报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡收涨，受油脂反弹带动，但美国大豆产区天气良好、丰产预期打压盘面，短期在千点关口上方震荡，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引；国内豆粕震荡回升，受美豆带动和技术性震荡整理影响，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面，短期回归区间震荡格局；国内大豆震荡回升，受进口大豆到港增多和新季国产大豆继续增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响 [8][10] - 豆粕M2509预计在2960至3020区间震荡，豆一A2509预计在4100至4200区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加、同比减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单增加、资金流入偏多，预期短期回归区间震荡格局 [8] - 大豆观点和策略：基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少、同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少、资金流出偏多，预期受多因素影响，盘面底部有支撑但反弹高度受压制 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘偏强运行，预期在千点关口上方震荡，未来等待美豆种植和生长情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引 [12] - 国内进口大豆到港量6月进入高位，五一后国内大豆库存和油厂豆粕库存低位回升，豆类短期受美豆回落影响震荡回落 [12] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑豆粕节后价格预期，加上中美关税战压力减弱，豆粕短期进入震荡偏弱格局 [12] - 国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格预期，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素：国内进口大豆到港总量6月回升至高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素：巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [30] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [31] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [32] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程数据 [33][34][35][36] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [37][38] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39] - USDA近半年月度供需报告数据，包括收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨、巴西大豆、阿根廷大豆等信息 [40] 持仓数据 未提及 其他数据 - 7月3 - 14日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [15] - 7月4 - 14日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格数据 [17] - 7月2 - 14日豆一、豆二、豆粕仓单数据 [19] - 进口大豆月度到港量数据，显示高峰推迟到6月且整体有所增长 [43] - 油厂大豆和豆粕库存持续回升，未执行合同大幅增多，远期备货需求增多，6月豆粕产量同比增加 [44][46][48] - 巴西豆进口成本和进口大豆盘面利润小幅波动 [50] - 生猪和母猪存栏同比小幅增加、环比小幅回落，生猪价格近期回升、仔猪价格维持弱势，国内大猪比例回落、生猪二次育肥成本小幅回升，国内生猪养殖利润低位回升 [52][54][56][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡回落，受生长天气良好丰产预期压制，短期在千点关口上方震荡，等待中美关税谈判和产区天气指引；国内豆粕探底回升，受美豆带动和技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制，短期回归区间震荡格局 [8] - 国内大豆窄幅震荡，受进口大豆到港增多和新季国产大豆增产预期压制，短期受中美关税谈判和进口大豆到港预期交互影响 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2509在2900至2960区间震荡；豆一A2509在4040至4140区间震荡 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘偏强运行，预期在千点关口上方震荡，等待后续指引 [12] - 6月国内进口大豆到港量进入高位，五一后大豆和豆粕库存低位回升，豆类受美豆回落影响震荡回落 [12] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑节后价格，加上关税战压力减弱，豆粕短期震荡偏弱 [12] - 国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格，美国大豆产区天气炒作和中美关税战变数影响，豆粕短期震荡，等待南美大豆产量和关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为6月国内进口大豆到港总量回升至高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、期末库存等有不同程度变化，库存消费比在17.69% - 23.05%之间 [31] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、期末库存等有不同变化，库存消费比在18.41% - 23.79%之间 [32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程显示，播种和收割进度与去年同期和五年均值有差异 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程显示，各阶段进度与去年同期和五年均值有差异，优良率也有变化 [34][35][36][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程显示，种植和收割进度与去年同期和五年均值有差异 