行业与公司 * 纪要涉及的行业为商业航天产业，特别是航天测控管理与数字仿真领域[2] * 纪要涉及的公司为星图测控公司[1] 核心观点与论据 公司投资逻辑与竞争优势 * 公司实际控制人是中国科学院空天院，核心技术团队来自国家航空航天测控单位，具备承担国家战略级航天任务的能力[3] * 公司在航天动力学、太空信息分析和卫星健康管理等领域掌握核心技术，成功研发洞察者系列产品，逐步实现对国际主流航天分析软件STK的国产替代[2][3] * 公司长期特种领域项目经验可便捷向民商领域转化，截至2024年下半年已实现民商领域大型复杂项目收入，客户包括欧比特、时空道宇科技等，订单储备充足[2][3] 行业发展趋势与市场机遇 * 全球商业航天企业加速卫星互联网星座建设，例如SpaceX的Starlink计划建设4.2万颗卫星，亚马逊的Kuiper计划部署3,236颗卫星[2][5] * 中国商业航天企业数量已超过400家，卫星互联网建设稳步开展，为航天产业带来多元应用机会[2][4][5] * 航天产业发展趋势包括低轨资源争夺激烈、特种领域支出适度增长，以及北斗导航、载人航空等新兴技术对数字仿真需求迫切[2][7] 公司业务与财务表现 * 公司主营业务为覆盖航空器全生命周期的航天测控管理和数字仿真，应用领域包括特种领域、商业航空和民用航空[8] * 2025年上半年，公司实现收入近1亿元，同比增长22%；归母净利润3,226万元，同比增长24%[3][12] * 收入主要来源于技术开发与服务（7,700余万元，占比约7成），软件销售毛利率高达88%[3][12] * 上半年特种领域营收6,803万元，占比约7成；民商领域营收3,115万元，占比约3成[12] 其他重要内容 核心技术定义与重要性 * 航天测控管理是航空器与地面通信的重要链路，是提升太空资产使用效能、降低成本及保障安全的关键[2][6] * 数字仿真是通过构建数学模型对航空任务进行模拟实验和分析，为任务规划及运行方案提供验证平台[2][6] 客户情况与竞争对手 * 公司客户涵盖民用、商用及特种领域，2023年成为中国星网供应商，并与吉林一号、东方慧眼等国内商用卫星企业合作[11] * 主要竞争对手包括美国分析图形有限公司（AGI）、瑞典空间公司（SSC）和挪威康斯伯格卫星服务有限公司（KSAT）[10] 未来发展战略 * 公司未来战略包括扩大地面站网规模，加强太空感知星座建设[3][13] * 推进太空云产品体系下智算平台建设，融合AI、大模型等技术，打造全场景智能化太空管理产品体系[3][13]

行业背景与需求 - 当前我国已规划发射上万颗低轨卫星以建设覆盖全球的网络服务 [1] - 行业面临上万颗低轨卫星互联网星座建设需求 [1] - 行业当前缺乏大运力和低成本的组网火箭 [1] 火箭研发进展 - 天龙三号火箭一子级于9月15日在山东海阳成功进行静态点火试验 [1] - 天龙三号是一款大型液体可回收火箭 其近地轨道运载能力超20吨 [1] - 天龙三号计划在年内实现首飞 [1] - 业内预测年内还有朱雀三号 力箭二号 长征十二甲等多款可重复使用新型火箭有望实现首飞 [1] 核心发动机技术突破 - 我国自主研制首款推力达220吨的液氧甲烷全流量补燃循环发动机"蓝焱"已完成30多次地面点火 [1] - "蓝焱"发动机最高推力已到达50%工况 [1] - 该发动机有望服务于今后更大运力的火箭研制 [1] 产能瓶颈缓解预期 - 关于卫星和火箭等工位的问题 预计2026年将成为一个缓解的时间节点 [1]