报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [1] 行情数据 大宗商品 - 焦煤收盘价1227.00，周度涨幅12.31%；白银收盘价9278.00，周度涨幅4.04%；多晶硅收盘价50790.00，周度涨幅2.82%；黄金收盘价787.80，周度涨幅2.22%；豆粕收盘价3045.00，周度涨幅1.16%；铁矿石收盘价790.00，周度涨幅0.89%；生猪收盘价14180.00，周度涨幅0.89%；铝收盘价20685.00，周度涨幅0.85%；棕榈油收盘价8980.00，周度涨幅0.79%；螺纹钢收盘价3213.00，周度涨幅0.31%；铜收盘价78490.00，周度涨幅0.11% [2] - 甲醇收盘价2383.00，周度跌幅0.42%；PVC收盘价4993.00，周度跌幅0.44%；乙二醇收盘价4384.00，周度跌幅0.48%；PTA收盘价4684.00，周度跌幅1.26%；玉米收盘价2255.00，周度跌幅1.83%；玻璃收盘价1063.00，周度跌幅3.54%；原油收盘价489.80，周度跌幅7.22% [2] A股 - 中证500收盘价6323.50，周度涨幅1.78%；上证50收盘价2789.17，周度涨幅1.27%；沪深300收盘价4104.97，周度涨幅1.23% [2] 海外股市 - 纳斯达克指数收盘价21450.02，周度涨幅3.87%；法国CAC40收盘价7743.00，周度涨幅2.61%；日经225收盘价41820.48，周度涨幅2.50%；标普500收盘价6389.45，周度涨幅2.43%；恒生指数收盘价24858.82，周度涨幅1.43%；富时100收盘价9095.73，周度涨幅0.30% [2] 债券 - 中国国债10年期收盘价1.69，周度跌幅0.51%；中国国债2年期收盘价1.41，周度跌幅0.88%；中国国债5年期收盘价1.55，周度跌幅1.18% [2] 外汇 - 欧元兑美元收盘价1.16，周度涨幅0.47%；美元中间价收盘价7.14，周度跌幅0.16%；美元指数收盘价98.27，周度跌幅0.43% [2] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家 [4] - 利多逻辑为美联储降息预期升温、7月美元计价进出口同比增速均加快、中美贸易谈判继续延期短期暂无宏观风险、北京解除五环外符合条件客户的限购 [4] - 利空逻辑为跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少8亿份、国内经济数据暂未摆脱通缩压力、A股沪深京三市日均成交额16967亿元环比上周缩量1133亿元、国内内需消费基建地产仍存不确定性 [4] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多1家、看空3家、震荡3家 [4] - 利多逻辑为7月信贷数据较弱基本面仍偏利多债市、央行预计维持资金面均衡缓解税期扰动、美国非农数据不及预期美联储降息预期升温、存量券因免税优势受追捧收益率下行 [4] - 利空逻辑为新发政府债可能增加供给压力、权益市场短期反弹对债市形成扰动、财政加力预期或推升市场风险偏好 [4] 能源板块 原油 - 采集9家机构观点，看多1家、看空4家、震荡4家 [5] - 利多逻辑为美国炼厂开工率再创新高、本周美国原油成品油去库、OPEC+7月增产不及预期、市场预计美联储9月降息25BP的概率高达90%，10月和12月也有降息倾向 [5] - 利空逻辑为美国与俄罗斯领导人即将会谈俄乌谈和或取得进展、美国非农数据超预期下修、海外市场风险偏好恶化衰退预期增加、美国汽柴油表需均明显走弱 [5] 农产品板块 棕榈油 - 采集8家机构观点，看多3家、看空0家、震荡5家 [5] - 利多逻辑为7月MPOB数据好于预期、印尼产量及期末库存低于市场预期、中长期生物柴油需求增加对价格提供支撑、印尼26年将开始生物柴油中棕榈油强制掺混率提高至50%的计划 [5] - 利空逻辑为印尼棕榈油库存绝对值仍较大、马棕油供应宽松压制上方空间、国内棕榈油小幅累库、印度7月棕榈油进口量下滑10%至85.8万吨 [5] 有色板块 铜 - 采集7家机构观点，看多2家、看空0家、震荡5家 [6] - 利多逻辑为中美关税暂停延长宏观风险消退支撑价格、国内反内卷+稳增长政策有望提振有色金属需求、美联储降息预期升温美元走弱、海外矿端供应扰动持续支撑铜价 [6] - 利空逻辑为全球铜库存增加压制价格上涨空间、铜关税政策改变COMEX铜流向非美地区、国内消费淡季下游需求走弱导致累库、海外衰退交易风险仍存或限制上行空间 [6] 化工板块 玻璃 - 采集7家机构观点，看多2家、看空1家、震荡4家 [6] - 利多逻辑为深加工订单小幅回升需求端出现改善迹象、政策预期提振市场情绪空头回补推动反弹、行业供需再平衡过程中关注远月多头机会 [6] - 利空逻辑为现货市场成交偏淡高库存压力仍未缓解、近月合约受交割逻辑影响或承压运行、中下游库存消化自身库存拿货意愿不足、房地产行业复苏偏慢终端需求持续疲软 [6] 贵金属 黄金 - 采集8家机构观点，看多4家、看空1家、震荡3家 [7] - 利多逻辑为美联储9月降息预期升温美元指数回落、美国非农就业数据疲软强化避险需求、特朗普加征黄金关税预期推高金价、中国央行持续增持黄金提振市场信心、黄金ETF规模增长投资需求增加 [7] - 利空逻辑为黄金技术面面临3500美元关键阻力位考验、白宫澄清关税政策纽约金回吐部分涨幅、若美联储政策转向不及预期金价或承压 [7] 黑色板块 焦煤 - 采集8家机构观点，看多4家、看空0家、震荡4家 [7] - 利多逻辑为市场情绪对煤炭查超产有所抬升、现货竞拍成交市场有所好转、铁水产量仍保持在高位、炼焦煤总库存环比下降产端库存继续大幅下降 [7] - 利空逻辑为房地产和基建需求仍旧偏弱、下游补库节奏有所放缓、煤炭保供考量预计对于煤炭的供给控制不会过于激进、甘其毛都口岸通关保持千车以上运行 [7]

