中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议 20日上午在北京开始举行,并就《中共中央关于制定国 民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（讨论稿）》向全会作了说明。中国期货市场监控中心发文 称，2025年10月9日，我国期货市场资金总量突破2万亿元，约为2.02万亿元，较2024年底增长24%。继 2021年2月突破万亿、2022年6月突破1.5万亿后，期货市场资金总量再上新台阶。2025年10月9日，期货 公司客户权益合计约为1.91万亿元，较2024年底增长24%。上期所原油期货2512合约夜盘收跌0.16%， 报438.40元人民币/桶。沪金夜盘收涨2.48%，沪银收涨1.62%。 重点品种 ：股指、贵金属、铜 股指 ： 美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅回升，通信行业领涨，有色金属行业领跌，市场成交 额 1.75万亿元。资金方面，10月17日融资余额减少273.03亿元至24128.35亿元。最近中美关税风波多变 带来股指多空转换，与此同时10月20日至23日二十届四中全会召开，资金相对审慎。经过9月的高位震 荡，我们认为股指将再次进入方向选择阶段。资金面来看，国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易担忧情绪缓解，美股期货、布油期货、加密货币等上涨，黄金创新高，胡塞武装表态或停止袭击红海船只 [1] - 股指大概率维持多头趋势，短期受中美贸易影响波动或加大，四季度风格可能向价值回归 [2][13] - 贵金属因贸易战升温或再度受益，长期作为终极安全资产的叙事主导愈发明显 [3][22] - 原油受贸易战影响短期有向下突破趋势，政策不确定性高但仍有缓和可能 [4][5][16] - 多个品种有各自投资分析，如甲醇短期偏空、橡胶震荡偏强、铜长期受支撑等 [17][18][23] 根据相关目录分别总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国劳工统计局将于 10 月 24 日发布 9 月消费者价格指数，政府常规服务恢复前不重新安排或发布其他数据 [7] 国内新闻 - 商务部、海关总署对相关稀土物项实施出口管制，中方称是完善自身出口管制体系的正当做法，影响有限且已通报有关方 [8] 行业新闻 - 9 月中国中小企业发展指数为 89.0，较 8 月下降 0.1 点但高于去年同期，部分指标稳中向好 [9][10] 外盘每日收益情况 - 标普 500 指数、欧洲 STOXX50 指数、富时中国 A50 期货等多数品种有涨跌变化，如标普 500 跌 2.71%、ICE 布油连续跌 4.81%等 [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指大概率维持多头趋势，短期受中美贸易影响波动或加大，四季度风格可能向价值回归 [2][13] - 国债期货价格有望保持强势，四季度降准降息可能落地，建议关注做多机会 [15] 能化 - 原油受贸易战影响短期有向下突破趋势，政策不确定性高但仍有缓和可能 [4][5][16] - 甲醇短期偏空，国内装置开工负荷提升，沿海库存上升 [17] - 橡胶节后走势预计震荡偏强，供应压力或显现，需求支撑有限 [18] - 聚烯烃期货弱势运行，价格跟随成本端波动，市场情绪谨慎 [19][20] - 玻璃纯碱期货延续弱势，关注秋季消费和政策变化对存量消化的影响 [21] 金属 - 贵金属因贸易战升温或再度受益，长期作为终极安全资产的叙事主导愈发明显 [3][22] - 铜长期受印尼矿难影响有支撑，中美贸易对峙影响或小于四月 [23] - 锌短期跟随铜价走势，国内锌价可能弱于国外 [24] - 碳酸锂供应增加，需求有变化，库存减少，价格有支撑 [25][26] 黑色 - 双焦短期盘面波动加剧，受钢材产量、库存及中美贸易摩擦影响 [27] - 铁矿石后市震荡偏强看涨，需求有支撑，发运减量，港口库存去化快 [28] - 钢材中期看多，热卷强于螺纹，供需双弱且库存变化不大 [29] 农产品 - 蛋白粕预计区间震荡，美豆期价受 USDA 报告推迟影响继续震荡 [30] - 油脂短期行情承压，中长期价格中枢预计上移 [31][32] - 白糖国内外市场均预计维持震荡走势 [33] - 棉花短期维持震荡偏弱走势，关注新花上市卖套保压力 [34] 航运指数 - 集运欧线淡季交易或结束，近月受贸易战影响旺季预期走弱，远月受复航红海进展预期影响 [35]

首席 点 评 ： 贸易担忧情绪缓解 美股期货开盘走高，标普 500指数期货涨1.1%，纳指期货涨1.4%。布油期货盘初涨超1%，加密货币周 日反弹，以太坊隔夜涨超10%；周一亚市盘初，纽铜涨超2%。围绕贸易问题的担忧情绪缓解。中国商 务部表示中方依法对稀土等物项出口管制，不是禁止出口；希望美方正视自身错误，与中方相向而行， 回到对话协商的正确轨道上来。现货黄金价创新高，升至每盎司4,060美元上方。当地时间12日，也门 胡塞武装政治局成员在接受采访时表示，如果以色列方面能够遵守当前的加沙地带停火协议，胡塞武装 就会停止袭击红海海域以色列以及与以方有关的船只。不过，胡塞武装将持续监控以方对协议的遵守情 况。若以方重启对加沙的军事行动和封锁，他们将遭到胡塞武装更猛烈的军事打击。 重点品种： 股指、贵金属、原油 股指： 中美贸易摩擦升级，美国三大指数大幅回调，上一交易日股指大幅回调，电子板块领跌，建筑 材料板块领涨，市场成交额 2.53万亿元。资金方面，10月09日融资余额增加508.05亿元至24291.95亿 元。经过9月的高位震荡，我们认为股指将再次进入方向选择阶段，从当前走势来看，大概率维持多头 趋势。短期 ...