核心财务表现 - 公司上半年总营收1788.86亿元，同比增长7.27%，归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%，日均净赚1.7亿元[4][6][10] - 综合毛利率提升至25.02%，同比上升1.57个百分点，扣非归母净利润272亿元，同比增长35.62%[12][13] - 经营活动现金流净额586.87亿元，同比增长31.26%，现金及等价物余额3237.85亿元，同比增长42.60%[15][16] 业务板块分析 - 动力电池系统营收1315.73亿元，占比73.55%，同比增长16.80%，但毛利率微降1.07%至22.41%[24][27] - 储能电池系统营收284亿元，同比下降1.47%，毛利率25.52%同比提升1.11个百分点，产量全球第一[28] - 电池材料及回收业务毛利率26.42%最高，但营收78.87亿元同比下滑44.97%[29] 市场与产能 - 全球动力电池市占率38.1%稳居第一，较去年同期提升0.6个百分点[14][26] - 总产能345GWh，产能利用率近90%，在建产能235GWh，累计装车量超2000万辆[25] - 境外收入612.08亿元同比增长21.14%，占比34.2%，毛利率29.02%显著高于境内[32] 资本运作与战略布局 - 港股募资410亿港元，90%资金用于海外产能建设，匈牙利/西班牙/印尼项目推进中[18][34] - 国内面临车企"去宁化"压力，固态电池计划2027年小规模量产，2030年大规模应用[36][37] - 研发投入100.95亿元同比增长17.48%，持续加码技术壁垒[16]

民生证券研报指出，宁德时代半年报业绩再超预期，海外业务、技术创新释放澎湃动力；Q2业绩环比 显著增长，盈利能力持续向好。公司上半年电池系统总产量达310GWh。结合Q1出货量超120GWh的数 据，预计公司Q2出货量接近150GWh，环比持续增长。从盈利能力看，我们测算Q2单GWh盈利能力约 为1.13亿元，较Q1的约1.11亿元保持稳中微增。分业务看，上半年动力电池系统毛利率为22.41%，储能 电池系统毛利率为25.52%，储能业务毛利率同比提升1.11个百分点，盈利能力突出。报告期内，公司境 外业务实现收入612.08亿元，同比增长21.14%，毛利率高达29.02%，显著高于境内业务的22.94%，成为 公司业绩增长的重要驱动力。通过与产业链上下游伙伴的广泛合作，公司正加速构建开放共赢的换电生 态，有望打造新的业务增长极。考虑到公司盈利能力持续稳定，技术全球领先，维持"推荐"评级。 ...

中国制造业PMI - 7月制造业PMI为49 3% 较上月下降0 4个百分点 制造业景气水平回落 [1] - 大型企业PMI为50 3% 中型企业PMI为49 5% 小型企业PMI为46 4% 企业表现分化 [1] - 非制造业商务活动指数为50 1% 综合PMI产出指数为50 2% 仍高于临界点 [1] - 生产指数和新订单指数回落 有效需求不足 采购量指数处于荣枯线以下 [1] - 新出口订单指数持续下滑 外部压力依然存在 [1] - 大宗商品价格上涨叠加反内卷 原材料价格指数回升 [1] 美联储货币政策 - 美联储连续第五次会议维持利率在4 25%-4 5%区间 [3] - 两名美联储官员支持降息 为十个月来反对票最多的一次 [3] - 鲍威尔称9月降息时机尚不明确 正在评估合适时机 [4] - 美国经济略有降温但服务业需求依旧强劲 [3] - 就业市场和消费市场数据若继续走弱 9月降息理由将更充分 [4] Meta业绩 - 第二财季营收475 16亿美元 同比增长22% 净利润183 37亿美元 同比增长36% [5] - 预计第三季度营收475-505亿美元 高于市场预期 [5] - 全年资本支出上调至660-720亿美元 [5] - AI助力广告业务获得可观收入 TikTok禁令推动广告预算转移 [5] - AI人才薪酬包含股票激励 研发支出较其他科技公司更可控 [6] 微软业绩 - 第四财季营收764亿美元 同比增长18% 净利润272亿美元 同比增长24% [7] - 智能云部门营收299亿美元 同比增长26% Azure增长39%超预期 [7] - 单季资本支出达242亿美元 创历史新高 [7] - AI功能月活跃用户超8亿 Copilot用户突破1亿 [7] - 云服务需求提升推动业绩超预期 待履约合同余额同比大增 [7] - Copilot和Microsoft 365增速缓慢 个人端AI工具使用习惯待培养 [8] 瑞幸咖啡业绩 - 第二季度营收123 59亿元 同比增长47 1% 净利润12 51亿元 同比增长43 6% [9] - 上半年累计营收212 24亿元 同比增长44 6% 净利润17 76亿元 同比增长125 4% [9] - 外卖补贴刺激销量但配送成本增加近两倍 [9] - 门店持续扩张 同店销售额增速提升 [9] - 低价策略难成长期护城河 出海选择中高端路线 [10] 宁德时代业绩 - 上半年营收1788 86亿元 同比增长7 27% 净利润304 85亿元 同比增长33 33% [11] - 动力电池营收占比73 55% 同比增长16 80% 储能电池营收下滑1 47% [11] - 境外业务营收612 08亿元 占比34 22% 同比增长21 14% [11] - 全球市占率38 1% 同比提升0 6个百分点 [11] - 中国市场价格竞争激烈 产品售价被动下调 [12] - 原料价格回落对冲售价压力 控费能力出色 [12] 英伟达事件 - 国家网信办约谈英伟达 要求说明H20芯片安全风险 [13] - 英伟达芯片被曝存在"追踪定位""远程关闭"功能 [13] - 中国科技企业积极寻找替代方案 英伟达市占率大幅下降 [14] A股市场 - 7月31日沪指跌1 18% 深成指跌1 73% 创业板指跌1 66% [15] - 全市场超4200只个股下跌 成交额1 94万亿元 [15] - 创新药和AI应用端活跃 钢铁有色等顺周期板块走弱 [15] - 7月创业板指累计涨超8% 但沪指3600点得而复失 [15]

