核心财务表现 - 2025年上半年实现产品销量473.2万千升 同比增长2.3% [1] - 营业收入204.9亿元 同比增长2.1% [1] - 归属于上市公司股东的净利润39亿元 同比增长7.2% 创历史新高 [1] 产品结构与创新 - 主品牌销量271.3万千升 同比增长3.9% [2] - 中高端以上产品销量199.2万千升 同比增长5.1% [2] - 研发上市轻干、樱花味白啤、浑浊IPA及全麦国潮等多款特色产品 满足个性化、健康化、高端化需求 [2] - 加速培育大单品及创新品类 推进"1+1+1+2+N"产品组合发展 [2] 渠道与市场拓展 - 三大战略带市场均实现量利双增长 [3] - 即时零售业务连续5年交易额高速增长 强化闪电仓、酒专营等新业态布局 [3] - 线上渠道深化运营传统平台 聚焦新媒体和新渠道 [3] - 海外市场产品分销覆盖和品牌传播持续提升全球影响力 [3] 品牌战略与营销 - 实施"青岛啤酒主品牌+崂山啤酒全国性第二品牌"战略 [3] - 聚焦体育营销和音乐营销开展品牌推广活动 [3] - 通过多场景营销实践提升消费者体验和互动 [3]

财务业绩 - 营业收入204.91亿元人民币，同比增长2.11% [1] - 归属于上市公司股东的净利润39.04亿元人民币，同比增长7.21% [1] - 基本每股收益2.862元 [1] 销量表现 - 青岛啤酒主品牌销量271.3万千升，同比增长3.9% [2] - 中高端以上产品销量199.2万千升，同比增长5.1% [2] 市场战略 - 国内传统基地市场优势地位巩固提升，三大战略带市场实现量利双增长 [1] - 海外市场持续推进产品分销覆盖和品牌传播 [1] - 线上渠道深化传统平台运营，新媒体新渠道聚焦发力 [1] - 即时零售业务强化闪电仓、酒专营等新业态布局，连续5年交易额高速增长 [1] 品牌与产品策略 - 实施"青岛啤酒主品牌+崂山啤酒全国性第二品牌"品牌战略 [1] - 通过体育营销和音乐营销开展品牌推广活动 [1] - 加速培育大单品及创新品类产品，推进"1+1+1+2+N"产品组合发展 [2] - 经典系、青岛白啤、高端生鲜1L铝瓶及超高端产品销量保持稳健增长 [2]

业绩表现 - 2024年公司实现营收69.49亿元，同比下降5.20%，归母净利润5.86亿元，同比增长16.05% [1] - 24Q4公司实现收入16.61亿元，同比增长0.34%，归母净利润0.55亿元，同比增长0.13% [1] - 25Q1公司实现收入19.25亿元，同比下降8.04%，归母净利润2.65亿元，同比增长0.7% [1] 业态经营 - 2024年百货/超市/电器收入占比分别为32.71%/34.22%/21.58%，同比变化-11.67%/-19.00%/+19.90% [2] - 25Q1百货/超市/电器收入同比变化-7.4%/-16.3%/+25.3% [2] - 百货业态调整商品结构，2024年引进品牌超2000个，高端品类销售占比提升，体验式业态占比提升2.23pct至19% [2] - 超市业态加强生鲜直采，优化物流配送，自有品牌销售占比提升，预计未来有望突破20% [2] - 电器业态加深与家电头部品牌合作，扩大销售规模 [2] 门店结构 - 2024年百货/超市/电器门店数量分别为63/19/9家，同比减少5/8/3家 [3] - 2024年百货/超市单店营收同比变化-5%/+15% [3] - 线上渠道"天狗网"实现GMV1.48亿元，销售额9305万元 [3] - 2025年计划完成20家主力门店调改，新增12家加盟店下沉三四线市场 [3] 盈利能力 - 2024年/25Q1毛利率同比提升0.85pct/1.0pct至39.61%/44.80% [4] - 2024年/25Q1期间费用率同比下降1.06/0.99pct至23.68%/22.0% [4] - 2024年销售/管理/财务费用率同比变化-0.7/+0.09/-0.44pct [4] - 25Q1销售/管理/财务费用率同比变化-0.27/+0.06/-0.77pct [4] 未来展望 - 下调2025-2026年归母净利润预测至6.72/7.59亿元，新增2027年预测8.21亿元 [5] - 对应PE分别为12/11/10倍，PB<1 [5] - 23-24年分红率保持超50% [5]