油料日报 | 2025-10-31 豆一上行动力减弱，花生市场关注油厂收购 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2511合约4103.00元/吨，较前日变化-10.00元/吨，幅度-0.24%。现货方面，食用豆现货基 差A11-23，较前日变化+10，幅度32.14%。 市场资讯汇总：东北市场新季大豆价格稳中有涨，局部地区塔粮售价有涨，但毛粮收购价格以稳为主。因中美谈 判预期乐观或将进口美豆，粮贸企业收购积极性较低，多以销售前期库存为主，抢收氛围降温。且后期随着还粮 时间将近，加上国产大豆格局仍以供大于需为主，后期大豆集中上市价格仍有回调风险。黑龙江哈尔滨市场国标 一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.03元/斤，较前一日持平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒 塔粮装车报价2.04元/斤，较前一日持平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.02元/ 斤，较前一日持平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.04元/斤，较前一日持平； 黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.03元/斤，较前一日持平；黑龙江绥化海伦市场国 标 ...

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 豆一受多因素支撑走强，花生供需僵持待变 [1] 分别总结 大豆观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2511合约4113.00元/吨，较前日变化 -2.00元/吨，幅度 -0.05% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A11 - 33，较前日变化 +2，幅度32.14% [1] - 东北市场新季大豆价格整体偏强运行，农户挺价意愿强，但粮贸企业收购积极性降温，后期大豆集中上市价格有回调风险 [1] - 黑龙江多地国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价较前一日持平 [1] - 昨日豆一期货小幅上涨，东北大豆市场走货活跃，运输需求旺盛，汽运运费明显上涨，豆价整体延续强势格局 [2] - 豆价坚挺一方面受南方市场对关内大豆减产预期影响，下游囤货意愿增强；另一方面，东北产区供应偏紧与物流成本上升共同支撑 [2] 策略 - 中性 [3] 花生观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2511合约7822.00元/吨，较前日变化 +16.00元/吨，幅度 +0.20% [3] - 现货方面，花生现货均价7760.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK11 + 178.00，环比变化 -16.00，幅度 -8.25% [3] - 全国花生市场通货米均价下跌，不同地区和品种价格有差异，油厂采购报价明确，到货量一般 [3] - 昨日花生期货窄幅上涨，新花生供应压力持续释放，需求端清淡，市场供需僵持，关注新米上货节奏及质量变化 [4] 策略 - 中性 [5] 风险 - 需求走弱 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个期货品种进行了价格监测与分析，同时汇总宏观要闻，并给出各品种投资建议，如部分农产品震荡需关注价格支撑与油厂动向，能源化工品走势有别需关注压力位，工业金属维持高位但要警惕风险，期权金融建议关注套利与做多波动率机会，股指突破4000点需关注后续走势[4][7][13][17][19] 根据相关目录分别进行总结 期货品种价格变动 - 化工品种中焦煤、焦炭等部分品种价格上涨，20号胶、塑料等部分品种价格下跌[4] - 农产品中黄大豆1号、黄大豆2号等部分品种价格上涨，豆油、菜籽油等部分品种价格下跌[4] 宏观要闻 - 中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书，拓展新兴领域合作[7] - 外媒称中欧将就稀土问题会谈，外交部希望欧方恪守承诺解决分歧[7] - 