消息面上，今日凌晨，美联储宣布再次降息25个基点；当日下午，商务部新闻发言人公布了中美经贸团队在吉隆坡磋 商中达成的成果共识。 受访人士表示，指数下跌空间有限，大概率会在4000点附近反复震荡。建议投资者稳拿手中筹码，不要轻易下车。展 望后市，"高低切换"行情的概率较大，可重点关注前期涨幅较小，但未来业绩确定性较高的公司。 A股放量大跌 10月30日，A股市场"放量下跌"，通信、电子、国防军工等板块领跌，钢铁、有色金属板块护盘。市场整体亏钱效应 明显，4100只个股飘绿。 今日A股市场低开，上午窄幅震荡。午后市场先抑后扬，走出"V型"反转，但随后又加速走低。整体来看，指数、板 块、个股收跌居多，沪指收跌0.73%报3986.9点，创业板指收跌1.84%报3263.02点，深证成指、科创50、北证50、上证 50、沪深300均收跌。 交易量能放量，日成交额增至2.46万亿元，较昨日的2.29万亿元，增量1700亿元。杠杆资金方面，截至10月29日，沪 深京两融余额突破2.5万亿元，达到2.51万亿元。 英伟达概念、CPO概念、光通信模块、虚拟机器人、CAR-T细胞疗法、半导体、通信设备、光电子器件、消费电子设 ...

10月30日，A股市场"放量下跌"，通信、电子、国防军工等板块领跌，钢铁、有色金属板块护盘。市场整体亏钱效应 明显，4100只个股飘绿。 消息面上，今日凌晨，美联储宣布再次降息25个基点；当日下午，商务部新闻发言人公布了中美经贸团队在吉隆坡磋 商中达成的成果共识。 英伟达概念、CPO概念、光通信模块、虚拟机器人、CAR-T细胞疗法、半导体、通信设备、光电子器件、消费电子设 备、机器人等热门赛道均出现较大幅度的回调。稀土永磁、钢铁、煤炭、稀有金属等板块护盘。 | | 东财櫃含指数 | | | 东财行业指数 | | | | | | A股市场核心指数 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 英伟达概念 | CPO概念 | 光通信模块 | | 半导体 | 通信设备 | | 电力 | 东方财富全A | | 国证1000 | 中证800 | | -3.29% | -3.90% | | -3.39% | -2.32% | -2.88% | | 0.21% | -0.93% | | -0.93% | -0. ...

值此十四五收官、十五五开局之际，各个企业都在 制定十五五规划 。笔者注意到有些企业特别专 注于自动驾驶领域，窃以为 思路还可以再开阔一些 。特提出一些粗浅想法，作为引玉之砖。 十四五的实践证明，与世界各大汽车强国相比， 我国汽车产业有特大市场规模优势，最全产业链 优势，成本与效率的优势，新技术创新资源多和创新环境好的优势，集中力量办大事的体制机制优势， 我们应该有能建成汽车强国和引领世界汽车产业发展的自信。所以我们 一要以更开放的胸怀看待世界 汽车产业发展，二在制定十五五规划时，创新发展的眼界要更开阔。 二、十五五中国汽车产业技术创新的关注点的建议。 除继续做好智能网联领域的创新外，还建议业界同仁关注： 1、工艺与材料领域。 前文所述的车身热成型高强钢结构件和特斯拉首创的大型压铸铝制底盘件，就属于这一范围。 与 汽车的结构与性能相比，工艺和材料领域技术进步一直相对缓慢， 轿车车身结构还是基于100年前技术 形成的用薄钢板点连接工艺制成，对于汽车车身以刚度而不以强度为先的使用条件，应该不是最佳方 案，有很大的创新发展余地。可能有些企业领导认为，从历史经验看工艺和材料的技术进步总体上比较 缓慢，而且是大家共用，可 ...

