市场数据 - 上证综指涨0.48%报3509.68点，深证成指涨0.47%报10631.13点，创业板指涨0.22%报2189.58点，科创50指数跌0.32%报979.99点 [1] - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.43%报44650.64点，标普500指数涨0.27%报6280.46点，纳指涨0.09%报20630.66点，标普500指数和纳指均创历史新高 [1] - 国际油价下跌，纽约轻质原油期货价格下跌2.65%至每桶66.57美元，伦敦布伦特原油期货价格下跌2.21%至每桶68.64美元 [1] 财经要闻 - 国务院副总理丁薛祥会见美国前财政部长保尔森，强调中美应加强合作，发展互利稳定的经贸关系，欢迎美国企业来华开展合作 [2] - 人社部、财政部印发通知，2025年1月1日起提高退休人员基本养老金水平，总体调整水平为2024年月人均基本养老金的2% [2] - 商务部表示中美经贸团队已达成日内瓦共识和伦敦框架，双方在多个层级保持密切沟通，希望美方与中方相向而行 [3] - 外交部反对美国对进口铜征收50%关税，认为关税战、贸易战没有赢家，滥施关税不符合任何一方利益 [3] - 财政部明确4500万元人民币以上的医疗器械政府采购项目中，非欧盟企业提供的自欧盟进口医疗器械占比不得超过50% [4] - 中国互联网联合辟谣平台澄清"医保个人账户将全部取消"为谣言 [4] - 证监会强调优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排，私募基金参与上市公司股权收购活跃度明显上升 [5] - 国家邮政局数据显示2025年我国快递业务量突破1000亿件，比2024年提前35天，连续5年突破千亿件 [6] - 中国汽车工业协会数据显示上半年汽车产销量均超1500万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [6] - 北京优化住房公积金政策，提出"既提又贷"及研究"带押过户"等政策，今年以来各地已优化住房公积金政策超150次 [7] - 上海市国资委强调加强对数字货币的研究探索，探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融等领域的运用 [7] - 良品铺子公告控股股东筹划重大事项，可能导致公司控制权变更，股票自7月11日起停牌 [8] - 美国总统特朗普再度敦促美联储降息，批评美联储利率政策偏高3个百分点，考虑任命"影子主席"向美联储施压 [8]

医保个人账户改革辟谣 - 中国互联网联合辟谣平台确认"取消医保个人账户"为谣言，相关自媒体文章内容不实 [1] - 国家医保局和财政部并未发布《关于深化医疗保障制度改革的实施意见》，也未提出2025年取消个人账户的计划 [1] 医保改革实际内容 - 当前改革是按照中央部署推进门诊共济保障机制建设，不涉及取消个人账户 [4] - 改革通过调整单位缴费和统筹基金划入比例来支持普通门诊统筹，不增加社会和个人额外负担 [4] - 改革后单位缴纳部分全部进入统筹基金，不再划入个人账户，以增强医保共济功能 [5] 个人账户权益保障 - 个人账户历史结余和新划入资金仍归个人所有，可结转使用和继承 [4][7] - 在职职工个人缴费比例和流向不变，仍全额划入个人账户 [7] - 退休人员不缴费政策不变，个人账户资金继续由统筹基金划入 [7] 医保基金使用规范 - 个人账户资金属于基本医保基金一部分，使用需遵循医保规定 [6] - 禁止将个人账户用于医疗保障以外的消费支出，如购物或套现交易 [6] 谣言传播情况 - 类似"取消个人账户"的谣言曾在2023年10月出现，国家医保局当时已进行辟谣 [5] - 谣言歪曲医保改革真实内涵，误导公众对政策的理解 [5]

财务表现 - 2024年营业收入29.71亿元，同比下滑18.06%，归母净利润巨亏13.29亿元，同比降幅达2920.55%，扣非净利润-6.86亿元，同比下滑491.35，创上市以来最大亏损纪录且连续三年亏损 [2] - 非经营性损失中，与前子公司朗迪制药仲裁和解赔偿5亿元计入营业外支出，占利润总额46.36%，另因信托计划计提减值1.43亿元导致公允价值变动损益暴跌7223.76% [3][4] 业务结构 - 医药生产销售业务收入23.13亿元（同比降20.50%），药材种植收入6.34亿元（同比降8.99%），两大核心业务同步萎缩 [5] - 复方苦参注射液（专利已过期）和达霏欣米诺地尔搽剂（市占率47.3%）为收入占比超10%的核心产品，后者在零售市场领跑但面临原研药企技术迭代风险 [6][7] 研发与集采影响 - 27款药品进入集采但8款中标产品实际采购量为零，集采价格降幅超预期且区域市场准入受限 [8] - 终止6个资本化研发项目（如色瑞替尼、拉洛他赛等），当前仅乳酸杆菌活菌胶囊进入III期临床，其余项目均处早期阶段 [8][9] 行业竞争 - 米诺地尔市场呈两强格局：达霏欣零售市占率47.3%，三生制药蔓迪医疗机构市占率70%（2023年收入11.24亿元，同比增25.8%） [6][7] - 防脱生发行业规模114亿元（年增15%），2030年毛发医疗服务市场规模预计达1381亿元，但达霏欣无化合物专利护城河 [6][7] 战略转型 - 提出创新药研发（如ZD-03、ZD-16）、国际化（复方苦参注射液FDA注册）及中药材全产业链转型，但研发费用仅3.51亿元（占营收11.82%）且无实质进展披露 [9][10] - 药材种植业务毛利率12.7%，显著低于同仁堂（25%以上），成本控制效果有限 [10]