国务院副总理何立峰表示中国扩大金融开放，欢迎外资机构合作[7] - 央行行长潘功胜称落实适度宽松货币政策，巩固资本市场势头[7] - 十四届全国人大常委会会议通过网络安全法、环境保护税法修改[8] - 我国离境退税政策优化后办理人数和退税金额显著增长[8] - 第八届中国国际进口博览会规模再创新高[8] - 预计我国大豆面积和产量保持稳定，能繁母猪存栏下降[8] - 今年前三季度我国批发和零售业增加值增长，步行街和商圈客流量、营业额增长[8] - 2025胡润百富榜揭晓，钟睒睒成中国首富[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生期货震荡探底，受供应和需求压制，但基层惜售或激发囤货意愿，预计期价7700 - 7900区间震荡[13] - 白糖主力合约反弹，基本面供需宽松，建议逢高卖出看涨期权，关注5500元/吨和5450元/吨关键位[13] - 玉米期货低位震荡，华北新粮上市与东北惜售形成区域分化，建议观望关注2100 - 2120区间支撑[14] - 生猪现货小幅上涨，期货近月偏强震荡、远月弱势震荡，受出栏、消费等因素影响[14] - 鸡蛋现货稳中有落，期货低位反弹，建议短空、月间反套[16] - 棉花期货震荡，供应宽松需求弱，建议观望，突破13600元可轻仓试多[16] 能源化工 - 尿素市场价格持稳，供应压力将回升，需求跟进放缓，UR2601合约关注1580 - 1670元/吨区间[16] - 烧碱市场预期偏弱，烧碱2601合约承压运行[16] - 焦煤焦炭价格坚挺，焦煤关注1300附近压力，焦炭关注1800附近压力[16] 工业金属 - 铜铝价格高位运行，受宏观和供需面支撑，需警惕宏观风险[17] - 氧化铝市场过剩，2601合约低位运行，关注铝土矿因素[17] - 螺纹钢热卷价格震荡偏强，关注河北检修减产和月末PMI数据[17] - 铁合金供需双弱，宽幅震荡跟随走势，产业反弹保值[19] - 碳酸锂主力合约偏强运行，建议偏多思路，警惕回调风险[19] 期权金融 - A股三大指数下跌，行业板块涨跌互现，建议趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者做多波动率[19] 股指 - 沪指盘中突破4000点后回落，市场有分歧，需夯实稳固，操作上可回调企稳配置期指合约[21][22]

晨会纪要 中原期货研究咨询部 2025 第（193）期 发布日期：2025-10-28 1 中原期货研究咨询部 | 化工 | 主力合约 | 2025/10/28 | 2025/10/27 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,262.00 | 1,248.50 | 13.50 | 1.081 | | | 焦炭 | 1,771.00 | 1,757.50 | 13.50 | 0.768 | | | 天然橡胶 | 15,390.00 | 15,335.00 | 55.0 | 0.359 | | | 20号胶 | 12,605.00 | 12,505.00 | 100.0 | 0.80 | | | 朝彩 | 7,034.00 | 6,969.00 | 65.0 | 0.933 | | | 聚丙烯PP | 6,700.00 | 6,662.00 | 38.0 | 0.570 | | | (PTA) | 4,618.00 | 4,518.00 | 100.0 | 2.213 | | ...

中原期货研究咨询部 1 公司官方微信 中原期货研究咨询部 | 化工 | 主力合约 | 2025/10/23 | 2025/10/22 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,215.50 | 1,209.50 | 6.0 | 0.496 | | | 焦炭 | 1,716.00 | 1,709.50 | 6.50 | 0.380 | | | 天然橡胶 | 15,250.00 | 15,150.00 | 100.0 | 0.660 | | | 20号胶 | 12,410.00 | 12,350.00 | 60.0 | 0.486 | | | 塑料 | 6,953.00 | 6,936.00 | 17.0 | 0.245 | | | 聚丙烯PP | 6,633.00 | 6,619.00 | 14.0 | 0.212 | | | (PTA) | 4,482.00 | 4,482.00 | 0 | 0 | | | PVC | 4,728.00 | 4,719.00 | 9.0 | ...

