基金经理胡昕炜的投资策略调整 - 胡昕炜管理的汇添富消费行业混合基金净值从最高点9.977元跌至4.591元，回撤超50%，近三年跑输同类平均水平 [1] - 2025年Q1减持茅台并将泡泡玛特买成第三大重仓股，腾讯、小米、阿里巴巴也在重仓之列，前十持仓中仅保留泸州老窖和贵州茅台两家白酒股 [4] - 胡昕炜当前管理的基金产品收益率正负各一半，面临严重业绩挑战 [6] 汇添富基金公司的经营状况 - 2024年汇添富全年营收48.28亿元，同比下滑10.12%，净利15.48亿元，同比增长9.33%，业内排名第9 [5] - 汇添富2024年非货币公募基金规模排名第十，通过降低费率抢市场、牺牲利润换规模及债基发力实现 [5] - 公司过度集中于消费、医药、TMT三大赛道，缺乏全市场配置能力，错失新能源、半导体等新兴行业机会 [12] 泡泡玛特的市场表现与基金经理分类 - 泡泡玛特近一年半股价翻了十倍，成为年轻一代的"茅台" [1] - 消费基金经理分为四类：挖掘者（如农冰立）、追风者（如胡昕炜）、坚守者（如张坤）、见好就收（如周中） [9][16] - 胡昕炜2025年Q1增持泡泡玛特150万股，成为基金中最"激进"的投资者 [16] 汇添富基金公司的内部问题 - 明星基金经理集体失手，劳杰男产品挣扎盈亏线，雷鸣转投私募，刘江离职，杨瑨多数产品跑输基准 [11] - 公司治理和投研文化异化，2020-2021年市场高点时大肆发行新基金收割规模，导致业绩崩盘和口碑坍塌 [13] - 汇添富错失指数基金发展机遇，2022年11月才发布指数基金品牌，被动指数基金规模3.96万亿元首次超越主动权益类基金3.44万亿元 [12] 胡昕炜的投资理念与操作 - 胡昕炜选股理念为"在不错行业里找到做得不错的公司"，2024年开始看重股息率 [8] - 2024年增加家用电器、汽车、轻工业出口等子行业配置，降低食品饮料行业配置 [8] - 胡昕炜2023年7月赎回两只基金合计3835.73万元，之后基金净值大幅下跌 [10]

基金经理池信息汇总 - 基金池涵盖风格、股票比例、从业时间、行业偏好、换手率、重仓股估值、持股集中度、基金规模等关键指标 [1] - 深度价值风格代表基金经理包括鲍无可(景顺长城能源基建A)、姜诚(中泰星元价值优选A)、徐彦(大成睿享A) [3] - 成长风格代表基金经理包括罗佳明(中欧丰泓沪港深A)、陈皓(易方达科翔)、韩威俊(交银股息优化) [4][15] - 均衡风格代表基金经理包括周蔚文(中欧新蓝筹A)、谢治宇(兴全合润)、乔迁(兴全商业模式优选) [4] 基金经理从业年限 - 从业10年以上老将包括朱少醒(2005)、毕天宇(2005)、赵晓东(2009)、张峰(2009) [7][8] - 中生代基金经理(5-10年)包括张坤(2012)、陈皓(2012)、杨锐文(2014) [6][8] - 新生代基金经理包括贾健(2021)、袁立(2021)、代云锋(2017) [6][8] 股票仓位配置 - 深度价值风格股票仓位普遍60-85%，如鲍无可61.09%、徐彦58.93% [9] - 成长风格仓位普遍85%以上，如张坤94.07%、刘彦春94.14% [9][11] - 灵活配置型基金仓位差异大，如张竞(安信灵活配置)65.59%、傅友兴(广发稳健增长A)50.22% [10] 行业偏好特征 - 消费行业偏好显著的基金经理包括王园园(富国消费主题A)、刘彦春(景顺长城新兴成长A) [14] - 科技成长偏好包括杨锐文(景顺长城环保优势)、贾健(易方达创新驱动) [15] - 金融地产偏好包括赵晓东(国富中小盘A)、徐彦(大成睿享A) [13] 持股集中度分析 - 高度集中(>70%)：张坤(易方达蓝筹精选)79.64%、田瑀(中泰开阳价值优选A)79.64% [18][19] - 中度集中(50-70%)：傅鹏博(睿远成长价值A)55.86%、朱红裕(招商核心竞争力A)60.33% [18][19] - 分散配置(<50%)：周蔚文(中欧新蓝筹A)31.7%、朱少醒(富国天惠精选成长A)33.44% [19][20] 换手率特征 - 低换手率(<100%)：鲍无可71.94%、张坤42.29%、朱少醒78.42% [25][27] - 高换手率(>200%)：刘晓515.03%、张峰428.86%、贾健406.26% [26][27] - 均衡换手率：周蔚文129.04%、谢治宇136.94% [26] 基金规模分布 - 超大型基金(>200亿)：张坤375亿、朱少醒257亿、刘彦春220亿 [30][31] - 中型基金(50-200亿)：傅鹏博187亿、谢治宇229亿、周蔚文83亿 [30][31] - 小型基金(<50亿)：袁立12亿、周恩捷4亿、田瑀18亿 [30][31] 定期报告分析要点 - 年报信息量最大，需重点关注投资风格、行业偏好、持股集中度等八大要素 [32] - 成长风格在2015/2019-2020年表现突出，价值风格在2016-2018/2021-2024年占优 [34][38] - 主动基金通常保持85-90%股票仓位，指数基金普遍90%以上 [40][42]