地缘政治与能源贸易事件 - 美国总统特朗普公开宣称，美国上周从委内瑞拉获取了5000万桶原油 [1] 能源供应与市场动态 - 该事件涉及一次重大的能源交易，数量为5000万桶原油 [1]

中国重质原油进口格局的转变 - 文章核心观点：地缘政治事件导致中国自委内瑞拉原油进口几近中断，中国炼厂迅速转向加拿大重油作为替代，此举削弱了美国在能源市场的影响力并促使特朗普政府改变口风，试图让中国通过美国购买委内瑞拉石油以维持其影响力 [1] - 中国自委内瑞拉原油进口量在2026年1月已连续三个月接近零 [1] - 中国炼厂选择加拿大油砂重油作为主要替代来源，因其物性接近且供应稳定 [1] - 2025年12月至2026年1月，中国从加拿大进口的原油量同比激增 [1] 加拿大原油出口战略调整 - 跨山输油管道扩建完成后，阿尔伯塔省的原油得以通过温哥华港直接装船运往中国 [1] - 中国市场为加拿大提供了战略缓冲，帮助其加速摆脱对美单一出口依赖，过去加拿大90%以上的原油销往美国 [1] - 渥太华开始规划新的西海岸出口终端以进一步拓展市场 [1] 美国原油在中国市场面临的挑战 - 美国页岩油在中国市场的份额进一步萎缩，原因包括其轻质油与中国地炼装置不匹配以及地缘风险上升 [1] - 特朗普于1月10日公开表示，中国可以从美国购买所有所需的石油，潜台词是中国若想购买委内瑞拉石油需通过美国，以便美国从中抽成 [1] 全球重油市场供需分析 - 委内瑞拉石油若完全失去中国市场将难以找到足够买家，因为全球能处理高硫重油的炼厂本就有限 [1] - 除中国外，印度重油冶炼技术不过关，欧洲炼厂又因环保政策逐步退出重油加工 [1] - 美国自身消化不了大量委内瑞拉重油，且雪佛龙等公司对投资持犹豫观望态度 [1]

文章核心观点 - 美国对委内瑞拉的军事干预旨在控制其石油资源，此举被外界解读为意在削弱中国，因中国是委内瑞拉石油的主要买家[1] - 作为应对，中国炼油企业正积极调整供应链布局，将采购目光转向加拿大，以寻求替代委内瑞拉的重质原油供应[1][2] - 这一转变契合了加拿大寻求出口市场多元化、减少对美国依赖的战略，并可能因加拿大总理访华及现有基础设施而得到加强[4][5] 中国能源供应调整 - 自美国掳走委内瑞拉总统马杜罗以来，中国炼油企业对加拿大原油的询盘明显增加，正在评估作为替代品[1] - 长期采购委内瑞拉原油的中国企业都在寻找新的供应来源[1] - 中国是全球最大石油进口国，70%的石油消费依赖进口，此前委内瑞拉80%的石油产量以极低价格出口至中国[1] - 贸易商估计，滞留在马来西亚和中国附近海域的约2200万桶委内瑞拉原油库存，最多只能满足中国约两个月的需求，从第二季度开始买家将转向加拿大或其他来源[6] 加拿大石油行业机遇 - 加拿大是世界第四大石油生产国，其重油与委内瑞拉的高酸重油性质相近，是理想的替代品[2] - 2024年5月，加拿大跨山输油管道扩建工程完工，开始将阿尔伯塔省的石油输送至太平洋沿岸港口，此后对华出口已明显增长[2] - 通过该管道运输的原油中，约64%流向中国，其余大多运往美国西海岸[2] - 2025年，中国采购了加拿大海运原油出口总量的近40%[7] - 加拿大原油运抵中国青岛仅需17天，远短于从委内瑞拉出发的约57天航程，且买家在油轮运力选择上更灵活[7] - 中国转向加拿大将受到阿尔伯塔省油气行业和加拿大政府的欢迎[4] 地缘政治与市场动态 - 美国要求委内瑞拉减少与中国、俄罗斯等国的联系，并必须在石油生产领域与美国建立独家合作关系[1] - 加拿大政府对美国干预委内瑞拉深感担忧，因为两国都生产重质原油，存在竞争关系[5] - 加拿大总理将于1月13日至17日访问中国，讨论贸易、能源等议题，这是2017年以来加总理首次访华[5] - 加拿大希望在未来十年内让对美国以外市场的出口翻倍，目前美国购买了加拿大97%的石油出口[5] - 本周加拿大重油价格因委内瑞拉动荡而暴跌，现以2024年7月以来北美基准价格中最大的折扣价出售[5] - 加拿大原油价格目前每桶比委内瑞拉原油贵约8至9美元，但随着竞标加剧和委油可能回归，价差有望收窄[7]

