案例3：内蒙华电（600863.SH） 响应政策，购建并举加快向新能源转型 一、交易特色 关键词：优化国资布局、新能源/清洁能源、超长锁定期 本次交易体现了典型的国企特色，相比案例2日播时尚跨界收购来说，更加稳健： 1、国企内部资产整合，同一控制下关联交易 交易双方（内蒙华电和北方公司）最终的实际控制人都是中国华能，符合国资委提出的推动优质资产注入上市公司、提高央企控股上市公司质量的政策方 向。 2、资产评估增值率高，严苛的业绩承诺与超长锁定期 标的资产评估增值率较高（如正蓝旗风电增值106.18%），采用收益法评估，这是能源行业项目收购的常见做法。 出售资产的大股东（北方公司）对其注入资产的未来盈利做出了三年业绩承诺。通过本次交易获得的新股票，锁定期长达60个月（5年），表明控股股东 对公司长期发展充满信心。 二、时间线 2025年2月11日，停牌； 2025年2月21日，交易预案； 2025年7月10日，披露重组草案； 2025年8月4日，上交所受理；紧接着多轮审核问询及回复； 2025年12月11日，上交所并购重组委审核通过； 2025年12月31日，获得证监会批复； 2025年12月31日，资产过户完 ...

重大资产重组计划 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买四川蜀道清洁能源集团60%股权 [1] - 同时出售四川发展磁浮科技有限公司100%股权及债权给四川蜀道轨道交通集团 [1] - 出售成都市新筑交通科技有限公司100%股权及债权给四川路桥建设集团或其子公司 [1] 重组动因 - 解决控股股东变更后的同业竞争问题 蜀道集团旗下清洁能源板块与公司光伏发电业务存在竞争 [2] - 履行控股股东承诺 2025年3月蜀道集团通过无偿划转获得公司24.5%股权后承诺解决同业竞争 [2] - 配合四川国资战略调整 四川省近年积极推进国有资本向清洁能源等战略性新兴产业集中 [2] 公司业绩背景 - 2012年起扣非净利润连续亏损 2021-2024年归母净利润累计亏损15.5亿元 [3] - 2025年一季度续亏1805.7万元 资产负债率达84.74% [3] - 轨道交通业务需求萎缩 磁浮科技2024年亏损1.5亿元 [3] 资产注入详情 - 注入资产为四川蜀道清洁能源集团60%股权 该集团主营水电、风电、光伏及储能业务 [4] - 蜀道清能权益装机1150万千瓦 储备资源约3000万千瓦 2024年营收11.7亿元 净利润6234.9万元 [4] - 与公司现有光伏业务协同 子公司晟天新能源2024年光伏装机1958.52MW 贡献营收6.47亿元 毛利率60.34% [4] 资产剥离详情 - 剥离四川发展磁浮科技100%股权及债权 该公司专注磁悬浮技术研发 2024年亏损1.5亿元 [6] - 剥离新筑交通科技100%股权及债权 该公司主营桥梁功能部件 市场竞争激烈 2024年公司整体毛利率仅18.5% [6] 重组时间表 - 预计10个交易日内（6月10日前）披露方案 [7] - 后续需经股东大会、四川省国资委及证监会审批 全程周期约8-14个月 [7]