伴随半年报密集披露，多家上市公司陆续加入中期分红队伍。 根据宁德时代公布的2025年中期分红方案，该公司计划向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含 税），合计分红金额45.73亿元，分红比例达15%。 同日，宁德时代发布了2025年半年报，公司上半年实现总营收1788.9亿元，同比增长7.3%；归母净利润 304.9亿元，同比增长33.3%。其中，动力电池系统业务营收达131.57亿元，同比增长16.80%，占总收入 的73.54%。 除了宁德时代，近期还有药明康德（603259.SH）、东鹏饮料（605499.SH）等多家上市公司披露2025 年中期利润分配方案，前述两家公司现金分红金额均超过10亿。 7月31日，道道全（002852.SZ）、亨迪药业（301211.SZ）等多家公司相继发布半年度利润分配预案。 前一日，宁德时代（300750.SZ）公布2025年中期分红方案，拟派发现金红利超过45亿元。 Wind数据显示，截至7月31日，A股已有超过20家上市公司披露了2025年半年度分红方案，其中现金分 红金额合计超百亿元。 此外，今年上半年，包括龙佰集团（002601.SZ）、三七互娱（002 ...

财务表现 - 2025年上半年营收1788.86亿元，同比增长7.27%，第二季度环比增长11.2% [4] - 归母净利润304.85亿元，同比大增33.33%，第二季度环比增长18.3% [4] - 毛利率25.02%，同比提升1.57个百分点，处于行业领先水平 [4][7] - 经营活动现金流586.87亿元，同比增长31.26%，自由现金流占收入比7.77% [5][7] - 总资产8671.81亿元，资产负债率64.74%，应收账款638亿元但周转率6.14次/年 [5][7] - ROE达23.41%，营业利润率15.42%，在电池行业排名靠前 [8] 业务结构 - 动力电池收入1315.73亿元（占比73.55%），同比增长16.80%，全球份额38.1% [10][13] - 储能业务收入284亿元（同比微降1.47%），但出货量全球第一，推出587Ah大容量电芯 [11][13] - 智能底盘业务通过子公司时代智能布局，完成首轮融资估值超百亿元 [12][13] - 欧洲市场份额从2021年17%跃升至2024年38%，德国工厂已盈利 [10][22] - 单Wh毛利环比提升至0.113元/Wh，产品结构持续优化 [14] 技术创新 - 全球专利43,354项，研发人员超2万名，上半年推出二代神行超充电池等新品 [16] - 储能领域突破：量产587Ah电芯，发布9MWh TENER Stack系统 [16][17] - 滑板底盘技术实现120km/h碰撞不起火，大幅缩短整车量产周期 [17] - 研发费用同比下降16.20%，效率提升显著 [18] - 零碳工厂增至10座，德国基地获碳中和认证 [18][22] 全球化布局 - 香港上市募资410亿港元，90%用于匈牙利项目建设 [22] - 欧洲本土化成功：德国工厂盈利，西班牙工厂与Stellantis合作推进 [22][23] - 印尼电池产业链项目建设中，布局东南亚资源与市场 [23] - 应对美国关税：出货占比小，已制定预案并与客户协商 [24] - 中东和澳洲储能市场接连斩获大项目 [24]