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程显示，种植和收割进度与去年同期和五年均值有差异 [40] - USDA近半年月度供需报告显示，收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨等数据有变化 [41] 持仓数据 - 豆粕主力多单减少，资金流入；大豆主力空单增加，资金流出 [8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预计在2860至2920区间震荡，整体维持震荡偏弱格局，虽有中美关税战变数、技术面支撑和美国大豆产区天气变数支撑盘面底部，但南美大豆丰产预期和国内采购进口巴西大豆到港增多压制其反弹高度 [9] - 豆一A2507预计在4120至4220区间震荡，受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期影响，国产大豆性价比优势支撑价格预期，但巴西大豆丰产预期和新季国产大豆增产压制豆类价格 [11] 各部分总结 每日提示 - 豆粕M2509在2860至2920区间震荡，国内豆粕整体或维持震荡偏弱格局；豆一A2507在4120至4220区间震荡，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期影响 [9][11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成短期协议利多美豆，但美国大豆种植天气近期良好，美盘冲高回落，未来等待美豆种植和进口大豆到港以及中美关税谈判后续指引 [13] - 5月国内进口大豆到港量进入高位，豆类短期受中美关税战落地影响回归震荡，呈强现实弱预期格局 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑节后价格预期 [13] - 国内油厂豆粕库存维持低位，现货价格偏强支撑短期价格预期，豆粕短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存维持低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素有国内进口大豆到港总量5月回升至高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素有巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 5月7 - 16日，豆粕成交均价从3338元降至3098元，成交量有波动；菜粕成交均价在2420 - 2500元波动，成交量整体较少；豆菜粕成交均价价差从858元降至628元 [16] - 5月8 - 16日，大豆期货主力（豆一2507、豆二2509）、豆粕期货（主力2509、远月2601）价格有波动；豆类现货（豆一佳木斯、豆二完税价、豆粕江苏）价格也有变动 [18] - 5月6 - 16日，豆一仓单数量先增后减，豆二仓单为0，豆粕仓单数量整体增加 [20] - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等有变化，库存消费比在17.69% - 21.98%之间 [32] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等有变动，库存消费比在18.41% - 23.79%之间 [33] 持仓数据 - 豆粕主力多单减少，资金流出 [9] - 大豆主力空单增加，资金流出 [11] 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程显示不同日期的播种和收割比例与去年同期、五年均值有对比 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长、开花、结荚、落叶、收割等进程在不同日期有相应数据，并与去年同期、五年均值对比 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程在不同日期有种植率和收割率数据，并与去年同期、五年均值对比 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程在不同日期有种植率和收割率数据，并与去年同期、五年均值对比 [41] - USDA近半年月度供需报告显示收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨等数据有变化 [42] 市场动态 - 美豆周度出口检验环比和同比均回升 [43] - 油厂大豆库存继续回升，豆粕库存维持低位，未执行合同继续回升，远期备货需求增多 [45][47] - 油厂大豆入榨量继续回升，4月豆粕产量同比减少 [25][49] - 巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面小幅收窄 [51] - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落，生猪价格和仔猪价格小幅波动，国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升，国内生猪养殖利润小幅波动 [53][55][57][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕暂无驱动，盘面震荡；豆一现货稳中偏强，盘面略微偏强震荡 [1] - 5月16日CBOT大豆期货收盘互有涨跌，受南美大豆丰产压力影响，本周走势波动剧烈，周三因中美贸易关系缓和上涨，周四大幅下挫2.5%回吐涨幅；美国大豆在10%关税下缺乏价格竞争力，巴西大豆丰收主导出口市场，中国需求增长空间有限；美国中西部天气理想，春播进程加快，未来两周凉爽潮湿有利作物生长 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货数据 - DCE豆一2507收盘价日盘4168元/吨，跌13元（-0.31%），夜盘4185元/吨，涨20元（+0.48%） [1] - DCE豆粕2509收盘价日盘2899元/吨，跌4元（-0.14%），夜盘2896元/吨，跌6元（-0.21%） [1] - CBOT大豆07收盘价1051美分/蒲，跌0.25美分（-0.02%） [1] - CBOT豆粕07收盘价291.8美元/短吨，跌4.6美元（-1.55%） [1] 现货数据 - 山东豆粕现货价格3000 - 3100元/吨，较昨-50或持平，现货基差M2509 + 120/+150，较昨持平或+10 [1] - 华东泰州汇福豆粕现货价格2950元/吨，较昨-60 [1] - 华南东莞富之源5月20号后提货豆粕现货价格2990元/吨，较昨-10 [1] 主要产业数据 - 豆粕成交量前一交易日8.75万吨/日，前两交易日3.15万吨/日 [1] - 豆粕库存前两交易日10.06万吨/周，前一交易日数据未提供 [1] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3]