报告行业投资评级 * 报告未对特定行业给出“推荐”、“中性”或“回避”的投资评级 [2][53] 报告核心观点 * 报告核心为对A股市场情绪与估值进行量化监控与数据跟踪 旨在为投资者提供市场热度变化、估值水位及重要市场事件的数据参考 [2][7][36][41] * 报告通过构建“总热度”指标追踪宽基指数、行业及概念层面的市场情绪变化 [7] * 报告提出一种基于宽基热度变化率的轮动策略 历史回测显示自2017年以来年化收益率为8.74% 2026年至今收益为5.2% [12][15] * 报告提出在每周热门概念中选取低热度个股构建组合的策略 历史回测显示该“BOTTOM组合”年化收益为15.71% [30][32] 根据相关目录分别进行总结 一、情绪监控 **宽基指数热度** * 本周宽基指数中 沪深300热度变化率最大 相比上周提高3.34% 中证500热度变化率最小 相比上周降低5.98% [2][15][53] * 主流宽基（沪深300、中证500、中证1000、中证2000）成分股的股票数量与热度在全市场占主导地位 非主流股票（“其他”组）热度占比的异常变化可能预示市场情绪异常 [9] **申万行业热度** * 本周申万一级行业中 热度正向变化率前五的行业为石油石化（提高58.0%）、食品饮料、煤炭、有色金属、纺织服饰 [2][26][53] * 本周申万一级行业中 热度负向变化率前五的行业为电子（降低-14.1%）、家用电器、建筑装饰、房地产、汽车 [2][26][53] * 本周申万二级行业中 热度正向变化率最大的五个行业是饰品、种植业、白酒Ⅱ、照明设备Ⅱ、油服工程 [2][26][53] **概念热度** * 本周概念热度变化最大的五个概念为华为数字能源、赛马概念、免税店、华为欧拉、抽水蓄能 [2][53] * 报告列举了基于上述五个热门概念构建的“BOTTOM组合”具体成分股名单 例如华为数字能源概念中的祥鑫科技（个股热度0.63）、震有科技（0.58）等 [33][35] 二、市场估值监控 **宽基估值** * 截至2026年2月6日 沪深300、中证500、中证1000的滚动5年估值历史分位数分别为87%、99%、98% [3][36][53] **行业估值** * 从2015年开始回溯 当前申万一级行业中估值处于历史分位数80%以上的包括电力设备、电子、轻工制造、建筑材料、环保、商贸零售、国防军工、钢铁、计算机、基础化工、煤炭、医药生物 [3][37][53] * 从2015年开始回溯 当前申万一级行业中估值处于历史分位数20%以下的包括食品饮料、综合、非银金融 [3][37][53] * 从2015年开始回溯 当前申万二级行业中估值处于历史分位数80%以上的包括风电设备、航天装备、冶钢原料、软件开发、半导体、环保设备等30个行业 [3][40][53] 三、本周事件跟踪 **股权激励** * 本周共发生13起股权激励事件 涉及好上好（激励总数300.0万份期权及150.0万股股票）、蓝宇股份、经纬股份等公司 [41] **重要股东增减持** * 本周共发生37起重要股东增减持事件 其中减持32起 增持5起 [44] * 增持事件涉及恒逸石化（变动数量10，014，477股）、孚日股份、保龄宝、恒力石化（变动数量13，447，369股）、艾森股份等公司 [45] **定增事件** * 本周共发生13起定增事件 涉及国轩高科（拟募集资金500，000万元）、壹网壹创、博汇股份、华发股份（拟募集资金300，000.00万元）等公司 [46] **分析师行为** * 本周分析师首次覆盖21只个股 包括居然智家（PETTM 42.86 总市值186.81亿元）、天润工业、宏桥控股（总市值3973.19亿元）等 [47][48] * 本周分析师上调2只个股评级 分别为新乳业（PETTM 24.44 总市值167.83亿元）和万辰集团（PETTM 36.84 总市值392.14亿元） [49] **机构调研** * 本周机构调研最多次数的前20只个股包括中际旭创（PETTM 70.17 总市值6000.15亿元）、环旭电子（PETTM 47.05 总市值872.02亿元）、英唐智控（PETTM 415.85 总市值166.62亿元）等 [49] **股份回购** * 本周公告回购事件相关个股共计113个 其中方案进度为实施的103个 董事会预案的10个 [50] * 回购目的包括实施股权激励或员工持股计划（57个）、市值管理（23个）、股权激励注销（10个）等 [50] * 本周回购比例最大的个股包括ST云动（回购股数占总股本比例99.2463%）、健盛集团（3.5814%）、嘉化能源（3.0076%）等 [51][52]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：宽基轮动策略**[12] * **模型构建思路**：基于市场情绪热度指标，通过追踪不同宽基指数（如沪深300、中证500等）周度热度的边际变化，构建一个简单的择时轮动策略，每周买入热度上升最快的宽基指数[12]。 * **模型具体构建过程**： 1. 首先，将全市场股票按宽基指数成分股分组（如沪深300、中证500、中证1000、中证2000）以及“其他”组[8]。 2. 计算每个组别的“总热度”指标：对该组内所有成分股的个股总热度指标进行求和[7][8]。 3. 计算每个组别热度的周度变化率[9]。 4. 对周度变化率取2周移动平均（MA2）进行平滑处理[9]。 5. 在每周最后一个交易日，选择总热度变化率MA2最大的宽基组别进行投资。如果变化率最大的组别是“其他”组，则选择空仓[12]。 2. **模型名称：热门概念低热度选股策略**[30] * **模型构建思路**：在每周热度上升最快的热门概念板块中，逆向选择该概念内关注度（总热度）最低的个股构建投资组合，利用市场对热门板块内低关注度个股可能存在的反应不足来获取超额收益[29][30]。 * **模型具体构建过程**： 1. 每周筛选出本周热度变化率最大的5个概念[30]。 2. 将这5个热门概念的所有成分股合并，作为初选股票池[30]。 3. 从初选股票池中，剔除流通市值最小的20%的股票[30]。 4. 在剩余的股票池中，针对每个热门概念，分别选出该概念内“个股总热度”指标排名最后10位的个股[30]。 5. 将所有选出的个股等权重构建投资组合，记为“BOTTOM组合”[30]。 模型的回测效果 1. **宽基轮动策略**，年化收益率8.74%，最大回撤23.5%，2026年收益为5.2%[15]。 2. **热门概念低热度选股策略（BOTTOM组合）**，年化收益15.71%，最大回撤28.89%[32]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：个股总热度**[7] * **因子构建思路**：从行为金融学中的有限注意力理论出发，将个股的浏览、自选与点击次数等市场关注度数据加总，作为衡量个股情绪热度的代理变量[7]。 * **因子具体构建过程**：对于单只股票，在交易日t，计算其浏览、自选与点击次数之和。将该数值除以当日全市场所有股票的浏览、自选与点击次数之和，进行归一化处理。最后将归一化后的数值乘以10000，使得因子取值区间落在[0, 10000]之间[7]。 公式表示为： $$个股总热度_{i,t} = \frac{(浏览_{i,t} + 自选_{i,t} + 点击_{i,t})}{\sum_{j=1}^{N}(浏览_{j,t} + 自选_{j,t} + 点击_{j,t})} \times 10000$$ 其中，$i$ 代表个股，$t$ 代表交易日，$N$ 代表全市场股票总数。 2. **因子名称：聚合总热度（宽基/行业/概念）**[7] * **因子构建思路**：将个股层面的总热度指标向上聚合，得到宽基指数、行业或概念板块层面的整体情绪热度指标，用于监控更大范围的市场情绪变化[7]。 * **因子具体构建过程**：对于一个特定的宽基指数、申万行业或市场概念，将其包含的所有成分股的“个股总热度”因子值进行直接加总[7]。 公式表示为： $$聚合总热度_{G,t} = \sum_{i \in G} 个股总热度_{i,t}$$ 其中，$G$ 代表一个特定的宽基指数、行业或概念板块。 3. **因子名称：热度变化率MA2**[9][19] * **因子构建思路**：计算聚合总热度指标的周度环比变化，并采用移动平均进行平滑，以捕捉市场情绪热度的边际变化趋势，避免短期噪声干扰[9]。 * **因子具体构建过程**： 1. 对于某个标的（宽基、行业或概念），计算其本周聚合总热度与上周聚合总热度的环比变化率[9]。 2. 对该周度变化率序列计算2周移动平均值（MA2）[9]。 因子的回测效果 *（注：报告未提供单个因子的独立测试结果，如IC、IR等。所有因子均作为上述模型的输入，模型的回测效果已在前文展示。）*

股价表现 - 华体科技涨幅达9.99% 最新价19.16元 总市值31.57亿元 封板资金2.41亿元 成交额1.67亿元 换手率5.48% [1] 业务动态 - 公司增加商品套期保值业务保证金额度以强化锂矿业务风险管理 属锂电池与储能行业 [1] - 与华为数字能源合作推进光储充一体化项目落地 属新能源基础设施领域 [1] - 签订智慧城市道路照明改造补充协议拓展订单规模 属智慧城市与新基建领域 [1] 概念板块 - 公司涉及锂电池与储能 智慧城市 新能源基础设施 商品期货套期保值 华为数字能源等概念板块 [1]