文章核心观点 - 2024年振东制药经营遇多重挑战，财务恶化，连续三年亏损，核心业务下滑，还面临仲裁赔偿和股东减持问题 [1][3] 经营与财务状况 - 2024年公司营业收入29.71亿元，同比降18.06%，归母净利润亏损13.29亿元，亏损幅度较2023年显著扩大，扣非净利润亏损6.86亿元，远超上年 [1][3] - 2022 - 2024年连续三年亏损，累计亏损14.29亿元 [1][3] - 2025年一季度营业收入7.55亿元，同比降3.53%，归母净利润115.72万元，同比暴降94.99%，扣非净利润亏损扩大103.37% [5] 业务情况 - 两大主营业务医药生产销售和药材种植均下滑，医药生产销售业务收入23.13亿元，同比降20.50%，药材种植及销售收入6.34亿元，同比降8.99% [1][3] - 中药和化药收入分别同比下降5.50%、30.87%，复方苦参注射液和达霏欣米诺地尔搽剂营收占比超10% [4] - 营业收入下降受药品集采政策、零售终端市场压力、中药材行业下行三大因素影响 [4] 仲裁赔偿 - 2023年10月朗迪制药32批次碳酸钙D3颗粒产品不合格，涉及振东制药生产产品，被处罚没618万元，罚款1.34亿元，停产30天 [2][7] - 2024年9月朗迪制药仲裁索赔14.67亿元，2025年1月裁决振东制药支付5亿元 [2][6][7] 股东减持 - 自2014年解禁期满，股东累计减持1.76亿股，套现13.59亿元，实控人李安平通过振东集团累计减持套现7.06亿元 [2][8] - 股东李勋累计减持5,938.92万股，套现4.55亿元 [8] - 2022年6月振东集团拟转让5%股权，价款3.41亿元，李安平及其关联方累计套现约11亿元 [8] - 金安祥2014年7月减持套现4,188.53万元 [8]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入29.71亿元，同比下降18.1%，净利润亏损13.29亿元，亏损同比扩大 [2][3] - 2025年一季度公司实现营业收入7.55亿元，同比下降3.53%，净利润115.72万元，同比下降94.99% [2][8] - 2022年至2025年一季度公司总资产从101.04亿元减少至46.35亿元，降幅约54% [2][8] - 公司营业收入连续三年下滑，2022年、2023年、2024年分别为37.29亿元、36.23亿元、29.71亿元 [2][4] - 公司净利润连续三年亏损，累计亏损14.24亿元 [4] 业绩下滑原因 - 省级联盟药品集中带量采购导致部分品种价格降幅超预期，部分区域市场准入受限 [4] - 门诊统筹政策实施对零售终端客流量产生阶段性抑制，医保个人账户改革对OTC渠道产生传导效应，零售药店行业闭店率升至5.7% [4][5] - 中药材行业整体下行，市场交易活跃度降低，行业库存压力显著上升，终端市场表现持续疲软，全年综合价格指数同比下降9.6% [5] - 公司计提减值损失2.91亿元，处置存货金额1157.39万元，合计减少2024年度合并利润总额3.02亿元 [8] 非经营性因素影响 - 重大仲裁事项导致公司向北京朗迪制药有限公司支付5亿元和解金 [5][6] - 信托产品逾期兑付涉及本金1.39亿元，公司孙公司已办理203套房产抵押登记手续，抵押物价值约2.78亿元 [7] 公司治理变动 - 2024年4月公司董事长李安平因违规被深交所处分并辞任，其子李昆接任董事长职务 [3] 其他事项 - 公司2024年度不进行利润分配，不派发现金、不送红股、不以资本公积金转增股本 [8]