展会信息 - 2025华南国际电动车及零部件展览会将于6月13日至15日在广州琶洲保利世贸博览馆举办，主题为"智领未来，链动全球"，汇聚数百家行业优秀企业 [1] - 作为华南地区最大的两轮车展，该展会以新产品新技术多、创新活动内容广、专业观众精准为特色，已成为行业展示交流贸易的重要平台 [3] - 爱玛科技将携元宇宙系列、A7系列、商务电动车及三轮、四轮电动车等产品亮相1A03展位 [1] 公司业绩 - 2025年第一季度营业收入达62.32亿元，同比增长25.82% [7] - 归属上市公司股东净利润6.05亿元，同比增长25.12% [7] - 现金流净额13.02亿元，同比增长91.14%，实现主营业务与营收利润的多路径同步增长 [7] 产品与技术 - 公司旗下爱玛元宇宙Play、爱玛乐享CA500、爱玛Q5、爱玛A7Plus等车型连续斩获美国缪斯设计奖金奖、法国设计奖金奖等重量级奖项 [10] - 参展车型阵容包括针对时尚消费群体的元宇宙系列、为年轻用户打造的A7系列、商用电动车系列以及休闲电三轮车 [10] - 产品设计体现"以用户为原点"的思路，贯彻"时尚+科技"造车理念 [10] 市场策略 - 公司秉持"一切以用户为核心"的理念，深入洞察用户需求，精准匹配用户心理 [13] - 针对不同消费群体开发差异化产品：A7系列满足年轻男性对速度与科技感的追求，元宇宙Play满足女性悦己与社交表达需求 [13] - 休闲电三轮产品洞察多代家庭对"安全感+体面感"的双重需求 [13] 行业趋势 - 2025年9月1日新国标将正式实施，行业政策环境、竞争规则与发展逻辑将迎来拐点 [13] - 行业发展方向将迈向技术革新与实际应用的深度融合，推动用户骑行体验提升 [13] - 华南电动车展将成为头部品牌展示时尚科技实力的重要平台 [13]

约一到两顿单人轻正餐价位的烘焙界新品——玉米蛋挞，正因悬殊价差受到广泛关注。"百元两个"的争议发酵后，后 续入局品牌更注重性价比策略。 在部分专家看来，玉米蛋挞是否能挺过网红周期性，还需静待产品后期在价格带、品质，以及创新升级方面的效能表 现。 撕开烘焙价格高端化一角的，是依托业内高开店率与高闭店率背景下，贵价面包与平价工厂店激战正酣的市场格局。 而消费者真正需要的，则为质价比与性价比两者兼而有之的品牌、品类与产品。 48元/个玉米蛋挞因定价出圈，后续布局品牌切入10元左右价格带 开年来急速涌现各家烘焙店铺的黄油年糕，近期迎来了行业引流单品的新接班者——玉米蛋挞。截至当前，#玉米蛋 挞#相关话题在抖音播放量达7.6亿次，在小红书上浏览量、讨论量各超7442万、28万。 金黄酥脆的挞皮，包裹由适量玉米粒、奶油和卡仕达酱等混搭构成的内陷，外加用喷枪炙烤成焦糖色的原切玉米扣在 顶部，正是不少玉米蛋挞的做法。法式开酥、挞芯绵密、玉米清甜，为不少品牌踩上的玉米蛋挞多重口感营销点。 但相较于口味测评，玉米蛋挞的价格热度却更胜一筹。 "48元一个，两个96元。"查阅社交平台相关讨论热帖，杭州豆腐家料理店内标价48元一个的玉 ...