股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价上涨2.00%至46.92元/股，成交24.38亿元，换手率3.04%，总市值851.00亿元 [1] - 当日主力资金净流入6378.90万元，特大单买入3.36亿元（占比13.78%），卖出2.34亿元（占比9.60%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨122.15%，近5个交易日上涨12.60%，近60日上涨58.57% [1] - 今年以来5次登上龙虎榜，最近一次10月10日龙虎榜净买入-3.13亿元，买入总计3.82亿元（占总成交额5.74%），卖出总计6.95亿元（占总成交额10.45%） [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入295.08亿元，同比增长17.21% [2] - 2025年1月至9月归母净利润25.33亿元，同比增长514.35% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月10日股东户数31.53万，较上期减少2.99%，人均流通股5504股，较上期增加3.09% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5640.23万股，较上期增加328.90万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1837.26万股，较上期减少86.65万股；易方达沪深300ETF持股1332.14万股，较上期减少42.08万股 [3] - 广发国证新能源车电池ETF为新进第九大流通股东，持股1179.95万股；华夏沪深300ETF持股994.06万股，较上期减少13.73万股 [3] - 前海开源公用事业股票退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与分红 - 公司主营业务为动力锂电池和输配电设备，动力电池系统收入占比72.37%，储能电池系统占比23.52% [1] - A股上市后累计派现10.95亿元，近三年累计派现3.56亿元 [3] 行业与概念板块 - 所属申万行业为电力设备-电池-锂电池 [2] - 所属概念板块包括PM2.5、数字能源、股权转让、华为概念、低空经济等 [2]

10月接近尾声，沪指吹响了冲刺4000点的号角。 昨日沪指距4000点仅一步之遥，今日盘中一度成功夺取这一关键点位，但不久后"失守"。沪指上一次站上4000点 还是在2015年8月18日，此次再度接近这一重要关口，意义非凡。 受访人士表示，目前散户仍处于谨慎状态，市场并没有出现追涨冲顶的信号，慢热情绪特征意味着市场尚未透支 上涨预期，反而有更多资金在等待入场。 当前行情仅行至中段，在"十五五"规划的加持下，未来"科技叙事"有望进一步打开大盘整体估值空间。 盘中突破4000点关口 10月28日，A股整体呈现窄幅震荡态势，但最振奋人心的是，沪指盘中一度冲破4000点关口。午后市场一度出现 急跌，但随后有所回升，最终指数和个股多数收跌。 稀缺资源、黄金概念、小金属概念、贵金属、稀土永磁领跌，PCB、机器人执行器、地面装备概念领涨。 交易量能指标至关重要。昨日市场放量大涨，今日成交额为2.17万亿元，较昨日的2.36万亿元略有下滑，但仍然 保持在2万亿元以上。杠杆资金方面，截至10月27日，沪深京两融余额增至2.48亿元。 | 东财概念指数 | | | 东财行业指数 | | | | A股市场核心指数 | | | | ...

市场整体表现 - A股市场量价齐升，沪指收涨1.18%报3996.94点，逼近4000点，创业板指收涨1.98%报3234.45点 [1][5] - 市场总成交额放量至2.36万亿元，沪深京两融余额增至2.46万亿元 [5] - 个股表现分化，3361只个股收涨，1862只个股收跌 [5] 行业板块表现 - 科技股表现强劲，通信行业指数上涨3.22%，电子行业指数上涨2.96% [6][7] - 有色金属和国防军工行业指数分别上涨2.39%和1.44% [7] - 31个申万一级行业中多数板块收涨，市场热点轮番活跃 [6] 科技细分领域 - 通信设备板块上涨5.08%，光模块公司新易盛股价上涨8.31%，中际旭创股价上涨3.02% [5][8][9] - CPO概念指数上涨4.02%，新易盛、华工科技、天孚通信等个股涨幅显著 [10] - 存储芯片概念指数上涨4.92%，兆易创新、德明利等个股涨停 [8][9] 核心驱动因素 - 中美经贸谈判进展良好，缓解了科技领域脱钩的担忧 [1][13] - 十五五规划对科技创新的强调，政策预期显著升温 [12][13][17] - 9月份规模以上工业企业利润同比增长21.6%，显示微观企业盈利能力修复 [13] 资金流向与市场情绪 - 成交额超过100亿元的个股共计15只，主要集中在科技股 [5] - 新易盛、中际旭创、胜宏科技日成交额均超过200亿元 [5] - 上证指数逼近4000点，打破投资者长期形成的3000点中枢思维 [14] 机构关注方向 - 建议关注AI算力、半导体设备、卫星通信等受益于政策红利与全球技术迭代的领域 [18] - 科技制造涵盖半导体、算力、军工、新能源等有望成为阶段性主线 [17] - 出口导向型行业如电子、机械等可能受益于中美关税协议 [18]

