文章核心观点 - 瑞典央行计划在2026年2月执行一笔欧盟预算支付款项的货币兑换操作 金额为57.64亿瑞典克朗 以平抑外汇市场波动[1] 交易操作细节 - 瑞典央行将把瑞典政府支付的57.64亿瑞典克朗兑换成欧元[1] - 兑换操作由欧盟内的收款方央行在外汇市场执行[1] - 瑞典央行计划在两个月内于外汇市场线性回购等额的欧元[2] 操作性质与影响 - 此项货币兑换操作不具有货币政策目的[2] - 操作对银行体系流动性的影响将通过外汇互换进行对冲 以实现中性化[2] - 瑞典央行此前也曾进行类似的欧盟支付款项兑换 以避免这些交易引起汇率不必要的过大波动[1]

美元指数及主要货币汇率表现 - 美元指数在2月5日上涨0.21%，收于97.824 [1] - 欧元兑美元汇率下跌，1欧元兑换1.1794美元，低于前一交易日的1.1809美元 [1] - 英镑兑美元汇率下跌，1英镑兑换1.3549美元，低于前一交易日的1.3663美元 [1] - 美元兑日元汇率上涨，1美元兑换156.90日元，高于前一交易日的156.82日元 [1] - 美元兑瑞士法郎汇率上涨，1美元兑换0.7774瑞士法郎，高于前一交易日的0.7766瑞士法郎 [1] - 美元兑加元汇率上涨，1美元兑换1.3682加元，高于前一交易日的1.3668加元 [1] - 美元兑瑞典克朗汇率上涨，1美元兑换9.0363瑞典克朗，高于前一交易日的8.9864瑞典克朗 [1]

美元近期走势与市场观点 - 美元指数在近期录得4月以来最大两日涨幅，部分原因是美国工厂数据表现意外强劲，推动美元从近四年低点反弹[1] - 美元指数在上月曾下跌约1.3%[1] - 道明证券外汇策略师预计2月美元将上涨2%，与过去一个月左右的看空情绪形成背离[1] 分析师对美元前景的预测 - 道明证券策略师认为，如果美国经济数据持续意外向好，美元将出现一定程度的反弹[1] - 该策略师建议客户借助美元反弹时机建立空单，转而做多欧元、澳元、英镑和瑞典克朗[2] - 策略师预测欧元兑美元汇率将在三季度升至1.22（创2021年以来最高水平），目前汇率约为1.18[2] - 策略师认为看空美元的理由远多于支撑其持续反弹的理由，任何上行修正都是重新建立大额美元空单的时机[2] 美元长期弱势与市场信心 - 美元今年开局疲软，延续了去年约8%的跌幅[1] - 巴克莱银行认为，1月美元的下跌反映出的弱势或仍将持续，因投资者对美元这一全球储备货币的信心已出现动摇[2] - 巴克莱分析师指出，此次美元走弱发生在美国经济展现出显著韧性的背景下，更纯粹地反映出投资者对美元的风险定价上升，以及市场对美元信心的减弱[2] - DataTrek研究公司指出，美元上月的平均跌幅超过了2025年的月均水平，且去年对几乎所有主要货币走弱的趋势在2026年初仍在延续[3] 影响美元的政策与事件 - 特朗普政府的多项政策引发市场震荡，包括威胁对欧洲盟友加征新关税、向美联储施压降息，以及表态对美元下跌乐见其成[1] - 特朗普宣布美国已与印度达成新的贸易协议，将降低对印度进口商品的关税[3] - 市场对美国贸易政策可能出现破坏性转变的担忧仍未消散[3] - 巴克莱银行指出，去年4至6月美元因特朗普推出的“解放日”关税而大幅抛售，市场认为这些关税将对美国经济造成重大打击并引发货币政策宽松[2]

