多晶硅 - 受收储平台落地利好提振，硅料厂集体展现出强硬挺价姿态，报价大幅拉升至65元/kg，尽管当前实际成交仍停留在51-53元/kg的旧价区间，但此举已释放出明确的筑底信号[4] - 政策护航令行业底部进一步夯实，彻底扭转了此前阴跌不止的预期，随着过剩产能逐步消化与收储效应显现，硅料价格已步入易涨难跌的蓄势期，未来将呈现震荡上行趋势[4] - 本周价格数据显示，N型复投料均价为50.000元/kg，N型致密料均价为48.000元/kg，N型颗粒硅均价为47.000元/kg，非中国区多晶硅均价为17.500美元/kg，周环比涨跌幅均为0.00%[2] 硅片 - 受生产端大幅减产与下游电池厂抄底囤货的双重驱动，硅片库存近期迅速去化，已降至15GW以下的历史低位，供需格局转变促使硅片厂开启“封仓报涨”模式[5] - 基于当前的低库存红利，硅片价格上行趋势已成定局，短期内单片价格预计将迎来至少0.05元/W以上的刚性修复，硅片环节已率先走出阴跌阴影，正在经历由库存出清驱动的价格反弹期[6] - 本周价格数据显示，N型183单晶硅片均价为1.150元/片，N型210单晶硅片均价为1.500元/片，N型210R单晶硅片均价为1.200元/片，周环比涨跌幅均为0.00%[2] 电池片 - 本周电池片环节爆发强烈涨价潮，一线厂商率先对0.3元/W以下的低价订单停止发货，并带动二三线企业集体锁仓，在硅片与银浆成本飙升、自身大幅减产的双重挤压下，电池厂家提价态度坚决[7] - 头部企业如通威已报涨至0.32元/W以上，且0.3元/W的成交价已获得市场初步承接，价格重心稳步上移，预计行业自律会议后，电池价格将进一步夯实0.3元/W以上的底部，并随上游波动开启同步修复[7] - 本周价格数据显示，M10L单晶TOPCon电池片均价为0.280元/W，G12单晶TOPCon电池片均价为0.290元/W（周涨3.57%），G12R单晶TOPCon电池片均价为0.290元/W（周涨5.45%）[2] 光伏组件 - 尽管终端需求表现较为惨淡，导致组件实际成交价格暂时维持横盘，但市场挺价氛围已显著升温，以隆基为代表的头部厂商率先宣布报涨0.04元/W，旨在通过品牌效应引导价格重心上移[8] - 随着年底项目冲量接近尾声，前期遗留的极低价订单正加速消失，为后续整体成交均价的回升腾出空间，产业链上游各环节价格底部相继夯实，组件环节的观望情绪正逐步转为看涨[8] - 预计在经历一季度的博弈与去库后，随着季节性需求回暖及上游成本压力的全额传导，二季度组件价格有望真正实现顺价上行，彻底摆脱当前的亏损区间[8] - 本周价格数据显示，182mm TOPCon双面双玻组件均价为0.680元/W，210mm HJT双面双玻组件均价为0.720元/W，集中式项目182-210mm TOPCon组件均价为0.680元/W，分布式项目182-210mm TOPCon组件均价为0.700元/W，周环比涨跌幅均为0.00%[3] 光伏玻璃 - 本周价格数据显示，2.0mm双层镀膜光伏玻璃均价为13.000元/平方米，3.2mm双层镀膜光伏玻璃均价为20.000元/平方米，2.0mm背板玻璃（不含加工费）均价为12.000元/平方米，周环比涨跌幅均为0.00%[3]

多晶硅 - 本周多晶硅价格保持稳定，N型复投料均价为50.000元/千克，N型致密料均价为48.000元/千克，涨跌幅均为0.00% [2] - 行业库存总量维持在43万吨以上的历史高位，且仍在累库，尚未出现去库拐点 [4] - 供应端已出现主动收缩迹象，行业进入减产保价阶段，需求端因下游硅片企业减产而持续疲软 [4][5] - 价格呈现“弱稳”态势，核心支撑逻辑在于产业链成本底线，短期后市预计将延续“供需双弱”的僵持局面 [6][7] 硅片 - 本周N型硅片价格普遍下跌，N型183单晶硅片均价为1.200元/片，周环比下跌4.00%，N型210单晶硅片均价为1.550元/片，周环比下跌3.13% [2] - 行业整体库存水平已累积至24GW左右的高位，供给侧部分厂商已实施减产计划 [8] - 需求端持续走弱，下游电池企业减产削弱采购需求，其中210N尺寸需求减弱尤为明显 [9] - 市场价格重心持续下移并已触及行业现金成本线，进一步下跌空间有限，走势将高度依赖上游硅料价格 [10] 电池片 - 本周TOPCon电池片价格下跌，M10L单晶TOPCon电池片均价为0.285元/瓦，周环比下跌3.39% [2] - 电池环节库存周转天数普遍拉长至7天以上，头部大厂已有减产迹象，并表现出筑底挺价意愿 [11] - 需求端表现疲软，下游组件需求走弱，海外市场如印度采买需求骤减，210N电池需求萎缩明显 [12] - 当前价格已无限接近现金成本线，后续价格企稳取决于行业减产落地程度及上游硅片价格走势 [13] 光伏组件 - 本周组件价格保持稳定，182mm TOPCon双面双玻组件均价为0.680元/瓦，集中式项目TOPCon组件均价为0.680元/瓦 [3] - 行业步入季节性淡季，国内外终端需求双向萎缩，国内北方集中式项目建设接近尾声导致大版型组件需求走弱 [14] - 组件厂商面临订单不足压力，供给端整体减产幅度明显，现货价格已下探至0.65-0.68元/瓦的低位区间 [14] - 12月市场需求预计进一步走弱，组件企业将延续“减产挺价”的防御性策略以维持价格体系 [14] 光伏玻璃 - 光伏玻璃价格保持稳定，2.0mm双层镀膜均价为13.000元/平方米，3.2mm双层镀膜均价为20.000元/平方米 [3]

