育儿补贴政策符合预期 从投资于物转向投资于人 罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 第一财经：感谢接受我们的专访，7月28号备受关注的国家育儿补贴政策具体实施方案出台，对于您来 讲，内容符合您的预期吗？ 本文为第一财经《首席对策》专访｜2025年7月29日 罗志恒：育儿补贴制度实施方案的出台，我觉得是符合预期的。因为首先是在一些地方政府层面，已经 有了省级层面的育儿补贴政策。同时，国家层面这些年我们的政策，在积极地推动从以物为主的投资， 转向以人为主的投资，也就是说提高人力资本的方向。财政支出结构的优化也是在朝着这个方向去走。 也就是更多去推动我们的财政资金资源朝着居民部门和家庭部门的直接补贴，所以我觉得还是比较符合 这样的预期的，而且未来的力度也可能根据形势的需要会进一步加大。 国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补 贴，直至年满3周岁。国家卫生健康委有关负责人表示，这是一项全国性的重要民生政策，面向育儿家 庭全国范围全面直接发放现金补贴，将助力降低家庭生育养育成本，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家 庭。此次补贴内容是否符合预 ...

2025 年 08 月 01 日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】政治局会议释放的九大信 号》2025-07-30 《【粤开宏观】房地产调整到了什么阶 段？对经济的影响有多大？》2025-07-28 《【粤开宏观】关税战如何影响中国物 价：表现、展望及应对》2025-07-20 《【粤开宏观】上半年中国经济复盘及 6 月数据的两组"预期差"》2025-07-15 《【粤开宏观】未雨绸缪：下半年中国经 济形势展望及建议》2025-07-13 宏观研究 证券研究报告 | 宏观深度 【粤开宏观】育儿补贴规模每年或可 达千亿 "投资于人"信号意义明显 摘要 一、育儿补贴政策符合预期 从投资于物转向投资于人 育儿补贴制度实施方案的出台是符合预期的。此前一些地方已经有了省级层 面的育儿补贴政策。同时，这些年国家政策在积极推动从以物为主的投资， 转向以人为主的投资。未来力度也可能根据形势的需要进一步加大。 二、育儿补贴的意义 一是降低育儿的成本和负担，有利于提高居民部门的生育意愿。二是增加 ...