核心观点 - 京东物流宣布未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，显示下游大客户对机器人、无人车等技术成熟度快速提升持非常乐观态度，看好相关产业链景气度提升 [3] - 国内流量快速增长推动5.5G部署加快和欧洲等海外需求复苏，驱动基站天线、滤波器等上游公司订单好转，预示下游通讯设备商业绩将持续改善 [3] - 智能制造是自动化、工业软件、数字化和AI的融合，相关公司在这些方面具备优势，并看好智能机器人和数字能源管理业务的发展潜力 [6] - 部分消费公司业绩超预期，增长动力来自国际品牌客户业务外包趋势、多品类平台化运营能力以及省外市场高速扩张 [9][10] - 债市受中美贸易缓和及权益市场企稳影响，收益率小幅上行，基本面风险不大但利率下行仍需等待触发剂 [12] 产业综合组 - 欣天科技2025年前三季度营业收入3.5亿元，同比增长96.2%；归母净利润1447.2万元，同比增长181.9% [3] - 硕贝德2025年前三季度营业收入19.90亿元，同比增长50.25%；归母净利润5070.76万元，同比增长1290.66% [3] - 灿勤科技2025年前三季度营业收入4.91亿元，同比上升82.5%；归母净利润8624万元，同比上升72.3% [3] 先进制造组 - 汇川技术强调其工业自动化和联合动力业务在中国市场领先，年度收入预期将超过400亿，未来发展重心在海外市场拓展 [6] - 国轩高科2025年第三季度营收101.14亿元，同比增长20.68%；归母净利润21.67亿元，同比增长1434%，但利润暴增主要源于金融资产公允价值变动收益 [7] - 国轩高科前三季度营收295.10亿元，经营性净现金流4.57亿元；库存增加64.9%至117.46亿元，应收账款增加14.2%至187.97亿元 [7] - 国轩高科前三季度研发费用16.05亿元，变动比例17.10%，显示公司在新技术路线上寻求突破 [7] 消费组 - 洁雅股份2025年前三季度营收5.65亿元，同比增长38.4%；归母净利润0.68亿元，同比增长95.8% [9] - 洁雅股份Q3单季度营收2.55亿元，同比增长107.2%；归母净利润0.35亿元，同比增长336.3%；扣非净利润0.30亿元，同比增长829.5% [9] - 洁雅股份业绩高增源于国际品牌客户将非核心湿巾业务由自产转向代工，深度绑定金佰利、宝洁等巨头，金佰利欧洲业务年化规模约2.5亿元 [9] - 洁雅股份外销业务毛利率稳定在25%左右，远高于国内不足10%的水平，带动Q3整体毛利率提升至26.9%，净利率约14% [9] - 东鹏饮料2025年前三季度营收168.44亿元，同比增长34.13%；归母净利润37.61亿元，同比增长38.91% [10] - 东鹏饮料2025年Q3营收61.07亿元，同比增长30.4%；归母净利润13.86亿元，同比增长41.9% [10] - 东鹏饮料"东鹏补水啦"Q3单季收入13.54亿元，同比增长83.8%；前三季度累计收入28.5亿元，同比增长135% [10] - 东鹏饮料"其他饮料"Q3增长95.6%，公司省外市场高速扩张，前三季度华北、西南区域收入增速分别高达73%和49% [10] 债券研究组 - 上周债市震荡走弱，收益率小幅上行，受中美贸易缓和消息及权益市场企稳压制 [12] - 债市基本面风险不大，但主线不在基本面，降准降息存在机会但需要触发剂 [12]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月23日召开第九届第十四次董事会会议，审议了《关于修订公司部分管理制度的议案》等文件 [1] - 公司总部位于安徽省合肥市包河区花园大道566号 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于动力电池系统，占比72.37% [1] - 储能电池系统是公司第二大收入来源，占比23.52% [1] - 其他业务和输配电及控制设备制造业收入占比较小，分别为2.84%和1.27% [1] 市场表现 - 公司当前市值为765亿元 [1] - 公司股票收盘价为42.2元 [1]

