全球供应链发展趋势 - 全球供应链正加快向中国等新兴市场转移 [1] - 供应链呈现出区域化、数智化与绿色化等特征 [1] 中国战略应对 - 中国正通过"双循环"战略积极应对供应链变局 [1] - "新质生产力"战略为全球供应链优化提供中国方案 [1]

核心财务表现 - 收益10.94亿港元 同比减少12.99% [1] - 公司拥有人应占溢利7604.3万港元 同比减少3.86% [1] - 每股基本盈利10.13港仙 [1] - 拟派发中期股息每股普通股0.03港元 [1] 收益下降原因 - 全球插图图书市场疲弱影响收益 [1] - 美国特朗普政府实施对等关税导致全球供应链转移 [1] 溢利下降原因 - 丽晶业务收入及溢利贡献下降 [1] - Quarto业务收入及溢利贡献下降 [1]

贸易战下的印度资产表现 - MSCI印度股票指数自4月2日以来下跌幅度不到3%，仅为亚洲其他市场指数跌幅的一半左右 [1] - 全球债市普遍走软，印度债券却表现坚挺，因印度央行采取宽松政策立场为银行体系注入流动性 [1] - 杰富瑞金融集团将印度在其亚洲配置模型中的权重上调至增持 [10] 印度经济的结构性优势 - 印度庞大的内需型经济被认为比许多其他国家更能抵御全球经济衰退的冲击 [2] - 印度对美出口占比低，去年仅占美国进口总额的2.7%，而中国和墨西哥分别为14%和15% [7] - 由于对美中依赖较低、关税相对较低、油价平稳、外资持仓健康以及央行支持增长的政策，印度在全球范围内表现出相对优势 [10] 制造业转移机遇 - 贸易战正让印度逐渐成为替代中国的制造业中心，智能手机出货量在截至2025年3月的财年同比增长54% [5] - 苹果公司在此期间出口的iPhone总额超过174亿美元 [5] - 印度不反击的态度及积极谈判策略，为其提供了多年来最具潜力的制造业发展机遇 [6] 经济增长动力与支撑 - 印度总理莫迪主导的大规模资本支出一直是印度经济的关键推动力 [10] - 国内机构投资者今年以来已投入约250亿美元，在全球基金减持背景下发挥缓冲作用 [10] - 印度财政部已要求多个部门提前安排资本支出以提振经济增长 [11] 政策支持与企业盈利 - 印度储备银行连续降息并注入流动性，促使债券收益率回落，有助于政府为基础设施建设筹集资金 [12] - 企业盈利有望从今年开始进入两位数增长 [2] - 印度经济仍有望实现6%以上的增长，因印度储备银行已明确开始支持经济 [12] 潜在风险与估值考量 - 印度的软件和制药出口企业是受贸易紧张影响最大的行业之一 [11] - MSCI印度指数的未来市盈率为20倍，而亚洲整体指数约为13倍，估值相较于其他市场偏高 [11] - 彭博经济研究预计印度2026财年GDP增长预测可能因出口短期受挫面临0.3至0.4个百分点的下行风险 [9]