油料日报 | 2025-10-23 豆一供应端博弈加剧，花生需求端持续低迷 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2511合约4057.00元/吨，较前日变化-4.00元/吨，幅度-0.10%。现货方面，食用豆现货基差 A11-17，较前日变化+4，幅度32.14%。 市场资讯汇总：据钢联数据，东北市场新季大豆收割基本进入尾声，因还粮和部分订单下达，粮贸企业积极入市 收购，38%以上蛋白货源较为抢手，优质优价，高蛋白价格坚挺。目前低蛋白普通豆毛粮价格1.8-1.85元/斤不等， 价格稳中有涨，40%左右蛋白塔粮价格1.98-2.02元/斤。因南方高蛋白货源上市进度偏慢且货源品质不如往年，使 得东北豆价得以支撑，走势偏强。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.02元/斤，较前一 日平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.02元/斤，较前一日平；黑龙江佳木斯富 锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.00元/斤，较前一日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白 41%蛋白中粒塔粮装车报价2.13元/斤，较前一日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地去库缓慢，关注下方支撑；豆油南美产情偏好，关注中美经贸关系；豆粕盘面反弹；豆一震荡；玉米震荡运行；白糖区间震荡；棉花期货反弹基差偏弱；鸡蛋弱势震荡；生猪短期屠宰、肥标及二育情绪共振；花生关注现货[4] 各品类总结 油脂类 棕榈油 - 期货方面，主力合约日盘收盘价9164元/吨，跌1.40%，夜盘收盘价9080元/吨，跌0.92%；现货方面，广东24度棕榈油价格9100元/吨，较前一日跌100元/吨；基差为-64元/吨。马来西亚10月1 - 20日棕榈油产量预估增加10.77%，出口量预计为793571吨，较上月同期增加41.75%。趋势强度为 -1 [8][9][10] 豆油 - 期货方面，主力合约日盘收盘价8238元/吨，跌0.68%，夜盘收盘价8204元/吨，跌0.41%；现货方面，广东一级豆油价格8580元/吨，较前一日跌100元/吨；基差为342元/吨。巴西2025/26年度大豆产量预计将达到1.785亿吨，上年度为1.718亿吨，目前美国没有对华销售新作大豆，预计未来几周也不会有任何大豆装船。趋势强度为 -1 [8][11] 粕类 豆粕 - 期货方面，DCE豆粕2601日盘收盘价2885元/吨，跌0.12%，夜盘收盘价2911元/吨，涨1.36%；现货方面，山东豆粕（43%）价格2950 - 2960元/吨，较前一日 - 10至持平。10月22日CBOT大豆期货收盘上涨，市场等待中美贸易谈判。趋势强度为 +1 [13][15] 豆一 - 期货方面，DCE豆一2601日盘收盘价4057元/吨，跌0.39%，夜盘收盘价4063元/吨，涨0.32%。趋势强度为0 [13] 玉米 - 期货方面，C2511日盘收盘价2114元/吨，跌0.24%，夜盘收盘价2110元/吨，跌0.19%；C2601日盘收盘价2133元/吨，跌0.37%，夜盘收盘价2126元/吨，跌0.33%。现货方面，锦州平仓价2140元/吨，较前一日持平，广东蛇口价2300元/吨，较前一日跌10元/吨。北方玉米散船集港价格上涨，广东蛇口散船及集装箱报价降价，东北深加工玉米价格小幅走强，华北玉米价格略涨。趋势强度为0 [17][18] 白糖 - 原糖价格15.1美分/磅，同比 - 0.14；主流现货价格5740元/吨，同比 - 10；期货主力价格5426元/吨，同比 - 12。巴西9月下半月食糖产量同比大幅增加11%，但出口下降；Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨。中国9月进口食糖55万吨。国内24/25、25/26榨季预计产量、消费量、进口量有相应数据，25/26榨季市场预期广西出糖率下降、生产成本上升。国际上，25/26榨季全球食糖预计供应短缺23万吨。趋势强度为 -1 [20][21][22] 棉花 - 期货方面，CF2601日盘收盘价13535元/吨，跌0.04%，夜盘收盘价13540元/吨，涨0.04%；CY2601日盘收盘价19760元/吨，跌0.08%，夜盘收盘价19750元/吨，跌0.05%。现货方面，北疆3128机采棉价格14672元/吨，较前一日跌5元/吨。国内棉花现货刚需成交为主，基差稳中偏弱，新疆机采籽棉收购价稳中偏强；纯棉纱市场分化，纺企库存整体不高。美棉期货再次回落，缺乏上涨动能。