核心观点 - 本报告重点跟踪本批次新股中的三家行业龙头企业：海博思创（电化学储能）、华之杰（电动工具零部件）和中力股份（电动叉车）[1] - 三家公司均在其各自领域占据领先市场地位，并受益于行业向绿色化、智能化、数字化转型的趋势，具备显著的成长潜力 [1][2][3] 海博思创 (688411.SH) 总结 - 公司是国内电化学储能系统解决方案的头部企业，为“源-网-荷”全链条客户提供产品 [1][12] - 公司在国内储能系统集成市场占据领先地位，2021年、2022年国内市场出货量排名第一，2023年排名第二 [12][75] - 储能系统是公司核心产品，2022至2024年营收占比均超过93% [13] - 公司营业收入从2020年的3.70亿元快速增长至2024年的82.70亿元，年均复合增长率达117.38% [16] - 全球储能市场前景广阔，据国际能源署预测，到2030年全球储能装机容量将突破270GW，年均复合增长率超过40% [1] - 公司拥有高度自动化和智能化的生产线，并致力于通过数字化和AI技术赋能储能解决方案 [1][69] 华之杰 (603400.SH) 总结 - 公司是电动工具零部件市场的领先企业，并基于核心技术向锂电园林机械、智能家居、新能源汽车、无人机等新领域拓展 [2] - 2025年1月以来，全球电动工具行业需求持续复苏，公司海外订单量持续增长，在客户中的采购份额得到提升 [2] - 公司凭借“一体化交付能力”优化客户服务和新产品布局，竞争力不断增强 [2] 中力股份 (603194.SH) 总结 - 公司是中国电动叉车行业龙头，连续12年电动仓储叉车产销量第一，连续6年锂电叉车产销量第一 [3] - 公司正朝机器人搬运方向推进，2025年上半年智能搬运业务快速突破，已补全机器人十大系列51款智能产品 [3] - 公司积极布局海外市场，已完成泰国曼谷工厂建设规划，并与德国永恒力签署战略合作协议，推出联合品牌 [3] 行业趋势与市场前景 - 电化学储能行业：行业逻辑正从价格导向转向价值导向，新型储能从配套角色转向主动支撑电力系统 [1]；政策环境利好，截至2024年6月底全国已发布约2160余项储能相关政策，26省市制定的2025年新型储能装机目标总规模达86.6GW，远超国家30GW的目标 [38]；电化学储能行业向数字化、智能化快速发展，云计算、大数据、人工智能等技术是行业焦点 [52][55] - 电动工具行业：全球需求处于复苏过程，智能化程度提升促进零部件行业发展 [2] - 电动叉车行业：行业向绿色化、智能化、数字化方向发展，物流行业发展和海外市场需求广阔 [3]；中国锂电叉车销量从2017至2023年复合年均增长率达86.93% [41]

市场整体表现 - 10月17日A股关键指数大幅下跌，沪指收跌1.95%报3839.76点，失守3900点，创业板指收跌3.36%报2935.37点，深证成指跌逾3%，科创50和北证50均跌近4% [1][3] - 市场成交额延续萎缩态势，日成交额为1.95万亿元，连续第二日低于2万亿元 [2][4] - 市场呈现普跌格局，4783只个股收跌，跌停股28只，仅602只个股收涨，涨停股44只，亏钱效应明显 [2][6] 行业与板块表现 - 科技相关板块领跌市场，申万一级行业中电力设备板块下跌4.99%，电子板块下跌4.17%，机械设备、汽车、国防军工、计算机、通信板块跌幅均超过3% [11][12] - 电源设备行业指数下跌4.63%，通信设备行业指数下跌4.34%，电子设备制造和电子元件行业指数分别下跌3.95%和4.71% [7][8] - 多个科技概念指数大幅下挫，6G概念下跌6.36%，AI手机概念下跌6.15%，电子烟、铜缆高速连接、屏下摄像等概念跌幅均超过5% [8][9] 重点公司股价变动 - 部分科技龙头股跌幅显著，阳光电源股价下跌近11%报145.21元/股，中兴通讯跌停报48.63元/股，立讯精密股价下跌逾6% [6] - 寒武纪-U股价下跌逾2%报1247.68元/股，中芯国际股价下跌逾4%报121.98元/股，宁德时代股价下跌近3% [6] - 中际旭创和三花智控逆市收涨，涨幅分别为1.81%和0.93% [6][7] 市场调整原因分析 - 市场流动性边际收紧，央行单日通过逆回购操作净回笼资金达2442亿元，导致市场资金面承压 [9] - 前期领涨的热门成长板块如光伏、半导体、消费电子出现集体回调，面临估值偏高、产能过剩与三季报业绩兑现的三重压力 [9] - 外部市场风险传导，10月16日美股因区域银行贷款欺诈事件跳水，引发市场对金融体系稳定性的担忧 [10] - 市场内部结构脆弱，科技板块极易引发获利盘了结与止损盘涌出的负反馈循环，且上证综指在3900点附近技术承压 [10] 科技板块前景与策略 - 支撑科技股的长期核心逻辑如算力基建和国产替代并未瓦解，本轮下跌客观上为长期投资者提供了更优的入场价格 [12] - 抄底操作需极度谨慎，应重点布局三季报业绩确定性高、行业景气度持续、竞争壁垒坚实的龙头企业，并采取分批逢低吸纳策略 [13] - 配置上可考虑以科技（AI、半导体）为进攻主线，医药（创新药）、新消费为防御，同时关注高股息资产以对冲波动 [13]