报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 7月新房成交数据全面走弱，二手房成交持续回落，销售持续转冷，建议关注月底政治局会议对新一轮地产政策的方向定调 [1] - 建议关注困境反转类房企如金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头如招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企如浦东金桥、外高桥等 [1] 根据相关目录分别进行总结 销售回顾（7.5 - 7.11） - 重点监测32城合计成交总套数1.2万套，环比降50.5%，2025年累计成交44.1万套，累计同比降5.4% [2][13] - 一线城市成交3022套，环比降54.7%，2025年累计成交12.6万套，累计同比增6.2% [2][13] - 二线城市成交7192套，环比降52.5%，2025年累计成交26.4万套，累计同比降9.8% [2][13] - 三线城市成交1287套，环比降8.9%，2025年累计成交5.1万套，累计同比降6.3% [2][13] - 重点监测18城合计成交二手房总套数2.2万套，环比降3.2%，2025年累计成交67.9万套，累计同比增11.3% [2][18] - 一线城市成交8306套，环比降14.9%，2025年累计成交27.5万套，累计同比增27.7% [18] - 二线城市成交12723套，环比增4.9%，2025年累计成交37.1万套，累计同比增6.8% [18] - 三线城市成交1279套，环比增10.4%，2025年累计成交3.3万套，累计同比增9.6% [18] 土地供应（6.30 - 7.6） - 百城土地宅地供应规划建筑面积551万㎡，2025年累计供应11368万㎡，累计同比降12.9%，供求比1.14 [3][22] - 一线城市供应规划建筑面积13万㎡，今年累计供应516万㎡，累计同比降0.7%，累计供求比0.97 [22][23] - 二线城市供应规划建筑面积212万㎡，今年累计供应5320万㎡，累计同比降2.9%，累计供求比1.11 [22][23] - 三四线城市供应规划建筑面积327万㎡，今年累计供应5532万㎡，累计同比降21.5%，累计供求比1.18 [22][23] - 百城供应土地挂牌楼面均价4717元/㎡，近四周平均挂牌均价4934元/㎡，环比降9.5%，同比增3.4% [3][23] - 一线城市供应土地挂牌楼面价23476元/㎡，近四周平均起拍楼面22364元/㎡，环比降3.4%，同比降34% [23] - 二线城市供应土地挂牌楼面价5257元/㎡，近四周平均起拍楼面6257元/㎡，环比降9.9%，同比增1.1% [23] - 三四线城市供应土地挂牌楼面价3635元/㎡，近四周平均起拍楼面价3555元/㎡，环比增5.4%，同比增19% [23] 土地成交（6.30 - 7.6） - 百城土地住宅用地成交规划建筑面积495万㎡，2025年累计成交10005万㎡，累计同比增6.7% [4][45] - 一线城市成交建筑面积15万㎡，今年累计成交534万㎡，累计同比增12.5% [45][46] - 二线城市成交建筑面积342万㎡，今年累计成交4773万㎡，累计同比增17.8% [45][46] - 三线城市成交建筑面积138万㎡，今年累计成交4697万㎡，累计同比降3.2% [45][46] - 百城住宅用地平均成交楼面价为5708元/㎡，环比降33.7%，同比增50.8%，整体溢价率为5.8%，2025年平均楼面价7660元/㎡，溢价率11.4%，较去年同期提高7.2个百分点 [4][46] - 一线城市住宅用地平均成交楼面价为18103元/㎡，整体溢价率为0%，2025年平均楼面价38129元/㎡，同比增36.7%，溢价率11.7%，较去年同期溢价率提高7.2个百分点 [46][47] - 二线城市住宅用地平均成交楼面价为5990元/㎡，整体溢价率为6.7%，2025年平均楼面价8578元/㎡，同比增23.6%，溢价率14.6%，较去年同期溢价率提高10个百分点 [46][47] - 三四线城市住宅用地平均成交楼面价为3654元/㎡，整体溢价率为5.4%，2025年平均楼面价3266元/㎡，同比增9.4%，溢价率3.1%，较去年同期溢价率提高0.3个百分点 [46][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 广州拟取消住房“三限”催生新一轮政策预期，居民中长贷回归正增长，地产进入新一轮政策敏感期，后续地产股随基本面回调后可逢低布局，关注物业企业应用机器人进展及潜在利润率修复空间，推荐稳健经营且有望受益于潜在政策利好的标的 [4][6][13] 根据相关目录分别进行总结 广州拟全面取消住房“三限”催生新一轮政策预期 - 6月13日广州发布方案拟全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率等，本轮政策更多是对前期政策的强调和强化，其他一线城市跟进类似宽松政策可能性提升，后续地产政策仍有加码空间 [4][13] 居民中长贷回归正增长 - 2025年5月社会融资规模增量为2.29万亿元，比上年同期多0.23万亿元，1 - 5月新增社融累计同比上涨25.9%；5月居民中长贷新增746亿元，同比多增232亿元，1 - 5月新增居民中长贷同比下跌2.9%，跌幅较1 - 4月收窄，预计6月居民中长贷数据或维持震荡 [5][14] 行情回顾 地产行情回顾 - 本周申万A股房地产板块涨跌幅为 - 1.8%，位列第26；恒生港股房地产板块涨跌幅为 + 2.6%，位列第6；涨跌幅前5名为中国奥园、新世界发展等，末5名为华音国际控股、海泰发展等 [17] 物业行情回顾 - 本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为 + 3.1%，恒生中国企业指数涨跌幅为 + 0.3%，沪深300指数涨跌幅为 - 0.3%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为 + 2.8%和 + 3.4%；涨跌幅前5名为佳兆业美好、永升服务等，末5名为浦江中国、南都物业等 [23] 数据跟踪 宅地成交 - 2025年第24周，全国300城宅地成交建面626万㎡，单周环比101%，单周同比 - 21%，平均溢价率3%；年初至今累计宅地成交建面15209万㎡，累计同比 - 3.8%；年初至今权益拿地金额前五为绿城中国、保利发展等 [26] 新房成交 - 本周47个城市商品房成交合计331万平米，周环比 + 13%，周同比 + 15%，月度累计同比 + 4%，年度累计同比 + 2%；一线城市周环比 + 24%，周同比 + 20%等 [32] 二手房成交 - 本周22个城市二手房成交合计251万平米，周环比 + 30%，周同比 + 18%，月度累计同比 + 5%，年度累计同比 + 23%；一线城市周环比 + 38%，周同比 + 18%等 [40] 重点城市库存与去化周期 - 本周10城商品房库存为1.03亿平米，环比 + 0.6%，同比 - 9.3%；去化周期为23.2月，较上周 + 0.6个月，较去年同比 - 2.8个月 [47] 地产行业政策和新闻 - 6月9日深圳发布方案扩大公积金使用范围等，深圳等六城市签署公积金合作协议；6月13日广州发布方案征求意见，拟取消限购等，推进城中村改造等 [52] 地产公司动态 - 多家地产公司公布经营业绩，部分公司有高管变更、出售库存股等情况，如中国金茂5月签约销售金额同比 + 72.4%，大悦城董事孙朱莉辞职等 [55] 物管行业政策和新闻 - 4月25日国家发布《完整社区设施服务指南》，8月1日正式实施，旨在提升居民生活质量等 [56] 非开发公司动态 - 贝壳、碧桂园服务等有股份回购，绿城服务授出购股权，和泓股份拟收购股权等 [56] 行业估值 - 展示了A股地产、港股地产、港股物业的PE - TTM情况，以及覆盖公司的估值情况，如保利发展评级为买入，2025E归母净利润同比增速为16%等 [63][64]