报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶期货价格虽低位反弹，但在目前供应环境及库存创新高的高压背景下，持续上涨仍有难度，后市需关注新增产能、国内房地产及基建政策以及原油价格变动等因素 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2025年12月3日合成橡胶期货震荡收涨，合成橡胶2601（BR2601）开盘价10690元/吨，最高价10755元/吨，最低价10545元/吨，收盘价10575元/吨，较上一交易日结算价上涨50元/吨，涨幅0.48%，成交量12.3万手，较上日减少4.86万手，持仓量3.9万手，较上日减少6617手 [2] - 给出BR橡胶2512、BR橡胶2601、BR橡胶2602等合约的升盘、最低、最新、涨跌、涨幅、成交量、持仓量等数据 [4] 现货币动 - 12月3日上海市场高顺顺丁橡胶不同品牌（燕山石化、扬子石化、独山子石化、大庆石化、四川石化）报价在10550 - 10850元，涨跌在50 - 100元，交易方式均为自提 [5] 影响因素 - 产业资讯方面，近期丁二烯港口库存显著下降，可流通货源趋紧，成本支撑逐步增强，合成橡胶期货价格随之低位反弹 [5] - 政策与市场动态方面，12月3日泰国三大中心橡胶市场中，宋卡、素叻、洛坤的RSS3橡胶均下跌0.92%，至59泰铢/公斤 [5] 行情展望 - 截至12月初，高顺顺丁橡胶产能利用率上探至年内高位76%，丁苯橡胶产能利用率提升至80%以上，丁二烯供应面压力来自国内产量充裕和进口量高位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月14日国内丁二烯市场小幅震荡，前期低价吸引成交好转使部分供方价格上调，但主力下游产品走势偏弱，市场买盘心态谨慎，略高价报盘成交不畅，行情上涨幅度有限 [4] - 中国高顺顺丁橡胶产能利用率为78.99%，较上一工作日提升1.41个百分点，顺丁橡胶理论生产利润维持小幅亏损 [4] - 早间部分业者受山东地区某上游装置短停消息影响，午后市场评估短停影响有限，丁二烯端外放资源多且成交良好，但贸易摩擦和天然橡胶行情偏弱影响下，下游观望情绪浓厚，顺丁现货市场价格承压 [4] - 午前部分民营资源报盘围绕11750元/吨附近，开单户现货成本高使报盘围绕11200 - 11400元/吨，但部分套利盘资源价格偏低，还盘压价坚决，午后交投重心小幅下跌，部分业者谨慎观望两油供价政策调整 [4] - 策略操作上，单边BR盘整运行，套利为价差重新走扩后关注多BR空RU或NR [4] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 收盘价10920元/吨，较前旬跌140元/吨，跌幅1.28%；结算价10825元/吨，较前旬跌110元/吨，跌幅1.01% [4] - 持仓量29075，较前旬减少2938，跌幅9.18%；成交量65011，较前旬减少48235，跌幅42.59% [4] - 仓单数量8750，较前旬增加200，涨幅2.34% [4] 价格情况 - 国内丁二烯市场，山东鲁中地区送到价格8550 - 8650元/吨左右，华东出罐自提价格8200 - 8300元/吨左右，杭州市场价8600元/吨，较前值跌200元/吨，跌幅2.27%，江苏8550元/吨，山东8600元/吨 [4] - 原油方面，WTI盘面价格57.84美元/桶，较前值跌3.2美元/桶，跌幅5.24%；Brent 62.09美元/桶，较前值跌3.14美元/桶，跌幅4.81% [4] 产能与利润 - 中国高顺顺丁橡胶产能利用率78.99%，较上一工作日提升1.41个百分点 [4] - 中石化华东丁二烯价格稳定在8600元/吨，中石化化销顺丁橡胶出厂价稳定在11200元/吨，顺丁橡胶理论生产利润 - 157元/吨 [4] 市场影响因素 - 贸易摩擦对业者心态有影响，天然橡胶行情略偏弱，下游观望情绪浓厚，顺丁现货市场价格承压 [4] 策略操作 - 单边：BR盘整运行 [4] - 套利：价差重新走扩后关注多BR空RU或NR [4] 价差情况 - 期现价差：丁苯 - BR为1030元/吨，较前值涨90元/吨，涨幅8.74%；泰混 - 顺丁为3500元/吨，较前值涨250元/吨，涨幅7.14%等 [4] - 跨品种价差：BR - RU为 - 45元/吨，较前值跌45元/吨，跌幅1.12%；BR - NR为 - 1120元/吨，较前值跌90元/吨，跌幅8.04%等 [4]

