格隆汇12月19日｜凯投宏观在一份报告中表示，日本央行加息的决定并不令人意外，尽管其强硬的信息 表明，未来还会进一步收紧政策。日本央行表示，对日本经济抵御关税不确定性的能力有了更大的信 心，对企业利润预计将保持在高位有了更大的信心。预计，与日本央行的预测相比，即将公布的经济活 动和通胀数据更有可能超出预期。凯投宏观表示，其信心正在增强，预计2027年的最终利率将达到 1.75%，高于市场普遍预期。 ...

荷兰国际集团的Chris Turner在一份报告中称，市场普遍预计瑞典央行将在格林威治时间0830公布的决 议中维持利率在1.75%不变，不过如果该央行上调其利率预测，瑞典克朗可能会获得短暂提振。瑞典央 行9月份的预测显示，政策利率将保持不变，并在2027年和2026年各加息一次。与此同时，丹麦 银行的 分析师预计，如果完整的利率路径与9月份的预测一致，瑞典克朗可能下跌。在该决议公布前，瑞典克 朗走高，欧元兑瑞典克朗最新下跌0.2%，报10.8972瑞典克朗。（智通财经） ...

美联储利率预测 - 美联储预测中值显示2026年利率将达到3.4% [1] - 美联储预测中值显示2027年利率将达到3.1% [1]

货币政策展望 - 美国明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari预计今年可能降息两次 首次降息或在9月 [1] - 自2023年12月以来 其对2025年的利率预测维持不变 [1] 通胀风险因素 - 警告关税对通胀的影响可能存在滞后性 决策者需保持政策灵活性 [1] - 目前缺乏充分证据显示关税已冲击价格 但担忧今年晚些时候可能出现影响 [1]

挪威央行利率与通胀预测 - 预测2025年底利率将降至4%以下 [1] - 预计2028年底利率接近3% [1] - 通胀率预计下降并在2028年接近2% [1]

美联储利率政策 - 美联储主席鲍威尔表示利率预测差异将随着更多数据的获得而缩小 [1]

美联储利率政策预测 - 市场高度关注美联储点阵图中2025年降息次数预测 中位数显示降息一次或两次成为焦点 [1] - 当前市场普遍预期美联储将维持利率不变 利率决议本身缺乏悬念 [1][2] - 3月美联储预测分布显示 9位官员预测降息两次 中位数保持两次降息 但本周少数官员调整预测可能使中位数降至一次 [3] 点阵图的局限性 - 点阵图对市场影响巨大 但其依据的经济预测充满不确定性 微小变化可能重塑政策叙事 [1][3] - 2024年6月会议中 利率预测中位数从降息三次调整为一次 但实际降息幅度达100个基点 显示预测与行动脱节 [2] - 美联储官员承认点阵图局限性 明尼阿波利斯联储主席称无法表达预测的不确定性 [3] 点阵图改革讨论 - 美联储可能改革沟通工具 考虑停止发布中位数预测 改为公布完整预测范围和核心趋势 [1][5] - 核心趋势方案将剔除最高和最低三个预测 避免投资者对中位数产生虚假确定性 [5] - 鲍威尔表示官员们正权衡沟通方式完善 部分人认为点阵图已超出最初目的 [4] 外部因素影响 - 特朗普政府关税政策增加预测难度 新关税为通胀带来上涨风险 可能降低降息信心 [6] - 关税最终水平及企业成本转嫁前景高度不确定 劳动力市场比几个月前略显疲软 [6] - 鲍威尔强调当前高度不确定性下 维持利率预测不变是避免提供虚假具体性的明智选择 [6] 市场行为分析 - 市场对点阵图的关注已到荒诞程度 反映对利率预测中位数微小变化的病态执迷 [2][3] - 点阵图在经济前景明朗时发挥积极作用 但在应对意外结果时易引发混乱 [3] - 本周会议可能成为反对点阵图精确性的典型案例 推动沟通工具改革讨论 [3][5]

美联储点阵图关注焦点 - 市场高度关注美联储点阵图中2025年降息预测中值可能显示一次或两次降息 [1] - 当前会议缺乏利率调整悬念 但点阵图预测因经济前景不确定性而引发争议 [1] - 点阵图预测中值的微小变化可能重塑政策叙事 例如2024年6月会议将降息预测从三次调整为一次 但实际实施100基点降息 [1][2] 点阵图预测分布与调整机制 - 3月点阵图显示19位官员预测分布：4人零次降息 4人一次 9人两次 2人三次 中值为两次 [2] - 本周会议只需两位官员下调预测 中值可能从两次降息降至一次 [2] 点阵图制度的争议与改革 - 点阵图在经济前景明朗时有效 但应对意外时易引发混淆 官员坦言预测存在局限性 [3] - 美联储主席强调点阵图非政策承诺 但市场仍视其为政策背书 [3] - 点阵图自2012年推出 目前可能面临改革 包括取消中值预测或改用集中趋势值 [3][4] 影响本次预测的关键因素 - 关税政策增加通胀上行风险 可能导致官员下调2025年降息预测 [5] - 劳动力市场疲软与关税不确定性并存 部分官员可能选择维持预测不变以避免虚假精确性 [5]

新西兰联储利率决策 - 委员会成员对当前利率预测水平表示满意 [1] - 成员间对利率调整时间点存在分歧 [1]

新西兰联储利率政策 - 新西兰联储主席霍克斯比表示当前利率预测范围足够宽泛 为下一次会议决策保留了充分灵活性 [1] - 货币政策立场保持中性 未对加息或降息释放明确倾向信号 [1]