行业核心观点 - 行业基本面呈现原料补库与生产前端特征，但价差收缩导致吨钢亏损，钢企盈利率下滑至39.4% [1][2] - 出口政策导致外价走高与内价承压趋势持续，国内钢铁环节价差环比收缩2.9元，目前吨钢亏损37.9元 [1][2] - 本周中信钢铁指数下跌2.0%，跑输大盘1.6%，主要受资源股标的回调影响，普钢股表现相对稳定 [1][2] 钢铁市场概况 - 钢厂铁矿进口库存增加，但钢材库存处于低位，表明处于冬储补库的原料备货及前端生产阶段 [2] - 存在因弱价差及节后开工弱预期导致钢厂补库意愿薄弱的可能性 [2] - 热轧板卷价格小幅下跌，3.0mm均价为3355元/吨，较上周下跌1元/吨，4.75mm均价为3301元/吨，与上周持平 [3] - 中厚板市场价格震荡偏弱，多数城市小幅下跌，本地市场普中板14-20mm报价3230-3340元/吨 [3] - 热轧板卷社会库存持续下降，监测的33个城市库存为278.33万吨，周环比减少2.82万吨，年同比减少15.49万吨 [3] - 监测的55个城市热轧板卷社会库存为375.27万吨，周环比减少5.87万吨，年同比减少34.75万吨，全国重点城市合计库存537.59万吨 [3] 双焦市场分析 - 主要港口冶金焦现货价格指数震荡上行，工厂平仓价格一级冶金焦为1520元/吨，二级为1620元/吨，较上周上涨50元/吨 [4] - 贸易出库价格一级冶金焦1470元/吨，二级1570元/吨，与上周持平 [4] - 全国16个港口进口焦煤库存为547.99万吨，环比减少15.00万吨，其中华北3港库存268.89万吨环比持平，东北2港减少8.00万吨至67.90万吨 [4] - 全国18个港口焦炭库存为263.07万吨，环比减少6.19万吨，其中北方5港库存100.50万吨减少9.00万吨 [4] - 由于首轮提涨落地滞后，市场对后市继续提涨预期偏低，节前市场或以平稳运行为主，节后价格需视煤矿复产速度及成本利润而定 [4] 铁矿石市场分析 - 国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数978元/吨，环比上涨0.72%，霍邱65%精粉指数973元/吨，环比下降1.82% [5] - 全国186家矿山企业日均精粉产量46.95万吨，环比增加0.28万吨，年同比增加0.33万吨，矿山精粉库存88.90万吨，环比增加1.40万吨 [5] - 供应端，下期全球铁矿石发运量及到港量预计环比继续回落 [5] - 需求端，下周全国铁水产量预计环比小幅减少 [5] - 库存端，47港港口铁矿石库存环比延续累库趋势 [5] - 综合判断，下周铁矿石价格或继续高位震荡 [5]

现货价格 - 无锡宏旺304冷轧价格12650元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 佛山宏旺304冷轧价格12650元/吨，日环比持平 [1] - 基差210元/吨，日环比下跌40元/吨 [1] 原料市场 - 菲律宾1.3%镍矿多在FOB37-38成交，受降雨天气影响装船出货效率迟滞 [1][3] - 印尼镍矿7月（一期）内贸基准价预计下跌0.5-0.8美元，内贸升水预计走跌2美元至+24-25 [1][3] - 镍铁议价区间下移，华南某主流钢厂在910元/镍（舱底含税）成交，贸易商报价下调至910-920元/镍 [1][3] - 铬铁价格波动不大，工厂调价意愿偏低但贸易商低价出货较多 [1] 供应情况 - 6月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产336.23万吨，月环比减少2.91%，同比增加2.24% [1] - 其中300系179.12万吨，月环比增加0.36%，同比增加8.35% [1] - 5月国内43家不锈钢厂粗钢产量346.29万吨，月环比减少1.13%，同比增加4.94% [1] 库存情况 - 无锡和佛山300系社会库存53.27万吨，周环比减少0.15万吨 [2] - 6月30日不锈钢期货库存112140吨，周环比减少1763吨 [2] 市场逻辑 - 不锈钢盘面偏强震荡，现货价格稳中偏强，部分贸易商采购价小幅上探 [3] - 宏观方面国家发改委将在7月下达第三批消费品以旧换新资金 [3] - 不锈钢供应维持高位，部分钢厂增加300系产量而减产400系 [3] - 终端需求疲软，制造业订单回暖较慢，采购以刚需补库为主 [3] - 市场情绪改善但基本面持续偏弱，镍铁议价区间下移成本支撑走弱 [3] 操作建议 - 主力运行区间参考12300-13000 [4] - 短期观点偏弱区间运行 [4]

价格数据 - 2025年1 - 3月L - 色氨酸平均售价47158.52元/吨，较2024年同期降28.94%[1] - 2025年1 - 3月蒸汽平均售价217.52元/吨，较2024年同期降7.58%[1] - 2025年1 - 3月葡萄糖平均采购价2180.54元/吨，较2024年同期降12.20%[1] - 2025年1 - 3月煤炭平均采购价738.83元/吨，较2024年同期降4.60%[1] 产销营收数据 - 2025年第一季度L - 色氨酸产量846.6吨（折百）[2] - 2025年第一季度L - 色氨酸销量1023.39吨（折百）[2] - 2025年第一季度L - 色氨酸营业收入4826.16万元[2] - 2025年第一季度蒸汽产量303755吨（折百）[2] - 2025年第一季度蒸汽销量279126吨（折百）[2] - 2025年第一季度蒸汽营业收入6071.55万元[2]