汇率现状及市场解读 - 7月13日人民币兑美元汇率数据：中间价7.1475元 在岸价7.1765元 离岸价7.1798元 境内外价差收窄至33个基点 [4] - 汇率轻微波动属外汇市场正常现象 无需过度恐慌 [4] 不同群体的影响与应对策略 - 出国旅游/留学人士：选择汇率低点换汇可节省成本 [4] - 外贸企业：汇率下跌时结汇获更多人民币 建议分批结汇或对冲 [4] - 美股投资者：需在低点买入美元 高点卖出以最大化收益 [4] - 普通民众：日常消费受汇率微小波动影响极小 [6] 汇率波动的原因分析 - 美联储货币政策调整直接影响美元强弱 [6] - 国际经济数据变化影响美元及人民币汇率 [6] - 国内经济数据波动间接影响人民币汇率 [7] 人民币长期走势 - 人民币汇率长期受国际经济环境 国内经济基本面 外汇储备管理综合影响 [7] - 长期看人民币汇率具备稳定性 不会无限贬值或大幅升值 [7] 实用技巧与未来展望 - 换汇前需关注一周汇率走势 选择低点兑换 银行提供预约锁汇服务 [8] - 短期美元或强势震荡 人民币汇率预计在7 1至7 2区间波动 [9] - 长期人民币汇率将保持稳定 建议分批换汇或投资 [9]

国内经济与市场表现 - 国内经济数据和上市公司中报成为影响行情的重要因素 需观察国内政策变化 预计二季度经济环比回落 [1] - A股市场前期受益国际局势缓和 交易重心上移 但宏观未形成共振向上条件 震荡市仍是基准情景 [1] 市场交易情况 - 两市震荡 成交萎缩至1 2万亿元 较上周五下降 沪指微涨收盘于五天均线上方 深成指回落收盘于五天均线下方 [1] - 微观结构显示个股涨多跌少 涨停股票数量较多 市场热点集中在房地产和电力行业 中小盘涨幅领先 [1] 技术走势分析 - 沪指突破五、六月份震荡箱体 重心上移一个台阶 六月底实现突破 上周五挑战去年四季度技术压力位遇阻回落 [1] - 缺乏实质性利好配合下 预计短期难以突破 维持箱体震荡和结构轮动行情 [1]

市场风险偏好回升 - 中东地缘事件缓和 以色列和伊朗军事冲突缓和 交战各方约定停战止戈 全球资本市场总体回升 国内市场风险偏好明显回升 沪指创出年内新高 [1] - 美联储降息预期加强 对反弹行情有所助推 [1] - 后期影响因素 国内经济数据和上市公司中报将成为影响行情的重要影响因素 [1] 市场表现 - 两市震荡反弹 沪指上周一路反弹 周中高点冲破年内高点 周五有所回落 收盘略低于五天均线 深圳成指上周持续反弹 周五收盘重新站上半年线 [1] - 量能明显增加 上周两市日均量能超过14000亿 较上周出现明显增加 [1] - 市场热点集中 上周市场热点主要集中在军工 TMT和非银金融行业 [1] - 投资风格表现 中小盘和科技风格涨幅更大 [1] 技术分析 - 沪指突破震荡箱体 沪指上周一举突破五、六月份来回震荡的小箱体 实现重心上移 并创出年内新高 [1] - 技术阻力仍存 去年四季度的成交密集区仍有较强技术阻力 在没有实质性利好信息配合下 预计难以一蹴而就向上突破 [1]