财务表现 - 公司半年度营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%，归属上市公司股东的净利润304.85亿元，同比增长33.33% [2] - 动力电池系统营收1315.73亿元，同比增长16.80%，毛利率22.41%，同比下降1.07% [2][4] - 储能电池系统营收284亿元，同比下降1.47%，毛利率25.52%，同比增长1.11% [2][4] - 境外业务营收61.21亿元，同比增长21.14%，毛利率29.02%，同比增长4.16% [4] 业务分项 - 动力电池系统营业成本1020.85亿元，同比增长18.43% [4] - 储能电池系统营业成本21.15亿元，同比下降2.92% [4] - 电池材料及回收营收78.87亿元，同比下降44.97%，毛利率26.42%，同比增长18.21% [4] - 电池矿产资源营收33.61亿元，同比增长27.86%，毛利率9.07%，同比增长1.26% [4] 产能与生产 - 公司目前拥有电池产能345GWh，在建产能235GWh，产能利用率89.86%，电池产量310GWh [12][13] - 国内推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地建设 [14] - 海外推进匈牙利工厂、西班牙工厂及印尼电池产业链项目建设 [14] 产品与技术 - 量产交付587Ah大容量储能专用电芯，在安全可靠性、能量密度等核心性能指标实现全面升级 [5] - 推出户外液冷电池柜EneOne系列、集装箱式液冷电池柜EnerC系列等表前储能产品 [6] - 表后储能产品实现从低压、中压到高压平台的全场景覆盖 [6] 客户与市场 - 动力电池全球累计装车约2000万辆，储能电池全球累计应用超2000个项目 [8] - 车企客户包括Volkswagen、BMW、Volvo等国际品牌及理想、蔚来等国内品牌 [8] - 储能客户包括NextEra、Synergy、国家电力投资集团等 [8] 资本运作 - 2025年5月在香港联交所主板上市，发行价263港元/股，募集资金总额410亿港元 [9] - 募集资金用于匈牙利项目建设及营运资金、一般企业用途 [9] - 匈牙利时代新能源电池产业基地项目累计投入73.87亿元 [10] 零碳布局 - 东营时代零碳产业园为全国首个100%绿电直供零碳产业园 [11] - 在海南、东营、盐城等地开展零碳试点示范 [11] - 推动绿电直供、源网荷储微电网及构网型储能等创新项目落地 [11] 研发与生产网络 - 全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地 [15] - 覆盖全球最广泛的动力与储能客户群体 [15]

财务表现 - 公司上半年营业收入1788.86亿元，同比增长7.27% [1][2] - 归属股东净利润305.12亿元，同比增长33.02% [1][2] - 毛利率25.02%，同比提升1.57个百分点 [2] - 经营现金流586.87亿元，同比增长31.26% [1][2] - 动力电池系统收入1315.73亿元，同比增长16.80%，增速远超整体收入 [2] 分红与资金管理 - 拟向全体股东每10股派发现金分红10.07元(含税) [1] - 增加不超过400亿元委托理财额度，总金额达800亿元，资金来源为闲置自有资金 [5] - 截至2025年6月30日，货币资金规模达3505.78亿元 [5] 核心业务进展 - 动力电池全球市占率38.1%，同比提升0.6个百分点，稳居全球第一 [2] - 储能电池产量全球第一，量产交付587Ah大容量储能专用电芯 [2][3] - 发布全球首款可量产9MWh TENER Stack超大容量储能系统解决方案 [3] - 储能业务收入284.00亿元，同比微降1.47%，但竞争力未减弱 [3] 市场与行业动态 - 2025年1-5月全球新能源车销量752.0万辆，同比增长32.4% [2] - 5月成功登陆港交所，募集资金410亿港元用于匈牙利项目建设 [2] 技术发展 - 固态电池商业化时间较长，预计2027年小规模量产，2030年前后实现规模化 [4] - 固态电池当前资本热度高于产业热度，企业多用于广告宣传而非实际商业化 [4] 二级市场表现 - 7月30日A股收跌5.05%报277.09元/股，H股收跌7.66%报426.6港元/股，创港上市以来最大单日跌幅 [5]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤储能 资讯~ 储能与电力市场获悉，7月30日，宁德时代新能源科技股份有限公司2025 年半年度报告发布。 2025上半年，宁德时代实现 营收1788.86亿元 ，同比增长7.27%。归属于上市公司股东的 扣非净利润271.97亿元 ，同比增长35.62%。基本 每股收益6.92元/股 ，同比增长33.08%。 其中， 储能电池系统营收284亿元， 同比下降1.47%，毛利率25.52%， 同比增长1.11%； 动力电池系统实现营收1315.72亿元，同比增长 16.80%，毛利率22.41%，同比下降1.07%。 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(千元) | 178,886,253 | 166,766,834 | 7.27% | | 归属于上市公司股东的净利 润(千元) | 30.485.139 | 22.864.987 | 33.33% | | 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润(千 | 27,197,468 | 20 ...