固态电池技术进展 - 全固态金属锂电池界面接触问题取得突破 有望加速产业化落地[1] - 后续需关注相关材料和设备企业的验证进展[1] 光伏行业政策与市场动态 - 国家发改委和市场监管总局发布公告 强化反价格无序竞争力度[1] - 光伏产业链仍存在涨价动力 价格传导取决于终端装机需求和电站收益率[1] - 《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》发布 有望从经济性角度疏导光伏电站矛盾[1] - 建议关注行业格局较好的环节 包括胶膜、硅料、电池组件、BC及贱金属降本方向[1] 新能源行业政策导向 - 今年以来高层持续对新能源行业反内卷发声 体现对行业供需失衡的重视[1] - 板块或将迎来底部反转[1] 新能源车ETF概况 - 新能源车ETF（159806）跟踪CS新能车指数（399976）[1] - 指数从沪深市场选取涉及锂电池、电机、电控及整车制造等关键领域业务的上市公司证券[1] - 指数全面反映新能源汽车产业链上市公司证券的整体表现[1] - 指数行业配置高度集中于新能源汽车相关制造业 风格偏向成长型[1]

多晶硅市场状况 - 当前库存超过40万吨且仍有小幅累积趋势 供给端出现主动调节信号 行业龙头计划节后对川滇基地停产或减产 10月总产量预计与9月持平 [4] - 市场采购清淡 下游龙头企业前期已大量囤货 终端需求不及预期 下游策略优先消耗自身库存 [5] - 价格维持整体稳定 得益于强烈政策预期 市场普遍认为国家"反内卷"政策将出台 报价与实际成交分化 短期内价格将继续高位持稳 [6] 硅片市场状况 - 库存总量维持在16GW可控水平 183N和210N供需持续紧平衡 210RN库存随排产调整得到缓解 10月受国庆假期及限产要求影响 供给端形成明确减产预期 [7] - 下游电池环节排产积极 采购需求旺盛 有效消化硅片产出 [8] - 成本上涨构筑底部支撑 下游旺盛需求提供向上动能 供给收缩强化看涨情绪 短期内价格难以回落且具备维持高位动力 [9] 电池片市场状况 - 整体供需格局良好 库存维持在3-5天健康低位 供给端呈现结构性调整 多数厂商针对210RN电池大幅减产 十一假期个别企业小幅减产 整体供给保持稳定 [10] - 下游需求持续分化 183N需求由土耳其印度等海外市场驱动 210N由国内需求主导 210RN国内需求持续惨淡 [11] - 凭借健康库存水平 主流产品旺盛需求及供给端理性调控 短期内价格有望继续维持高位 [12] 光伏组件市场状况 - 上游涨价将组件成本推至0.7元/W临界点 新旧订单价格倒挂 严重挤压制造商利润 市场分化显著 二三线厂商接单即亏损生产受抑 头部企业凭借成本优势保持高开工 [13] - 行业"反内卷"自律行动通过限产限销配额管理 成为影响四季度供给关键变量 成本构筑价格底线与供给收缩预期提供强大支撑 短期内价格持续保持坚挺 [14] 价格数据汇总 - N型复投料均价50.000元/KG N型致密料均价48.000元/KG N型颗粒硅均价47.000元/KG 非中国区多晶硅均价17.500美元/KG [2] - N型183单晶硅片均价1.350元/片 N型210单晶硅片均价1.680元/片 N型210R单晶硅片均价1.400元/片 [2] - M10L单晶TOPCon电池片均价0.310元/W G12单晶TOPCon电池片均价0.300元/W G12R单晶TOPCon电池片均价0.290元/W [2] - 182mm TOPCon双面双玻组件均价0.680元/W 210mm HJT双面双玻组件均价0.720元/W [3] - 集中式项目TOPCon组件均价0.680元/W 分布式项目TOPCon组件均价0.700元/W [3] - 2.0mm双层镀膜光伏玻璃均价13.000元/平方米 3.2mm双层镀膜均价20.000元/平方米 2.0mm背板玻璃均价12.000元/平方米 [3]