趋势强度为0 [25][26][27] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2511收盘价2796元/吨，涨0.07%；鸡蛋2601收盘价3147元/吨，跌0.25%。现货方面，辽宁、河北、山西、湖北等地鸡蛋现货价格较前一日持平。趋势强度为0 [30] 生猪 - 期货方面，生猪2511收盘价11460元/吨，同比 - 65；生猪2601收盘价12220元/吨，同比 - 15；生猪2603收盘价11585元/吨，同比 - 30。现货方面，河南、四川、广东等地生猪现货价格有相应变化。越秀及扬翔新增交割库，饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5%。趋势强度为0 [33][35] 花生 - 期货方面，PK511收盘价7676元/吨，涨0.03%；PK601收盘价7838元/吨，跌0.78%。现货方面，辽宁308通货、河南白沙通货等价格较前一日持平。产区麦茬花生陆续上市，水分及质量差异大，贸易商采购谨慎，多数地区价格平稳，部分地区价格偏弱，预计一周左右大量上市。趋势强度为0 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个品种的价格走势进行分析并给出投资建议，同时汇总宏观要闻，包括中美关系、经贸动态、贵金属市场、文旅数据等，还对A股市场及欧美股市表现进行梳理并提示操作思路 [3][5][17] 相关目录总结 化工品种价格变化 - 2025年10月22日8:00与10月21日15:00相比，焦煤涨12.50至1189.50，涨幅1.062%；焦炭涨15.0至1687.00，涨幅0.897%；天然橡胶跌40.0至15110.00，跌幅0.264%等多个化工品种有价格涨跌变化 [3] 农产品价格变化 - 2025年10月22日8:00与10月21日15:00相比，黄大豆1号跌2.0至4059.00，跌幅0.049%；黄大豆2号跌35.0至3554.00，跌幅0.975%等多个农产品品种有价格涨跌变化 [3] 宏观要闻 - 特朗普称明年访华，外交部暂无信息；商务部就经贸议题与欧美相关人员沟通；贵金属市场重挫，因避险降温等因素；前三季度文旅数据增长；央行推进金融立法；欧洲支持俄乌停火谈判；茅台回应渠道战略为假消息；沃尔沃瑞典推免费充电计划 [5][6][7] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生期货震荡下行，供应压力显现，需求疲软，短期7700 - 7900区间震荡 [10] - 白糖期货窄幅震荡，供应有增产预期，需求进口压力减缓，关注5420 - 5450区间 [10] - 玉米期货震荡上行，供应新粮上市，需求有支撑但受限，关注2150元压力位 [10] - 生猪企稳，供应惜售，需求提振，盘面震荡难有效反弹 [10] - 鸡蛋供强需弱，现货震荡偏弱，期货维持弱势，月间反套 [12] - 棉花期货震荡上行，成本有支撑，供需双弱，关注13500元支撑和13600元压力位 [12] 能源化工 - 尿素市场价格偏弱，供应将回升，需求弱，库存累积，期价低位整理 [12] - 烧碱市场供给检修恢复，需求拉动有限，市场预期偏弱，关注下方支撑 [12] - 双焦震荡运行，焦煤1050 - 1300，焦炭1550 - 1800 [14] - 原木期货震荡偏强，供应进口增加，需求带动去库，关注835 - 845区间 [14] - 纸浆期货宽幅震荡，供需双弱，关注5150元支撑位 [14] - 双胶纸期货窄幅震荡，供需双增，关注4150元支撑和4250元压力位 [14] 工业金属 - 铜铝价格高位运行，宏观和供需支撑，警惕宏观风险 [14] - 氧化铝基本面过剩，2601合约偏弱运行，关注铝土矿因素 [15] - 螺纹热卷低位震荡，库存压力有限，铁水支撑，回落空间有限 [15] - 铁合金冲高回落，短期延续宽度震荡，关注会议影响 [15] - 碳酸锂期货窄幅震荡，供应压力显现，需求有支撑，关注78000元压力位 [15] 期权金融 - A股三大指数集体走强，行业普涨，关注品种强弱套利和做多波动率策略 [17] - 欧美股市多数上涨，美国三大股指涨跌不一，欧洲三大股指收高 [18] 操作建议 - 市场等待新催化和信号，沪指未摆脱箱体震荡，操作保持滚动思路，降低本月收益预期 [20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油期货主力合约坚挺运行，库存充足使期价短线反复，中长期预期向好价格重心有望上移，建议多单持有 [2] - 菜油主力合约价格企稳，库存边际去化，中长期价格重心预计上移，激进投资者可逢低做多 [2] - 棕榈油期价坚挺运行，中长期看涨思路不变，进取型策略可考虑多单持有或买入虚值看涨期权 [3] - 豆粕期价弱势难改，建议单边轻仓试空或卖出虚值看涨期权，可考虑做多01合约豆类油粕比 [3] - 菜粕期货市场供需两弱，短期价格或维持震荡，可考虑做多01合约菜系油粕比 [5] - 