财务表现 - 2025年上半年实现收入1789亿元人民币，同比增加7.27% [1] - 净利润305亿元人民币，同比增长33.02% [1] - 毛利448亿元，同比增长14.45%，综合毛利率25.02%，同比上升1.57个百分点 [1] - 第二季度营业收入942亿元，环比增长11.2%，净利润165.4亿元，环比增长18.4% [2] - 经营活动产生的现金流量净额586.87亿元，同比增长31.26% [5] - 基本每股收益6.92元，同比增长33.08% [5] - 总资产8671.81亿元，同比增长10.24%，归属于上市公司股东的净资产2949.23亿元，同比增长19.44% [5] 业务分项 - 动力电池系统收入1315.73亿元，毛利率22.41%，收入同比增长16.80% [6] - 储能电池系统收入284亿元，毛利率25.52%，收入同比下降1.47% [6] - 电池材料及回收收入78.87亿元，毛利率26.42%，收入同比下降44.97% [6] - 电池矿产资源收入33.61亿元，毛利率9.07%，收入同比增长27.86% [6] 产能与研发 - 2024年产能达676GWh，全球最大锂离子电池生产企业 [6] - 报告期内电池系统产能345GWh，在建235GWh，产能利用率89.86%，产量310GWh [7] - 发布二代神行超充电池（全球首款兼具800公里续航和12C超充速度的磷酸铁锂电池） [8] - 量产587Ah大容量储能专用电芯，发布全球首款可量产9MWh储能系统解决方案TENER Stack [8] - 预计2027年小规模量产固态电池，2030年前后实现商业化 [9] - 锂金属电池研究成果发表于《自然·纳米技术》 [9] 市场地位与客户 - 动力电池全球累计装车约2000万辆，储能电池全球累计应用超2000个项目 [10] - 2025年1-5月动力电池全球市占率38.1%，同比提升0.6个百分点 [10] - 车企客户包括Volkswagen、BMW、Toyota、蔚来、理想等 [11] - 储能客户包括NextEra、国家电力投资集团、中国华能等 [11] 战略布局 - 与滴滴成立换电合资公司时代小桔，与蔚来、中石化深化换电合作，目标建设10000座换电站 [14] - 与一汽、长安等五大车企发布10款巧克力换电新车型 [14] - 在山东、甘肃等地签署零碳战略协议，打造零碳产业园 [15] - 与贵州茅台集团合作推动零碳园区建设 [15] - 2025年5月港股上市，融资认购金额突破2800亿港元 [16] 资金管理 - 2025年中期分红方案每10股派10.07元，合计45.37亿元 [3] - 增加委托理财额度至800亿元，货币资金规模3505.78亿元 [4]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入1788.86亿元 同比增长7.27% [1] - 净利润304.85亿元 同比增长33.33% 经营现金流586.87亿元 同比增长31.26% [1] - 基本每股收益6.92元 同比增长33.08% [1] - 动力电池系统营收1315.73亿元 同比增长16.8% 占总营收73.55% 毛利率22.41% [1] - 储能电池系统营收284亿元 同比下滑1.47% 占总营收15.88% 毛利率25.52% [1] - 电池材料及回收营收78.87亿元 同比下滑44.97% 毛利率26.42% [1] - 电池矿产资源业务营收33.61亿元 同比增长27.86% 毛利率9.07% [1] 市场地位 - 2025年1-5月动力电池使用量全球市占率38.1% 同比提升0.6个百分点 [2] - 2025年1-6月储能电池产量位列全球第一 [2] - 2025年1-6月全球电池储能系统装机总量86.7GWh 同比增长54% [1] 研发与全球化 - 拥有六大研发中心 研发人员超过2.1万名 [2] - 专利及申请专利合计49347项 其中境内29709项 境外19638项 [2] - 2025年上半年研发投入100.95亿元 同比增长17.48% [2] - 2025年5月20日在香港联交所主板上市 发行价263港元/股 募集资金410亿港元 [2] - 境外收入612.08亿元 占营业收入34.22% [3] 资金管理 - 2025年中期分红方案为每10股派发现金分红10.07元 [3] - 拟增加不超过400亿元委托理财额度 年度总额度不超过800亿元 [3] - 截至2025年6月30日货币资金规模3505.78亿元 [3] 行业观点 - 固态电池2027年将实现小规模量产 2030年前后才能实现真正商业化 [4] - 固态电池供应链成熟周期需要3-5年 [4]