多晶硅环节 - N型复投料主流成交价格为34.5元/KG，周环比下跌4.17% [5] - N型致密料主流成交价格为32.0元/KG，周环比下跌4.48% [5] - N型颗粒硅主流成交价格为31.5元/KG，周环比下跌3.08% [5] - 多晶硅整体库存约37万吨以上，库存水位压力延续上行趋势 [7] - 7月硅料采购趋缓，下游订单能见度较差，成交缩量，以随用随采低价混包料为主 [6] - 部分厂商为尽快去库，低价抛货现象频发，硅料实际成交中枢难稳 [10] 硅片环节 - N型M10硅片主流成交价格为0.88元/片，周环比下跌2.22% [11] - N型G12硅片主流成交价格为1.23元/片，周环比下跌1.60% [11] - N型G12R硅片主流成交价格为1.01元/片，周环比下跌1.94% [11] - 硅片库存保持在20亿片以上，终端需求处于真空期 [13] - 210RN供给明显过剩，价格走跌；183N需求快速收缩，库存消化难度加剧 [12] - 部分厂商急于抛货出售，报价低于主流均价约0.02-0.03元/片 [12] 电池片环节 - M10单晶TOPCon电池主流成交价为0.230元/W，周环比下跌4.17% [15] - G12单晶TOPCon电池主流成交价为0.250元/W，周环比下跌1.96% [15] - G12R单晶TOPCon电池主流成交价为0.265元/W，价格持稳 [15] - 专业化电池片企业库存约10天左右，库存中183N占比提升 [17] - 183N累库迹象明显，倒逼厂商低价抛货；210RN价格短暂内得到支撑 [16] - 上游硅料、硅片成本侧难稳，预计电池片价格仍有跌价压力 [18] 组件环节 - 182双面双玻TOPCon组件主流成交价为0.67元/W，价格持稳 [19] - 210双面双玻HJT组件主流成交价为0.72元/W，周环比下跌4.00% [19] - 组件订单需求预计延续下降态势，头部订单大规模减少 [20] - 部分头部厂商成交终端落入0.63-0.66元/W区间，二三线厂商降价幅度可达0.03-0.04元/W [21] - 国内需求主要由集中式支撑，但尚未进入拉货期，终端观望态度明显 [20] 海外市场 - 欧陆5月组件价格暂稳，但后续价格仍受进口产品跌价影响 [22] - 印度DCR组件价格微增，进口组件价格略微下降 [22] - 美国FOB产品报价微增，若税收抵免条款过会，或开启新一轮抢装潮 [23]

多晶硅价格动态 - N型复投料均价37.5元/KG，周环比下跌1.32% [4][6] - N型致密料均价35元/KG，周环比下跌2.78% [4][6] - N型颗粒硅均价34元/KG，周环比下跌1.45% [4][6] - 非中国区多晶硅均价18.2美元/KG，价格持平 [4] - 库存水位突破36万吨，采购放缓导致库存压力上升 [8] 硅片市场表现 - N型183单晶硅片均价0.93元/片，周环比下跌2.11% [4][10] - N型210单晶硅片均价1.3元/片，价格持平 [4][10] - N型210R单晶硅片均价1.08元/片，周环比下跌1.82% [4][10] - 库存水位约20GW，183N规格需求压力较大 [12] - 硅片厂减产清库策略见效，但上游价格不稳导致稳价能力有限 [11] 电池片供需分析 - M10单晶TOPCon电池均价0.255元/W，周环比下跌1.92% [4][14] - G12单晶TOPCon电池均价0.273元/W，周环比下跌2.5% [4][14] - G12R单晶TOPCon电池均价0.255元/W，周环比下跌1.92% [4][14] - 183尺寸供需严峻，210尺寸相对稳定 [15] - 库存周转天数约6天，全产业链压力最轻 [15] 组件价格趋势 - 182双面双玻TOPCon组件均价0.67元/W，周环比下跌1.47% [4][15] - 210双面双玻HJT组件均价0.77元/W，周环比下跌8.33% [4][15] - 集中式项目TOPCon组件均价0.665元/W，周环比下跌3.62% [4][17] - 分布式项目TOPCon组件均价0.67元/W，价格持平 [4][17] - 头部厂商报价区间下移，M10-TOPCon中枢降至0.62-0.72元/W [17] 全球市场动态 - 欧洲组件价格受进口产品跌价拖累 [16] - 印度光伏玻璃反倾销终裁可能推高本土组件成本 [16] - 美国IRA政策若保留住宅ITC条款，2025年下半年或现抢装 [16] - 东南亚"非双反四国"进口激增现象引发关注 [16]