玉米和玉米淀粉期价维持低位震荡预期，建议空单谨慎持有或关注玉米1 - 5价差反套 [6] - 豆一期价拉涨，建议多单持有 [7] - 花生期价冲高回落，建议多单暂时持有 [8] - 生猪期价减仓大幅反弹，中期等待产能去化确认后择机逢低买入2607合约 [8] - 鸡蛋期货价格底部震荡回落，建议单边观望，激进投资者可逢低买入2512合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一01震荡偏强建议多单持有，豆二11震荡调整建议暂时观望，花生11震荡调整建议暂时观望 [11] - 油脂板块中，豆油01震荡上涨建议轻仓做多，菜油01止跌反弹建议企稳做多，棕榈01震荡调整建议企稳做多 [11] - 蛋白板块中，豆粕01震荡调整建议短空持有，菜粕01震荡调整建议暂时观望 [11] - 能量及副产品板块中，玉米01底部震荡建议空单逢低减持，淀粉11底部震荡建议空单逢低减持 [11] - 养殖板块中，生猪01震荡寻底建议转为观望，鸡蛋12震荡寻底建议观望 [11] 商品套利 - 跨期套利方面，玉米5 - 1建议逢低做多，生猪1 - 3建议逢低正套，其他品种建议观望 [12] - 跨品种套利方面，01豆油 - 棕油建议偏空操作，01菜油 - 豆油建议偏多操作，01豆类油粕比和01菜系油粕比建议偏多操作，其他品种建议暂时观望 [12] 基差与期现策略 - 展示了各板块品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [15] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率情况 [17] 饲料 - 日度数据展示了阿根廷和巴西不同月份进口玉米的成本 [17] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的相关指标数据 [18] 养殖 - 日度数据展示了生猪和鸡蛋的价格、基差、月差等数据 [19][20] - 周度数据展示了生猪和鸡蛋的市场重点数据，包括价格、成本、利润、出栏体重、屠宰数据等 [21][23] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端展示了生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表 [25][30][32] - 油脂油料展示了马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表，以及豆油、花生的相关图表 [34][43][48] - 饲料端展示了玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕的相关图表 [52][57][59][65] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等品种的期权相关图表，如历史波动率、成交量、持仓量等 [82][83] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等品种的仓单情况及持仓量相关图表 [85][86][87][89][91]

报告行业投资评级 - 大豆策略中性 [4] - 花生策略中性 [6] 报告的核心观点 - 豆一供应紧缺创阶段新高，东北产区新粮受南方减产影响市场情绪高涨，黄淮海产区供应紧缺，南方新豆因阴雨未大面积上市；花生需关注麦茬米上市进度，现阶段需求支撑有限 [1][3][5] 大豆市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘豆一2511合约4086.00元/吨，较前日变化+58.00元/吨，幅度+1.44%；食用豆现货基差A11 - 46，较前日变化 - 58，幅度32.14% [1] 市场资讯汇总 - 东北新季大豆收割基本尾声，粮贸企业积极收购，高蛋白价格坚挺，不同蛋白含量大豆价格不同，多地国标一等蛋白中粒塔粮装车报价较前一日持平 [2] 市场情况分析 - 昨日豆一期货创阶段新高，东北产区涨势强，黄淮海供应紧缺，南方因阴雨秋收延误，新豆未大面积上市，部分地区因降雨和烘干塔问题加剧现货流通紧张 [3] 花生市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘花生2511合约7958.00元/吨，较前日变化+30.00元/吨，幅度+0.38%；花生现货均价8350.00元/吨，环比无变化，现货基差PK11 + 242.00，环比变化 - 30.00，幅度 - 11.03% [4] 市场资讯汇总 - 全国花生市场通货米均价4.18元/斤基本稳定，不同地区价格有差异，油厂到货量小幅下降 [4] 市场情况分析 - 昨日花生期货震荡下移，东北产区货源供应稳定且受采购青睐，随着主产区天气改善麦茬花生上市量预计增加，现阶段需求支撑有限，关注后期油厂采购 [5]