报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际大豆市场供需偏宽松，原糖受全球供需宽松影响下跌，国内郑糖或被动跟随；棕榈油增产累库，国内豆油阶段性累库，菜油供大于求但盘面有支撑；美玉米外盘回落，国内玉米现货短期偏强、期货窄幅震荡；生猪出栏压力后续仍存，价格上涨空间有限；花生短期偏强震荡、中长期或下跌；鸡蛋盘面期货价格向下空间受限，8、9月合约走势取决于淘汰鸡量；苹果期货7月大概率震荡略偏强；棉花走势受宏观和基本面因素影响，郑棉短期震荡偏强 [4][12][18][26][31][37][47][51][58] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.22%至1033.25美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.1%至284.4美金/短吨 [2] - 相关资讯：5月美国大豆压榨量611.0万吨；截至6月29日，欧盟2024/25年度油菜籽进口733万吨、豆粕进口1925万吨；美豆粕25/26年度出口销售20.4万吨；截至6月27日当周，油厂大豆压榨量248.78万吨，开机率69.93%，大豆库存665.87万吨，豆粕库存69.16万吨 [2][3] - 逻辑分析：国际大豆市场供需偏宽松，美国产区天气好、出口销售一般，巴西产量高、卖货慢，阿根廷出口压力或减 [4] - 策略建议：单边低点少量布局多单，套利MRM09价差扩大，期权观望 [6][9] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.50（3.09%）至15.70美分/磅 [7] - 重要资讯：6月上半月，巴西中南部甘蔗入榨量、产糖量等同比下降；昨日广西白糖现货成交价下跌，部分集团报价有调整；原糖期货合约7月到期交货量初步估计888手约45110吨 [8][9][11] - 逻辑分析：原糖受全球供需宽松影响下跌，7月合约交割量低放大市场情绪，国内郑糖或被动跟随 [12] - 策略建议：单边空单持有，套利9 - 1价差止盈，期权虚值比例价差期权 [16] 油脂板块 - 外盘情况：隔夜CBOT美豆油主力价格变动0.81%至53.65美分/磅，BMD马棕油主力价格变动0.50%至3990林吉特/吨 [14] - 相关资讯：6月1 - 30日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比下降；印尼5月毛棕榈油和精炼棕榈油出口大增；StoneX上调巴西2024/25年度大豆产量预测；截至6月29日，欧盟2024/25年度棕榈油、大豆、豆粕、油菜籽进口量有变化 [15][17] - 逻辑分析：棕榈油增产累库，国内豆油阶段性累库，菜油供大于求但盘面有支撑 [18] - 交易策略：单边回调后适当做多，套利和期权观望 [19][20][21] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘回落，12月主力合约跌0.5%至422.0美分/蒲 [24] - 重要资讯：CBOT玉米期货收盘略跌，软红冬小麦期货收盘温和上涨；美国玉米主产州未来天气情况；美国玉米优良率、吐丝率；7月2日北港收购价偏强，华北产区玉米稳定 [25] - 逻辑分析：美玉米播种加快、天气好，外盘偏弱震荡，国内玉米供应少、现货偏强，期货窄幅震荡 [26] - 交易策略：单边外盘09玉米底部震荡、09玉米观望，套利玉米和淀粉套利震荡操作、买玉米空09玉米持有，期权有现货可逢高累沽 [27][29] 生猪 - 相关资讯：生猪价格偏强运行，仔猪和母猪价格持平，7月1日农产品批发价格指数下降，全国农产品批发市场猪肉平均价格下降 [31] - 逻辑分析：生猪市场前期出栏完成快，近期出栏压力一般，但存栏量高，后续出栏压力仍存，价格上涨空间有限 [31] - 策略建议：单边偏空思路，套利LH91正套，期权观望 [32][34] 花生 - 重要资讯：各地花生通货米报价；部分油厂到货量及报价；花生油报价偏强，花生粕走货少；国内花生油样本企业厂家花生和花生油库存减少 [35][36] - 逻辑分析：花生现货成交少，新季花生稳定，进口量减，下游消费弱，油厂有利润但收购量少，10花生短期偏强震荡、中长期或下跌 [37] - 交易策略：单边10花生逢高短空、目前观望，套利观望，期权卖出pk510 - C - 8800期权 [40][41][42] 鸡蛋 - 重要资讯：全国主流鸡蛋价格多数稳定；6月全国在产蛋鸡存栏量增加，蛋鸡苗月度出苗量减少；6月27日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量减少，淘汰鸡平均淘汰日龄减少；6月26日当周全国代表销区鸡蛋销量上升；鸡蛋盈利和蛋鸡养殖预期利润情况 [44][45][46] - 交易逻辑：单斤鸡蛋利润亏损或持平，盘面期货价格向下空间受限，8、9月合约走势取决于淘汰鸡量 [47] - 交易策略：单边梅雨季结束且安全边际高时在远月8、9月合约建仓多单，套利观望，期权卖出看跌期权 [48] 苹果 - 重要资讯：截至6月18日全国主产区苹果冷库库存量减少；2025年5月鲜苹果进口量环比减少、同比增加，出口量环比和同比均减少；苹果产地主流成交价格稳定，市场出货慢；山东烟台栖霞苹果现货价格平稳，冷库成交不旺；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润上涨 [49][50] - 交易逻辑：本季苹果库存低支撑早熟苹果开称价格，陕西部分地区坐果受影响，7月苹果期货价格大概率震荡略偏强 [51] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单，套利观望，期权卖出看跌期权 [52][53][54] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约跌0.08（0.12%）至67.96美分/磅 [55] - 重要资讯：截至6月28日当周，巴西棉花收割进度慢；截至6月29日，美棉种植接近完成，种植、现蕾、结铃进度同比小幅偏慢，主产区优良率回升；美国农业部预计2025年所有棉花种植面积减少 [56][57] - 交易逻辑：棉花走势受宏观贸易关系和基本面库存影响，郑棉短期震荡偏强 [58][59] - 交易策略：单边美棉大概率震荡，郑棉短期震荡偏强，套利观望，期权卖出看跌期权 [60][64]