贵金属市场动态 - 现货黄金价格一度上涨2.9%，接近每盎司4800美元，此前一个交易日下跌近5%，延续了上周五十多年来的最大跌幅 [1] - 白银价格一度上涨5.1%，突破每盎司83美元，此前周一下跌7%，并在1月30日创下盘中历史新低 [1] - 截至发稿，黄金价格上涨2.85%至每盎司4792.97美元，白银价格上涨4.46%至每盎司82.75美元，铂金和钯金价格也出现上涨 [4] - 上个月贵金属价格飙升至历史新高，投资者因担忧地缘政治动荡、货币贬值及美联储独立性受威胁而涌入市场，中国投资者的买盘推高了涨势 [4] - 德意志银行坚持其对金价上涨至每盎司6000美元的预测 [4] 中国市场行为 - 中国投资者逢低买入的程度对市场走向起到关键作用，上周末买家涌入深圳市场在农历新年前囤积黄金首饰和金条 [4] - 中国市场将于2月16日起休市一周多以庆祝农历新年 [4] 美元汇率走势与机构观点 - 衡量美元汇率的彭博美元现货指数小幅下跌0.1%，此前一个交易日收盘上涨0.3% [4] - 1月27日，对冲未来一个月美元贬值的期权溢价扩大至历史新高 [5] - 美元兑彭博指数结束了自4月以来最大的两日涨幅，部分原因是美国工厂数据意外强劲，这些数据帮助美元从上月触及的近四年低点反弹，当时美元下跌了约1.3% [6] - 道明证券货币策略师Jayati Bharadwaj预计美元在2月份将上涨2% [7] - Bharadwaj预测欧元兑美元汇率将在第三季度达到1.22美元，这将是自2021年以来的最高水平，而目前的汇率约为1.18美元 [8] 机构对美元前景的研判 - 富国银行策略师埃里克·尼尔森表示，外汇市场在经历了1月份的美元抛售狂潮后正在恢复正常，市场正在平仓1月中旬建立的所有投机性和追逐市场动能的美元空头头寸 [5] - DoubleLine Capital首席执行官杰弗里·冈拉克认为，美元已有一段时间未发挥避险货币作用，特朗普难以预测的政策和美国的财政赤字将对其构成压力 [5] - 策略师Tatiana Darie称，美元走势已与利率前景等通常驱动因素严重脱钩，随着政策风险缓解，交易员注意力将重新转向经济基本面，可能短期内延续美元反弹 [5] - 高盛、宏利投资管理和Eurizon SLJ Capital均认为美元未来将走弱，但任何下跌都可能并非平稳 [6] - 高盛策略师指出，外汇波动性的增幅与去年4月水平相仿，而利率和股票市场未出现类似情况，近期政策不确定性的增加将持续存在，足以阻止美元收复失地 [6] - Bharadwaj表示，美元下跌的理由远比持续上涨的理由多得多，美元走强的任何回调或仓位清仓都是重新建立更大规模美元空头头寸的好时机 [8]

美元指数表现 - 周五美元大幅上涨，创下自7月以来的最大单日涨幅，美元指数DXY以约0.9%的涨幅结束了当月 [1][2] - 尽管周五反弹，但美元指数在1月份整体仍下跌了约1.4%，这是自8月以来表现最差的一个月 [1][2] 市场驱动因素 - 周五美元反弹得益于贵金属价格的下跌以及特朗普选择沃什担任美联储主席这一因素的影响 [1][2] - 市场情绪总体较为紧张，美元贬值交易目前已被暂停，但这并不意味着该交易已经结束 [1][2] 相关货币与商品表现 - 澳元、瑞郎和瑞典克朗（这些货币受贵金属价格影响）领跌十国集团货币 [1][2] - 银价创有史以来最大的单日跌幅，而金价则创自20世纪80年代初以来最大跌幅，从而终止了此前的上涨趋势 [1][2]

要理解这波美元下跌，首先得搞懂一个经济学核心概念——汇率的"信心定价逻辑"。汇率本质上是一国货币的"国际信用评分"，而美元作为全球储备货币， 它的信用基础主要靠两样东西：一是美国经济的硬实力，二是美联储货币政策的独立性。这就像咱们借钱给别人，不仅要看他现在有钱没钱，更要看他是不 是说话算数、做事有原则。现在美元跌这么狠，就是这两样基础都动摇了。 总结一下我对这波美元下跌的看法：美元跌至四年低点绝非偶然，而是美联储独立性受损、美国国内政治乱象、贸易政策不确定性等多重因素叠加的必然结 果。从历史规律看，当全球储备货币的信用基础被动摇时，其贬值趋势往往会持续一段时间，除非这些核心问题得到解决。对于投资者来说，这意味着不能 再像过去那样盲目持有美元资产，而是要适当配置多元化的货币资产，比如人民币、日元等，以分散风险。对于企业尤其是进出口企业来说，要做好汇率对 冲，避免汇率波动带来的经营风险。 从历史上看，美元指数的大幅波动从来都和美联储的独立性紧密相关。1913年美联储成立时，就把"不受短期政治干预"作为核心原则，这也是美元能在二战 后取代英镑成为全球储备货币的关键。但现在这一原则正在被打破，鲍威尔作为美联储主席，居 ...