合成橡胶期货价格走势 - 8月20日盘中主力合约最低下探至11355.0元，收盘报11650.0元，跌幅1.81% [1] - 机构预测br2510合约短线波动区间为11300-12000元 [1] 供需基本面分析 - 成本面对顺丁橡胶供价存在支撑，前期检修装置暂未恢复稳定产出 [1] - 库存水平延续下降，但本周部分装置预计重启，国内供应或明显增量 [1] - 下游谨慎情绪及产销压力持续，采购表现谨慎，成品库存水平预计提升 [1] - 丁二烯市场供应面暂无明显压力，但下游需求一般对价格形成压制 [2] 轮胎行业产能利用率 - 上周国内轮胎产能利用率小幅波动，半钢胎企业存检修安排拖累整体利用率 [1] - 全钢胎检修企业复工，装置排产恢复至停工前水平，带动产能利用率提升 [1] - 检修企业开工逐步恢复后产能利用率仍存小幅上调空间，但订单表现一般导致企业控产延续 [1] 现货市场表现 - 顺丁橡胶现货价格偏强，但受装置启动和下游高价抵触心态影响，走货速度一般 [2] - 机构建议短期暂时观望，关注下方60日均线支撑位表现 [2]

合成橡胶期货市场表现 - 5月23日合成橡胶期货主力合约开盘报12015元/吨，盘中最低探至11810元，跌幅达2.10% [1] - 前20名期货公司多单持仓6.17万手，空单持仓6.49万手，净持仓-3181手，较上日增加2042手 [1] - 上海市场高顺顺丁橡胶价格窄幅整理，业者观望原料行情及新结算周期供价政策，询盘偏淡 [1] 库存数据变化 - 5月21日当周合成橡胶社会库存3.28万吨，环比增加0.06万吨（+1.86%） [1] - 最近一个月库存累计增加0.05万吨，增幅1.55% [1] 机构观点汇总 - 西南期货认为供应压力延续但需求端改善，短期偏强但上行空间有限 [2] - 新湖期货指出基本面主导价格，丁二烯暴涨难持续，因产能集中投放且下游调降负荷 [2] - 合成胶自身基本面不佳，需求不足导致库存高企去化困难 [2] - 上期所上调RU09平今仓手续费，类似去年6月操作，下月底仓单集中注销后可能吸引多头资金 [2]

合成橡胶期货价格走势 - 5月13日盘中合成橡胶期货主力合约最高上探至12000元，截至发稿报11925元，涨幅3.43% [1] - 机构预测合成橡胶期货后市行情偏强，方正中期期货预计强势上涨修复，瑞达期货认为br2506合约短线偏强 [1][2] 价格上涨驱动因素 - 中美瑞士谈判结果超预期，双方将4月2日以来关税降至10%，改善经贸环境并提振全球经济预期 [1] - 原油期价持续反弹，利好丁二烯价格，对合成橡胶形成成本支撑 [1] - 丁二烯市场看涨情绪高涨，供方加价出货进一步支撑合成橡胶走强 [1] - 对等关税降低利好合成橡胶下游需求，供需关系改善 [1] 机构观点与策略 - 方正中期期货：宏观利好与成本支撑共振，合成橡胶夜盘预计延续单边上涨修复行情 [1] - 方正中期期货建议操作上单边做多，空单及时止损，套利策略推荐多BR空RU [1] - 瑞达期货指出br2506合约短线偏强，但需注意不宜盲目追涨 [2] 供需基本面分析 - 国内原料端供应充裕，价格趋弱导致成本支撑不足 [2] - 顺丁橡胶生产企业库存小幅增加，贸易商适量补货但节后出货压力持续 [2] - 部分民营顺丁橡胶装置存重启预期，供应继续增加 [2] - 轮胎企业产能利用率环比明显下降，短期有望逐步回升 [2] 技术面与价格区间 - BR主力合约压力区间上移至12800-12900元，支撑区间11900-12000元 [1]