再度封神。 5月20日，宁德时代正式赴港上市，成为了资本市场当之无愧的焦点，并创下了几个"最"。 规模上：从全球发售股份总数看，本次宁德时代赴港上市募集资金净额约353亿港元（约合325亿元人民币），为今年全球 最大IPO。 速度上：从2025年2月11日递交香港上市A1申请，仅用两个月即通过港交所聆讯，从启动到完成上市仅用128天。 2024年，宁德时代的出货量仍是全行业第一。据韩国电池和能源研究公司SNE Research发布的2024年全球储能市场、动力 电池出货量数据，宁德时代以41%的市占率再创历史新高，稳居榜首。 但在这样的情况下，宁德时代却罕见地出现了"增利不增收"的情况。2024年，宁德时代实现营收3620亿元，同比下滑了 9.7%；其中，动力电池和储能电池两大业务支柱营收分别同比下滑了11.29%和4.36%。 而对于这样的结果，市场上并不感到意外：一部分在于需求层面，下游动力电池的需求增速在放缓，国内纯电动汽车市场 规模增速也不及混动汽车；另一部分源于竞争层面，二三线电池厂商在追赶，车企在寻找"二供""三供"，自供自销动力电 池的比亚迪在崛起。 当下，为了避免"给宁德时代打工"，不少车企开 ...

全球最大IPO - 宁德时代以每股263港元在香港上市，成为首家A+H股锂电企业，首日股价上涨11.18%至292.4港元 [1] - 公司称港股上市是全球化战略和国际化资本平台的关键一步，目标从电池制造商转型为零碳科技公司 [1] - 上市进程仅98天，散户申购倍数达120倍，机构冻结资金超2800亿港元，创年度港股IPO第三大认购纪录 [2] 业绩表现 - 2024年营收3620.13亿元，同比下滑9.7%，为A股上市以来首次年度负增长 [1][2] - 动力电池系统营收同比下降11.29%，储能电池系统下滑4.36%，电池材料及回收业务下滑14.59% [3] - 电池矿产资源业务营收大幅下滑28.98%，毛利率下降11.33个百分点 [3] 市场竞争与挑战 - 国内动力电池市占率降至39.44%（环比降2.94%），比亚迪市占率升至26.35%（环比增1.83%） [4] - 车企加速"去宁化"，国轩高科等竞争对手与主流车企建立合作，中创新航涉专利侵权被索赔9100万元 [4][5] - 储能电池全球市占率从40%降至36.5%，境外营收同比下滑15.77%，境内营收占比69.52% [6] 全球化战略 - 港股募资重点投向匈牙利项目，提升本地化供应能力，境外市场当前营收占比30.48% [6] - 国轩高科海外收入同比大增71.21%至110.05亿元，占总营收31.09%，加剧海外市场竞争 [6] - 行业处于下行周期，公司面临增长瓶颈与同行追赶的双重压力 [6]

港股IPO与募资计划 - 公司正式启动港股国际配售簿记，预计5月20日在香港联交所主板挂牌，发行价格区间上限为每股263港元，募资总额40亿~50亿美元，成为近年来港股市场规模最大IPO之一[1] - 基石投资者认购金额达203.71亿港元（按发行价上限计算），包括中石化、KIA、高瓴资本、高毅资产、UBS资管等12家机构[1] - 募资资金90%将投向匈牙利项目第一、二期建设，其余用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充[1][3] 国际化战略与海外布局 - 2024年公司海外营收占比30.5%，全球市占率37.9%，中国以外市场市占率27.0%[4] - 外汇储备不足制约扩张：截至2024年6月，美元储备67.35亿美元，欧元储备38.58亿欧元，难以覆盖欧洲数十亿欧元投资需求[6] - 通过技术授权模式迂回进入美国市场，与福特、特斯拉合作，保留工厂产权归属车企以规避政策壁垒[7] - 印尼电池产业链项目筹建中，布局锂矿资源以降低区域依赖[12] 市场竞争与挑战 - 国内市场份额持续下滑：从2021年52.1%降至2024年45.1%，中创新航、欣旺达、比亚迪等竞争对手崛起[9] - 车企"去宁化"趋势明显：比亚迪实现100%自供，蜂巢能源供货吉利/长城，广汽与中创新航合作，特斯拉等主机厂分散订单[11] - 技术路线转向压力：主机厂从三元锂转向磷酸铁锂电池，比亚迪刀片电池体积利用率提升50%，公司需通过麒麟电池、钠离子电池等技术应对[11] 财务与运营表现 - 2024年营业收入同比下滑9.7%，海外扩张亟需资本助力[1][6] - 北美市场面临日韩企业垄断（LG、松下、SK合计份额80%），技术授权产能预计2026年释放以对冲出口波动[8]