剑桥全球支付公司的首席市场策略师卡尔·沙莫塔（Karl Schamotta)表示，特朗普在关税政策上没有表现 出后悔迹象，美国政府可能再次陷入"停摆"的情况，经济政策不确定性再次大幅升高。 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1979美元，高于前一交易日的1.1875美元；1英镑兑换1.3780美元，高 于前一交易日的1.3679美元。 新华财经纽约1月27日电（记者刘亚南）27日美元兑一揽子货币全面走低，美元指数当日持续走低，尾 盘时美元指数大幅下跌，降至近4年以来低点。 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.84%，在汇市尾市收于96.219。美元指数随后进一步下 跌至95.55，为2022年2月中旬以来的低点。美元指数中权重最大的欧元兑美元汇率自2021年以来首次站 上1.20整数关口。 美国总统特朗普27日下午对媒体表示，自己不认为美元已经下跌过度，并对当前美元表现予以肯定。他 的这一表态进一步刺激美元指数快速下跌。 市场预期美国和日本官方在对交易商进行汇率核查后，可能联合对外汇市场进行干预。这一预期刺激日 元兑美元在近日大幅走强。 1美元兑换152.77日元，低于前一交易日的154.18日元；1美 ...

外汇市场表现 - 欧元兑美元上涨0.54%，报1.1748，盘中刷新日高至1.1751 [1] - 英镑兑美元上涨0.51%，报1.3498 [1] - 美元兑瑞郎下跌0.75%，报0.7897 [1] 商品货币表现 - 澳元兑美元显著上涨1.19% [1] - 纽元兑美元上涨1.09% [1] - 美元兑加元下跌0.33% [1] 北欧及中东欧货币表现 - 瑞典克朗兑美元上涨1.12% [1] - 挪威克朗兑美元上涨1.08% [1] - 丹麦克朗兑美元上涨0.55% [1] - 波兰兹罗提兑美元上涨0.93% [1] - 匈牙利福林兑美元上涨1.19% [1]

外汇市场主要货币对表现 - 欧元兑美元下跌0.32%，报1.1687，并在北京时间22:00后持续走低 [1] - 英镑兑美元下跌0.17% [1] - 美元兑瑞郎上涨0.78% [1] 商品货币对表现 - 澳元兑美元上涨0.37% [1] - 纽元兑美元上涨0.21% [1] - 美元兑加元大致持平，并在19:00后呈现V形走势 [1] 斯堪的纳维亚货币对表现 - 瑞典克朗兑美元上涨0.23% [1] - 挪威克朗兑美元上涨0.28% [1] - 丹麦克朗兑美元下跌0.33% [1] 中东欧货币对表现 - 波兰兹罗提兑美元下跌0.12% [1] - 匈牙利福林兑美元下跌0.08% [1]

巴克莱对美欧关系恶化及美国退出北约潜在影响的评估 - 巴克莱策略师认为，最坏情景是美国与北约伙伴关系彻底破裂，若因此导致美国退出北约，格陵兰紧张局势对欧元的问题将远大于对美元 [1][5] - 策略师指出，美国可能退出北约联盟，应该会给欧元带来负面溢价 [2][6] 对跨大西洋资本流动与资产持有的分析 - 策略师淡化了欧洲投资者所持美国资产是对美国地缘政治力量重要制衡的观点，指出尽管自上个十年初以来欧元区增加了对美国资产的敞口，但也同时获得了来自世界其他地区的大量资本流入 [3][7] - 策略师补充称，在美欧关系破裂的情景下，不能想当然地认为亚洲投资者对欧洲债券的偏好会保持不变 [3][7] - 策略师指出，过去一年里，作为对美国关税的反应，大型持有者“抛售”美国资产的情况迄今并未出现 [4][8] 对主要货币的潜在影响及交易策略 - 策略师认为，目前而言，美元容易受到特朗普最新威胁的冲击，这可能促使年初建立起来的美元多头头寸出现反转 [4][8] - 策略师表示，避险货币瑞郎仍是对冲北约内部纷争的最佳工具 [4][8] - 策略师补充称，VIX指数进一步上升可能会打击对风险更敏感的货币，例如瑞典克朗、澳元、拉美货币和南非兰特 [4][8]