增长18.5% [1] - 派发中期股息每股0.18元，派息比率维持近六成水平 [1] 业务结构 - 蔬菜制品收入21.09亿元，同比增长44.3%，占总收入比重60.5% [2] - 调味面制品和豆制品及其他产品构成剩余收入 [2] - 魔芋制品细分赛道增速达28%，远超行业9.6%的复合增长率 [2] 产品创新 - 推出麻酱口味魔芋爽、麻辣牛肉口味亲嘴烧等新品 [2] - 研发海带制品，推出清爽酸辣味风吃海带 [2] - 减少添加剂使用，优化产品配方以顺应健康消费趋势 [3] 渠道拓展 - 线上渠道收入3.36亿元，占总收入9.6% [4] - 线下渠道收入31.47亿元，占总收入90.4% [5] - 与1777家线下经销商合作，覆盖商超、便利店等终端 [5] - 入驻山姆会员店，推出高纤牛肝菌魔芋 [5] 品牌与营销 - 通过直播带货、短视频营销触达年轻消费者 [4] - 借力明星影响力拓宽传播路径 [6] - 搭建多维消费场景强化品牌年轻化 [6] 产能升级 - 自研第七代魔芋生产设备，实现产能翻倍、占地减半 [6] - 杏林四/五厂为辣味休闲零食界的"黑灯工厂"，占地16000平方米 [6]

市场背景 - 牛肉零食行业以牛肉为主要原料，经过多种工艺制成，富含蛋白质，形式多样，食用方式多元化，市场需求不断攀升 [5] - 牛肉零食定义：以牛肉为核心原料，配以盐、香辛料等调味，经过卤制、腌制、风干、烘烤或熏制等工艺精心制作而成的便捷即食食品，涵盖牛肉干、条、脯、丝、粒等 [6] - 行业历经工业化起步、标准化规范、规模化整合到创新升级的四阶段演进，当前呈现健康化、礼品化与场景化三大趋势，低糖、低钠产品占比已超40% [7] 市场现状 - 2024年中国牛肉零食行业市场规模达到266.67亿元，未来五年预计将以2.86%的年均复合增长率增长，2029年市场规模有望达到307亿元 [8] - 2022年中国人均牛肉表观消费量达到7.04千克，与2012年相比实现53.7%的显著增长 [8] - 生产商将产品礼品化，融合地方牛肉生产的悠久历史、地域特色风味及现代健康理念，塑造差异化竞争优势 [9] - 2022年中国量贩零食门店数量约为1.3万家，2023年10月激增至2.2万家，预计2025年将达到4.5万家 [11] 市场竞争 - 牛肉零食市场评估需综合考虑原料选择与加工技术、品牌认知度与渠道渗透力、健康化与功能化趋势等维度 [12] - 牛肉原料成本占生产总成本的60%以上，头部企业通过自建牧场或签订长期采购协议锁定价格，智能化生产线降低人工成本 [13] - 市场集中度高，领先企业凭借优质牛肉原料占据优势地位，如科尔沁源自内蒙古通辽市，享有"中国黄牛之乡"盛誉 [14] - 头部企业利用下游优势渠道资源提升品牌认知度，如张飞牛肉入驻山姆会员商店，2023年山姆会员数突破500万，年续卡率超80% [15] 十大品牌推荐 - 张飞牛肉：工艺创新与智能化生产深度融合，自主研发"0防腐剂"技术 [16] - 科尔沁：超干风干工艺，牛肉水分含量降至极低水平，保留蛋白质、氨基酸等营养成分 [17] - 蒙都：控温控湿风干系统，模拟草原自然环境智能风干舱 [18] - 牛浪汉：真材实料和川渝调味工艺，非遗级调味配方 [19] - 老川东：肉类休闲食品深加工创新，自主研发"不辐照"保鲜工艺 [20] - 牛头牌：手工整切与低脂高蛋白配方，蛋白质含量高达每100克含6个鸡蛋等效值 [21] - 老四川："非遗"古法技艺现代化演绎，"三去三控"工艺 [22] - 棒棒娃：健康蛋白食品开发，微压慢煮技术提升蛋白质吸收率 [23] - 绿盛：古法卤制工艺与健康化产品结合，低钠配方、胶原蛋白增强 [24] - 可可西里：高原食材工业化转化，独创"冷鲜锁鲜"技术 [25] 发展趋势 - 行业将呈现多元化与高端化并行趋势，产品转型为职场提神、户外能量补给等场景化解决方案 [26] - 线上电商平台贡献超55%增量，直播电商与私域流量运营推动转化率提升，线下向体验式场景延伸 [26] - 头部企业依托全产业链整合能力占据35%市场份额，地方老字号通过非遗工艺与文化IP联名巩固区域市场 [26] - 未来行业面临原料成本波动与健康标准升级挑战，但消费场景延伸、技术驱动的产品创新等将带来结构性增长机遇 [26]