美护板块结构性机会 - 2024及25Q1美护板块结构性机会突出，看好美妆个护公司产品创新下的长期成长性 [1] - 建议布局具备产品创新能力、受益赛道红利的标的：1）个护板块：推荐新渠道助力产品创新的；2）美妆及医美板块：推荐品牌驱动的高端国货，重组胶原赛道，多品牌扩张的 [1] - 国货发力产品创新升级、优化运营矩阵，品牌有望实现多点爆发 [1] 618大促平台策略 - 天猫、抖音、京东三大平台均将大促首日定在5月13日开启，流量竞争更加激烈 [2] - 天猫：取消满减改为立减，核心策略"内容种收一体化"，25年平台恢复预售形式，第一波抢先购将于5月13日晚8点开启预售，较24年提前一周 [2] - 抖音：活动第一阶段抢先期为5月13日-5月26日、正式期为5月27日-6月18日，较24年提前一周 [2] - 京东：大促在5月13日开启，较24年提前18天，期间设置六大惊喜日活动 [2] 平台流量与补贴政策 - 淘天"红猫计划"：淘宝天猫与小红书签订战略合作，共建三方账号，品牌商家可观测从种草到下单的全链路效果，投入30亿红包补贴 [3] - 京东"京创双百计划""领航计划"：计划在2025年投入超百亿流量、20亿元现金，帮助商家通过直播和短视频实现销量增长，发放亿级广告激励金 [3] - 抖音：618期间面向所有商家开放商品卡免佣活动（可覆盖2025全年），美妆作为SS类目可在抢先期、正式期分别享受最高6%、15%的返点奖励 [3] 品牌端机会 - 平台正从推行低价的模式向平衡用户体验和商家增长的阶段转变 [4] - 国货自身发力产品创新升级，优化运营矩阵、可在流量加持下实现多点爆发，头部有望延续大促亮眼表现 [4]

国泰海通发布研报称，美护板块结构性机会突出，618各平台延长大促周期、玩法简化、加码扶持商 家，国货发力产品创新升级、优化运营矩阵，品牌有望实现多点爆发。2024及25Q1美护板块结构性机 会突出，看好美妆个护公司产品创新下的长期成长性，建议布局具备产品创新能力、受益赛道红利的标 的：1)个护板块;2)美妆及医美板块：成分创新和情感价值下细分赛道有望高增。 国泰海通主要观点如下： 营销节奏不断前移、平台竞争更加激烈 从活动周期看，相较以往各平台预售时间错峰，今年天猫、抖音、京东三大平台均将大促首日定在5月 13日开启，流量竞争更加激烈。 ①天猫：取消满减改为立减，核心策略"内容种收一体化"，25年平台恢复预售形式，第一波抢先购将于 5月13日晚8点开启预售，尾款支付及现货抢购时间为5月16日晚8点至5月26日晚12点，较24年提前一周 开启。 年初以来抖音、淘宝天猫先后推出惠商政策，包含服务费减免/返佣激励等。该行认为，平台正从推行 低价的模式向平衡用户体验和商家增长的阶段转变，国货自身发力产品创新升级，优化运营矩阵、可在 流量加持下实现多点爆发，头部有望延续大促亮眼表现。 风险提示：行业竞争加剧，新品孵化及 ...

财务表现 - 2024年营收247.1亿元，同比增长41.14%，归母净利润21.14亿元，增长30.93%，扣非净利润18.88亿元，增长40.5% [1] - 2025年一季度收入59.93亿元，同比增长36.91%，归母净利润4.96亿元，增长59.97%，扣非归母净利润4.4亿元，增长39.36% [1] - 非经常性收益包括委托投资损益3597万元及公允价值变动损益2421万元 [1] 业务增长 - 2024年充电储能类业务收入127亿元，增长47.23%，其中储能业务收入30.2亿元，增长184% [2] - 智能创新类收入63.36亿元，增长39.53%，智能影音类收入56.92亿元，增长32.84% [2] - 2025年一季度线上渠道增长32.03%，线下渠道增长48.9%，独立站收入5.55亿元，增长53.19%，占总收入9.25% [2] 运营效率 - 2025年一季度毛利率43.28%，同比-1.84pct，环比+0.8pct [3] - 销售费用率21.53%，同比-0.99pct，管理费用率同比-0.55pct，研发费用率同比-0.41pct [3] - 经营性现金净流出2.88亿元，主要因购买商品、接受劳务支付的现金及税费增加 [3] 战略举措 - 应对关税影响，公司推进全球供应链布局、提高品牌溢价及拓展美国外市场 [2] - 产品持续迭代创新，渠道升级，强化品牌优势和抗风险能力 [2]