LPR与存款利率同步下调 - 1年期LPR下调10个基点至3%，5年期以上LPR下调10个基点至3.5%，为年内首次下调[1][2] - 多家国有大行及股份行同步下调人民币存款利率，活期、定期和通知存款利率最多下调25个基点[2] - 存款利率和LPR同步下调是商业银行在利率自律机制下主动稳定息差的举措[2] 对实体经济的影响 - 5年期LPR下调10个基点叠加存款准备金率下调释放5300亿元流动性，构成"降成本+宽供给"政策组合拳[4] - 预计可为商业银行净息差释放20个基点的缓冲空间[4] - 4月企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，比上月低4个基点，比上年同期低50个基点[4] - 个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低55个基点[4] - 企业长期贷款成本降低有助于改善盈利预期，刺激扩大生产和投资[4] 对房地产市场的影响 - 5年期LPR降至历史低位，全国首套房贷款利率将进入"2字头"时代[5] - 100万元贷款本金、30年期等额本息的按揭贷款，每月还款额将减少约55元，总利息支出降低近2万元[5] - 对存量房贷借款人来说，LPR下降将在下一次贷款重定价日减轻利息负担[5] 对银行业的影响 - 1年期定存利率降至0.95%，首次低于1.0%，银行息差收窄压力预计将边际减缓[6] - 长端存款利率降幅更大，以应对居民存款"定期化、长期化"趋势[6] - 万得银行指数开盘冲高回落，此前已连续多日上涨并创历史新高[6] 对资本市场的预期影响 - 政策组合拳释放托底信号，可能带来资本市场定价逻辑切换[4] - 贷款利率下降与结构性货币政策工具同时发力，有助于激发新增融资需求[5] - 存贷款利率联动走低巩固低利率环境，推升股市等风险资产的配置性价比[6]

LPR与存款利率同步下调 - 1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，均较上月下降10个基点，为2024年10月以来首次下调 [3] - 国有大行及股份行同步下调存款利率，活期、定期、通知存款利率降幅5-25bp，其中三年期和五年期定期存款降幅最大（25bp）[3][7] - 截至2025年一季度，一般贷款加权平均利率达3.75%的历史低位，商业银行净息差回落至1.73% [3] 利率双降驱动因素 - 政策利率传导：央行5月7日下调7天逆回购利率10bp至1.4%，直接推动LPR定价基础变化 [6] - 外部环境压力：4月中美关税战加剧不确定性，需通过降息稳定信用水平和经济修复 [6] - 银行负债成本改善：降准释放1万亿元流动性，叠加存款利率降幅大于LPR（如三年定存降25bp vs LPR降10bp），为银行息差腾挪空间 [7][10] 对实体经济的影响 - 企业端：4月新发放企业贷款加权平均利率3.2%，同比降50bp，长期融资成本降低刺激投资 [9] - 居民端：存量房贷月供减少（100万元30年期月省55元，总利息降2万元），但新增房贷利率受加点调整影响可能保持稳定（如广州银行加点调整后利率仍超3%）[9][10] - 资本市场：存款利率下行或提升理财及资本市场吸引力 [9] 未来政策空间与约束 - 下行空间受限：2025年一季度商业银行净息差已跌至1.43%历史低位，其中国有行仅1.33%，继续降息可能加剧银行经营压力 [10] - 政策转向：从单一降低信贷成本转向"社会综合融资成本下降"，更注重非息成本压降和银行体系稳健性 [11] - 央行货币政策新增"支持实体经济与保持银行健康性"双目标，稳息差成为重要考量 [11]