公司特定事件 - 中远海能完成向特定对象发行A股股票，发行694,444,444股，发行价11.52元/股，募集资金总额79.9999999488亿元（净额79.7951027932亿元）[1] - 发行对象共7家，包括间接控股股东中远海运集团（认购347,222,222股，占50.0%）及国家绿色发展基金、国新发展等6家机构[1] - 募集资金将用于建造6艘VLCC、2艘LNG运输船及3艘阿芙拉型原油轮，旨在优化船队结构与布局清洁能源[1] 行业基本面 - OPEC+自4月起加速增产，9月产量配额或提升220万桶/日，增产落地有望推动原油价格下行并加速炼厂淡季补库[2] - 原油贸易需求预计将因此得到提振，为油运市场注入动能[2] 宏观政策环境 - 美国对中国船司和中国建造船舶加收港口服务费后，中国依规征收涉美船舶"特别港务费"作为反制[2] - 在此背景下，中远海能等中国航运企业的战略价值凸显，有望在国际航运竞争中把握主动[2]

业务拓展 - 公司与伊拉克政府及国家石油公司签署系列合同 投资伊拉克上游油气区块及配套设施建设项目[1] - 公司将按当地法规逐步提取不同品质巴士拉原油 包括巴士拉轻质 中质 重质原油[1] 销售安排 - 委托GRL公司作为项目原油独家销售商 负责自开始提取至合同终止的全部巴士拉原油销售[1] - GRL是以原油贸易销售为主营业务的专业机构 核心高管来自领先国际石油公司和商品贸易商[1] 战略效益 - 有利于公司聚焦上游开发主业 降低价格波动风险和回款时间风险[1] - 通过专业贸易公司有效管理买方信用风险 优化售价及船期安排确保及时回款[1]

业务拓展 - 公司与伊拉克政府及各国家石油公司签署系列合同 投资伊拉克上游油气区块及配套设施建设项目[1] - 公司将按照当地法规逐步提取不同品质巴士拉原油 包括巴士拉轻质 中质 重质原油[1] 销售安排 - 委托GRL公司作为项目原油独家销售商 负责自开始提取至合同终止的全部巴士拉原油销售[1] - GRL公司是以原油贸易销售为主营业务的专业机构 核心高管来自领先国际石油公司和国际商品贸易商[1] 合作优势 - GRL公司具有广泛营销渠道 专业原油交易经验和风险控制能力 拥有伊拉克原油贸易多年经验[1] - 本交易有利于公司聚焦上游开发主业 降低价格波动风险和回款时间风险[1] - 通过合资专业贸易公司有效管理买方信用风险[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油震荡，三市原油月差回落，绝对价格周五回落基本面角度全球油品库存小幅去库，美国EIA商业库存去库，ARA、新加坡柴油继续去库，美国、国内柴油累库，欧柴裂解小幅走强，全球炼厂利润小幅回落，同比偏高国内开工震荡，山东地炼提产，近期汽柴油炼厂累库明显，炼厂利润环比走弱，进一步提振开工空间有限现实原油需求旺季，柴油利润高企、美国计划对俄罗斯采取二次制裁等因素支撑原油近端供需，但旺季因素兑现相对充分，近期月差开始回落绝对价格中期在OPEC提速增产及美国关税政策对全球经济影响面临向下压力，关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变 [7] 各部分总结 一、日度新闻 - 特朗普警告伊朗不要重启核设施，否则可能再次发动轰炸，伊朗否认寻求发展核武器，坚持不放弃国内铀浓缩活动 [3] - 欧佩克+准备考虑另一次增产行动，敦促成员国遵守石油配额，沙特及其合作伙伴8月3日将举行月度视频会议协商9月产量水平，此前代表计划批准每日再增加54.8万桶产量 [3] - 印度6月原油进口量环比下降4.7%至2032万吨，为2月以来最低水平，6月炼油厂原油吞吐量环比下降4.2%至541万桶/天，或因季风季节致国内石油需求季节性下降，该趋势可能延续到7月，但同比进口量仍应上升 [4] 二、区域基本面 - 07月18日当周美国原油出口增加33.7万桶/日至385.5万桶/日，国内原油产量减少10.2万桶至1327.3万桶/日 [5] - 07月18日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少316.9万桶至4.19亿桶，降幅0.75% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2057.6万桶/日，较去年同期增加0.01% [5] - 07月18日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少20.0万桶至4.025亿桶，降幅0.05% [5] - 07月18日当周美国除却战略储备的商业原油进口597.6万桶/日，较前一周减少40.3万桶/日 [5] - 本周主营开工率下跌0.26%、山东地炼开工率小幅上升1.17%，中国炼厂产量汽跌柴涨，库存汽涨柴降，主营综合利润和地炼综合利润环比回落 [6] 三、周度观点 - 本周原油震荡，三市原油月差回落，绝对价格周五回落，市场关注美国与其他国家贸易谈判进展 [7] - 全球油品库存小幅去库，美国EIA商业库存去库，ARA、新加坡柴油继续去库，美国、国内柴油累库，欧柴裂解小幅走强，全球炼厂利润小幅回落，同比偏高 [7] - 国内开工震荡，山东地炼提产，近期汽柴油炼厂累库明显，炼厂利润环比走弱，进一步提振开工空间有限 [7] - 现实原油需求旺季，柴油利润高企、美国计划对俄罗斯采取二次制裁等因素支撑原油近端供需，但旺季因素兑现相对充分，近期月差开始回落 [7] - 绝对价格中期在OPEC提速增产及美国关税政策对全球经济影响下面临向下压力，关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变 [7]